Одним из важных в управлении компании является вопрос: «инвестиции на предприятии и источники их формирования». Под общим понятием инвестиций подразумевают вложение капитала с целью его сохранения, а также получения прибыли. Инвестиции предприятия следует рассматривать немного шире, чем это трактует общее понятие.

В переводе с английского языка «investments» дословно переводится как капитальные вложения. Именно это более четко отражает суть инвестиционной деятельности предприятия. Для достижения основной цели руководством предприятия утверждаются основные направления инвестиционной политики.

Такими направлениями могут быть:

1. Запуск новых производств , освоение новых направлений деятельности, технологий с целью выпуска нового ассортимента товаров или предоставляемых услуг.
2. Повышение эффективности работы предприятия. Пример, замена старого оборудования, повышение квалификации сотрудников предприятия, перемещение мощностей и т.д.
3. Расширение производства . Цель направления – увеличение объемов выпускаемой продукции, расширение ассортимента и видов услуг.
4. Соблюдение требований законодательства, удовлетворение требований гос. органов. Пример, покупка нового оборудования, которое соответствует установленным на законодательном уровне экологическим нормам.
5. Покупка ценных бумаг или иных финансовых инструментов. Цель – приумножение капитала владельца предприятия.

Следует отметить, что первые четыре направления являются реальными вложениями, а последние – финансовыми, которые имеют свои формы и источники инвестиций. Доля реальных превышает долю финансовых в общем предприятия. В этом и заключается основное отличие инвестиций предприятия от частных инвестиций.

Источники

Для реализации выше перечисленных направлений инвестиционной политики необходимы ресурсы. Источники формирования инвестиционного рынка, а точнее их поиск, является, наверное, самым важным и проблемным вопросом для любого предприятия. Осуществление правильного выбора источника финансирования – это залог финансовой стабильности. Источники и формы инвестиций могут иметь разную форму и структуру. Ниже на фото представлена .

Внутренние источники

Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов можно рассматривать как на микро-, так и макро- уровнях экономики.

При рассмотрении в призме микроэкономических данных к ним относятся:

• различные виды капитала (уставный, резервный, добавочный);
• накопленная прибыль;
• амортизационные отчисления;
• страховые возмещения.

Также формирование собственных источников финансирования инвестиций с учетом способа привлечения могут быть как внутренними, так и внешними. Для понимания приведем пример, внутренние – прибыль, внешние – дополнительная эмиссия акций.

Итак, собственные источники – это средства, которые являются собственностью предприятия, или средства, безвозмездно переданные ему.

Внешние источники

Внешние источники зачастую называют заемными, так как привлеченный капитал подлежит возврату в установленный срок.

Заемные источники формирования инвестиционных ресурсов могут иметь следующую форму:

• банковский кредит;
• государственный займ;
• выпуск облигаций предприятия;
• гранды;
• бюджетные ассигнования.

Такие инвестиционные ресурсы формируются вне предприятия и могут быть отечественными или иностранными. Для российской экономики характерно разнообразие форм отечественных инвестиционных ресурсов.

Совет! Отечественные — более выгодны для предприятий малого и среднего бизнеса. Крупные предприятия с глобальными инвестиционными проектами зачастую используют иностранный капитал.

Соотношение источников в общем портфеле

Инвестиционная политика и развитие источников формирования инвестиционных ресурсов основаны на принципе поддержания финансовой стабильности и устойчивости предприятия. Эти показатели напрямую зависят от внутренних и внешних источников финансирования, а точнее, соблюдения верной пропорции в общей структуре.

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов заключается в расчете верного соотношения внутренних и внешних источников.

Для расчета необходимо учитывать все плюсы и минусы каждого источника:

• Плюсы внутренних: быстрое привлечение, первоначальный владелец сохраняет управление в своих руках, не требует выплату ссудных процентов.
• Минусы внутренних источников: объем инвестиций ограничен, ограничение контроля за использованием инвестиционных ресурсов из вне.
• Преимущества внешних источников: более высокий объем ресурсов в сравнении с внутренними источниками, наличие внешнего контроля за эффективным использованием.
• Недостатки: сложность привлечения, требуются гарантии со стороны предприятия, выплата процентов.

Для определения верного соотношения применяется коэффициент финансовой устойчивости, который рассчитывается по формуле.

Верная оптимизация структуры источников в формировании инвестиционных ресурсов подразумевает следующие показатели коэффициента устойчивости:

• коэффициент меньше 0,8 — предприятие зависит от источников и существует риск возникновения неплатежеспособности;
• коэффициент больше 0,9 – предприятие независимо и обладает достаточным уровнем финансовой устойчивости.

Также определяются с учетом коэффициента стабильности, который является неким индикатором верного привлечения ресурсов.

Инвестиции -имущество и имущественные и неимущественные права, оцениваемые в стоимостном выражении, вкладываемые в определенное время в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения полезного эффекта, оцениваемого в стоимостном выражении.

Источниками инвестиций могут быть:

1)Собственные и внутрихозяйственные средства (первоначальные взносы учредителей, прибыль, амортизационные отчисления, средства от органов страхования, торговых марок, патентов итд)

2)Заемные средства (банковский кредит, инвестиционный кредит, облигационный займ, лизинг)

3)Привлеченные средства (от продажи акций, паевых и иных взносов юр и физ лиц, опционы, варранты, гос средства, венчуры)чы

4)Иностранные средства (от финансового участия в УК совместных предприятий, венчуры, денежные вложения международных организаций, инвест фондов)

Так, выделяют самофинансирование, долговое финансирование, долевое. Долевое самое распространенное, оно смешанное.

Любое инвест действие описывается набором признаков, это нужно для понимания того, какой инструментарий использовать. Существует большое количество типологий инвестиций, вот основная:

1)По характеру активов:

Прямые (мат активы, основной и оборотный капитал, реальн сектор экономики)

Портфельные (финансовые- в активы денежного рынка(кредиты, депозиты) и в активы рынка капиталов(акции, облигации, производные финансовые инструменты)

2)По участию в управлении инвест портфелем:

Прямые (инвестор прямо влияет на решения проекта)

Косвенные (не принимает или ксовенно)

3)По характеру собственности:

Частные и государственные

4)По территории происхождения:

Национальные и иностранные

5)По степени риска:

низко средне и высоко рискованные

6)По времени:

кратко средне долгосрочные

7)По месту приложения

внутренние и зарубежные

38. Формы долгового финансирования инвестиционного проекта.

ИП требует определения источников и методов финансирования. Выделяют: самофинансирование, акционирование, долговое финансирование, лизинг, бюджетное, венчурное и проектное финансирование.

Долговое финансирование –способ финансирования ИП путем привлечения денежных средств на условиях их последующего возврата и уплаты установленных договоренностью процентов.

К долговому финансированию относят привлечение кредита, облигационные займы, лизинг. Кредит мб средне и долгосрочный инвестиционный или ипотечный. Можно отнести и проектное финансирование(это смесь различных средств финансирования, в том числе и долгового).

Инвестиционные кредиты имеют преимущества: отсутствие затрат на регистрацию и размещение ЦБ, уменьшение налогооблагаемой прибыли, тк % относятся на себестоимость проекта, может быть отсрочка платежа.

Для предоставления такого кредита нужен БП, инфо об фин состоянии организации, имущественное обеспечение, обеспечение контроля кредитора за целевым расходованием средств.

Частным случаем являются кредиты (ипотечные) с залоговым обеспечением (5-20 лет)-заем на приобретение недвижимости или другого имущество, выступающего залогом по кредиту.

Если требуется большое количество ЗК, то может быть синдикатный кредит , когда заключаются контракты между банками и заемщиком, тем самым распределяя риски. Чаще всего это долгосрочное (от 7 лет) и относится к проектному финансированию, Заключаются доп соглашения, по которым дается право влиять на решения по проекту в случае санации. В РФ слабо распространено.

Кредиты под гарантию рейтинговых агентств . Используется для финансирования импортной закупки, РА поддерживая производителей за небольшое вознаграждение выступают гарантами, тогда, когда без такого обеспечения нельзя было бы взять кредит.

Целевые облигационные займы - выпуск предприятием корпоративных облигаций, средства от размещения которых идут на финансирование ИП. Преимущество: большие объемы заимствования, погашение основного долга предполагается по окончании срока займа, поэтому долг может обслуживаться за счет доходов ИП. Минус – сложная процедура выпуска и нужна помощь проф участников рынка, плата за регистрацию.

Лизинг -кратко – среднесрочный инструмент привлечения долговых средств на приобретение ОС или дорогостоящих материальных активов. При лизинге право собственности принадлежит лизингодателю, то есть по своей сути лизинг является арендой с правом выкупа активов. Это инструмент оптимизации налоговых платежей, тк включаются в себестоимость. При этом стоимость несколько выше, дБ аванс. Но можно применять к-ты ускоренной амортизации для более раннего включения инвест затрат в себестоимость продукции.

При привлечении долгового финансирования надо учитывать, что:

1)срок использования ссудных средств лимитирован

2)высокие расходы по выплате % способствуют риску неплатежеспособности

3)часто нужны залоговые гарантии

4)возможна передача закладной в счет долговых обязательств

Плюсы: возможность привлечения большого объема средств, более низкая стоимость по сравнению с собственными источниками, прирост рентабельности СК Минусы: снижение финн устойчивости 2)зависимость стоимости кредита от рыночной конъюнктуры

Привлеченные средства можно подразделить на три основные группы – это средства бюджета и целевых внебюджетных фондов, заемные средства и прочие привлеченные средства.

Бюджеты различных уровней и целевые внебюджетные фонды часто выступают в роли инвесторов. Бюджетное финансирование особенно характерно для общественно значимых проектов, реализация которых приводит к значительным последствиям позитивного характера для региона, отрасли и даже всей страны. Как правило, речь идет об экологических и социальных проектах, а также о проектах, которые обеспечат прирост государственного имущества. Часть бюджета, используемая на финансирование инвестиций, составляет бюджет государственного развития. В качестве источников финансирования инвестиций могут выступать бюджеты всех уровней:

1. Средства федерального бюджета (бюджета страны).
2. Средства бюджетов субъектов федерации (областные бюджеты).
3. Средства местных бюджетов (городские бюджеты).
4. Средства целевых внебюджетных фондов.

Средства федерального бюджета могут использоваться в качестве источника инвестиций для проектов, значимых для всего народного хозяйства и для всей страны в целом. Речь идет о целевых программах развития отраслей, социально-культурном развитии страны и обеспечении общественной безопасности. В качестве примеров можно привести такие широко известные мегапроекты, как "Доступное и комфортное жилье – гражданам России", "Образование", "Здоровье". Средства субфедеральных бюджетов используются на развитие регионального промышленного производства, поддержку местных товаропроизводителей, развитие отраслей, слабо представленных в структуре экономики региона, а также социально-культурное развитие области. Средства муниципальных бюджетов направляются на проекты, которые обеспечат развитие городской экономики. Целевые внебюджетные фонды, включаемые в состав бюджета, создаются для решения конкретных задач. Соответственно, средства этих фондов могут инвестироваться только в те проекты, которые непосредственно связаны с решением этих задач. Бюджетные инвестиции могут осуществляться в форме кредитования, субсидирования, дотирования. Для проектов, предусматривающих бюджетное финансирование, как правило, рассчитывается бюджетная эффективность.

Заемные средства – это финансовые ресурсы проекта , привлекаемые на условиях срочности, возвратности и платности. К ним относятся кредиты и займы. Физическое или юридическое лицо (кредитор) предоставляет другому физическому или юридическому лицу (дебитору, то есть заемщику) финансовые ресурсы в виде денежных средств или каких-либо других финансовых активов (ценных бумаг). Объем финансовых ресурсов, получаемых заемщиком от кредитора , называется основной суммой кредита. Дебитор обязуется в течение заранее определенного срока вернуть основную сумму кредита, а также оплатить пользование не принадлежащим ему финансовым капиталом. Сумма, которую заемщик должен выплатить кредитору , является кредиторской задолженностью для заемщика и дебиторской задолженностью для кредитора .

Краткие итоги:

1. Маркетинговые исследования призваны ответить на вопросы: "Есть ли покупатель?", "Есть ли конкуренты?", "Можно ли занять свою нишу на рынке, "потеснив" конкурентов?".
2. Оценка спроса на продукцию производится с помощью опросов потенциальных потребителей. Формат опроса зависит от целевой аудитории.
3. Успешное вхождение на рынок обеспечивается рекламой и ценовой стратегией.
4. Источники инвестиций - это собственные и привлеченные средства.
5. Привлеченные средства - это средства бюджета и целевых внебюджетных фондов, заемные средства, прочие привлеченные средства.

Упражнения

1. Разработать план мероприятий по изучению потребительского спроса для инвестиционного проекта :
   • открытия супермаркета;
   • открытия продуктового магазина "шаговой доступности";
   • строительства кирпичного завода;
   • открытия ателье;
   • открытия частной стоматологической клиники;
   • производства косметики на основе эфирных масел;
   • производства мягких игрушек.
2. Разработать для этих проектов план мероприятий по вхождению на рынок.
3. Перечислить источники инвестиций.
4. Дать характеристику собственных средств предприятия как источника инвестиций.
5. Дать характеристику бюджетных средств как источника инвестиций.
6. Дать характеристику заемных средств как источника инвестиций.
7. Перечислить источники инвестиций, относящиеся к группе "прочие привлеченные средства".
8. Показать достоинства и недостатки различных источников инвестиций.

Темы для курсовых работ, рефератов, эссе:

1. Методы изучения потребительского спроса.
2. Ценовая стратегия предприятия.
3. Стратегия "завоевания" рынка.
4. Реклама как средство увеличения потребительского спроса.
5. Использование заемного капитала в инвестиционной деятельности.
6. Иностранные инвестиции.
7. Особенности инвестиционных проектов с привлечением бюджетного финансирования.

Любое развитие экономической или производственной деятельности связано с инвестированием. Только благодаря финансовым вложениям существует возможность роста прибыли, увеличения оборотных средств, что ведет к улучшению благосостояния и укреплению социальной сферы общества. Источники инвестиций представляют собой не только капиталы, выраженные в денежном эквиваленте. К ним также можно отнести различное имущество, а также имущественные права и интеллектуальную собственность.

Виды источников инвестирования

Источники инвестирования различаются по видам капитала и делятся на четыре группы:

1. Собственный капитал.
2. Заемный капитал.
3. Внешние пути поступления капитала для инвестиций.
4. Привлекаемые внешние.

Внешним источником осуществления инвестиций могут быть различного рода государственные кредиты и займы, долгосрочные и краткосрочные обязательства в виде банковских кредитов. К привлекаемым внешним источникам можно отнести все виды пожертвований, целевые финансирование инвестиционных программ из федерального бюджета.

Кроме внешних существуют и внутренние источники самого предприятия. Часть из них формируется за счет амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли, которая образует резервный фонд, другая часть – это заемный капитал. Он формируется за счет внутренней кредиторской задолженности.

Исходя из вышеприведенной классификации, все внешние и внутренние способы привлечения капитала можно разнести по двум группам: рисковой и безрисковой. К безрисковой группе относятся такие источники инвестирования, как амортизационные отчисления и капитал организации. Все остальные пути привлечения инвестиций, имеющие основой заемные средства, относятся к группе риска.

Внутренние источники инвестиций

К внутренним источникам инвестиций относят в первую очередь нераспределенную прибыль и сумму амортизационных отчислений. Сюда же можно отнести пассив предприятия в виде кредиторской задолженности. В некоторых случаях для увеличения инвестиционной суммы предприятия могут перераспределять внутренние расходы за счет оптимизации будущих платежей и расчетов. Использование всех внутренних возможностей для поступления инвестиционных средств можно характеризовать как метод самофинансирования при развитии предприятия.

Для определения уровня самофинансирования существует коэффициент, который показывает, насколько данное предприятие зависит от заемного капитала. Для получения коэффициента нужно определить соотношение собственных средств предприятия, направленных на инвестирование и средств, сформированных за счет ассигнований из бюджета и займов. Если соотношение в пользу собственных средств достигает 50-60%, уровень самофинансирования считается довольно высоким.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что если внутренние источники инвестиций неуклонно растут (повышается доля собственных средств), то повышается эффективность работы предприятия в целом. Что касается состояния предприятий по стране в целом, только сфера, относящаяся к торговле и общепиту, может похвастаться постоянным обновлением основных средств. Это значит, что только в этой отрасли самофинансирование действительно работает на высоком уровне.

Что касается других отраслей, особенно промышленных, то доля износа основных средств в целом достигает порядка 50%, что значительно снижает размер амортизационных отчислений. В свою очередь, это влияет на уровень самофинансирования. Внутренние пути поступления инвестиционных средств демонстрируют тенденцию к снижению, поэтому большинство предприятий и предпочитает осуществлять инвестирование за счет заемных средств.

К внутренним источникам инвестиций относят еще один вид самофинансирования – акционерное финансирование. В данном случае дополнительное внутренне инвестирование можно осуществить посредством дополнительной эмиссии акций, которая увеличит не только капитал предприятия, но и поднимет стоимость котировок акций на фондовой бирже. Опыт многих зарубежных компаний показывает эффективность подобных методов увеличения собственного капитала.

Что касается российского опыта, то метод увеличения капитала посредством выпуска акций, не получил такого широкого распространения. Причиной служит невысокая доходность как акций предприятий, так и облигаций государственного займа. Если же существуют акции, способные обеспечить прирост инвестиций, то они относятся к единичным компаниям, контролирующим энергоресурсы либо к компаниям, деятельность которых осуществляется в сфере высоких технологий. Не способствует наращиванию внутренних инвестиций и существующий отток денежных средств из страны, а все это сказывается на развитии экономики государства в целом.

Инвестиционная деятельность предприятия. Сущность, виды, источники инвестиций.

Инвестиционная деятельность согласно федеральному закону "Об инвестиционной деятельности" - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность фирмы

Эффективная деятельность фирм, предприятий и организаций в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции от своего имени и за свой счет, называют инвестором.

В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Часто термин “инвестиция” идентифицируется с термином “капитальные вложения”. Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств, и т.п.). Инвестиции могут осуществляться: в оборотные активы; в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.); в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и “ноу-хау”) и т.п. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.

Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и финансовые.

Реальные инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован как собственный так и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Финансовые или портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные с формированием портфеля ценных бумаг и других активов. В этом случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Инвестиционный портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

В практике планирования и учета долгосрочные реальные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:

по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);

по технологической структуре (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;

по характеру воспроизводства основных фондов: новое строительство, расширение,

реконструкция, техническое перевооружение;

по способу выполнения работ: подрядным и хозяйственным способом;

по назначению: производственного и непроизводственного назначения.

Объем инвестиций зависит от определенных факторов.

Рассмотрим лишь основные факторы, влияющие на объем инвестиций:

Во-первых, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и сбережения. В условиях низких среднедушевых доходов основная их часть расходуется на потребление. Рост доходов вызывает повышение их доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений вызывает соответствующий рост объема инвестиций и наоборот

Во-вторых, значительное влияние на объем инвестиций оказывает ожидаемая норма чистой прибыли. Это связано с тем, что прибыль является основным побудительным мотивом инвестиций. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем соответственно выше будет и объем инвестиций, и наоборот

В-третьих, существенное воздействие на объем инвестиций оказывает также ставка ссудного процента. В процессе инвестирования часто используется не только собственный, но и заимствованный капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку ссудного процента, то при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным. Поэтому рост ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций и наоборот.

В-четвертых, среди факторов, оказывающих существенное влияние на объем инвестиций, следует отметить предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций и, следовательно, меньше стимулов будет к наращиванию объемов инвестиций. Особую роль этот фактор играет в процессе долгосрочного инвестирования.