Открытие юр.лица

Обязательным свойством ценной бумаги является достижением. Ценные бумаги

Определение ценной бумаги, которое дано в ГК РФ, относят к юридическому определению. Исходя из этого, признаки, или свойства , ценной бумаги, которые можно выделить на основе этого определения, считаются как юридические :

Документальность (подтверждает это свойство слова из определения: «ценная бумага - это документ»); документы могут быть различными - это и контракт, и договор, и сертификат, и складская расписка, и банковская сберегательная книжка и т. д., но не всякий из этих документов будет являться ценной бумагой; чтобы документ считался ценной бумагой, ему должны быть присущи другие свойства;

Признание государством, т. е. документ будет считаться ценной бумагой, если в качестве таковой он будет назван законом (данное свойство напрямую не вытекает из определения ценной бумаги - оно следует из ст. 143 ГК РФ, в которой перечисляются виды ценных бумаг и указывается, что кроме перечисленных видов ценных бумаг к ним могут относиться «и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг», и поэтому с момента введения в действие первой части ГК РФ новые виды ценных бумаг могут появляться лишь в соответствии с законами или в порядке, установленными ими, но не по указанию президентских указов, постановлений правительства и тем более ведомственных актов ФСФР России, Банка России или Минфина России, по инициативе коммерческих банков и частных лиц);

Стандартность, т. е. ценная бумага должна быть составлена по установленной форме и иметь набор обязательных реквизитов (подтверждает это свойство ценной бумаги слова определения: «документ… с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов»). Форма и реквизиты для каждого вида ценных бумаг свои. Обычно в перечень реквизитов входят: название ценной бумаги; номер, серия; наименование эмитента; наименование владельца ценной бумаги; номинальная стоимость; удостоверяемые права; лицо-агент, осуществляющее обслуживание прав по ценной бумаге; дата составления; срок существования, форма, соответствующие подписи и т. п. Если ценная бумага составляется на бумажном носителе, то предъявляются требования к бланку ценной бумаги: формат, размер полей, качество бумаги, способ печатания, расположение определенных реквизитов, степень защиты бланков от подделки и др.

Если ценная бумага не соответствует установленной законодательством форме и в ней не соблюдается набор требуемых реквизитов, она перестает быть ценной бумагой (выражаясь юридическим языком, это влечет «ничтожность бумаги» (ст. 144, п. 2 ГК РФ);

Удостоверение прав (подтверждает наличие этого свойства у ценной бумаги слова определения: «ценная бумага - это документ, удостоверяющий… имущественные права»). Имеются в виду права владельца ценной бумаги, которые он предъявляет лицу, выпустившему ценную бумагу. Это может быть право на получение конкретной денежной суммы (номинальной стоимости или ее части при погашении облигации, суммы вклада или депозита, начисленных процентов или дивидендов и т. д.), товара или оказание услуги. Какие конкретно права могут удостоверяться определенным видом ценных бумаг, как и обязательные реквизиты и требования к форме, определяется только законом или в установленном им порядке (ст. 144, п. 1 ГК РФ). И, соответственно, не могут вводиться по воле сторон.

Не совсем корректно в определении ценной бумаги указание на то, что права могут быть имущественными - ценные бумаги могут удостоверять и неимущественного характера права, например по акции (право на участие в управлении акционерным обществом, право на информацию). И определение эмиссионной ценной бумаги, которое дается в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», эту неточность устраняет: в нем указывается, что эмиссионная ценная бумага «закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав» (ст. 2);

Необходимость предъявления ценной бумаги для осуществления или передачи удостоверяемых ею прав (это свойство подтверждают слова определения: «ценная бумага - это документ, удостоверяющий… права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении»). Передача удостоверяемых ценной бумагой прав во всей их совокупности происходит с передачей ценной бумаги.

При этом чтобы осуществить удостоверяемые ценной бумагой права или передать ценную бумагу, а значит, и передать все права, которые она удостоверяет, не обязательно предъявлять физический носитель (бланк или иначе сертификат) ценной бумаги - это требуется в том случае, если ценная бумага выпущена в документарной форме (точное название формы ценных бумаг, при которой владельцу ценной бумаги выдается сертификат ценной бумаги, - документарная без обязательного централизованного хранения, суть ее будет рассмотрена в гл. 2.4). Если же ценная бумага выпущена в форме, при которой на руки владельцу не выдается сертификат ценной бумаги, то, чтобы осуществить права по ценной бумаге или передать ее, «достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре» (ст. 142, п. 1 ГК РФ), т. е. предъявить документ, подтверждающий право собственности на ценную бумагу (например, по акции таким документом является выписка из реестра акционеров).

Экономическую сущность ценной бумаги позволяют раскрыть экономические свойства ценной бумаги:

Обращаемость, т. е. способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента; данное свойство тесно связано со свойством стандартность: именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться (индивидуальный нестандартный контракт ограничен рамками конкретной сделки, он не может обращаться и для передачи прав по этому контракту необходимо заключение нового договора на индивидуальных условиях; и, напротив, только стандартный контракт способен к самостоятельному обращению, к тому, чтобы переходить из рук в руки, в качестве особого товара, превращаясь в ценную бумагу); свойством, практически идентичным свойству обращаемости, является рыночность: если ценная бумага может обращаться, говорят, что она рыночная, если же эмитент установил ограничения на обращение ценной бумаги, и такую ценную бумагу нельзя продать никому, а только вернуть тому, кто ее выпустил, то она является нерыночной;

Ликвидность - способность ценной бумаги быстро продаться и обратиться в денежные средства без существенных потерь для владельца ценной бумаги, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию. Ликвидность связана со временем, требующемся для продажи ценной бумаги: чем ликвиднее ценная бумага, тем меньше времени требуется для ее продажи; свойство ликвидности ценной бумаги напрямую связано с обращаемостью: если ценная бумага - не обращаемая, она не может обладать ликвидностью;

Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, т. е. быть предметом договора купли-продажи, но и предметом других договоров: залога, займа, кредитования, дарения, наследования, хранения, комиссии, поручения, доверительного управления и др.;

Доходность - способность ценной бумаги приносить доход ее владельцу, начисляемый и/или в виде курсовой прибыли; свойство доходности может быть только у ценных бумаг рынка капитала (см.: гл. 1.3);

Надежность - степень безопасности вложения средств в ценные бумаги; когда говорят о ценной бумаге как о надежной, то имеют в виду минимальный риск потери инвестированного капитала и получаемого дохода; надежность определяется многими факторами, внешними и внутренними, надежность находится в обратной зависимости к доходности;

Риск - означает состояние неопределенности осуществления прав по ценной бумаге, и прежде всего на доход; риск связан с надежностью и доходностью: чем выше риск, тем больше и доходность; чем выше надежность, тем ниже риск и доходность.

Понятие ценная бумага, её свойства и функции

Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Свойства ценных бумаг:

1) обращаемость – способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров;

2) доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.);

3) стандартность – ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые представляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.);

4) серийность – возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами;

5) документальность – ценная бумага – это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или переводит данный документ их разряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов;

6) регулируемость и признание государством – фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие к ним;

7) рыночность – обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.; должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги;

8) ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию;

9) риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие;

10) обязательность исполнения – по российскому законодательству не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал (например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.);

3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

Виды ценных бумаг

Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает ЦБ).

1 - Основные и производные .

В качестве основных ценных бумаг выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства (ноты, векселя, депозитные сертификаты и др.), являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым эмитент гарантирует инвестору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента.

Вексель – письменное договорное обязательство, составленное в установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать по наступлению конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.

Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита.

Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы.

Опцион – это двусторонний договор о передаче прав на покупку или продажу определенного базисного актива по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

Финансовый фьючерс – контракт, по которому инвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара (или финансовых инструментов) по обусловленной цене. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

2 - Срочные и бессрочные .

По срокам погашения ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные .

По общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:

краткосрочными – со сроком погашения до 1 года,

среднесрочными – от 1 года до 5 лет,

долгосрочными – свыше 5 лет (по долговым обязательствам от 5 до 30 лет).

Кбессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации.

3 - Именные, ордерные, на предъявителя .

На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя .

Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.

Ордерная ценная бумага – составляется на имя первого держателя с оговоркой "по его приказу". Соответственно, ордерная бумага передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, чеки и т.д.

4 - Государственные, корпоративные, частные .

По форме собственности эмитента ценные бумаги делятся на государственные, корпоративные и частные.

Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти.

Облигации федерального займа (ОФЗ) являются основным видом среднесрочных бумаг, выпускаемых Правительством РФ для финансирования бюджетного дефицита.

Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право на получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных ценных бумаг.

Золотые сертификаты , выпущенные Минфином РФ в 1993г. сроком на 1 год, были размещены в 1994 году. Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые льготы.

К ценным бумагам корпораций относятся обязательства корпораций перед кредиторами о выплате в установленные сроки долга, а также процентов по полученным займам. Как правило, целью выпуска корпорациями акций и облигаций является мобилизация долгосрочного капитала.

Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими лицами и потому получили название частных (коммерческих)

К частным ценным бумагам относятся векселя и чеки.

Вексель – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное долговое обязательство векселедателя (должника), уплатить по наступлению, срока указанного векселем определенную сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель.

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Банк выдает чекодателю специальную чековую книжку (лимитированную или нелимитированную) с определенным числом чеков. Чек является сугубо срочной ценной бумагой, так как срок его действия определен законодательством и составляет 10 дней с момента выписки. Чеки могут быть именными, ордерными и предъявительскими.

Ценная бумага (на англ. security; далее иногда ц.б.) - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной, и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги как экономическая категория - это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие фундаментальные свойства ценных бумаг.

Признаки ценных бумаг

В юридической литературе выделяют следующие признаки ценной бумаги:

Документарность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;
Воплощение частных прав - ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);
Необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;
Оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;
Публичная достоверность - по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ней лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ц.б. и её обладателем.

Свойства ценных бумаг

Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:

Обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
Доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;
Стандартность как наличие стандартного представления реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;
Документальность - ценная бумага есть документ;
Регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
Рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;
Раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;
Ликвидность;
Риск;
Доходность.

Стоимость и цена ценных бумаг

Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).

Нарицательная стоимость ценных бумаг (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.

Рыночная стоимость ценных бумаг - это результат капитализации ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ц.б.

Рыночная цена ценной бумаги - это денежная оценка ее рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:

Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)

Реквизиты ценной бумаги

Ценные бумаги должны содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ц.б., в противном случае они является недействительными. Реквизиты ценных бумаг можно условно разделить на экономические и технические.

Технические реквизиты :

номера;
адреса;
печати;
подписи;
наименование обслуживающих организаций и т. п.

Экономические реквизиты :

форма существования (бумажная или безбумажная);
срок существования;
принадлежность;
обязанное лицо;
номинал;
предоставляемые права.

Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

Срок существования : срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;
Форма существования : бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);
Порядок фиксации владельца : именные, предъявительские, ордерные;
Форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - );
Форма выпуска : эмиссионные или неэмиссионные;
Регистрируемость : регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;
Национальная принадлежность : российские или иностранные;
Вид эмитента : государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);
Обращаемость : рыночные или нерыночные;
Цели использования : инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);
Уровень риска : безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);
Наличие начисляемого дохода : бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);
Номинал : постоянный или переменный.

Ценные бумаги как права на ресурсы

Бездокументарные ценные бумаги

В случаях, определённых законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закреплённом праве.

Права, удостоверяемые путём указанной фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке. Операции с бездокументарными ц.б. могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведённых операциях.

Виды ценных бумаг

Существующие в современной мировой практике ц.б. делятся на 2 класса:

основные;
производные.

Основные ценные бумаги - это ц.б., в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ц.б., в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ц.б. (обеспеченные активами). Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.
Вторичные ценные бумаги - выпускаемые на основе первичных ц.б.; это ц.б. на сами ценные бумаги: на ц.б., депозитарные расписки и др.

Это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ц.б. биржевого актива. К производным ц.б. относятся: , свободно обращающиеся , (товарные, валютные, процентные, индексные и др.).

В российском гражданском праве ц.б. классифицируются по способу легитимации владельца ценной бумаги (управомоченного лица)на предъявительские (ц.б. на предъявителя), именные, ордерные (ордерские).

Законодательство о ценных бумагах

Рынок ц.б. регулируют следующие нормативные документы:

Гражданский кодекс РФ Глава 7 «Ценные бумаги»
Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96г.
Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95г.

С юридической точки зрения ц.б. может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага - представитель капитала.

Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ц.б. на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.
Права, удостоверенные именной ц.б., передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В соответствии со статьей 390 настоящего Кодекса лицо, передающее право по ц.б., несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение.
Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. Индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права по ц.б., - . Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение).

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя.

В определенных случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

Признаки - это отличительные свойства ценных бумаг, обязательные условия. В юридической литературе с середины 19 века и до настоящего времени предлагалось различное количество признаков. Так, Г.Ф. Шершеневич в качестве основных выделял четыре признака ценной бумаги:

а) ценная бумага - документ;
б) ценная бумага - воплощение права; ценные бумаги - движимые вещи;
в) содержание права, воплощенного в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;
г) из документа вытекает определение субъекта права.

По мнению А. Трофименко ценная бумага обладает следующими признаками (всего - четыре): ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права; соответствует началу презентации; обладает свойством публичной достоверности; соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг (причислена законом и т.п.).

Е.А. Суханов выделяет следующие признаки (свойства) ценной бумаги (всего - семь): Литеральность (возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге), соблюдения строго формальных реквизитов; легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге; предъявление обязанному лицу; абстрактность закрепленного в ней обязательства; ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности.

О.Н. Садиков выделяет следующие признаки (всего - три): во-первых, ценная бумага - документ установленной формы и с обязательными реквизитами; во-вторых, всякая ценная бумага должна удостоверять определенные права; в-третьих, для осуществления или передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо ее предъявление. Аналогичные признаки в качестве основных названы Т.Е. Абовой, Е.Ю. Кабалкиным.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В современной юридической литературе выделяют следующие признаки ценных бумаг:

-обращаемость;
-доступность для гражданского оборота;
-стандартность;
-документальность;
-регулируемость и признание государством;
-рыночностъ;
-раскрытие информации;
-ликвидность;
- риск;
- доходность.

Обращаемость - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях, выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.).

Стандартность - ценная бумага преимущественно имеет стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться.

Индивидуальный нестандартный контракт ограничен рамками той сделки, в которой он совершен. Он не может обращаться. Для передачи прав по этому контракту необходимо заключение нового договора на индивидуальных условиях.

Документальность. Ценная бумага - это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам.

Документальность придает окончательный, "материальный" облик товару, называемому ценной бумагой. Только документ может зафиксировать стандартные условия ее обращения и использования, обеспечить многократный переход ценной бумаги из рук в руки, как одного и того же товара, стать доказательством правомочности доступа инвестора к правам, предоставляемым ценной бумагой.

Согласно установившейся правовой практике, ценная бумага, как документ, должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги, или переводит данный документ из разряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов. Например, отсутствие хотя бы одного обязательного реквизита может сделать вексель недействительным или перевести его в разряд долговой расписки, отношения по которой регулируются вместо вексельного - общегражданским законодательством.

Регулируемость и признание государством. Ценные бумаги должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить раскрытие информации, четкие правила выпуска и обращения, необходимый надзор государства и, соответственно, снижение рисков, и доверие публики к ним.

Рыночность. Обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.

Должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги. Например, в той мере, в какой ограничен свободный рыночный оборот земли и недвижимости, в той же мере будет неразвит и рынок закладных.

Раскрытие информации. Инвестирование в ценные бумаги на честной и справедливой основе становится возможным только в том случае, если инвесторы, выходящие на рынок, получат равный доступ к информации, если эмитенты ценных бумаг будут обязаны раскрывать всю информацию, которая может оказывать материальное влияние на рыночный курс ценной бумаги.

Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию.

Если рынок отказывается признать ее ликвидность, реальность выраженных ею прав, то ценная бумага превращается в ничего не стоящий бумажный клочок.

Обязательность исполнения. По российскому законодательству, не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

Доходность. Инвесторы обычно рассматривают ценные бумаги в качестве финансовых активов, приносящих доход. Соответственно, доходность рассматривается обычно инвесторами в качестве необходимого атрибута ценной бумаги.