Чем договор займа отличается от инвестиционного договора. Кредитование и инвестирование - некоторые сходства и отличия

Кредит нужно обязательно отдать, независимо ни от чего, а инвестиции нужно возвращать, если есть из чего.

За пользование кредитом вознаграждение кредитору рассчитывается исходя из стоимости или количества предоставленного имущества, а вознаграждение рассчитывается исходя из стоимости или количества предоставленного имущества и полученных результатов. Привязка вознаграждения при инвестициях идет к результатам, а в кредите к тому, что дал кредитор.

В соответствии с "Большим толковым словарем русского языка":

Долгосрочное вложение капитала в какую-либо отрасль экономики.

Предоставление товаров или денег в долг.

Но надо помнить, что в наше время не существует официального толкового словаря русского языка (как впрочем, и других языков), поэтому очень часто разные люди под одним и тем же словом подразумевают не одни и те же предметы, явления, события, действия и т.д. и т.п. Поэтому очень важно оговаривать и знать детали. Например, если Вам нужны инвестиции в размере $10000, а человек, к которому Вы обратились, предлагает взять их на следующих условиях:

Вариант 1.

Вы должны через год отдать $15000.

Вариант 2.

Вы должны каждый месяц отдавать по $300, а через год отдать $10000.

При таких условиях (Прим. Возможны и другие варианты) Вам предлагаю - взять кредит.

А условия предоставления инвестиций выглядит, например, так:

Я даю вам $10000, мне принадлежит 75% бизнеса и мое вознаграждение составляет 75% от чистой прибыли, которое выплачивается, ежегодно до 15 января, по итогам прошедшего года. Вы предоставляете мне ежемесячные отчеты. Если показатели достигнутых результатов будут меньше запланированных, я имею право назначить нового управляющего бизнесом. (Прим. Это упрощенный вариант. В реальном договоре, и в зависимости от того с кем Вы его заключаете, нужно предусмотреть другие детали. Также, возможны другие варианты условий получения инвестиций.)

Инвестор не обязательно должен быть совладельцем, но такое встречается крайне редко.

В первую очередь, инвесторы стремятся стать совладельцами потому что:

Возможно не целевое или неэффективное использование их средств;

Хотят получать не только вознаграждение за использование их средств, а и прибыль, появляющуюся за счет роста ценности самих вложенных средств; (например, купил 10000 акций по $1, а через год получил дивидендов $3000 и плюс продал все акции по $1,2. Итого: прибыль составила $5000.)

Хотят получать дивиденды достаточно длительное время.

Инвесторов нужно искать там, где они "бывают". Это могут быть: сайты; журналы; газеты; рассылки; книги; телевизионные и радиопередачи; клубы и другие организации.

Ответить однозначно на вопрос: "Что лучше инвестиционная компания или 1 инвестор?" - невозможно. У них свои плюсы и минусы. Тем боле, что нужно рассматривать не абстрактных компанию и инвестора, а конкретных.

Компаниям присуща бюрократия и большая неповоротливость, чем одному человеку. Но в тоже время ее легче найти и у нее есть значительные средства, чем у одного человека (конечно, бывают исключения, они то и подтверждает правило).

Работа с инвестором основывается, в первую очередь, на общих целях.

В нашем обществе, где в школе не обучают, как стать богатыми, мало кто понимает, что представляет собой инвестиция, где их искать и как разумно их использовать.

И разбираясь, откуда привлекать средства на развитие бизнеса, стоит обратить свой взор на восточные государства с высоко религиозной структурой управления, где суровые законы шариата запрещают кредиты.

Например, Арабские эмираты, где среди бескрайней засушливой пустыни вырастает великолепный оазис, где местное население маленькой страны преуспевает и процветает. Здесь нет кредитных учреждений, здесь действуют инвестиционные банки. В чем же разница, вроде как те же яйца, только в профиль, скажете Вы.

Инвестиция и кредит? найди 10 отличий

Инвестиция? это долгосрочное вложение, которым инвестор рискует ради получения будущего дохода. И если дело приносит прибыль, то инвестор вместе с Вами выигрывает. А если прибыли нет, то и факт поражения он тоже разделяет с Вами.

Что будет с традиционной банковской системой?

Сегодня уже и в России активно развивается тема миграции инвестиционных банков, снабженных капиталами богатых мусульман. Учитывая активную поддержку представителей ислама в РФ направление инвестиционного банкинга без сомнения прекрасно реализуется.

Представители традиционной уже давно понимают свою шаткость ввиду роста кредитных «пузырей», периодически раздуваемых мировым правительством.

И, как не удивительно, но именно методика инвестирования и участия, преподанная и доказанная на практике развитых государств, исповедующих ислам, может предсказуемо и мудро изменить ход истории. Результатом станет изменение качества финансовых потоков, за которыми будет стоять живая энергия реальных и полезных обществу действий. Как золотой запас обеспечивает денежную массу, так и труд с энергией полезного бизнеса будет обеспечивать развитие и процветание новой эры человечества.

В этой публикации я хотел бы провести сравнительный анализ этих двух способов привлечения при отсутствии собственных средств, чтобы вы могли определить, какой из них в вашем случае подойдет больше и почему. Сразу говорю, что однозначного ответа о том, что лучше: инвестиции или кредит, быть не может.

Все зависит от конкретной ситуации, от исходных данных и от личных предпочтений предпринимателя. Итак, рассмотрим основные отличия инвестиций от кредита по разным критериям.

Отличия кредита от инвестиций.

1. Возвратность. Любой кредит всегда выдается на возвратной основе, то есть, его нужно возвращать, и не когда-нибудь, а в четко оговоренные сроки, установленные кредитным договором и графиком погашения. А инвестиции обычно не предполагают возврата – это финансирование осуществляется с другими целями и чаще всего на безвозвратной основе.

2. Платность. Заемные средства нужно не только возвращать, но и платить за них. Причем, сейчас, как вы знаете, проценты по немаленькие, а если учесть, что часто для открытия бизнеса фактически используют , то это выходит еще дороже. Инвестиции же не предполагают никакой платы за сами ресурсы, инвестор вкладывает свой капитал, рассчитывая на регулярное получение дохода от его использования.

3. Доля в бизнесе. Кредитор не претендует на долю в бизнесе, для него главное – получить плату за выданные в долг деньги. После того, как вы полностью погасите кредит, банк забудет про вас, и ему будет все равно, как дальше развивается ваш бизнес. Инвестор же, наоборот, вкладывает инвестиции ради доли в бизнесе, ему необходимо быть уверенным, что этот бизнес будет прибыльным, будет постоянно развиваться и приносить все больше дохода.

4. Процент от прибыли. Соответственно, инвестор рассчитывает на получение оговоренного процента от прибыли, и будет получать его, когда бизнес станет прибыльным, причем, пожизненно. Если бизнес станет сверхприбыльным, месячный доход инвестора может стать даже больше, чем сумма его инвестиций. Уплачивать же проценты кредитору придется независимо от того, дает ли бизнес прибыль, дает убытки или вообще закрылся, но только на сумму долга и только до момента полного расчета по кредиту.

5. Влияние на бизнес. Имея свою долю в бизнесе, инвестор получает возможность оказания определенного влияния, масштабы которого зависят от его доли и оговариваются в договоре. Кредитор, в отличие от инвестора, никак не может влиять на бизнес-процессы.

6. Доступность. На сегодняшний день намного проще, чем привлечь инвестиции, особенно, если речь идет о небольших суммах. С крупными суммами – взять кредит сложнее, но и – еще сложнее. Для кредитования в данном случае понадобятся определенные гарантии, о которых в следующем пункте.

7. Залог, поручительство, доходы. В случае обращения за кредитом, особенно, если речь идет о крупных суммах, банк обязательно потребует какие-то гарантии: подтвержденные доходы, позволяющие выплачивать кредит и проценты, залог, поручительство и т.д. Инвестору ничего этого не нужно, его совсем не интересует нынешнее финансовое состояние предпринимателя, для него главное – увидеть перспективность открываемого бизнеса.

8. График погашения. Кредит подразумевает выплаты основного долга и процентов согласно заранее установленному и подписанному сторонами графику погашения. При нарушении этого графика начинают начисляться штрафные санкции, что увеличивает общую сумму задолженности. При привлечении инвестиций никаких графиков погашения нет – инвестор получает свой процент от прибыли только тогда, когда эта прибыль появляется, даже если это случится только через год-два-три.

9. Период сотрудничества. Сотрудничество с кредитором заканчивается после полного погашения кредита, в то время как сотрудничество с инвестором – это на всю жизнь, точнее – на весь период функционирования финансируемого проекта.

10. Обязательства при банкротстве. В случае банкротства финансируемого бизнеса, обязательства перед кредитором остаются в любом случае, а перед инвестором – только в случае возможности их исполнения (например, за счет распродажи имущества бизнеса, остатка товаров и т.д.). Если в проекте участвовали и кредиторы, и инвесторы, то при банкротстве в первую очередь исполняются обязательства перед кредиторами, а потом уже – перед инвесторами.

Исходя из этих 10 основных отличий кредита от инвестиций, вы сможете проанализировать ситуацию и определить, что в вашем случае интереснее: кредит или инвестиции.

Если коротко подытожить, то при кредитовании вы берете деньги в долг и обязуетесь вернуть их, независимо от каких-либо обстоятельств, но остаетесь единственным хозяином своего бизнеса. При привлечении инвестиций вы берете инвестора в долю, и соглашаетесь постоянно делиться с ним прибылью, но, в то же время, если ваш бизнес будет убыточным или прогорит – вы ничем не рискуете, рискует инвестор.

На этом все. Оставайтесь на и познавайте искусство заработка, инвестирования и эффективного управления личными финансами. До новых встреч!

Активное развитие бизнеса любого уровня невозможно без привлечения средств. Как минимум, нужен стартовый капитал для открытия своего дела, также важно увеличивать баланс в процессе работы, ускоряя рост бизнеса и расширяя его возможности и перспективы. Но, как и где найти эти ресурсы - целая наука ведения деловых переговоров. Несмотря на многообразие различных финансовых инструментов, и вариантов их использования, можно выделить два основных способа финансирования бизнеса. Это привлечение инвестиций или же кредитных средств (см. особенности выдачи кредита на бизнес).

Принцип их работы отличается изначально, по сути, это абсолютно разные процессы. Тем не менее, однозначных преимуществ у какого-нибудь варианта нет, плюсы и минусы финансирования «со стороны» у каждого свои.

Кредит - финансовый инструмент для достижения успеха

Первый и самый простой способ получить нужные средства - занять их. Этот принцип и лежит в основе целой насыщенной сферы банковской деятельности, которую называют кредитованием. В этом случае деньги, которые получает заемщик, он обязан вернуть через определенное договором время. За использование этих средств в собственных целях нужно платить. Процентная ставка отражает лишь прямую стоимость кредита, различные комиссии системы, нерегулярные платежи и дополнительные расходы увеличивают ее реальную величину.

Сейчас область кредитования в России находится на пике активного роста. Увеличиваются объемы выданных банковскими и небанковскими организациями средств высокими темпами, причем лидерство удерживают кредиты на потребительские цели , предоставляемые физическим лицам без подтверждения целевого предназначения. Что касается сферы бизнеса, то здесь все несколько сложнее и запутаннее.

Кредитование на развитие собственного дела в условиях современной нестабильной экономики связано для банковских организаций с серьезным уровнем риска. Это, соответственно, провоцирует два процесса - увеличение процентных ставок и ужесточение требований к потенциальным клиентам.

Главный аспект банковских ссуд для развития бизнеса - обязательное целевое назначение средств . Использовать их можно только для конкретных ситуаций, например, пополнения оборотных активов или закупки оборудования. Важную роль в процессе получения займа играет четкий бизнес-план и стратегия роста, в которой отражены выгоды от привлечения денег со стороны.

Большим минусом при кредитовании являются короткие сроки и высокая стоимость таких займов. В большинстве случаев прибыль от привлеченных средств лишь чуть-чуть покрывает проценты по кредиту. Но так происходит чаще на этапе построения бизнеса, когда еще нет динамики и стабильности. Если предприятие работает давно и успешно, и прибыль в любом случае будет, то привлечение кредитных денег может стать отличным вариантом ускорения процесса развития и расширения собственного дела.

Привлечение инвестиций - построение командного бизнеса

Инвестиции - это абсолютно другой финансовый инструмент. Он предусматривает вложение средств без возможности их возвращения. С другой стороны, инвестор стает одним из собственников бизнеса, и имеет право рассчитывать на долю прибыли в целом. Для владельцев своего дела такой вариант выгоден тем, что средства можно использовать безвозвратно, а все риски ложатся на инвестора - при возникновении проблем он теряет свои вложения.

Очень хорош данный вариант для тех, кто решил начать свое дело с нуля. В этом случае получить кредит на стартовый капитал очень трудно, для оформления договора необходим залог имущества, а перспективы получения прибыли неопределенны во времени и в количественном измерении. Инвестирование - идеальный вариант для быстрого и эффективного старта. Но для их получения нужно приложить немало усилий. Важно иметь яркую и инновационную идею, а также четкий план ее воплощения в жизнь. Найти инвестора - дело также не из легких.

Кредитное инвестирование и инвестиционное кредитование - подмена понятий

Несмотря на существенную разницу в этих вариантах финансирования, иногда их путают и неправильно воспринимают. Это происходит из-за своеобразной подмены понятий. К примеру, банковские организации долгосрочные ссуды на развитие бизнеса называют инвестиционным кредитованием . Фактически, это обычный кредит, возможно, с льготной процентной ставкой или облегченными условиями. Но с инвестированием он не имеет ничего общего.

Та же ситуация есть и с обратной стороны. То, что инвестор получает права на долю прибыли, не всегда подходит владельцам бизнеса, потому, что вклад их в дело не соизмерим с доходом целой компании. Бизнесмены предлагают свой, новый вариант вложений - кредитное инвестирование . Суть его сводится к тому, что инвестор не получает свою часть бизнеса, а компания просто выплачивает ему процент от вложенной суммы. По сути, это форма кредитования через частное лицо, которая невыгодна серьезным денежным магнатам, и редко используется в принципе. Попытки соединить такие финансовые инструменты не приводят к позитивным результатам.

Инвестиции служат основой большинства мировых финансовых систем в любой из стран которые имеют собственные фондовые биржи. Коммерческие и некоммерческие организации, а также частные лица постоянно вкладывают куда-нибудь свои деньги, доставляя таким образом государству и бизнесу капитал, необходимый для финансирования их деятельности, а самим себе, то есть вкладчикам, - доход в виде процентов и дивидендов и прирост капитала.
В широком понимании инвестор - это юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты, финансовые или реальные активы корпораций, государственные долговые обязательства 1 . Имущественный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. В корпоративном секторе экономики инвестор не просто вкладывают капитал в новый бизнес, подобно предпринимателю, но осуществляет долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями и новшествами. Инвестор также отличается от спекулянта. Спекулянт приобретает ценные бумаги ненадолго, рассчитывая на быстрый рост их рыночной стоимости.
Если его расчет оказывается верным, он, как правило, продает эти ценные бумаги и намечает вариант нового вложения с расчетом на увеличение его рыночной стоимости. Инвестор покупает ценные бумаги, руководствуясь при этом мотивами получения регулярного дивидендного дохода, безопасности первоначальных капиталовложений и, если возможно, прироста стоимости капитала. В качестве инвесторов могут выступать органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; финансовые учреждения, называющиеся профессиональными или институциональными инвесторами; российские граждане и юридические лица; иностранные физические и юридические лица; государства и международные организации.
При объединении средств многих инвесторов для осуществления совместного инвестирования в предусмотренных законодательством формах возникает категория коллективного инвестора. Инвестор может выступать в роли вкладчика, заказчика, кредитора, покупателя, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Он самостоятельно определяет объемы, направления и эффективность осуществляемых инвестиций. Инвестор имеет право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами осуществления инвестиций, включая реинвестиции. По распоряжению инвестора права владения, пользования, распоряжения инвестициями и их результатами могут быть переданы физическим и юридическим лицам в порядке, установленном законодательством.
Понятие инвестор включает себя не всех субъектов, подпадающих под данное выше определение. Прежде всего. это инвестор, приобретающий с целью получения прибыли основные ценные бумаги корпораций. акции и облигации. Кроме того. это инвестор, который контролирует существенную часть уставного капитала крупной или средней акционерной компании (не менее 5%), что позволяет ему оказывать заметное влияние на компанию путем голосования на общем собрании и/или через своих официальных представителей в выборных органах управления компанией. Однако данный инвестор не является стратегическим инвестором, т.е. не оказывает прямого влияния на производственные процессы, не имеет своих доверенных лиц в высшем менеджменте компании и не стремится к заключению компанией сделок, в которых он имеет собственный интерес.
В соответствии с данным определением инвестора предполагается, что такого рода инвестор имеет возможности и необходимые ресурсы для того, чтобы использовать на практике разработанные в настоящей монографии методологию, алгоритмы и математический аппарат.
Под доходом инвестора от ценных бумаг подразумевается совокупность прямого годового дохода в виде выплаченных дивидендов и косвенного дохода в виде прироста курсовой стоимости акций. Чрезвычайно широкий диапазон доходности российских ценных бумаг и неоднозначное понимание данной категории в различных случаях затрудняет их точное сопоставление по этому показателю. Методологически, с целью получения принципиальной возможности сравнения, требуется упростить используемые категории настолько, чтобы большинство наблюдаемых на практике явлений могло бы быть однозначно и с приемлемой точностью описано с помощью таких категорий. Иначе говоря, необходимо получить возможность однозначно оценить доходность различных ценных бумаг в условиях, когда полученная из различных источников количественная информация о доходности сильно искажена. Доступные для инвесторов показатели доходности рассчитываются по различным методикам, часть из которых публично не раскрывается.
Для простоты под дивидендным доходом будем понимать простую сумму всех дивидендных выплат, начисленных за соответствующий годовой период, отнесенную к концу года (без учета процедуры дисконтирования, используемой для точной привязки размеров денежных потоков к единой временной точке). Риски невыплаты или задержки выплаты дивидендов также не будут рассматриваться.
Все источники венчурного капитала (как находящиеся в прямом подчинении (кэптив), так и независимые) испытывают сильное давление спроса на их собственный капитал и на средства, находящиеся у них в управлении. Пенсионные фонды и страховые компании, например, завалены проспектами и заявками из индустрии венчурного инвестирования. Из-за этого роль правил возрастает. Эти правила включают следующие моменты:
При формировании фонда нужно иметь ясное представление о стратегии команды венчурных менеджеров и о шансах данных венчурных менеджеров, рассматриваемых как единая команда, успешно сформировать фонд. Инвестору важно знать, какие достижения на счету выбранной команды в терминах внутренней нормы доходности (IRR или ВНД) на сугубо стандартизованной основе, что позволяет сравнивать этих менеджеров с другими (отсюда рекомендации EVCA проводить оценку как компаний, так и инвестиционных портфелей). Учитывая особо благоприятные условия, на которые соглашались инвесторы в 80-х годах, и то, что сейчас эта практика пересматривается, нужно помнить, что чем на более раннем этапе формирования фонда находятся Инициаторы его создания, тем больше вероятность попыток пересмотра условий участия в нем
В процессе инвестирования инвесторы вправе рассчитывать на такую же открытость и своевременную объективную отчетность, какую менеджеры фонда надеются получить от компаний инвестиционного портфеля. Инвесторам не нравятся сюрпризы, особенно плохие, и это правило ни в коем случае нельзя нарушать, ибо такое никогда не забудут и не простят. Финансовая информация должна предоставляться регулярно, последовательно и исчерпывающе (американские инвесторы, например, обычно требуют ежеквартальных докладов по инвестиционному портфелю). За исключением нескольких удачливых “вечнозеленых” фондов, обычно инвесторов волнует кэш флоу, поэтому они следят за внутренней нормой доходности более внимательно, чем за коэффициентами издержек. Главное правило для оптимизации ситуации: аккумулировать инвестиционные ресурсы как можно ближе к дате инвестиций и возвращать их как можно быстрее (при минимальном депонировании и разного рода задержек платежей)
В целом, главное правило обращения с провайдерами капитала - обходиться с ними постоянно уважительно, а не только во время формирования фондов. Нарушение этих ясных правил не позволяет надеяться на розовое будущее. Так что не случайно фонды все чаще нанимают сотрудников специально для общения с инвесторами, в обязанности которых не входит заключение сделок.

1.2 Факторы, влияющие на инвестиционные стратегии

Совокупность факторов, оказывающих влияние на стратегии инвестора, можно подразделить на две группы: объективное положение инвестора и его психологические склонности.
Объективное положение определяется возрастом инвестора, располагаемым капиталом и соответственно вытекающими отсюда целями и задачами инвестирования, а также налоговыми ограничениями.
Как правило, чем моложе инвестор, тем он объективно более расположен к риску и стремлению быстро заработать, так как собственных накоплений у него еще мало, а перспектива потерять часть инвестируемой стоимости не является трагедией. У молодого инвестора есть главный ресурс - время и возможность неоднократного повторения инвестиционных попыток.
Пожилой инвестор уже имеет какой-то заработанный капитал, что является несомненным преимуществом, но объективно он вынужден занять более консервативную позицию по отношению к риску, так как его потенциальные возможности заработать ограничены приближающимся выходом на пенсию.
Цели инвестирования инвесторов разного возраста различны, а соответственно различаются и инструменты инвестирования. Необходимость увеличения текущего дохода для поддержания привычного уровня потребления инвестора-пенсионера и объективное, продиктованное повышенными требованиями к безопасности вложений, формирует инвестиционную стратегию, использующую значительную долю консервативных инструментов в его инвестиционном портфеле - государственных облигаций и инструментов денежного рынка.
Психологический тип инвестора независимо от его возраста и объективного положения определяется терпимостью инвестора к риску и тем, насколько он хочет быть вовлечен в процесс инвестирования.
Если человек психологически не готов смириться с потерей, скажем, трети своих инвестиций на каком-то отрезке времени, ему следует отказаться от масштабного использования акций, так как этот инструмент более чувствителен к колебаниям рынка и поэтому более подвержен риску, чем инструменты с фиксированной доходностью.
Хорошую службу в плане формирования интереса к процессу инвестирования и воспитания более терпимого отношения к риску может сослужить финансовое самообразование инвестора, которое дает ему информацию о механизме работы рынка ценных бумаг и позволяет разумно оценивать риски различных инструментов, параллельно усиливая интерес и вовлеченность инвестора в процесс инвестирования. Интересно следить за развитием процесса только тогда, когда понимаешь, что происходит, и чувствуешь обратную связь от исполняемых команд.

1.3 Психологический портрет инвестора

Некоторые люди очень нервничают по поводу денег. Они могут испытывать психологический дискомфорт с рискованным инвестиционным портфелем, даже если дела идут хорошо. Им следует придерживаться более консервативных схем инвестирования.
Однако нужно понять, что слишком консервативная инвестиционная политика неоправданно уменьшает доходность. В конце концов, терпимость к риску у многих людей может меняться в зависимости от состояния рынка. Многие готовы рисковать в условиях длительного периода высокой рыночной конъюнктуры, когда стоимость инвестиционного портфеля растет быстрыми устойчивыми темпами, но совершенно теряются в случае неблагоприятной финансовой конъюнктуры.
Характеристики разумного инвестора.
Способность последовательно проводить хороший план является наиболее важным качеством для инвестора, задача которого - поставить время себе на службу.
Погоня за быстрым обогащением оборачивается чаще всего невосполнимыми потерями. В отличие от азартного игрока, для которого рамки инвестиционного процесса покажутся узкими, разумный инвестор должен обладать следующими характеристиками 2:
1. Склонность к тщательному планированию. Инвестирование требует серьезной проработки принимаемого решения; нужно продумывать на несколько ходов вперед, как в шахматах, никогда не покупая и не продавая по настроению.
2. Готовность держать резерв в форме ликвидной наличности. Если есть такой резерв, у инвестора меньше шансов попасть в отчаянную ситуацию, когда приходится продавать активы для поддержания текущей ликвидности в неподобающей ситуации (период низких котировок). Потери курсовой стоимости - гипотетические потери до тех пор, пока они не зафиксированы актом продажи.
3. Готовность регулярно следовать плану сбережений, откладывая каждый месяц ровно столько, сколько намечено. Самый верный путь накопить капитал - взять время к себе в союзники.
4. Терпение. Финансовые результаты - не блины на сковородке, выпекаются медленно. Нужно привыкнуть к стратегии: <купил - держи> в любых условиях. Хорошие периоды сменяются кризисами, но в целом за длительные промежутки времени такая политика себя с лихвой оправдывает.
5. Понимание. Важно понимать, как работает рынок акций, облигаций, паевых фондов. Общее правило: инвестировать только в то, что понимаешь и где можешь оценить соотношение риск/доходность.
6. Независимость. Серьезный инвестор думает сам. Он не позволяет друзьям или родственникам решать за него или слепо следовать за толпой, охваченной паникой на падающем рынке.
7. Реализм. Разумный инвестор не гонится за баснословными прибылями, предпочитая наращивать свой капитал медленно, но верно. Чрезмерно агрессивные игроки спекулируют или играют в азартную игру, переоценивая прибыль или недооценивая риск.
8. Готовность учиться на ошибках. Даже самые успешные инвесторы делают ошибки; анализ ошибок позволяет избежать их повторения в будущем.

ГЛАВА 2 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КАТЕГОРИЙ И ХАРАКТЕРИСТИК ИНВЕСТОРОВ

2.1 Подразделения инвесторов

Инвестор - лицо многоликое, поэтому известны различные схемы их классификации. Подразделения инвесторов по основным признакам 3 . Приведем краткую их характеристику.
1. По организационной форме
По организационной форме инвесторы подразделяются на следующие группы:
- юридические лица, включая коммерческие и некоммерческие организации любых организационно-правовых форм, зарегистрированных как на территории России, так и вне ее;
- физические лица независимо от того, являются или не являются они резидентами;
- объединения юридических лиц, включая различного рода холдинги, концерны, промышленно-финансовые группы и т. п.;
- объединения юридических, физических лиц на основе договора о совместной деятельности;
- государственные органы, включая органы федеральной власти и органы субъектов Федерации, и органы местного самоуправления.
2. По направлению основной деятельности
По направлению основной деятельности выделяют индивидуальных и институциональных инвесторов.
Индивидуальный инвестор представляет собой юридическое или физическое лицо, либо объединение юридических и физических лиц, либо органы государственного и местного самоуправления, осуществляющие инвестиции, как правило, для развития своей основной деятельности, для достижения собственных целей и решения конкретных задач социально-экономического характера.
Институциональный инвестор представляет собой финансового посредника, аккумулирующего средства индивидуальных инвесторов и осуществляющего инвестиционную деятельность от своего лица.
3. По форме собственности
По форме собственности инвестированного капитала всех инвесторов подразделяют на частных, государственных и муниципальных.
Частные инвесторы представляют собой юридических лиц, основанных на негосударственных формах собственности, а также физических лиц.
В роли государственных инвесторов выступают органы государственной власти, а также государственные предприятия.
Муниципальные инвесторы представлены органами муниципальной власти, а также муниципальными предприятиями.
4. По менталитету
По менталитету инвестиционного поведения выделяют консервативных, умеренно-агрессивных и агрессивных инвесторов.
Консервативным является инвестор, заботящийся прежде всего об обеспечении безопасности инвестиций и избегающий осуществления средне- и высокорискованных вложений. В качестве главной цели консервативного инвестора выступает стремление защитить свои средства от инфляции.
К умеренно-агрессивным относятся инвесторы, выбирающие такие инструменты, объекты вложения, которые в совокупности обеспечивают рост его капитала. Высокорисковые вложения подстраховываются ими слабо доходными и малорисковыми вложениями. Агрессивный инвестор -- это инвестор, стремящийся к быстрому росту вложенных средств (капитала). Как правило, он выбирает объекты (инструменты) инвестирования по критерию максимизации дохода.
5. По целям инвестирования
По целям инвестирования инвесторов подразделяют на стратегических и портфельных инвесторов.
Для стратегического инвестора в качестве главной цели инвестирования, как правило, выступает обеспечение реального участия в стратегическом управлении деятельностью объекта, в который вкладываются средства.
Портфельный инвестор, как правило, вкладывает свои средства в разнообразные объекты (инструменты) с разной степенью риска и доходности с целью получения желаемого уровня доходов на вложенные средства.
6. По принадлежности к резидентам
По принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов. Отечественными инвесторами являются все лица-резиденты.
К иностранным инвесторам относятся иностранные государства, международные финансовые организации и иностранные юридические и физические лица.

2.2 Институциональные и частные инвесторы

Рыночные ценные бумаги - это финансовые активы, для которых существует организованный рынок. Их покупают и продают два типа инвесторов - институциональные и частные 4 .
Институциональные инвесторы, такие, как пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные компании - преобладают на рынках ценных бумаг. Инвестиционные институты нанимают профессиональных менеджеров для управления своими активами, и эти менеджеры все в большей степени полагаются на компьютеры при проведении операций и совершении сделок с учетом сотен финансовых и экономических факторов. Поскольку такие организации располагают крупными суммами денег для проведения операций, их решения об инвестировании оказывают основное влияние на рынок; причем это влияние все чаще принимает форму колебаний, другими словами, рынки ценных бумаг демонстрируют тенденцию к более крупным барышам или убыткам, выпадающим на короткие промежутки времени, чем это было прежде.
Частные лица осуществляют инвестиции либо непосредственно (в ценные бумаги), либо косвенно (через взаимные фонды, страховые компании или пенсионные фонды). Под воздействием усиливающихся колебаний (непостоянства) на рынках ценных бумаг индивидуальные инвесторы все чаще обращаются к косвенному инвестированию (в частности, во взаимные фонды), постепенно отказываясь от прямого инвестирования (например, в обыкновенные акции).
Промежуточное положение занимают холдинги и группы компаний, диверсифицирующие свои портфели вложений. С одной стороны, такие игроки отличаются от частных лиц по возможностям и приоритетам, с другой - прямые инвестиции не выступают для них основным видом деятельности и являются разовыми проектами.
Работа с каждой из этих групп инвесторов имеет свои преимущества и недостатки. Частных инвесторов по определению больше, чем фондов, нередко они предъявляют менее жесткие требования к объекту прямых инвестиций. Однако и выгода от сотрудничества с частными лицами не столь велика - чаще всего они дают только деньги без дополнительных ресурсов в виде знаний и опыта. Институциональные инвесторы предъявляют более жесткие требования к компании, которая привлекает инвестиции, но и дают несопоставимо больше. Если говорить о компаниях, время от времени выступающих как прямые инвесторы, то их требования и возможности носят индивидуальный характер.

2.3 Цели инвестирования институциональных и частных инвесторов

То, что институциональные и индивидуальные вкладчики так не похожи друг на друга, наверное, можно объяснить различием их целей. Организации стремятся извлекать наивысшую прибыль в кратчайшие сроки, поэтому они часто совершают операции с большими объемами ценных бумаг. С другой стороны, большинство индивидуальных вкладчиков традиционно делают долгосрочные инвестиции, совершая операции с ценными бумагами только в случае необходимости, вызванной рыночными условиями или изменениями в их личной жизни. В целом люди принимают решение об инвестировании на основании пяти критериев: доход, рост, надежность, ликвидность и налоговые последствия.
Стремясь к устойчивому, предсказуемому поступлению наличности, следует в первую очередь руководствоваться критерием дохода. К таким инвестициям с фиксированным текущим доходом относятся депозитные сертификаты, казначейские векселя, облигации корпораций и привилегированные акции. Подобные инвестиции - весьма подходящая форма вложения денег, например, для пенсионера, который хотел бы иметь какой-то дополнительный доход помимо пенсии.
Многих вкладчиков больше заботит накопление богатства, то есть рост. Их цель - максимальное приращение капитала, или доход от продажи ценных бумаг по цене, которая превышает цену покупки. Обыкновенные акции обычно называются капиталом, поскольку они представляют долю владельца в собственности компании, а кроме того, служат основным инструментом инвестирования для достижения роста. К подобным инструментам относятся также опционы, фьючерсные и товарные контракты. Некоторые нефинансовые активы, такие, как произведения искусства, породистые лошади и недвижимость, могут привести к достижению тех же целей, но обычно для этого требуется гораздо более длительный срок.
Для других инвесторов важнее всего надежность. В целом, чем выше вероятность дохода или роста, тем с большим риском связаны инвестиции. Инвесторы, которые готовы пойти на более высокий риск в надежде достичь большего приращения капитала, называются спекулянтами. Конечно, каждому инвестору в какой-то степени приходится рисковать, делая тот или иной выбор. Это верно для всех типов инвестиций. Государственные облигации более надежны, чем облигации корпораций, которые, в свою очередь, более надежны, чем обыкновенные акции, которые надежнее фьючерсных контрактов, которые надежнее сделок с крупными партиями товаров, и т. д. Но даже ограничиваясь только рынком акций и облигаций, вкладчик все равно сталкивается с разными уровнями риска. Например, инвестиционная категория корпоративных облигаций более надежна, чем спекулятивная категория, известная под названием "бросовые" облигации. Точно так же обыкновенные акции крупной, устоявшейся корпорации более надежны, чем акции компании в сфере новых технологий, не насчитывающей и шести месяцев от роду.
Еще два фактора, которые инвесторы учитывают при принятии решений, - ликвидность и налоговые последствия. Ликвидность - это показатель того, насколько быстро вкладчик может превратить свои инвестиции в наличные деньги. Например, обыкновенные акции более ликвидны, чем недвижимость; основная часть финансовых активов может быть превращена в наличные в пределах одного дня. Некоторые, такие, как депозитные сертификаты, могут быть превращены в наличные раньше указанного на них срока, но только после того, как держатель заплатит штраф.
Все инвесторы должны принимать во внимание налоговые последствия своих решений. Тем, кто платит наиболее высокие налоги, следует решить: хотят ли они платить еще и налог с дохода, который они получают от своих инвестиций. Так, доход от некоторых государственных ценных бумаг не облагается налогами.

2.4 Классификация инвесторов - физических лиц

Даже в условиях кризиса фондовый рынок остается одним из основных секторов приложения сил банковского сообщества, а операции с ценными бумагами составляют значительную долю в их деятельности. Это обусловлено высокоорганизованным характером рынка, возможностью диверсификации рисков и оказания дополнительных услуг клиентам. Рассмотрим некоторые аспекты работы банков, связанные с обслуживанием на фондовом рынке такой категории инвесторов, как физические лица.
При организации работы на фондовом рынке с физическими лицами необходимо учитывать особенности психологии и различие подходов к проведению операций инвесторов. Поэтому из всей совокупности инвесторов важно выделить некоторые группы с общими признаками, на которые можно было бы ориентироваться при разработке технологии обслуживания. На наш взгляд, всех физических лиц, проводящих операции на фондовом рынке, можно разбить на следующие группы:
1. профессиональные спекулянты (в дальнейшем спекулянты);
2.профессиональные инвесторы (рантье);
3.инвесторы-собственники;
4.прочие, или непрофессиональные инвесторы (вкладчики).
Спекулянты. В основном это инвесторы, располагающие средствами, достаточными, чтобы доходы от операций с ними покрывали их текущие расходы и позволяли увеличивать капитал. Они, как правило, имеют значительный опыт работы с ценными бумагами, в большинстве случаев - бывшие работники (реже - работают в настоящее время) финансовых структур. Чаще всего спекулянты имеют хороший опыт профессиональной работы на фондовом и (или) финансовом рынке, который они могут грамотно применить в личных целях. Важно учитывать, что часто они управляют не только собственным портфелем ценных бумаг, но и портфелями других инвесторов, хотя последнее нельзя считать распространенным явлением. С психологической точки зрения важно, что помимо основной цели - получение максимальной прибыли - они удовлетворяют и свой интерес к "игре", т. е. относятся к операциям на фондовом рынке как к искусству использовать особенности его поведения.
Рантье. Представители этой категории не используют операции на фондовом рынке как основной источник текущего дохода, а применяют их преимущественно для увеличения капитала. Как правило, среди профессиональных инвесторов большинство составляют люди, имеющие опыт работы на финансовых рынках, но в настоящее время либо не связаны с ним напрямую, либо не имеют возможности (или желания) уделить своему собственному портфелю достаточно времени для активной спекулятивной игры. Рантье обычно не имеют возможности или времени, чтобы отслеживать все колебания рынка в краткосрочной перспективе. Поэтому они проводят среднесрочные операции, хотя в некоторых случаях также способны делать внутринедельные и даже внутридневные арбитражи. Однако главной и единственной целью таких инвесторов является получение высокого дохода, превышающего доход от любого другого альтернативного вложения средств, и не требующего слишком большого времени и усилий. Как правило, по роду своей настоящей деятельности они часто принимают стратегические решения (типа купить-продать), но техническую работу и подробный анализ ситуации они предпочитают возложить на плечи профессионалов. Таким образом, в основе стратегии рантье лежит предположение о том, что операции должны обеспечить больший по сравнению с другими операциями доход, но их проведение не должно требовать слишком много времени. Поэтому операции рантье не бывают слишком частыми.
Инвесторы-собственники. Те, кто относится к этой группе инвесторов, располагают наиболее значительными ресурсами, что позволяет им помимо других операций приобретать значительные пакеты ценных бумаг, которые могут обеспечить им извлечение дополнительных выгод (значительные дивиденды, участие в управлении, кредитование и т. п.) или вообще владение какими, либо юридическими лицами. Эта группа малочисленна, но зато аккумулирует большие средства. Наличие собственного значительного пакета акций или собственной компании накладывает отпечаток на менталитет, а следовательно, и на тактику поведения таких инвесторов. В основе их поведения на фондовом рынке лежит средне- и долгосрочная стратегия, средства инвестируются на значительные сроки, а основным результатом является получение высокой, но при этом обязательно гарантированной доходности. Исходя из вышеизложенного, представители этой группы инвесторов более других заинтересованы в равновесии на рынке и готовы для этого поступиться частью спекулятивных доходов.
Вкладчики. Они представляют собой неорганизованную часть рынка, которая, руководствуясь почерпнутой, например из СМИ или рекламы, информацией, решила поучаствовать в бизнесе на фондовом рынке. Наиболее активные и предприимчивые затем становятся спекулянтами, рантье или собственниками, но в большин
и т.д.................