Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование.

Формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики.

Основу современного валютного курса как цены денежной единицы в иностранных платежных средствах образует не какая-то конкретная ценность или соотношение ценностей, а целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке.

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателœей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Сегодня используются три основные моделях организации обмена национальных валют на иностранные и установления обменных пропорций - валютных курсов - между ними.

Первая модель предполагает, что обмен концентрируется в государственных организациях или официально уполномоченных банковских учреждениях и производится по валютным курсам, также устанавливаемым государственными властями. Такие валютные курсы называются фиксированными.

Основная проблема фиксированных курсов состоит по сути в том, что правительство, объявляя единицу национальной валюты приравненной к определœенной сумме иностранной валюты, не может гарантировать стабильность спроса и предложения. Режим этой модели типичен для стран с замкнутыми валютами. Сегодня его практикует большинство развивающихся государств, Китай, раньше практиковал Советский Союз.

При второй модели государство устраняется от непосредственного обмена национальных валют на иностранные и передает эти операции валютному рынку. Рыночные курсы определяются состоянием спроса и предложения, однако официальные власти, обычно в лице центральных банков, путем собственных операций по купле-продаже валют регулируют уровень валютного курса или пределы его колебаний.

Когда же колебания курса национальной валюты грозят истощением валютным резервам, государство вынуждено применять более жесткие и менее популярные меры для предотвращения дефицита в международных расчетах. Такими мерами бывают:

прямой контроль над торговыми и финансовыми потоками путем введения пошлин, импортных квот, специальных налогов с процентов и дивидендов, получаемых гражданами страны от зарубежных капиталовложений, или, субсидирования экспорта с целью увеличения предложения иностранной валюты. Эти меры ведут к уменьшению прибылей, получаемых государством и способствует осложнению отношений с иностранными партнерами, поскольку их прибыли также уменьшаются.

валютный контроль , или рационирование - требование о продаже государству определœенной доли или всœей иностранной валюты, полученной экспортерами с целью дальнейшего централизованного распределœения этой валюты между импортерами. Или, другими словами, устранение дефицитов платежного баланса за счёт ограничения импорта пределами стоимости экспорта. Рационирование создает условия для нелœегальных операций с валютой на "черном рынке".

использование налоговой или денежной политики для уменьшения спроса на иностранную валюту путем снижения уровня доходов внутри страны или увеличения ее предложения путем повышения процентных ставок. В таком случае "ценой" стабильности валютного курса является падение объёмов производства, безработица и потолки цен.

По третьей модели государство вообще перестает участвовать в обменных валютных операциях, переключая всœе связанные с этим процессы на свободный рынок. Валютный рынок сам формирует уровень обменных соотношений обращающихся на нем денежных единиц, и эти валютные курсы колеблются и изменяются под влиянием рыночных сил без какого-либо официального вмешательства.

Вторая и третья модели - достояние стран, установивших и поддерживающих обратимость денежных единиц, причем отличаются эти модели друг от друга принципиально разным подходом к тому, каким должен быть валютный курс: стабильным, "закрепленным" или меняющимся, "плавающим".

Курс национальной валюты должен быть реальным, чтобы не искажались пропорции и соблюдалась эквивалентность взаимного обмена валют, чтобы достигалась достоверность результатов стоимостных измерений и тем самым правильность выбора того или иного направления в развитии внешнеэкономических связей, обеспечивалась конкурентоспособность национального производства.

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платёжным балансом и т.д.

Факторы, влияющие на формирование валютного курса:

1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объёмом международного обмена товарами, услугами, капиталами. Это объясняется тесной связью между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции, проявляющимся при расчете курса на базе экспортных цен.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.

3. Разница процентных ставок в разных странах. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в т.ч. национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных ʼʼгорячихʼʼ денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Кроме этого, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов.

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. В случае если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.

5. Степень использования определœенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.

К примеру, тот факт, что 60-70 % операций евробанков осуществлялись в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.

6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. Такая тактика влияет на платежный баланс и валютный курс.

7 . Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынкам. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем учитывают не только данные темпы экономического роста͵ инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но перспективы их динамики.

8. Валютная политика. Государственной регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики.

9. Национальный доход и валютный курс. Ф акторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населœения, на величину валютного курса.

Сегодня мы поговорим о том, что влияет на курс валют, рассмотрим главные факторы формирования валютного курса . Курс валюты – это один из важнейших показателей экономики страны, а для успешного управления личными средствами имеет существенное значение. Каждый человек, который желает обезопасить и привести в порядок личные финансы, обязан разбираться, что влияет на валютный курс, чтобы мгновенно прогнозировать его изменения, использовать их на практике для улучшения собственного материального состояния.

Факторы, влияющие на курс валют

1. Торговый государственный баланс.

Но не всегда положительный баланс, это хорошо, особенно если очень велико различие между импортом и экспортом (сальдо). Завышенный валютный курс это так же плохо, как и пониженный, а иногда даже и хуже. Поскольку в этом случае цена на товар растет и на внешнем рынке продукция становится неконкурентоспособной. В данной ситуации ЦБ страны предпринимает действия, которые направлены на понижение курса, а не на укрепление национальной валюты.

2. Макроэкономические показатели в стране.

3. Политика ЦБ страны.

Эмиссия денег. Дополнительная эмиссия в большинстве случаев, приводит к понижению курса валюты, потому как денежная масса растет, следовательно, падает ценность денег. Но не всегда происходит так, например Федеральная Резервная Система Соединенный Штатов практически не останавливает производство по печати новых долларов, а они по сей день остаются самой крепкой международной валютой. Потому как в Америке грамотно используются и прочие инструменты денежного регулирования, которые тормозят инфляцию долларового курса.

Валютные интервенции. Когда Центробанку требуется ослабить или укрепить государственную валюту, он делает валютные интервенции, т.е на межбанковском валютном рынке покупает или продает крупные партии инвалюты по высокому или низкому курсу, тем самым увеличивая или понижая ее стоимость. Чем больше запасы валюты в стране, тем у Центрального Банка больше возможностей регулировать курс валюты.

Учетная ставка. Один из основных факторов, влияющих на курс валют от Центробанка – ставка рефинансирования – учетная ставка, это процент, под который выдаются кредиты коммерческим банкам от Центрального Банка. Чем ниже процент, тем доступнее кредитные возможности, тем больше в экономику выдается кредитов, тем больше производится услуг и товаров, следовательно, валютный курс становится стабильным. На практике было установлено, что страны, которые имеют низкие процентные ставки, обладают самой сильной валютой.

Операции с долговыми обязательствами. Когда ЦБ хочет поднять стоимость национальной валюты, он продает и выпускает физическим и юридическим лицам собственные долговые обязательства – ценные бумаги, которые предполагают возможность заработать и получить фиксированный доход на росте их стоимости. Этим Центробанк исключает денежную массу нацвалюты, тем самым повышается ее ценность. Доход с таких облигаций напрямую зависит от того, сколько денег планирует собрать с них ЦБ, а государство гарантирует надежность.

Когда необходимо валютный курс понизить, Центральный Банк свои обязательства наоборот начинает скупать, увеличивая их стоимость.

4. Внешнеторговые контракты и большие инвестиционные проекты.

5. Отношение населения к нацвалюте.

6. Валютные спекуляции.

7. Форс-мажорные ситуации.

Мы разобрали лишь некоторые основные факторы формирования валютного курса , о них можно много говорить, но вышеизложенной информации будет достаточно, дабы разобраться, как формируется курс валюты, научиться прогнозировать любые изменения, что в будущем позволит не делать ошибок и найти на состоянии личных средств положительное отражение.

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, с помощью которой в субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесные финансовые взаимосвязи. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс.

* Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Валютный курс необходим:

> При покупке и продаже валюты в свя связи с экспортом и импортом товаров и услуг;

> Для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также: стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

> Для предоставления кредитов и осуществления других внешнеэкономических операций.

Валютный курс можно классифицировать по различным признакам (рис. 6.2).

Фиксированный валютный курс предусматривает наличие определенного зарегистрированного (официального) паритета, который поддерживается государственными валютными органами.

После Второй мировой войны в соответствии с Бреттон-Вудской соглашения был введен режим фиксированных паритетов и курсов. Фиксированные курсы

играли решающую роль до 1976 г.. Когда они определялись на основе золотого паритета. Вследствие краха Бреттон-Вудской валютной системы фиксированных валютных курсах и паритеты отменено и установлен режим плавающих курсов валют.

Плавающий валютный курс самостоятельно (свободно) формируют на валютных биржах (рынка) под влиянием спроса и предложения. Однако плавающий валютный курс имеют только ведущие валюты - доллар США, английский стерлинг, японская иена и некоторые другие.

По смешанного валютного курса государство выбирает валютный режим с учетом конкурентной экономической ситуации, пытаясь преодолеть абсолютизацию жесткого фиксирования или свободного плавания . Смешанный валютный курс другими словами можно охарактеризовать как контролируемый плавающий курс. Одной из форм такого контроля является введение так называемого "курсового валютного коридора" - установление минимального и максимального значения отклонения валютного курса.

К наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, принадлежит понятие реального и номинального валютного курса.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в определенный момент времени на валютном рынке страны. Например, номинальный курс гривны к доллару США составляет 1,0 долл. / 5,21грн.

Номинальный валютный курс совпадает с общим валютным курсом и устанавливается на валютном рынке. Он используется в валютных контрактах и является самым простым и базовым понятием валютного курса. Однако для долгосрочного прогнозирования не является удобным, поскольку соотношение стоимости иностранных и национальных валют меняется одновременно с изменением общего уровня цен в стране, является неотъемлемой составляющей рыночной экономики.

Реальный валютный курс - это номинальный валютный курс, скорректированный на относительный уровень цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта .

Для его расчета используется формула:

Индекс реального валютного курса показывает его изменение с поправкой на темп инфляции в обеих странах. Если темп инфляции в своей стране является выше зарубежного, то реальный валютный курс будет выше номинального.

Стоимостной основой валютного курса является паритет покупательной способности, который выражает соотношение средних уровней национальных цен на товары, услуги, инвестиции .

В реальной экономике существует множество факторов, имеющих экономический, политический, правовой или психологический характер, и прямо или косвенно влияют на валютный курс национальной валюты. Рассмотрим только наиболее значительные и влиятельные из них.

1. Платежный баланс страны. В случае, когда торговое сальдо страны является активное, то есть поступления из-за границы превышает ее валютные расходы, курс национальной валюты имеет тенденцию расти. Это связано с тем, что увеличение доли экспорта по сравнению с импортом, во-первых, приводит к росту спроса на национальную валюту со стороны производителей продукции; во-вторых, за счет оживления экспорта растут поступления иностранной валюты в страну, что положительно влияет на развитие ее экономики, повышение уровня валютных резервов центрального банка, а это, в свою очередь, позволяет проводить монетарную политику, направленную на стабилизацию курса национальной валюты.

2. Предложение денег. Как известно, наиболее инфляционное воздействие имеет агрегат М1 - наличные и остатки на счетах. Как правило, рост в стране на 1% денежной массы приводит к мгновенному рост на 1% внутренних цен, при этом механизм паритета покупательной способности обеспечивает соответствующее обесценивание национальной валюты на 1%. И наоборот, рост иностранной денежного предложения на 1% приводит к адекватный рост внешних цен и удорожание национальной валюты на 1%.

3. Дефицит государственного бюджета является непосредственной причиной увеличения денежной массы в обращении и приводит к снижению курса национальной валюты в долгосрочном периоде.

4. ВВП- основной индикатор состояния национальной экономики. Его рост означает общее оживление экономики страны, наращивание объемов производства, рост платежеспособного спроса населения, повышение конкурентоспособности отечественных товаров на внешних рынках и снижение уровня потребления иностранных товаров, приток иностранных инвестиций в экономику страны, достаточное финансирование социальной сферы и государственных программ. Это приводит к росту спроса на национальную валюту и приводит ее укрепления.

5. Уровень реальных процентных ставок определяет общую доход-ность вложений в экономику страны (процент по банковским депозитам, уровень средней нормы прибыли, доходность по облигациям). В этом случае, когда реальные процентные ставки растут, курс национальной валюты имеет тенденцию к повышению. Однако, если номинальные ставки растут медленнее, чем темп инфляции и ВВП, курс национальной валюты может даже снижаться.

6. Темпы инфляции. Чем выше темпы инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы.

7. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.

8. Степень развития фондового рынка, который является конкурентом валютного рынка. Фондовый рынок может привлечь иностранную валюту непосредственно, а также "оттягивать" средства в национальной валюте, которые могли бы быть использованы на валютном рынке для покупки иностранной валюты .

На изменение валютного курса чаще всего влияет несколько факторов, то есть наблюдается сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

Валютный курс как базовое соотношение цен двух валют может устанавливаться законодательно или определяться в процессе их взаимного котировки.

Котировки валют - это установление валютного курса на основе рыночных механизмов . Количественное значение валютного курса рассчитывается (котируется), как правило, с точностью до 4-го знака после запятой.

Котировки курсов валют бывает прямое и косвенное.

Прямая котировка определяет количество национальной валюты за единицу иностранной. В виде прямой котировки официально определяются курсы большинства валют мира. Например, прямая котировка курса доллара к гривне будет выглядеть как USD / UAN = 5,3236.

Косвенное котировки определяет количество иностранной валюты, выражается в единицах национальной валюты. Как правило, это менее распространенный вид установления валютного курса. Примером косвенного котировки является USD / UAN = 5,3236 = 0,1878.

В банковской практике устанавливается курс продавца, по которому банки продают валюту, и курс покупателя, по которому покупают валюту. Полное котировки включая курс покупателя и курс продавца. Разница между курсами продавца (продажа) и покупателя (покупка) -маржа - есть для банков источником прибыли. Центральный банк может устанавливать предельные размеры маржи по операциям на межбанковском валютном рынке для полномочия банков и других кредитно-финансовых учреждений.

Фундаментальный анализ – термин для обозначения ряда методов прогнозирования рыночной (биржевой) стоимости компании и движения валютных курсов, основанных на анализе финансовых и производственных показателей.

Фундаментальные факторы оказывают значительное влияние, но они не дают стопроцентную гарантию нужного изменения котировок. Перед открытием позиции необходимо изучить тенденции, присутствующее на рынке, и только после этого принимать решение в какую сторону открывать позицию. При работе на финансовых рынках применяют два вида анализа – технический и фундаментальный. Оба вида анализа пытаются предсказать будущее относительно движения котировок. Различие между ними состоит в том, что фундаментальный анализ больше смотрит на рынок с точки зрения функционирования экономики, чем с точки зрения функционирования самого рынка (технический анализ).

Школа фундаментального анализа рынка возникла с развитием прикладной экономической науки. За свою основу она взяла знания о макроэкономической жизни общества и ее влиянии на динамику цен конкретных товаров. Главная задача школы фундаментального анализа – формировать и предугадывать новые тренды в динамике цен, следовательно, предназначение фундаментального анализа – анализ и прогноз фундаментальных факторов и их влияния на трендовую динамику цен.

Стратегические инвесторы, осуществляющие долгосрочное инвестирование основное внимание в своей работе уделяют именно фундаментальному анализу, хотя при этом они пропускают краткосрочные технические колебания цен.

Понятие валютного курса и основные определения.

Валютный курс – цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.

Различают такие виды валютных курсов:

• • фиксированный валютный курс;
  • непостоянный валютный курс – колеблется в пределах коридора;
  • плавающий курс, который изменяется в зависимости от рыночного спроса и предложения;
  • текущий курс SPOT (TOD i TOM);
  • форвардный курс;
  • фьючерсный курс;
  • рыночный и расчетный средневзвешенный курс по торгам.

1)по способу регулирования:
2)по видам рынка:

Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, валютный курс подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют.

При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

Валютный курс необходим для:

• взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
• периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Механизм определения номинального обменного курса на валютном рынке является регламентированной долей участия государства и имеет название режима обменного курса. Существуют административный и рыночный режимы курсообразования.

Административный режим выступает в форме множественного числа валютных курсов, т.е. это наличие дифференцированных курсовых соотношений валют по разным видам операций, товарными группами и регионами. Административный режим используется как стабилизационное мероприятие в условиях кризиса экономики для снижения уровня инфляции и для накопления золотовалютных резервов. Введение административного режима - это временный шаг на пути к нормализации экономической ситуации в стране и переходе к рыночным условиям курсообразования. Впервые такой режим стали применять во время экономического кризиса 1929-1933 гг. после отмены золотого монометализма.

Рыночный режим курсообразования делится на три вида:

• 1. Фиксированный режим - это такой режим, к которому страны имеют привязанный или фиксированный курс. Такие страны фиксируют стоимость своей валюты с нулевой возможностью отклонения или с очень узкими границами (не больше 1 %) таких отклонений от другой иностранной валюты или комбинированной валюты. Лидерами в списке эталонных валют, к которым привязывает национальная валюта, являются доллар США и евро. Примером 100-процентной фиксации могут служить страны Европейского Союза. Они зафиксировали обменные курсы своих национальных валют в пределах ЕС относительно других валют и новой денежной единицы евро по состоянию на последний рабочий день 1998 г. и придерживались определенных обменных пропорций до окончательного внедрения единой валюты евро.
• 2. Режим, при котором страны имеют ограниченную гибкость курсов. Т.е. – это такой режим, когда официально устанавливаются определенные соотношения между национальными валютами, которые допускают небольшие колебания валютного курса соответственно существующим правилам. К такому порядку регулирования валютных курсов принадлежит режим валютного коридора - установление границ колебания курса национальной валюты с целью стабилизации валютно-финансовой системы
• 3. Режим с повышенной гибкостью курсов. Курсы валют могут свободно двигаться, изменяясь под влиянием факторов спроса и предложения и т.п. Такой режим имеет подкатегории:
  • свободно плавающий курс (freely fluctuating);
  • управляемо плавающий (managed fluctuating);
  • курс валют, который периодически корректируется.

Факторы, влияющие на валютный курс.

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие.

Развитие внешнеэкономических отношений требует такого инструмента, которая позволила бы субъектам, действующим на международном рынке, поддерживать между собой тесные финансовые взаимосвязи. Данным инструментом являются банковские операции по обмену иностранной валюты, и валютный курс, таким образом, является одним из важнейших элементов в системе банковских операций с иностранной валютой.

Валютный курс является неотъемлемым элементом валютной системы, так как развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран, обеспечивает взаимный обмен валютами при торговле товарами и услугами. Кроме того, он необходим для предоставления кредитов и осуществления иных внешнеэкономических операций, сравнения мировых и национальных рынков, также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах .

Валютный курс – это курс, по которому одна валюта может быть обменена на другую, то есть, это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Существует целый ряд факторов, приводящие к изменению фундаментального равновесия курса валют:

структурные факторы, влияющие в течение длительного периода, и конъюнктурные факторы, вызывающие краткосрочное колебание валютного курса.

К структурным факторам относятся:

Конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;

Состояние платежного баланса страны;

Покупательная способность денежных единиц;

Разница процентных ставок в различных странах;

Государственное регулирование валютного курса;

Степень открытости экономики. Конъектурные факторы включают:

Деятельность валютных рынков;

Спекулятивные валютные операции;

Кризисы, войны, стихийные бедствия;

Цикличность деловой активности в стране .

В настоящий момент в реальной экономике есть немало факторов, имеющих экономический, политический или правовой характер, прямо или косвенно влияющих на валютный курс. Наиболее значимыми и влиятельными из них являются следующие:

Темпы инфляции. Обесценение денег в связи с инфляцией в стране может вызвать снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.

Дефицит государственного бюджета. Он также сильно воздействует на валютный курс, так как при дефиците государственного бюджета объем денежной массы в стране увеличивается, что в свою очередь приводит к снижению курса национальной валюты в долгосрочном периоде.

Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс содействует повышению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос со стороны иностранных должников, пассивный платежный баланс же напротив способствует снижению курса национальной валюты.

Государственное макрорегулирование экономики, такое как: торговая политика, валютный контроль и рационирование на валютном рынке, финансовая и денежно-кредитная политика и множество других факторов.

Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. К примеру, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляются в долларах, позволяет определить масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты кроме того влияет степень ее использования в международных рас- четах. Так, в 90-х годах на долю доллара приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств содействуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.

Спекулятивные действия на валютных рынках. Например, если валютный курс имеет тенденцию к снижению, то банки, организации и прочие владельцы валюты стараются продать ее. В обмен на это они покупают более фиксированную и надежную валюту, что приводит к ослабеванию валюты.

Нередко на изменение валютного курса влияет несколько факторов, т.е. наблюдается сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов .

Так как изменения валютного курса имеют крайне пагубные последствия для экономики, то логично, что

он является немаловажным объектом регулирования как внутри государства, так и в межгосударственных отношениях. Выделим наиболее действенные методы валютного регулирования:

Валютная интервенция, т.е. покупка или продажа иностранной валюты на национальную;

Операции центрального банка на открытом рынке, т.е. покупка или продажа ценных бумаг;

Изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов;

Протекционистские меры, т.е. меры, которые направлены на защиту собственной экономики, в этом случае национальной валюты (валютные ограничения, использование тарифов и лицензий и т.п.).

Крайними мерами государственного регулирования являются: девальвация - понижение официального курса национальной валюты; ревальвация - повышение официального курса национальной валюты; установление «валютного коридора», т.е. установление верхней и нижней границы колебания валютного курса .

С введением плавающих валютных курсов регулирование процесса курсообразования через МВФ ослабло. В нынешних условиях межгосударственное регулирование валютных курсов осуществляется в основном в рамках ЕС.

Подводя итоги можно сказать, что в настоящее время основной валютой, в которой осуществляется около 80% всех международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус резервной валюты.

Список литературы

1. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://rudiplom.ru/lecture/istoriya-ekonomiki/2442.html
2. Деньги и кредит. Валютный курс и факторы, влияющие на него. Учебник / Научн. ред. Михайловская И.М. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://uchebnikionline.com/finansu/groshi_ta_kredit_-
_mihaylovska_im/valyutniy_kurs_faktori_vplivayut_nogo.htm
3. Мировая валютная система: Конспект лекций. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, Алексеев В.А.[Электронный ресурс]. Режим доступа: http://elibrary.unecon.ru/materials_files/317314061.pdf
4. Сборник материалов по экономической тематике. Методы регулирования валютного курса. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.finekon.ru/metody%20regulirovanija%20valjutnogo%20kursa.php
5. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении: Учебник / Научн. ред. В.В. Круглов. [Электронный ресурс]. Режим доступа: