Венчурные фирмы и их преимущества. Венчурный бизнес: определение, суть и примеры

Под инновационным предпринимательством понимают процессы создания и коммерческого использования новшеств. Как правило, в основе предпринимательской инновационной деятельности лежат нововведение в области продукции или услуг, позволяющих создать новый рынок, удовлетворить новые потребности. По способу организации инновационного процесса в фирме можно выделить три модели инновационного предпринимательства :

Инновационное предпринимательство на основе внутренней организации, когда инновация создается и осваивается внутри фирмы ее специализированными подразделениями.

Инновационное предпринимательство на основе внешних организаций при помощи контрактов, когда заказ на создание и освоение инновации размещается между сторонними организациями.

Инновационное предпринимательство на основе внешней организации при помощи венчуров, когда фирма для реализации инновационного проекта организует дочерние венчурные фирмы, привлекающие дополнительные финансовые и другие средства.

Венчурные предприятия (англ. ventures, от английского слова "venturer-риск) - предприятия, осуществляющие научные исследования, инженерные разработки и внедряют новшества, в частности по заказу крупных фирм и за государственными субконтрактами. Это небольшие, но гибкие и эффективные предприятия, которые создаются с целью апробации, доработки и доведения до промышленной реализации рисковых инноваций. В некоторых случаях венчурные фирмы являются временными организационными структурами, которые созданы для решения конкретной проблемы. После достижения цели они, обычно, продаются, поглощаются крупной фирмой или продолжают свое функционирование как новая развитая фирма. Современные венчурные фирмы - это гибкие и мобильные структуры и характеризуются чрезвычайно высокой активностью, обусловленной привлечением высококвалифицированных, талантливых специалистов и созданием соответствующих стимулов для изобретательской деятельности. Венчурные фирмы - это в основном малые предприятия в новейших отраслях производства (электроника, биохимия, биоинженерия, производство потребительских товаров), в которых происходит интенсивная смена поколений продуктов и технологий .

Выделяют две группы венчурных предприятий: самостоятельные фирмы и такие, что входят в состав крупных компаний и финансовых групп. Венчурные фирмы - посредник между фундаментальными исследованиями и массовым производством нового продукта, активизирующие инновационную деятельность, ускоряют внедрение новейших технологий. Благодаря созданию венчурных предприятий можно решить главную экономическую проблему научно-технических разработок - снижение технологических рисков.

Уставный капитал венчурных предприятий формируется из средств собственников интеллектуального капитала и с капитала профессиональных (венчурных) инвесторов. Вложения в такие фирмы характеризуется высоким уровнем риска и высоким уровнем дохода.

Венчурный капитал - один из факторов, поддерживающих развитие бизнеса. Это объясняется тем, что венчурные фонды постоянно ищут новые предприятия, которые могут принести большую доходность в долгосрочной перспективе, но которые еще слабые (вернее - с повышенным риском) для стратегического инвестора.

Венчурный (рисковый) капитал, как альтернативный источник финансирования частного бизнеса возник в США в середине 50-х годов. В Европе он появился только в конце 70-х pp. Сегодня венчурный капитал получил значительного развития в передовых странах. Необходимо отметить, что наибольшее распространение венчурное предпринимательство получило в США. По объемам американский рынок "рискового" капитала значительно превосходит западноевропейский и японский. В США венчурный бизнес сосредоточен в наиболее наукоемких отраслях - производстве полупроводников, компьютеров, программного обеспечения и т.д. Венчурное финансирование стимулирует развитие научно-технического прогресса, способствует ускорению внедрения новейших достижений науки в производство. Именно через венчурные фонды корпорации осуществляют рыночное финансирование малых и средних фирм. Венчурный капитал отличается от других источников финансирования трем признакам: инвестиция, обычно, осуществляется в форме участия в уставном фонде предприятия; инвестиция является долгосрочной; инвесторы принимают активное участие в деятельности компании, которую они финансируют. Инвестор дает деньги в обмен на долю компании. Он не приходят в бизнес навсегда. Инвестируя в бизнес, венчурный фонд рассчитывает через несколько лет продать свою долю именно поэтому стратегическому инвестору, для которого на данный момент предприятие рискованно. Но может и не продать. На этом и базируются венчурные инвестиции: риск прогореть велик, но потери покрываются успешными проектами. То есть, купив маленькую, но перспективную компанию, они, вкладывая в нее инвестиции, помогают стать большим и продают гораздо дороже, чем потратили на компанию за все время .

Это качественно новое средство финансирования рискового предприятия, которое работает над воплощением в производство определенной идеи или проекта. Рисковые предприятия не возвращают вложенные в них средства и не выплачивают проценты на них. Зато инвестор получает права на все запатентованные и незапатентованные ноу-хау, инновации и учредительская прибыль от деятельности такого предприятия в случае успеха. У венчурных инвесторов нет залога, нет процентов, и для начала нужен бизнес план. Исследования показали, что более 90% тех, кто обратился к венчурных фондов, получают отказ на этапе бизнес-плана. Этот документ должен давать четкое представление относительно направлений деятельности предприятия, необходимых средств, а также когда и каким образом планируется возврат инвестиций. Процесс получения финансирования от венчурного инвестора может занимать от полугода до 2 лет и практически никогда инвестор не вкладывает в бизнес 100% необходимых средств (от 20 до 50%, в очень редких случаях может дойти до 70%). Неоспоримым преимуществом венчурных фондов является их огромный опыт в управлении и ведении бизнеса.

Венчурный капитал может поступать из разных источников. Это могут быть деньги крупных компаний, государства, специализированных инвестиционных фондов или банков. В широком смысле под венчурным финансированием понимаются все вложения в рискованные с точки зрения финансовых результатов, проекты, прежде всего в области высоких технологий. В узком смысле венчурное финансирование означает долго - или среднесрочные инвестиции в виде кредитов или вложений в акции, которые выпускаются венчурными фондами с целью создания и развития малых быстрорастущих компаний.

Обычно, организация рискового бизнеса происходит таким образом. Группа из нескольких человек (или даже один человек), которая обладает оригинальной идеей в области новой технологии или производства новой продукции, но не имеет средств, необходимых для организации производства, начинает контакты с одним или несколькими венчурными инвесторами. Обычно срок венчурного финансирования составляет около трех-пяти лет. После окончания времени инвестор выходит из бизнеса, продавая свою долю основному собственнику или третьей стороне - стратегическому инвестору. Если достигнутый уровень развития требует расширения масштабов производства, венчурная фирма передает ведение дел (путем продажи акций) более мощной компании .

Создание венчурных предприятий выгодно гигантским компаниям, поскольку таким образом они используют предпринимательский талант мелких бизнесменов, их энергию и творческую инициативу, частично перекладывают на них риск нововведений. Поэтому каждая пятая новинка науки и техники, успешно внедрена крупными компаниями развитых стран, заимствованная у небольших фирм и дает положительный коммерческий результат. Средний доход на венчурный капитал примерно вдвое превышает величину средней прибыли промышленных компаний страны. Значительно распространен венчурный капитал и в странах ЕС. По оценке международной Организации экономического сотрудничества и развития, на долю малых фирм в промышленно развитых странах приходится 20-30 % всех новшеств, хотя доля малых предприятий в расходах на нововведения составляет всего 4-5 %.

Известно, что малым компаниям достаточно сложно получить необходимое финансирование на приемлемых условиях, поскольку инвесторы предпочитают иметь дело с крупными и уже стабильными, закрепленными на рынке компаниями. Частные инвесторы также не очень охотно финансируют молодые высокотехнологичные компании, поскольку это связано с повышенным риском. Государство с помощью комплекса прямых и косвенных мер воздействия может способствовать преодолению этих "узких мест" рынка частных инвестиций. Чтобы наиболее полно использовать положительные аспекты малых предприятий государство должно оказывать им всестороннюю поддержку. Для этого во многих развитых странах она помогает малым компаниям в подготовке кадров, распространяет научно-техническую информацию, предоставляет налоговые льготы для создания новых предприятий, для их кооперации со средними и крупными фирмами, стимулирует привлечение новых технологий, субсидирует научно-исследовательские работы, заключает с ними контракты, освобождает от налогов в случае внедрения ими передовых достижений науки и техники, создает государственные венчурные фонды и т.д.

Меры государственной поддержки развития венчурного капитала, которые успешно используются в США и странами Западной Европы, делятся на прямые и косвенные. Прямые меры поддержки венчурного капитала включают конкретные механизмы государственной поддержки, направленные на увеличение предложения венчурного капитала. Эти программы, прежде всего, приобрели формы финансовых стимулов, но также включают более рисковые государственные инвестиции в акционерный капитал и государственные кредиты. Эти инструменты могут быть направлены на фонды венчурного капитала и/или непосредственно на малые и средние предприятия. В США, например, для малых инновационных структур установлена система разнообразных льгот. Косвенные меры предусматривают развитие конкурентных фондовых рынков для малых фирм, стран, расширение спектра предлагаемых финансовыми институтами своих продуктов, развитие долгосрочных источников капитала, упрощение процедуры формирования фондов венчурного капитала, стимулирование взаимодействия между крупными и малыми предприятиями и финансовыми институтами, поощрение предпринимательства. Основная причина активности государств в сфере венчурного инвестирования связана с осознанием тех важных функций, которые венчурный капитал может эффективно выполнять в современной рыночной экономике. В современных условиях главным источником конкурентных преимуществ отдельных участников рынка стала способность осуществлять нововведения, а на уровне экономики в целом - стимулы к инвестированию в инновационное развитие .

Выгоды, которые получает общество от программ поддержки венчурного капитала, не ограничиваются только прибылями, которые получают венчурные капиталисты. Проекты, направленные на поддержку малых компаний, способствуют также созданию новых рабочих мест, новых технологий, имеющих важное стратегическое значение для долгосрочного роста национальной экономики.

Успешное функционирование малого инновационного бизнеса возможно только при благоприятной инновационной политики государства. В Украине принято много законодательных актов в отношении инновационной деятельности. Пока что в большинстве украинских предприятий внутренних ресурсов для финансирования инновационных проектов не хватает и поэтому всегда речь идет о привлечении средств из внешних источников, но коммерческие банки не заинтересованы в финансировании инновационной деятельности. Инновационные процессы в Украине не приобрели достаточных масштабов, с каждым годом сокращается количество инновационно-активных предприятий в промышленности. В 2009 году их доля составила 12,8 %, при том что в середине 1990-х годов она была на уровне 18-20 %, в 2007 году - 14,2 %. Рынок венчурного инвестирования в Украине начал развиваться совсем недавно (в начале 90-х годов) и венчурный бизнес находится на стадии начального развития. Владельцы финансовых ресурсов, необходимых для инвестирования венчурных компаний, только начинают понимать, что вложение средств на несколько лет может быть эффективным .

Проблема развития венчурных предприятий является достаточно актуальной в наше время, поскольку среди факторов, которые гарантируют стабильную и растущую превосходство одних стран над другими в процессе международной конкуренции, определяющее значение имеют современные технологии.

Оффшорная компания - это компания, пользующаяся льготами в сфере налогообложения и зарегистрирована в оффшорной зоне. в Оффшорная зона - это страна или отдельная территория страны, где на государственном уровне для определенных типов компаний, владельцами которых являются иностранцы, установлены значительные льготы по налогообложению, частично или полностью сняты таможенные и торговые ограничения, снижены или отсутствуют требования к бухгалтерскому учету и аудиту. К таким территориям относятся Кипр, Люксембург, Гонконг, Гибралтар, Сингапур, Виргинские, Сейшельские острова и др. Оффшорная компания не может вести хозяйственной деятельности в стране своей регистрации, а владельцы компании должны быть нерезиденты этой страны. Это требование стран, где разрешена регистрация таких компаний. Чаще всего оффшорная зона создается там, где слабо развита экономика и других возможностей для привлечения иностранного капитала нет. Оффшорная компания обеспечивает поступление финансового капитала в экономику страны за счет оплаты труда офисных служащих, приобретение имущества и регистрационных сборов .

Как работает венчурный фонд и как формируется капитал инвестора? Кто является участниками венчурного бизнеса? Какие компании предлагают лучшие условия венчурного финансирования?

Привет посетителям и постоянным читателям онлайн-журнала «ХитёрБобёр»! На связи Денис Кудерин.

Сегодня мы поговорим о венчурных фондах – организациях, финансирующих рискованные коммерческие проекты. Публикация продолжает серию статей о прибыльном инвестировании.

Материал будет полезен начинающим бизнесменам, стартаперам и разработчикам инновационных продуктов с высоким коммерческим потенциалом.

А теперь – подробно и обстоятельно по каждому пункту.

1. Что такое венчурные фонды?

Даже самые гениальные коммерческие проекты, научные разработки и инновации нуждаются в финансировании. Без дополнительных денежных вливаний не будет развития и продвижения продукта на потребительский рынок.

Помочь стартаперам и молодым бизнесменам могут венчурные фонды. Поговорим об их деятельности, принципах работы и преимуществах.

Венчурные фонды – структуры, ориентированные на работу с инновационными проектами и стартапами. Организации такого типа вкладываются в высокорисковые предприятия с целью получить в дальнейшем прибыль от продажи долей или акций финансируемых компаний.

Само слово «venture» (англ.) в переводе означает «рискованное начинание».

Объектами инвестирования выступают как уже сформированные компании, так и «голые» бизнес-идеи без стратегического плана развития.

Именно высокие риски в сочетании с не менее высокими потенциальными доходами отличают венчурные фонды от прочих инструментов инвестирования.

Такие структуры помогают молодым предприятиям, которым в силу своего статуса недоступно банковское кредитование и другие традиционные варианты привлечения средств.

В процессе венчурного инвестирования участвуют:

• собственно венчурный фонд;
• управляющая компания;
• объект инвестирования.

Фонды имеют право на выпуск и продажу акций компаний, которые они финансируют. Главную цель работы венчурных предприятий можно сформулировать следующим образом: «зайти за рубль, а выйти за пять».

Теперь о преимуществах работы с венчурными фондами:

• средства выдаются на длительные сроки (3-8 лет);
• не нужно платить годовых и ежемесячных процентов;
• не требуется залогов и дополнительных гарантий;
• фонды становятся полноценными деловыми партнёрами компаний;
• в случае потери средств компания не объявляется банкротом и освобождается от долговых обязательств.

3. Как формируется капитал инвестора – 5 основных этапов венчурного инвестирования

Срок жизни конкретного проекта – от 3 до 10 лет. Раньше, чем через 3 года вряд ли можно пройти все стадии инвестирования, особенно в российских условиях.

Рассмотрим основные этапы венчурного инвестирования, начиная с поиска перспективной идеи и заканчивая выходом из проекта.

Этап 1. Выбираем предложенную бизнес-идею

Выбор идеи, в которую будут вложены средства фонда, играет ключевую роль. Очевидно, что наибольший успех имеют проекты, рассчитанные на массового потребителя. Перспективны также действительно уникальные идеи и инновации, не имеющие аналогов.

Те, кто считает, что все рыночные ниши уже заполнены, и принципиально новые товары и услуги не имеют коммерческого потенциала, ошибаются.

В частности, интересные интернет-продукты, мобильные и информационные технологии нового формата всегда найдут своего покупателя. Особенно, если применить грамотный маркетинг и профессиональное продвижение.

Этап 2. Вкладываем деньги

Инвестиционный план разрабатывается профессиональными специалистами в области экономики и финансов. Иногда представители венчурного фонда непосредственно участвуют в управлении компанией и разработке эффективной бизнес-стратегии.

Этап 3. Расширяем бизнес

Развитие бизнеса предполагает увеличение объемов и мощности производства, привлечение дополнительного персонала на предприятие. На этом этапе важно правильно рассчитать доходы от бизнеса и соотнести их с текущими расходами.

Интернет-проекты часто обходятся инвесторам дешевле, чем оффлайн-компании. Однако грамотных специалистов в сфере онлайн-маркетинга и продвижения найти не так-то просто.

Этап 4. Стабилизируем прибыль

Стабилизация прибыли возможна только в случае достижения компанией определенного уровня доходности. Успех уже близко, но успокаиваться пока ещё рано.

Надо ковать железо, пока оно горячо – завоёвывать новые доли рынка, открывать филиалы компании, разрабатывать новые линейки продуктов.

Этап 5. Продаем акции и привлекаем новых инвесторов

Вовремя выйти из проекта – тоже своего рода искусство. Ценные бумаги успешной компании продаются всем заинтересованным лицам и, прежде всего, другим инвесторам.

Действующее предприятие со стабильными доходами уже не входит в интересы венчурного фонда, а значит, активы пора вкладывать в другие направления.

5. Обзор ТОП-7 лучших венчурных фондов

Венчурные фонды в России – структуры относительно новые. Новичкам сложно разобраться, каким компаниям стоит доверить своё будущее, а какие лучше обходить стороной.

В помощь стартаперам и начинающим бизнесменам мы подготовили список из 7 наиболее авторитетных и надёжных организаций в России.

Softline Venture Partners – фонд, специализирующийся на инвестициях в стартапы на ранних стадиях. Приоритетные направления – IT, информационная безопасность, облачные технологии. Помощь в создании, продвижении и продаже инновационных продуктов.

На текущий момент в портфеле компании 15 полноценных проектов. Фонд входит в группу компаний Softline – лидера российского рынка в сфере лицензированного ПО.

ABRT – помощь предпринимателям в создании софтверных компаний мирового уровня. Техническая и управленческая поддержка проектов, профессиональный маркетинг, выход на мировой рынок.

Фонд поддерживает партнерские отношения с венчурными компаниями из США. Сегодня в портфель фонда входит несколько проектов – в том числе Acronis, InvisibleCRM, Veeam Software. Инвестирует в стартапы и компании на стадии роста.

Russian Ventures – инвестиции в российские компании. В портфеле фонда проекты Атлас (мобильная связь), Купол (мониторинг соцсетей), Молния (новостные ленты Рунета) и много других.

Основные направления – информационные ресурсы для русскоязычных пользователей, услуги в оффлайне, социальные сети.

Addventure II – девиз компании: «больше, чем деньги». Фонд оказывает не только финансовую, но и информационную поддержку стартапам. Инвестирует в сильные команды и яркие проекты с готовой бизнес-моделью.

Компания работает на рынке венчурного инвестирования с 2008 года. Приоритетные сферы деятельности – интернет-коммерция, агрегаторы, интернет-маркетинг, мобильные технологии.

Prostor Capital – вложения в самые «прорывные» проекты. Фонд не боится экспериментировать, вкладываясь в наиболее перспективные сегменты рынка и молодые таланты. Для каждого проекта подбираются индивидуальные модели инвестирования.

Компания ориентируется не только на финансовый результат, но и общий успех курируемых объектов. Сотрудники имеют опыт управления крупными корпорациями и профессионально разбираются в маркетинге и рекламе.

Runa Capital – умные деньги для умных стартапов. Международная компания, инвестирующая в коммерческие начинания на самых ранних стадиях. Средний чек – 3 миллиона долларов.

Приоритетные сферы бизнеса – интернет, мобильные и облачные технологии. В портфолио компании – десятки интернет-проектов, в том числе – русскоязычных.

– создан в 2009 году в целях содействия развитию предприятий научно-технического направления. Фонд ориентирован на инвестиции в российские проекты с высоким потенциалом роста на мировом рынке.

Общий объём средств компании – 2 млрд. долларов. Фонд инвестирует собственные средства, а также деньги инвесторов-партнеров.

В таблице ниже представлены основные характеристики упомянутых фондов:

6. Заключение

Итак, теперь вы в курсе, что собой представляют венчурные фонды и как они работают. Надеюсь, наши экспертные советы помогут вам выбрать наиболее щедрого и понимающего инвестиционного партнёра и успешно запустить свой бизнес.

В наше время практически любой бизнес связан с определёнными рисками. Ни для кого не секрет, что вероятность прогореть в наши дни велика, как никогда до этого. Тем не менее находятся смельчаки, которые создают структуры, фирмы, вкладывающие деньги в развитие различных новых веяний. Именно о такой организации, название которой - "венчурная компания", и пойдет речь в данной статье.

Определение

В первую очередь давайте разберёмся с самим понятием, которое, в принципе, совсем недавно вошло в нашу разговорную речь. Итак, венчурная компания - это специально созданное предприятие, конечным продуктом которого являются различные инновации (то есть нововведения), связанные с риском. Эти новшества могут быть в самых разных отраслях: в организации производства, научных исследованиях, технологиях, маркетинге и т. д.

Такая компания - это, по сути, начальная ступень развития требуемого продукта, которая занимается:

• отбором и разработкой технической, научной идеи, ее внедрением;
• созданием требуемых моделей или образцов для передачи их впоследствии на этап промышленного производства.

Как правило, в подавляющем большинстве случаев, после того как венчурный проект завершается, сама фирма также прекращает свое существование.

Особенности

Венчурный бизнес в современном виде был сформирован в широко известной расположенной в Соединенных Штатах Америки, а уже оттуда данная деятельность начала распространяться по всем динамично развивающимся державам, но со своими национальными отличиями. Венчурная деятельность развита в Китае, Индии, Бразилии и других крупных государствах мира.

Технологии, развиваемые на базе венчура, дают возможность государству с развивающейся экономикой догнать через определенный промежуток времени развитые страны по уровню дохода на душу населения. Для примера: Новая Зеландия является державой с самым развитым сельским хозяйством на планете, однако при этом она расположена внизу списка развитых государств по уровню ВВП. Вместе с тем Сингапур вывел свой показатель ВВП на уровень ведущих стран планеты за счет того, что у него очень развит венчурный рынок.

Условия развития

Важно отметить, что в тех государствах, в которых венчурная деятельность получила широкое распространение, были использованы:

• инвестиции от государства в компании;
• инвестиции страны в разнообразные частные ;
• смешанный вариант инвестирования.

Венчурная компания будет успешно развиваться лишь в тех случаях, когда:

• имеется долгосрочная инновационная государственная политика и уточненная программа совместного финансирования подобной деятельности;
• есть значительные инвестиции в динамичное развитие профессиональных качеств людей, являющихся, собственно говоря, основой эффективной венчурной работы;
• есть венчурные предприниматели и венчурные менеджеры;
• развитые прикладная и благодаря которым производят новые открытия, новшества и изобретения;
• есть в наличии развитая, современная образовательная система;
• имеется конкурентная среда.

Благоприятные отрасли

Самыми лучшими для деятельности любой венчурной компании направлениями являются те, где жизненный цикл формируемой продукции, товара или услуги невелик. Например, в микроэлектронике США этот период в среднем равен четырем-пяти годам. Еще в 1980-е годы суммарный капитал, который приходился на все венчурные организации США, был равен почти 15 миллиардам долларов.

Регистрация в России

Любая российская венчурная компания должна быть организована на основе следующих требований, выдвигаемых российским законодательством:

• Обязательно наличие учредителя. Им может быть как физическое, так и юридическое лицо, которое является гражданином России или другого государства. Исключение могут составить лишь военнослужащие, работники государственного аппарата.
• Число акционеров не должно превышать 50 человек. Между ними распределяется уставной капитал организации.
• Венчурная компания должна иметь открытый в банке счет. Причем допускается открытие счета как в пределах Российской Федерации, так и за ее границами.
• Минимальная величина уставного капитала должна составлять не менее десяти тысяч российских рублей.
• Должен быть сформирован устав общества, являющийся учредительным документом.
• Организация обязана иметь круглую печать со своим полным названием на русском языке и указанием своего местонахождения.

Штат и офис

Российская венчурная компания, как и многие другие фирмы, обязательно имеет персонал и офис. Учитывая специфику венчурных организаций, офис их относится к представительскому классу. Поскольку в наличии также совет директоров и инвесторов, то в обязательном порядке отводится место для конференц-зала.

Штат такой компании зачастую весьма невелик - порядка 20 человек. Само собой, что в него будет обязательно входить бухгалтер, юрист, секретари, консультанты, генеральный партнер.

Некоторые тонкости

Стоит непременно указать: венчурная компания (что это такое, мы с вами рассмотрели выше) дает инвестиции лишь тем лицам, которые предоставляют на рассмотрение реально стоящий и перспективный проект. Кроме того, такая компания вкладывает свои деньги на разработку исключительно передовых технологий в самых различных научных областях.

Как правило, венчурный проект начинает давать прибыль спустя примерно шесть лет с момента его старта.

Рисковое (венчурное) предприятие (venture company) - предприятие, внедряющее , эффект которых содержит фактор неопределенности. Рисковыми могут выступать и финансовые компании, финансирующие процесс внедрения инноваций на других предприятиях (venture capital financing company).

Рисковое (венчурное) предприятие - предприятие, продуктом которого являются связанные с риском инновации (нововведения) различного рода: в области научных исследований, технологии, создания новых продуктов, организации производства, маркетинга. Венчурная фирма служит начальной ступенью развития продукта, занимаясь отбором и разработкой научной или технической идеи, ее апробацией, созданием образцов и моделей для последующей их передачи на стадию промышленного производства.

Рисковое (венчурное) предприятие — относительно небольшое предприятие, занимающиеся прикладными научными исследованиями и разработками, проектно-конструкторской деятельностью, внедрением технических нововведений с неопределенным заранее доходом. Различают:

• внутренние венчуры — малые внедренческие фирмы, выделяемые из структуры корпораций на период создания и освоения новации;
• внешние венчуры — малые независимые внедренческие фирмы, которые включаются в сферу деятельности крупных корпораций путем предоставления им финансовых средств, консультаций, экспериментальной базы и т.д.

Венчурные предприятия — предприятия, которые осуществляют научные исследования, инженерные разработки и внедряют новшества, в частности по заказу крупных фирм и по государственным контрактам. Это небольшие, но гибкие и эффективные предприятия, которые создаются с целью апробации, доработки и введения в промышленную эксплуатацию рисковых инноваций.

В некоторых случаях венчурные фирмы являются временными организационными структурами, которые созданы для решения конкретной проблемы. После достижения цели они, обычно, продаются, поглощаются крупной фирмой или продолжают свое функционирование как новая развивающаяся фирма.

Современные венчурные фирмы — это гибкие и мобильные структуры, характеризующиеся чрезвычайно высокой активностью, обусловленной привлечением высококвалифицированных, талантливых специалистов и созданием соответствующих стимулов для изобретательской деятельности.

Венчурные фирмы — это в основном малые предприятия в новейших отраслях производства (электроника, биохимия, биоинженерия, производство потребительских товаров), в которых происходит интенсивная смена поколений продуктов и технологий.

Венчурные компании — посредники между фундаментальными исследованиями и массовым производством нового продукта, которые активизируют инновационную деятельность, ускоряют внедрение новейших технологий. Благодаря созданию венчурных предприятий можно решить главную экономическую проблему научно-технических разработок — снижение технологических рисков.

Особое место среди инновационных предприятий занимают венчурные фирмы, то есть «рисковые» фирмы, представляющие собой небольшие, но очень гибкие и эффективные предприятия. Они создаются с целью апробации, доработки и доведения до промышленной реализации «рисковых» инноваций. В некоторых случаях венчурные фирмы являются временными организационными структурами, которые создаются под решение конкретной проблемы. Эти структуры характеризуются высокой личной заинтересованностью работников фирмы и партнёров по венчурному бизнесу.

Наибольшее распространение венчурные фирмы получили в наукоёмких отраслях экономики, где они специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработок.

Особое значение венчурных фирм заключается:

1) венчурный бизнес приводит к созданию новых жизнеспособных хозяйственных единиц и вызывает структурные изменения в отрасли и общественном производстве;

2) венчурный бизнес способствует техперевооружению традиционных отраслей экономики;

3) венчурный бизнес увеличивает занятость населения и особенно высококвалифицированных специалистов;

4)венчурный бизнес побуждает крупные корпорации к совершенствованию принципов управления;

5)создаются венчурные фирмы на договорной основе путём объединения нескольких юридических и физических лиц, либо на кредиты или вложения крупных компаний и банков.

Для создания венчурной фирмы необходимо наличие нескольких условий:

1) наличие изобретений, идей нововведений;

2) наличие общественной потребности;

3) наличие предпринимателя;

4) наличие «рискового» капитала для финансирования.

В отличие от др. форм инвестирования венчурные фирмы характеризуются рядом отличительных особенностей:

1) финансовые средства вкладываются без материального обеспечения и без гарантий, т.е. с большим риском. Учредители могут потерять значительные личные средства;

2) обязательное долевое участие инвесторов в уставном капитале фирмы в прямой и опосредствованной формах, как правило, не выше 50% , т.е. рисковый капитал размещается как паевые взносы в уставной капитал. Инвесторы имеют право на соответствующую долю прибыли.

3) активное участие инвестора в управлении фирмой. Так как он лично заинтересован в успехе венчурного предприятия. Однако инвесторы не должны вмешиваться в оперативное руководство венчурных фирм.

Венчурные фирмы создаются в двух организационных формах:

– самостоятельные венчурные фирмы;

– фирмы, находящиеся внутри крупных предприятий;

Решение о создании внутреннего венчура принимается руководством предприятия, и его деятельность контролируется одним из руководителей материнской (головной) фирмы.

При отборе идей, на базе которых может быть создан наукоёмкий продукт, учитывают ряд обстоятельств:

– во-первых, интересы не должны пересекаться с интересами головной фирмы;

– во-вторых, коммерческий потенциал нововведений должен быть предсказуем (очевиден), издержки на производство и сбыт должны быть предсказуемы с точностью от 50 до 75 %.

Внутренним венчурам предоставляется юридическая и бюджетная самостоятельность от материнской фирмы. Для большей самостоятельности они обычно располагаются в отдельном здании. Однако головная (материнская) фирма обеспечивает их научно-техническим, вычислительным и др. оборудованием (опыт Ай би эм).

Многие компании организуют одновременно несколько внутренних венчуров. Примером может служить корпорация Ай би эм (JВМ), которая имела 15 «рисковых» проектов (1983 г.). По ним разрабатывались и выпускались на рынок телекоммуникационное оборудование, новые виды дисплеев, персональные компьютеры. Создание и выпуск этой продукции - главный успех внутренних венчуров.

Через год после начала реализации этого проекта продукция была направлена на рынок, а ещё через два года объём продаж составил 2,5 млрд. долл. К этому моменту внутренний венчур превратился в крупнейшее производственное подразделение корпорации. Наибольшее распространение венчурное предпринимательство получило в США.

По своим объёмам продаж американский рынок «рискового» капитала значительно превосходит западноевропейский и японский. Кумулятивная сумма инвестиций в японские составляла 2,6 млрд. долл., а в США 24 млрд. долл. (80-ые годы).

Результатом деятельности венчуров стали изделия: целлофан, шариковая авторучка, вертолёт, кинескоп, инсулин, турбореактивный двигатель, застёжка «молния», цветное фото, фотопечать, ксерография, микропроцессор и др.

В США венчурный бизнес сосредоточен в наиболее наукоёмких отраслях – в производстве полупроводников (Силиконовая долина), компьютеров, программное обеспечение ЭВМ. В Р.Ф. Зелиноград и Троицк.

Современные венчурные предприятия представляют собой гибкие и мобильные структуры, которые отличаются высокой целенаправленностью, активностью, что объясняется личной заинтересованностью работников предприятия и инвесторов в скорейшей коммерческой реализации, разрабатываемой идеи, технологии, объекта, изобретения с минимальными затратами.