Вы когда-нибудь брали кредит в банке? Если да, то принцип маржинальной торговли будет вам хорошо понятен. Впрочем, даже если по какой либо причине, вы никогда не сталкивались с такими понятиями как кредиты, ссуды или займы, я более чем уверен, что прочитав нижеследующий материал, вы получите исчерпывающее представление о том, что такое маржинальная торговля.

Начнём сразу с главного. Как вы уже, наверное, догадались, маржинальная торговля представляет собой заключение биржевых сделок с использованием заёмных средств брокера. Обратите внимание – не за счёт заёмных средств, а лишь с их использованием. То есть для того, чтобы торговать с использованием маржи, у вас на счету должна находиться некоторая минимальная сумма собственных средств, которые будут служить для брокера обеспечением выдаваемого кредита. Подробнее о механизме предоставления и использования маржи мы поговорим ниже (рассмотрим это на конкретных примерах).

При маржинальной торговле брокер может выдавать кредит не только в денежной форме, но и непосредственно в виде финансовых инструментов (акций, облигаций и т.п.).

Маржу обычно выражают в виде процента показывающего какую часть от стоимости того или иного финансового инструмента необходимо внести для его покупки (продажи). Например, маржинальные требования в 50% говорят о том, что для заключения сделки на определённую сумму, достаточно того, чтобы на счету трейдера находилась лишь её половина. А требования по марже в 20%, позволяют заключать сделки с финансовыми инструментами, имея в наличии лишь пятую часть от их стоимости.

Что даёт использование маржи трейдеру? Ну, во-первых, очевидно, что дополнительные денежные средства позволяют ему открывать позицию в объёме гораздо большем того, который бы он мог себе позволить лишь за счёт средств своих собственных. Кроме того, что благодаря этому можно увеличить свою потенциальную прибыль, это позволяет трейдеру вести торговлю на капиталоёмких рынках с большой стоимостью одного лота. А ещё маржинальная торговля позволяет торговать на понижение цены финансового инструмента, открывая, так называемые, короткие позиции.

Короткая позиция открывается трейдером в том случае, когда он ожидает снижения цены торгуемого финансового инструмента. Механизм короткой продажи следующий (на примере акций):

1. Трейдер берёт в кредит у брокера n-ое количество акций и продаёт их по текущей цене на бирже;
2. Когда цена бумаг ожидаемо, снижается, трейдер выкупает то же самое n-ое количество акций по более низкой цене;
3. Трейдер возвращает брокеру взятое у него n-ое количество акций, а оставшиеся в результате деньги кладёт себе в карман (это его честно заработанная прибыль).

Таким образом, чем сильнее упадут акции в цене, тем дешевле их можно будет затем выкупить, и тем большая прибыль осядет на торговом счету трейдера. По факту все вышеописанные операции в большинстве торговых терминалов выполняются автоматически. То есть, чисто технически, вам не нужно сначала продавать бумаги, а затем вновь выкупать их, достаточно лишь дать приказ брокеру на осуществление короткой продажи, а затем просто закрыть позицию при достижении определённой прибыли (если цена действительно снизится), ну или убытка (если цена возрастёт).

Маржинальную торговлю часто ещё называют торговлей с использованием кредитного рычага (плеча). По сути своей кредитное плечо это простое отношение собственных средств трейдера к той сумме, на которую он может открыть ту или иную позицию.

Например, размер кредитного плеча равный 1:2 (1 к 2), позволяет трейдеру открывать позиции на сумму в два раза превышающие размер его собственных средств. А плечо 1:10, вообще позволяет торговать объемами, превосходящими торговый капитал трейдера в десять раз.

Таким образом, кредитное плечо 1:2 соответствует марже в 50%, а плечо 1:10 это то же самое, что маржинальные требования в 10%.

Выгоды маржинальной торговли для трейдера и для брокера

Благодаря использованию маржи, трейдер может открывать позиции большего объёма, чем ему позволяют собственные средства. А это, в свою очередь, означает и потенциально большие прибыли для него. Кроме этого, как уже упоминалось выше, благодаря использованию маржи (или кредитного плеча), трейдер может вести торговлю на таких рынках, куда при других условиях вход ему просто-напросто был бы заказан (по причине банальной нехватки денег даже на покупку одного лота).

В качестве примера такого капиталоёмкого рынка можно привести международный валютный рынок FOREX. Здесь стоимость одного лота составляет несколько сотен тысяч долларов, что по карману далеко не каждому трейдеру. Поэтому подавляющее большинство людей торгующих на FOREX делают это посредством дилинговых центров предоставляющих совершенно дикие размеры кредитных плеч 1 к 100 или даже иногда 1 к 1000.

Кроме этого, благодаря использованию маржи, трейдеры имеют возможность спекулировать не только на росте, но и на понижении цен (благодаря открытию коротких позиций описанных выше).

Брокеры, естественно, также извлекают свою выгоду от маржинальной торговли (иначе, зачем бы они заморачивались кредитованием своих клиентов). Во-первых, предоставление такого рода кредитов выгодно по той простой причине, что процент по ним значительно превосходит банковский и брокеру куда выгоднее вкладывать свои деньги в кредитование трейдеров, чем, например, хранить их на банковском депозите.

Маржинальная торговля значительно снижает порог входа для трейдеров в рынок. А это, в свою очередь, означает значительный приток всё новых и новых клиентов из трейдеров-новичков. Ну а тот факт, что использование маржи увеличивает объёмы проводимых торговых операций, означает увеличение прибыли брокера за счёт комиссионных (в виде процента от объёма сделки) и спреда.

Таким образом, маржинальная торговля может приносить выгоду и трейдерам и брокерам. Однако если брокеры остаются в прибыли всегда (ну или почти всегда), то трейдерам такой вид торговли, помимо потенциальных прибылей, может сулить и большие убытки.

Риск для трейдера

Чем больший размер маржи предоставляет брокер, тем выше получается риск для трейдера. Это связано с тем, что чем выше отношение заёмных средств к собственным средствам трейдера, тем больше для него будет стоить каждый пункт движения цены. Хорошо когда это работает на трейдера и цена движется в «его сторону», но в том случае, когда изменение цены происходит не его пользу, оно может привести к полному уничтожению торгового счёта.

Поясним описанную ситуацию на примерах. Допустим, брокер предоставляет трейдеру кредитное плечо в размере 1 к 5. Размер собственных средств трейдера на его торговом счету – 5000$. Таким образом, трейдер может открыть позицию размером в 25000$ (в пять раз больше той суммы, которой он располагает).

Он решает открыть длинную позицию по акциям компании XXX & Со. Одна акция XXX & Со стоит 250$, и если бы трейдер торговал только на свои средства, то он мог бы купить всего 20 таких акций. Но используя заёмные средства брокера (маржу) он может открыть позицию размером в пять раз больше и покупает 100 акций.

Далее предположим, что акции компании XXX & Со опустились в цене на 50$ и стали стоить по 200$. Стоимость открытой позиции трейдера при этом уменьшится до 200 х 100 = 20000$, или на 5000$. То есть таким образом он потеряет весь свой торговый капитал, который как раз и составлял сумму в размере 5000$. Что при этом сделает брокер? Для того чтобы вернуть ссуженные трейдеру деньги (а это, как вы понимаете, оставшиеся 20000$), он принудительно закрывает позицию. Таким образом, брокер получает свои деньги обратно, а трейдер остаётся ни с чем.

Теперь давайте рассмотрим точно такую же ситуацию, но только с меньшим кредитным плечом. Допустим, брокер выставляет маржинальные требования в размере 50% (это, как вы помните, соответствует размеру кредитного плеча равного 1 к 2).

В данной ситуации, для того чтобы купить 100 акций по 250$, собственный капитал трейдера должен составлять сумму в размере 12500$ (остальные 12500$ ссужает брокер).

Тогда аналогичное снижение цены акций до 200$ и уменьшение стоимости позиции до 20000$ будет означать, что на торговом счету трейдера остаётся ещё 7500$ и его позиция остаётся открытой. Что в свою очередь даёт ему шансы вернуть потери и заработать в том случае, если цена акций XXX & Со вдруг снова начнёт подниматься.

Принцип работы кредитного плеча

Как уже говорилось выше, брокер предоставляет трейдеру кредит только при условии внесения тем определённой суммы собственных средств (в соответствии с маржинальными требованиями). Например, при маржинальных требованиях брокера в 50%, трейдеру предоставляется кредит в размере половины стоимости приобретаемых им финансовых инструментов (вторая половина это собственные средства трейдера).

Средства на торговом счету трейдера, в данном случае, являются для брокера ничем иным как гарантийным обеспечением выданного займа. И в том случае, когда убыток по открытой позиции «съедает» все деньги трейдера, брокер принудительно закрывает эту позицию с тем, чтобы успеть вернуть свои деньги (которые он ссужал трейдеру для открытия этой позиции). Такое принудительное закрытие позиций именуется стоп-аутом (от английского stop out).

Когда выставляется маржин-колл

Но перед тем как закрыть позицию по стоп-ауту, брокер уведомляет трейдера о своём намерении, выставляя ему требование маржин-колл (от английского margin call). Маржин-колл даёт трейдеру возможность пополнить свой счёт, избежав тем самым закрытия позиции.

Для того чтобы дать трейдеру определённое время для пополнения счёта, а также для того, чтобы обезопасить свои собственные средства, брокер выставляет маржин-колл не в тот самый момент, когда деньги трейдера полностью заканчиваются, а при достижении определённого граничного значения.

У разных брокеров эти, так называемые, граничные значения могут отличаться, но в большинстве случаев маржин-колл выставляется в тот момент, когда величина собственных средств на торговом счету трейдера достигает величины в интервале от 30 до 10% от той первоначальной суммы, которая была задействована при открытии позиции.

Например, по условиям брокера маржин-колл наступает при остатке в 30%, а стоп-аут при остатке в 10%. В этом случае если трейдер откроет позицию на 20000$, с кредитным плечом 1:2 (т.е. будет использовать для этого 10000$ собственных и 10000$ заёмных средств), то при достижении величины убытка по ней 7000$, ему будет выставлен маржин-колл (т.к. на его счету останется 3000$, а это – 30% от первоначальных 10000$). А когда убыток достигнет величины 9000$, брокер закроет позицию по стоп-аут, вернув при этом свои 10000$. А оставшуюся 1000$ он переведёт на счёт трейдера, предварительно вычтя из неё причитающиеся ему проценты (или комиссионные).

Выводы

Резюмируя вышесказанное можно подвести следующие итоги:

1. Маржинальная торговля позволяет трейдеру извлекать потенциально большую прибыль из относительно небольшой суммы денег (чем больше размер кредитного плеча, тем меньше собственных средств требуется на счету трейдера);
2. При этом вместе с ростом потенциальной прибыли, точно в такой же пропорции увеличивается и размер рисков которые принимает на себя трейдер использующий кредитное плечо (и чем больше это плечо, тем больше риски);
3. Возможность больших прибылей пробуждает в душе неопытных трейдеров ненужный азарт, а большие риски приводят к тому, что увлёкшийся новичок попросту сливает весь свой депозит. Поэтому заниматься маржинальной торговлей новичкам крайне противопоказано;
4. При торговле с использованием маржи необходимо особое внимание уделить вопросам управления капиталом. Нужно чётко лимитировать размер риска в каждой сделке (например, посредством установки ордеров типа stop loss).

Маржинальное требование – это сумма, которая резервируется на поддержание сделки. Формируется она по следующему принципу – маржинальный залог равен сумме открытой позиции в единицах базовой валюты и деленная на предоставленное кредитное плечо.

То есть заходим в рынок одним лотом по паре австралийский доллар к доллару США одним торговым лотом, имея кредитное плечо в 100, получаем размер залога в одну тысячу долларов. При предоставленном плече 500 сумма залога будет соответственно, 200 долларов. При левередже в тысячу залог составит всего сто долларов. На следующей картинке представлено ориентировочное соотношение:

Для каждого инструмента рассчитывается индивидуально, так выражается всё через доллар, аналогичная ситуация и со стоимостью пункта – всё зависит от выбранной пары. Основное, что следует знать – при недостатке маржи наступает маржин колл, или проще говоря, Колян приходит. Многие трейдеры сталкивались с такой ситуацией. Каждый брокер определяет уровень маржи, при котором он начинает принимать меры для её поддержания.

А именно – принудительно закрывать позиции, по которым сейчас имеется наибольший убыток. И это вполне логично, ведь имея средства клиента в определённом размере, при возникновении сильного рывка на рынке с недостатком ликвидности, позицию будет закрыта совершенно не по той котировке, которая соответствует полному обнулению депозита.

Таким образом, перед тем, как начать торговлю, необходимо ознакомиться с регламентом совершения операций у брокера, выяснить, каковы маржинальные требования и когда наступает маржин-колл. Как правило, этот показатель основывается на определённом проценте от залоговой суммы. Для ECN-счетов, которые особенно подвержены возникновению недостатка ликвидности, это обычно показатель в 60%.

Например, у трейдера открыты три позиции – по одной на евродолларе , фунтдолларе и евроиене по одному лоту каждая. Итоговый размер маржи составит около 3500$, что указывается в терминале рядом с показателем имеющихся средств на балансе и эквити. Предположим, что события развиваются не так, как предполагал трейдер и он имеет по каждой позиции убыток, но по евроиене наибольший. Как только уровень эквити достигнет отметки в 2100$, что составляет 60% от маржи, позиция по евроиене будет принудительно закрыта по котировке, при которой была достигнута отметка менее 60% маржи. Далее произойдёт то же самое и при достижении этого уровня уже по уменьшенной марже.

На рисунке показана ситуация, когда наступил маржин колл. Брокер отведён уровень в 20% процентов от маржи, дальше принудительное закрытие позиции. Как видно, у трейдера имелось пять тысяч долларов, после неудачного входа полным депозитом произошло принудительное закрытие ордера по текущей цене.

На сильном рывке сделка закрылась не ровно на отметке в 4000 долларов убытка, а успела немного дальше проскочить и совокупный убыток превысил 80%. Некоторые брокеры на свой страх и риск ставят уровень маржи в 0%, при этом есть вероятность того, что рыночный всплеск приведёт не только к обнулению счёта рискованно торгующего трейдера, но и повлечёт за собой убытки для себя самого. В большинстве случаев такие ситуации никак не отражаются на клиенте дилингового центра , минус покрывается за счёт компании.

Перенос позиции через ночь

Другим моментом, который может оказать значительное влияние при маржинальной торговле – это перенос позиции через ночь. Помимо сильно расширяющегося спреда во время окончания американской торговой сессии , есть также своп, который при обычной размеренной и консервативной торговле особого значения не имеет.

Но в нашем случае, при полном задействовании средств на депозите, и первый и второй аспекты могут значительно ударить по балансу. В первом случае незапланированное трейдером расширение спреда может вызвать резкий рост убытка и, как следствие, уменьшение показателя эквити, который при достижении отметки стоп-аута, принудительно закроет позицию.

Таким образом, имея значительный объём в сделке, при расширении спреда на 5-8 пунктов можно запросто получить маржин колл. А через несколько минут всё нормализуется, цены аск и бид снова сблизятся, только вот убыток никто не вернёт. Далее на картинке показан спред по паре британский фунт к новозеландскому доллару в момент окончания торгов в Америке:

Второй момент – это своп, который вряд ли вызовет резкое сокращение маржи, но, тем не менее, может отнять часть средств. Если обычно своп находится в эквиваленте 1-3 пунктов по позиции, то в случае в использованием плеча 500 полностью, получаем 3 пункта убытка от 20 вообще возможных при такой загрузке. А в итоговом выражении это уже 15% от изначально имеющейся суммы. Поэтому, нужно быть бдительным при такой рискованной торговле и помнить о списании средств при переносе позиции на следующие сутки, а также о значительном изменении ликвидности на рынке, так как в это время наступает ролловер в межбанковском финансовом пространстве.

При максимальном использовании депозита с плечом 1000 и уровне стоп-аута на ометке в 20% от вашего депозита ничего не останется уже через 8 пунктов хода цены против вас. Из этих восьми 1-3 составит спред, в зависимости от выбранного брокера. Солидные конторы не предоставляют плечо более, чем 200, в крайнем случае 500. И то, такое плечо доступно только для определённого объёма. Никто не даст зайти на тысячу лотов при наличии всего ста. Один рывок – долгов может организоваться на сумму, ничем не ограниченную. Поэтому крайне важно грамотно рассчитывать свои возможности и риски.

Ещё одним важным моментом является то, что в пятницу вечером, перед самым окончанием американской торговой сессии и уходе на выходные, многие брокеры ограничивают имеющиеся торговые позиции плечом в 100, независимо от того, какое плечо у вас по умолчанию выбрано(здесь подразумевается более 100).

Одновременно с этим увеличивается и уровень стоп-аута, который могут поднять вплоть до 100% маржи. Объясняется это тем, что за выходные могут произойти сильно влияющие на рынок события и в понедельник ночью торги откроются с гэпом – разрывом цен на графике между ценой закрытия в пятницу вечером и ценой открытия в понедельник ночью.

Такие разрывы могут быть и более 100 пунктов, а пи полной нагрузке депозита и неблагоприятном исходе на открытии можно не только лишиться депозита, но и остаться в минусе у брокера ещё на несколько десятков процентов. Это следует учитывать, оставляя ордера на выходные, ведь прямо перед закрытием рынка в связи с изменившимися маржинальными требованиями, часть позиций может быть принудительно закрыта по стоп-ауту. А это, в свою очередь, может испортить торговый план, который у каждого трейдера индивидуален.

Начиная торговать с использованием плеча, нужно быть готовым следовать чётким правилам манименеджмента, не превышая определённые торговой системой значения по риску. Это тейк можно двигать, а вот смещение стопа рано или поздно приведёт к фиксации убытка. Самим трейдером или принудительно со стороны поставщика услуг. Следует внимательно ознакомиться не только с положительными аспектами маржинальной торговли, но с рисками, о которых написано выше, понять как рассчитать свои показатели маржи в условиях смены плеча и обезопасить свои средства от возможных ситуаций, когда деньги могут быть потеряны даже в неторговой ситуации.

Зачастую экономические термины неоднозначны и запутаны. Заложенный в них смысл интуитивно понятен, но объяснить его общедоступными словами, без предварительной подготовки, редко у кого получается. Но в этом правиле случаются исключения. Бывает, термин знаком, а при углубленном его изучении становится ясно, что абсолютно все его значения известны лишь узкому кругу профессионалов.

Слышали все, но мало кто знает

Возьмем для примера термин «маржа». Слово простое и, можно сказать, обыденное. Очень часто оно присутствует в речи людей, далеких от экономики или биржевой торговли.

Большинство считает, что маржа - это разница между любыми однородными показателями. В ежедневном общении слово применяется в процессе обсуждения торговой прибыли.

Мало кто знает абсолютно все значения этого достаточно широкого понятия.

Однако современному человеку необходимо разбираться во всех смыслах этого термина, чтобы в неожиданный для себя момент «не ударить в грязь лицом».

Маржа в экономике

Экономическая теория говорит, что маржа - это разница между ценой на товар и его себестоимостью. Иными словами, она отражает, насколько эффективно деятельность предприятия способствует превращению доходов в прибыль.

Маржа - это показатель относительный, выражается он в процентах.

Маржа=Прибыль/Доход*100.

Формула достаточна проста, но, чтобы не запутаться в самом начале изучения термина, рассмотрим простой пример. Предприятие работает с маржой 30%, это означает, что в каждом вырученном рубле 30 копеек составляют чистую прибыль, а оставшиеся 70 копеек — расходы.

Валовая маржа

В анализе рентабельности предприятия главным показателем результата проведенной деятельности является валовая маржа. Формула ее вычисления представляет собой разность выручки от реализации продукции в отчетный период и переменных затрат на выработку этой продукции.

Только лишь уровень валовой маржи не позволяет провести полноценную оценку финансового состояния предприятия. Также при его помощи нельзя полноценно проанализировать и отдельные аспекты его деятельности. Это аналитический показатель. Он демонстрирует, насколько успешна деятельность компании в целом. создается за счет труда работников предприятия, потраченного на производство продукции или оказание услуг.

Стоит отметить еще один нюанс, который обязательно следует учитывать при расчете такого показателя, как «валовая маржа». Формула может учитывать еще и доходы вне реализационной хозяйственной деятельности предприятия. К ним можно отнести списание дебиторской и кредиторской задолженности, оказание непромышленных услуг, доход от ведения жилищно-коммунального хозяйства и т. д.

Для аналитика крайне важно правильно рассчитать валовую маржу, так как из этого показателя формируется предприятия, а в дальнейшем и фонды развития.

В экономическом анализе существует еще одно понятие, аналогичное валовой марже, оно называется «маржа прибыли» и показывает рентабельность продаж. То есть долю прибыли в общем объеме выручки.

Банки и маржа

Прибыль банка и ее источники демонстрирует целый ряд показателей. Для анализа работы подобных учреждений принято рассчитывать целых четыре различных варианта маржи:

Кредитная маржа напрямую связана с работой по договорам кредитования, определяется как разница между указанной в документе суммой и фактически выданной на руки.

Банковская маржа вычисляется как разница между процентными ставками по кредитам и депозитами.

Чистая процентная маржа является ключевым показателем эффективности банковской деятельности. Формула ее расчета выглядит как отношение разницы комиссионных доходов и расходов по всем операциям ко всем активам банка. Чистая маржа может вычисляться исходя как из всех активов банка, так и только из задействованных в работе на данный момент.

Гарантийная маржа — это разница между оценочной стоимостью залогового имущества и выданной заемщику суммой.

Такие разные значения

Безусловно, экономика не любит разночтений, но в случае с пониманием значения термина «маржа» такое случается. Конечно, на территории одного и того же государства все полностью соответствуют друг другу. Однако российское понимание термина "маржа" в торговле сильно отличается от европейского. В отчетах зарубежных аналитиков она представляет отношение прибыли от продажи товара к его отпускной цене. В этом случае выражается маржа в процентах. Применяют эту величину для относительной оценки эффективности торговой деятельности компании. Стоит отметить, что европейское отношение к расчету маржи полностью соответствует основам экономической теории, о которых было написано выше.



В России же под этим термином понимают чистую прибыль. То есть, производя расчеты, просто подменяют один термин другим. В большинстве своем для наших соотечественников маржа - это разница между выручкой от реализации товара и накладными расходами на его производство (приобретение), доставку, реализацию. Ее выражают в рублях или другой удобной для расчетов валюте. Можно добавить, что отношение к марже среди профессионалов немногим отличается от принципа применения термина в обиходе.

Чем маржа отличается от торговой наценки?

Касательно термина «маржа» существует целый ряд распространенных заблуждений. Некоторые из них уже были описаны, однако самого распространенного мы еще не коснулись.



Чаще всего показатель маржи путают с торговой наценкой. Определить разницу между ними очень просто. Наценка представляет собой отношение прибыли к себестоимости. О том, как рассчитать маржу, мы уже писали выше.

Наглядный пример поможет рассеять возникшие сомнения.

Допустим, компания купила товар за 100 рублей, а реализовала его за 150.

Рассчитаем торговую наценку: (150-100)/100=0,5. Расчет показал, что наценка составляет 50% от стоимости товара. В случае с маржой вычисления будут выглядеть следующим образом: (150-100)/150=0,33. Расчет показал маржу на уровне 33,3%.

Корректный анализ показателей

Для профессионального аналитика очень важно не только уметь рассчитать показатель, но и дать грамотную его интерпретацию. Это сложная работа, которая требует
большого опыта.

Почему же это так важно?

Финансовые показатели достаточно условны. На них оказывают влияние методы оценки, принципы учета, условия, в которых ведет свою деятельность предприятие, изменение покупательской способности валюты и т. д. Поэтому полученный результат расчетов нельзя сразу толковать как «плохой» или «хороший». Всегда следует выполнять дополнительный анализ.

Маржа на фондовых рынках

Биржевая маржа является очень специфическим показателем. На профессиональном сленге брокеров и трейдеров она вовсе не обозначает прибыль, как было во всех описанных выше случаях. Маржа на фондовых рынках становится своего рода залогом при совершении сделок, а сам сервис таких торгов носит название "маржинальная торговля".



Принцип маржинальной торговли заключается в следующем: при заключении сделки инвестор не оплачивает всю сумму контракта полностью, он использует своего брокера, а с его собственного счета списывается лишь небольшой залог. Если итог операции, проведенной инвестором, отрицательный, убыток покрывается из залогового депозита. А в противоположной ситуации прибыль зачисляется на этот же депозит.

Маржинальные сделки дают возможность не только совершать покупки за счет заемных средств брокера. Клиент также может продавать одолженные ценные бумаги. В этом случае погасить долг придется теми же бумагами, но покупка их совершается немного позже.

Каждый брокер дает своим инвесторам право совершать маржинальные сделки самостоятельно. В любой момент он может и отказать в предоставлении подобной услуги.

Преимущества маржинальной торговли

Благодаря участию в маржинальных сделках, инвесторы получают целый ряд преимуществ:

• Возможность торговать на финансовых рынках, не имея на счете достаточно крупных сумм. Это делает маржинальную торговлю высокодоходным бизнесом. Однако, участвуя в операциях, не стоит забывать, что уровень риска тоже не мал.

  Возможность получить при снижении рыночной стоимости акций (в случаях, когда клиент занимает ценные бумаги у брокера).

  Для торговли различными валютами необязательно иметь на своем депозите средства именно в этих валютах.

Управление рисками

Чтобы минимизировать риск при заключении маржинальных сделок, брокер назначает каждому своему инвестору величину обеспечения и уровень маржи. В каждом конкретном случае расчет производится индивидуально. Например, если после проведения сделки на счете инвестора возникает отрицательный остаток, уровень маржи определяется по следующей формуле:

УрМ=(ДК+СА-ЗИ)/(ДК+СА), где:

ДК - денежные средства инвестора, внесенные на депозит;

СА — стоимость акций и прочих ценных бумаг инвестора, принятых брокером в качестве обеспечения;

ЗИ — задолженность инвестора перед брокером по займу.

Проводить следку возможно только в случае, если уровень маржи не менее 50%, и если другое не предусмотрено в соглашении с клиентом. Согласно общим правилам, брокер не может заключать сделки, которые приведут к снижению уровня маржи ниже установленного ограничения.



Кроме этого требования, для проведения маржинальных сделок на фондовых рынках выдвигается целый ряд условий, призванных упорядочить и обезопасить отношения брокера и инвестора. Оговариваются максимальный размер убытка, сроки погашения задолженности, условия изменения контракта и многое другое.

Понять все многообразие термина "маржа" за короткий срок достаточно сложно. К сожалению, в одной статье невозможно рассказать обо всех сферах его применения. В приведенных выше рассуждениях указаны лишь ключевые моменты его использования.

Большое количество фондовых и биржевых терминов пугает неподготовленных обывателей, заставляя считать биржу темным лесом, куда лучше не соваться. Маржа брокера – одно из таких понятий, навевающее мысли о чем-то сугубо спекулятивном и бессердечном. Между тем, термину « » ближе всего «операционная прибыль », и это – один из самых оправданных в мире финансовых инструментов.

Маржа – это залог за получение несоизмеримо более крупной суммы денег к обороту, отличающаяся внесением на счет кредитора и удерживая им вне зависимости от исхода сделок заемщика. Маржа отличается от наценки тем, что является разницей между ценой реализуемого товара и прибылью, тогда как наценка – разница между себестоимостью и ценой продажи.

Маржинальная торговля

Многие трейдеры слышали о существовании такого понятия, как маржинальная торговля и знают о том, что благодаря этому феномену, доступ на рынки получили многие трейдеры, обладающие небольшим стартовым капиталом. В этой статье мы детально рассматриваем понятие маржинальной торговли, его суть, преимущества и недостатки, а также , связанные с этой деятельностью.

Суть маржинальной торговли заключается в том, что трейдер (клиент компании), получает от брокера определенный кредит для покупки активов. При этом, клиент оставляет определенную сумму залога, которая может быть равна минимальному депозиту у брокера или любой сумме, которая превышает его. Собственно, обеспечением кредита и является депозит трейдера.

Важно понимать, что в качестве кредита могут выступать не только денежные средства, но и активы. В таком случае залог от трейдера также обязателен. Зачастую, вместо термина «маржинальная торговля» используется другой термин – «трейдинг с кредитным плечом ».

Маржинальная торговля – понятие, которое включает в себя все операции с так называемым кредитным плечом.

– представляет собой заимствование денег или прочих активов, выделяемых при покупке и продаже. Брокеры, предоставляющие выход своего клиента на рынок, могут предоставить ему перманентный кредит (маржу ) для покупки большего количества активов, чем он может купить.

Кредитное плечо — это соотношение вашего депозита к выделяемому кредиту. Например, плечо 1:100 означает, что брокер при внесении вами депозита выделит вам сумму в 100 раз больше вашего депозита.

Дело в том, что маржинальная торговля это своего рода соглашение и обязанность трейдера закрыть сделку. Кредит возвращается автоматически, когда купленные позиции окажутся реализованы. Данный метод работы хорош тем, что увеличиваются объемы сделки, несмотря на то, что базовый капитал невелик. Ниже мы поговорим о том, откуда брокеры берут средства на предоставление плеча, а пока посмотрите видео урок про маржу и маржинальную торговлю:

Видео: Что такое маржа и кредитное плечо

Предпосылки появления маржинальной торговли

Торговля на фондовом рынке происходит в основном без использования кредитного плеча. Дело в том, что стоимость акций делает их доступными для большинства трейдеров. Тем не менее, для того, чтобы получать существенный доход от торговли на фондовом рынке, необходимо иметь большой депозит.

Что касается Форекс, здесь работа без кредитного плеча невозможна.

Дело в том, что минимальный размер позиции на этом рынке составляет от 100 000 евро. Для частных трейдеров такая сумма оказывается неподъемной. Именно по этой причине в свое время и появилась маржинальная торговля.

Кредитное плечо различается своими размерами. К примеру, некоторые брокеры предлагают кредитование в размере 1 к 25 (то есть на каждый доллар трейдера предлагается 25 долларов брокера). Многие западные регуляторы (да и азиатские тоже) запрещают подконтрольным брокерам повышать кредитное плечо и устанавливают его предел. Мы не с проста указали в качестве примера именно 1:25. Такое кредитное плечо является максимальным во многих странах.

Маржинальная торговля – это достаточно интересное и выгодное изобретение как для брокеров, так и для трейдеров.

Основные операции с кредитным плечом

Воспользовавшись кредитным плечом, вы можете совершать сделки как на повышение актива, так и на понижение.

При открытии длинной позиции (покупке), брокер предоставляет трейдеру определенный кредит (в соответствии с размером кредитного плеча). При этом, часть средств инвестирует сам трейдер (брокер дополняет необходимый объем для открытия позиции). То же самое касается и такой операции, как короткая позиция (продажа).

Кстати, что касается продажи, на рынке Форекс она условна, как отдельная операция. На самом деле, продажи на Форекс нет. Дело в том, что там идет торговля валютными парами.

• Если вы покупаете, к примеру, такой актив, как , вы приобретаете определенный объем евро за определенную сумму долларов США в соответствии с текущим курсом.
• Когда вы продаете валютную пару EUR/USD, на самом деле, вы совершаете обратную операцию. То есть вы покупаете определенный объем долларов США за определенную сумму евро в соответствии с текущим курсом.

Маржинальная торговля на фондовом рынке

Кредитные требования во многом определяются мобильностью инструментов, предполагающей возможность оплаты в срок краткосрочного займа, способности превращения их в деньги. Оценка производится с помощью коэффициента абсолютной ликвидности (достаточность наиболее ликвидных активов, для быстрого расчета по текущему кредиту, «моментальная» платежеспособность) и коэффициента покрытия (текущие активы, сопоставленные с условиями краткосрочных обязательств).

После проведения сделки, трейдер уже оказывается лишен способности самостоятельно управлять инструментами и приобретенными от их движения деньгами и отдает маржу брокерской компании. Риск-менеджер компании делает прогнозирование и наблюдает за текущими инструментами, включенными в портфель трейдера. При условии, когда потери оказываются слишком велики (1/2 маржи), он может обратиться к торговцу, чтобы тот передал в залог большее количество денежных средств. Эта операция называется «маржин-колл», то есть, требование о марже. Если средств не поступит, а убыток будет увеличиваться, брокер вправе закрыть позицию без поручения клиента. После закрытия позиции вычисляется разница между уровнем покупки и уровнем продажи, высвобождается залоговая сума денежных средств плюс результат проведенной операции. При положительном результате торговец получит обратно средств на сумму прибыли больше, чем отдал в залог, при отрицательном вернется лишь остаток, либо от залога ничего не останется.

Трейдер не имеет возможности воспрепятствовать закрытию позиций брокером, учитывается только его право подать поручение на покупку или продажу, чего достаточно для проведения сделок.

Пример маржинальной торговли на Форексе

Предположим, трейдер спрогнозировал рост курса евро. Он решает купить валютную пару EUR/USD. Для того, чтобы сделать это, необходимо вложить в сделку 100 000 долларов США. Естественно, для рядового трейдера такая сумма неподъемна. На помощь приходит дилинговый центр, который предоставляет кредитное плечо.

• Если депозит трейдера составляет 200 долларов США, ему для покупки лота необходимо взять плечо размером 1:500. Для покупки 0,1 лота достаточно кредитного плеча в 1:50 при том же депозите.

С одной стороны, маржинальная торговля дает возможность широкому кругу трейдеров получить доступ на финансовые рынки. И это несомненный плюс. Но с другой стороны, этот вид кредитования брокером несет в себе определенные риски, например ситуацию — .

В чем заключается основной риск маржинальной торговли? Несмотря на то, что брокеры и дилинговые центры кредитуют трейдеров на значительные суммы, они не склонны терять свои деньги. Соответственно, при открытии позиции и движении рынка против прогноза, вся полнота рисков возлагается исключительно на средства трейдера, в то время как средства брокера остаются «замороженными» в сделке.

Лучшие FOREX брокеры

• Альпари

Старейший Форекс брокер предлагает самую огромную обучающую базу, академию и различные курсы. Брокер работает более 20 лет , поставщиками ликвидности которого являются крупнейшие банки как Barclays, JPMorganChase, HSBС и другие. Кроме этого, брокер предлагает на своей открытой и профессиональной торговой платформе торговлю акциями, фондовыми индексами, товарами, энергоресурсами, криптовалютами и др.

Таким образом вы можете заработать не только на валютных парах, но и на самых известных ценных бумагах и других активах. Минимальный депозит для открытия счета $200 .

Официальный сайт :

Профессиональный Форекс брокер обладает очень широким функционалом и огромным списком активов, включая акции, энергоносители, фьючерсы, товары и другие. Регулируется FSA и в России ЦРОФР . Минимальный депозит для открытия счета $100 . Брокер предоставляет профессиональную торговую платформу и лучшие условия. Всего более 1000 активов. FinmaxFX предоставляет очень низкие комиссии, молниеносную скорость на исполнение ордеров, все активы рынка Форекс, кредитное плечо до 1:300.

Официальный сайт :

Лидер по количеству клиентов и объему торгов в России — брокер . Компания развивает не только рынок Форекс, но и инвестиционные возможности, например вложения в трейдеров, в доверительное управление, золотые монеты и ценные бумаги. На сайте есть огромная обучающая база, ежедневная аналитика, финансовые календари, вэбинары и другое. С 1998 года брокер получил множество заслуженных наград и имеет международное признание.

Кухни и тайны кредитного плеча

Какое кредитное плечо может позволить себе брокер и что является нормой? Эти вопросы вполне нормальны, так как разнообразие велико, некоторые предоставляют плечо 1:3, а кто-то 1:1000.

Всякая логика и здравый смысл говорят что настоящее плечо не может быть большим и на фондовом рынке оно в среднем не бывает более 1:25. Сейчас практически все брокеры предлагают кредитное плечо от 1:100 до 1:500. Но чем больше ваш депозит, тем меньшее кредитное плечо может дать брокер. В этом случае можно предположить, что брокер не выводит на рынок только самых мелких трейдеров и в целом возможно для этого нет необходимости, особенно когда сумма сделки всего 10 долларов. Поэтому кредитное плечо выдается «виртуальное» и сам брокер ни чем не рискует и не должен обеспечивать эту сумму. Для трейдера же сохраняются все реальные условия рынка и работы. Если говорить о крупных клиентах с депозитами свыше 30 тыс. долларов, плечо уже сокращается.

Если задавать такие вопросы в брокерских компаниях, то консультанты будут отвечать шаблонами, так как по сути это некоторая тайна самого брокера, секрет фирмы — от куда она берет деньги, с кем работает и какой процент имеет.

Мы предположим два варианта возникновения сумм для кедитного плеча.

1) Ваш брокер простая кухня , и основываясь на том что трейдеры чаще теряют чем зарабатывают, или на том что чем больше плечо, тем быстрее клиент сольет депозит, или на том что, если первые два «Если» не сработают, можно помочь клиенту слиться с помощью нехитрых дилерских инструментов, ну или просто не платить сильно удачливым парням, просто предоставляет вам это плечо от себя. То есть, умножает ваши деньги на 500. В этом случае, вы получаете виртуальные деньги, и хорошо бы понимать что и ваш депозит в такой конторе тоже уже достаточно виртуальный.

2) Ваш брокер реально выводит вас с таким плечом в рынок, то есть, на ликвидити провайдера(ов). Тут становится интереснее, так как в ритейл- форексе есть плечи до 1:1000 (а может и больше), а ликвидити провайдеры, особенно после пересмотра своих рисков в связи с сюрпризом от швейцарского франка, дают 1:50, ну если очень попросить, 1:100 этим самым ритейл брокерам. И тут тоже есть варианты, например такой: Поскольку брокер открывает у ликвидити провайдера один счет, а не тысячу отдельных счетов для каждого клиента, то и рисками внутри этого одного большого счета брокер занимается сам. То есть, у брокера 100 клиентов по 1000$, а у ликвидити провайдера, исходя из такого клиентского пула, у него один счет 100000$ (100*1000$), активных клиентов из этой сотни- человек 20, а остальные, по статистике, просто положили деньги и забыли про них. Это уже дает возможность в моменте торговать оставшимся активным трейдерам с плечом 1:500, просто пользуясь обеспечением, свободным на счете брокера. Ну, и к этому можете добавить что 10 из наших 20 активных не берут плечо больше чем 1:50, так как они консервативны, и у нас получится еще немного свободного обеспечения для свободы маневра. Плюс к тому, у брокера обычно есть еще немного своих денег на счете ликвидити провайдера, на всякий случай, особенно, когда брокер только открылся. Вот упрощенная модель что и откуда берется.

Эти плечи предоставляет ликвидити провайдеру прайм брокер, через которого ЛП рассчитывается с поставщиками ликвидности (конечными контрагентами по сделкам) и делает это за счет собственных средств и специфики схемы расчетов по сделкам. Размер плеча диктуется тем, что бы при определенной волатильности и ликвидности рынка ваши сделки успели закрыться по стоп-ауту не переходя отметку «0», то есть, не вгоняя брокера в долги перед ликвидити провайдером. А если даже брокер и окажется должен ликвидити провайдеру, то тут нечего переживать, так как брокер обязан из собственных средств погасить такую задолженность (Или не погасить, как мы видели с тем же франком).

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter , и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!