Экономические последствия долларизации. Дедолларизация российской экономики в контексте мирового опыта

Термин «долларизация» имеет устойчиво негативную окраску не только в Украине. Мы привыкли понимать под ним стихийное вытеснение валютой чужой (чаще именно американской) валюты национальной, которая вследствие слабости национальной антиинфляционной политики и неадекватности инфляционного регулирования перестает выполнять сначала функцию средства накопления и резервирования, а потом меры стоимости и средства платежа.

Считается, что при официальной долларизации власти теряют важные рычаги управления национальной банковской системой. Они якобы уже не могут выдавать стабилизационные кредиты банкам, чье положение пошатнулось. Однако никто не мешает правительству оказать помощь такому банку из бюджетных средств или из заранее специально сформированного валютного фонда. В том числе и обязательных резервов, которые можно в этом случае собирать и в иностранной валюте. Никакой существенной разницы с тем, что делает обычный ЦБ, тут нет. Ведь любой центробанк развивающейся страны выдает стабилизационный кредит с оглядкой на то, как это может сказаться на обменном курсе (размер помощи все равно неявно ограничивается объемом валютных резервов).

Наконец, экономисты часто говорят о потере государством, переходящим на чужую валюту, эмиссионного дохода (сеньоража) от выпуска в обращение новых денег, который обычно рассматривается как прибыль ЦБ и изымается правительством. Причем полная долларизация означает не только потерю таких прибылей в будущем, но и необходимость выкупить всю уже находящуюся в обращении национальную валюту. Скажем, для Аргентины это означает необходимость единовременно потратить на выкуп выпущенных ранее песо 15 млрд. долларов. Однако эти расчеты весьма умозрительны. На деле валютный «аншлюс» выгоден стране-захватчику - ведь она расширяет зону своего экономического и политического влияния (создает новый спрос на товары, деньги, военные услуги) - и, как правило, ей же оплачивается путем прямой либо кредитной финподдержки.

Кроме того, часть затрат поглощаемая страна может компенсировать за счет экономии от снижения стоимости заимствований на международном рынке капитала. Ведь облигации страны-заемщика, переходящей на доллар, уже не несут на себе валютного риска. Например, в течение нескольких последних лет средняя премия за риск по аргентинским евробондам, номинированным в долларах США, составляла примерно 3,3 процентного пункта. Из них, согласно оценке специалистов МВФ, 1,38 процентного пункта премии обусловлены валютным риском (хотя евробонды и долларовые, риск дефолта Аргентины по ним в случае девальвации песо увеличивается).

Если отвлечься от чисто фискальных расчетов и взглянуть на проблему валютного выбора с макроэкономических позиций, то мы придем к выводу, что для большинства развивающихся стран официальный полный переход на валюты-гранды типа доллара вполне оправдан стратегически.

Действительно, политика плавающего обменного курса для развивающейся страны, как правило, непозволительная роскошь. Неизбежные в этом случае значительные колебания курса национальной валюты слишком обременительны для неокрепших экономик. Противодействие же властей этим колебаниям неизменно приводит, как подтверждает практика, к какой-либо из форм фиксации относительно иностранной валюты, будь то валютный коридор или жесткая привязка. Но, как показала целая череда кризисов в девяностых годах, такая валютная политика представляет собой превосходную мишень для спекулянтов. Вдобавок страны, в которых ставится вопрос об официальном переходе на американскую валюту, и так уже в высокой степени долларизированны и экономически нестабильны. Периоды относительной макроэкономической стабилизации регулярно прерываются кризисами, резким ускорением инфляции, что ведет к все более глубокому недоверию к национальной валюте. В результате возникает любопытный эффект: местные элиты видят причину таких кризисов как раз в существовании собственной валюты. Макростабилизация в зависимости от того, какую конкретно политику проводит национальный ЦБ, разбивается о спекулятивные атаки, о завышение реального курса национальной валюты, о рост денежной массы и инфляцию. Речь, таким образом, идет лишь о том, чтобы формально признать и закрепить реально складывающееся положение дел. Официальная долларизация - это полная капитуляция властей перед инфляцией, это признание неспособности осуществлять эффективное управление экономикой.

Наконец, переход на иностранную валюту - это весьма эффективный способ развития торговых связей со страной, на валюту которой переходит государство. Не говоря уж о том, что переход на доллар рекламируют как пропуск в глобальную экономику. Скажем, не только для Украины, России и Белоруссии, но даже для входящих в зону свободной торговли Канады и США наличие двух валют оказывается серьезным препятствием на пути потенциально огромного роста взаимной торговли. Впрочем, утверждать, что у развивающихся стран совсем уж нет иного выбора, кроме отказа от валютного суверенитета, было бы не совсем верно. В принципе существуют некоторые национальные и даже наднациональные альтернативы.

Во-первых, реформа международной финансовой системы. В результате чего дестабилизирующее воздействие глобально мобильного финансового капитала на экономику наиболее слабых стран было бы ограничено. В том числе и через ужесточение контроля за офшорными зонами, и через привлечение частных инвесторов к процессу реструктуризации долгов развивающихся стран в случае дефолта. Но радикальной перестройки ожидать не приходится просто потому, что нынешняя система в целом устраивает наиболее развитые страны и могущественные финансовые институты, которые по сути своей активности имеют межнациональный характер, а по своей ментальности и интересам остаются национальными.

Во-вторых, введение системы контроля за движением капитала в национальных рамках. Это более реалистичная альтернатива и тем самым более привлекательная. Именно таким путем проводились самые успешные экономические реформы во второй половине этого века. Блестящий пример успешной дедолларизации представляет собой Польша. В 1987-1989 годах доллар играл важную роль. Меры капитального контроля помогли ситуацию переломить.

Да и развитые страны, исключая США, лишь относительно недавно отказались от капитального контроля. ФРГ отказалась от контроля за движением капитала только в 1974 году, то есть когда была уже весьма экономически мощным государством. Тогда же, в середине семидесятых, на этот шаг решилась и Франция. А Великобритания, пошедшая на либерализацию в 1945 году, пережила кризис конвертируемости фунта стерлингов (1947) и драматическую девальвацию на 30% (1949), сопровождавшие распад гигантской фунтовой зоны.

Однако по целому ряду причин для большинства развивающихся стран введение системы контроля за движением капитала в национальных рамках практически нереально. Решение ужесточить валютный режим противоречит основной идеологической установке международных финансовых организаций на либерализацию мирового рынка капитала. Принять такое решение - значит попасть под согласованное давление МВФ, ВБ, Лондонского и Парижского клубов. Что для правительств развивающихся стран, а почти все они перегружены внешними долгами, смерти подобно. Из всех государств, пострадавших от кризиса в ЮВА и Латинской Америке, только у руководства Малайзии хватило воли, чтобы пойти против течения. (Стоит отметить, что экономические результаты Малайзии оказались лучше, чем у стран ЮВА, пошедших на девальвацию, и у Гонконга, сумевшего защитить свой доллар в условиях свободного движения капитала).

С другой стороны, заинтересованность в привлечении иностранного капитала у этих государств очень велика, для многих это критически важно. Мест, куда этот капитал можно вложить без особых проблем и ограничений, становится все больше. А стран, которые имеют совершенно явные конкурентные преимущества перед другими emergency market (емкий внутренний рынок или уникальные природные ресурсы), не так много (Бразилия, Индия, Ирак, Иран, Китай, Россия и ЮАР).

В-третьих, теоретически возможен режим параллельного хождения двух внутренне конвертируемых нацвалют, лишь одна из которых является внешнеконвертируемой и эмитируется государством в более или менее жесткой привязке к динамике платежного баланса, национальных резервов в СКВ или, в предельном случае, даже к динамике золотого запаса.

C чисто фискальной точки зрения есть только один совершенно очевидный минус перехода страны на иностранную валюту. Это утрата рынка заимствований в нацвалюте. Внутренние займы более доступны для государства, да и проблема внутреннего долга просто несопоставима по своей сложности с проблемой долга внешнего. Хотя бы потому, что выраженный в собственной валюте долг достаточно просто обесценить, манипулируя темпами инфляции и процентными ставками, чего нельзя сделать с долгом, выраженным в иностранной валюте.

ДОЛЛАРИЗАЦИЯ ЭКОНОМИКИ, процесс вытеснения национальной валюты из денежного обращения и экономики страны более стабильной иностранной валютой. Долларизация экономики - одна из форм «бегства» капитала от национальных денег к иностранным валютам без пересечения границы. Основные причины долларизации экономики: экономическая и политическая нестабильность в стране, обесценение денег в связи с инфляцией и снижением их курса по отношению к иностранным валютам, недоверие участников рыночной экономики к национальной валюте. Оценка масштаба долларизации экономики имеет экспертный характер. Наиболее достоверны данные статистики о покупке иностранной валюты юридическими и физическими лицами и их валютных счетах в банках.

Долларизация экономики - глобальное явление. Например, после 1-й и 2-й мировых войн долларизация экономики охватила ряд стран, в том числе западноевропейских, Японию в условиях послевоенной разрухи, инфляции, валютного кризиса, политической нестабильности. С 2000-х годов долларизация экономики связана с вытеснением национальной валюты не только долларом США, но и евро. Цель долларизации экономики - поиск более прибыльных и надёжных вложений капитала и сбережений; защита от инфляционных, валютных и других рисков.

Долларизация экономики порождает тяжёлые последствия. Наличные валютные накопления тезаврируются (от греческого θηςααρός - сокровище, сокровищница), не используются в инвестиционном процессе, не содействуют экономическому и социальному развитию страны. В итоге уменьшаются налогооблагаемая база и налоговые поступления, что наносит ущерб государственному бюджету. Иностранные валюты активно используются в теневой экономике, что способствует её росту. Долларизация экономики ослабляет денежную, кредитную, финансовую системы страны; стимулирует инфляцию, так как валютные накопления участников рынка и населения формируют отложенный спрос на национальную валюту, который проявляется при снижении курса доллара или евро. Некоторые страны узаконили долларизацию экономики, приняв доллар США в качестве законной денежной единицы и установив режим «валютного управления» - привязки национальной валюты к американской. Долларизация экономики усиливает недоверие к национальным деньгам. Кроме того, покупка доллара и евро на национальную валюту означает предоставление беспроцентного кредита Федеральным резервным банкам США и Европейскому центральному банку - эмитентам этих валют.

Долларизация мировой экономики проявляется в широком использовании доллара как мировых денег. Доллар США выполняет функцию интернациональной меры стоимости, международного платёжного и резервного средства. Этот процесс начался после 1-й мировой войны, когда мировой финансовый центр переместился из Европы в США, и особенно усилился после 2-й мировой войны. До конца 1960-х годов страны Западной Европы и Япония испытывали «долларовый голод» - острую нехватку американской валюты для осуществления международных расчётов. Предоставляя долларовые кредиты, субсидии, США добивались экономических и политических уступок от этих стран. Хотя к концу 20 века США и их валюта утратили монопольные позиции в глобализирующейся мировой экономике, в долларах осуществляются 50% международных расчётов, хранятся примерно 60% мировых и официальных резервов, номинирована значительная часть внешнего долга (70-75%). На всех сегментах мирового финансового рынка доллар используется как ведущая валюта. Например, его доля в ежедневной торговле парами валют на мировом валютном рынке превысила 87% (база = 200) в 2004. Господство доллара в мировой валютной системе закреплено в форме долларового стандарта.

По мере укрепления международных позиций евро (единая европейская валюта) становится серьёзным конкурентом доллара. В этих условиях параллельно с долларизацией экономики будет усиливаться «европеизация» экономики.

Долларизация экономики России достигла огромных масштабов в условиях перехода от планово-централизованной к рыночной системе хозяйства. В нарушение закона «О денежной системе Российской Федерации» (1992) доллар, а с 2000-х годов и евро стали выполнять все функции денег. Цены ряда товаров и услуг незаконно устанавливаются в «условных единицах». По оценке, на руках у населения сконцентрировано 50-80 миллиардов долларов США. В середине 1990-х годов ежегодный ввоз долларовых купюр в Россию превышал 100 миллиардов долларов. Кроме того, бизнесмены хранят часть своих валютных накоплений на банковских счетах за рубежом.

Дедолларизация экономики России - важное направление экономической, в том числе денежной и валютной, политики. Для достижения этой задачи необходимы устойчивый экономический рост, снижение темпа инфляции, укрепление рубля и повышение доверия к национальной валюте. Смотри также Европейская валютная единица.

В условиях глобализации валютно-финансовые механизмы приобретают особую роль в развитии мировой экономики, что во многом объясняется интернациональным характером валютных и финансовых рынков, результатом которого стало преобладание ряда сильных иностранных валют не только в международных расчетах, но и во внутреннем денежном обороте.

Это явление можно показать на примере процесса долларизации в российской экономике. Долларизация уже давно стала привычной частью отечественной экономики. Использование доллара и в качестве средства платежа, и уж тем более в качестве средства накопления, давно въелось в нашу жизнь и существование современной экономики России на данный момент времени не представляется возможным без использования иностранной валюты.

Но использование доллара в международных расчетах и во внутреннем денежном обороте ведет к падению покупательной способности национальных денежных средств, по сравнению с покупательной способностью стабильной иностранной валюты. Соответственно у резидентов возникает стремление держать активы преимущественно в иностранной валюте или в активах, деноминированных в ней.

Исходя из мировой практики, в России разница между паритетом покупательной способности и курсом национальной валюты должна быть двукратной. Такое «оптимальное» соотношение имело место в предкризисные 1996 и 1997 гг. Кризис 1998 года нарушил это соотношение, хотя для стабилизации денежной системы в начале 90-х годов в России был издан закон «О валютном регулировании и валютном контроле», заложивший основы развития валютных операций.

Россия вступила в МВФ с принятием на себя обязательства по переходу к полной конвертируемости рубля, создавались условия для замещения валют в экономике - складывался бивалютный российский рынок (в структуре валютных операций на расчеты в долларах в этот период приходилось около 90% и 7-8% - на немецкую марку).

Несмотря на значительный рост инфляции в 1998 году, в дальнейшем инфляционный фактор постепенно утрачивает роль превалирующего в курсообразовании. В то же время в течение 90-х годов уровень долларизации денежного обращения быстро увеличивается (с нуля до более чем 70 %), и не уменьшается и в последующие годы, несмотря на стабилизацию обменного курса. Обусловлено это было и доминированием контрактов в иностранной валюте (в начале 2000 г. более 80% российских внешнеторговых контрактов осуществлялось с использованием долларов США). До сих пор в структуре валютных резервов Банка России на долларовые приходится 70%, на резервы в евро - 23%, 60% внешнего долга России номинировано в долларах, 40% - в евро. Согласно исследованиям, в России в обращении находится от 40 до 80 млрд. долларовых банкнот.

«Девальвационный эффект» финансового кризиса 1998 года поднял показатели долларизации до 70 с лишним процентов (в 2001 году они снизились до 53%). Со второго квартала 2002 года появляется уже тенденция к постепенному снижению уровня долларизации российской экономики. Снижается доля долларовых депозитов в общей сумме депозитов - с 46,9% в 2002 до 44,7% в 2003 году. Данное снижение продолжалось вплоть до 2008 года, и во втором квартале этого года эта цифра составила 26%. Но во время «Финансового кризиса» 2008 - 2010 гг., а точнее в первом квартале 2009 года доля валютных вкладов организаций составила 46% - это был пик использования валютных средств организациями. В последующее время эта цифра постепенно снижалась и в настоящее время данный показатель составляет примерно 32%.Динамика данного показателя для физических лиц оказалась примерно идентичной за исключением того, что по сравнению с 2002 годом, когда данный показатель составлял 35,3%, в 2003 наблюдалось повышение этой доли до 38%. Но далее также последовало снижение данного показателя до периода «Финансового кризиса» 2008 - 2010 гг., когда доля валютных вкладов населения составляла 34% и затем последовало снижение этой цифры и в настоящее время она составляет приблизительно 21%.

По данным Банка России, замещение валют может создать серьезные препятствия для инфляционного финансирования бюджетного дефицита, так как 10%-е увеличение уровня долларизации приводит к 50%-му уменьшению отношения сеньоража к ВВП при высокой начальной долларизации экономики.

Изучение процессов долларизации требует анализа и сопутствующих ей эффектов, влияющих на денежно-кредитную политику в стране. К ним относятся: эффект храповика, эффект «внешнего окружения», эффект воздействия долларизации на структуру процентных ставок и ряд других.

Эффект храповика. Хотя первоначально развитие долларизации, как правило, связано с резкими потрясениями на финансовых рынках, уровень долларизации может остаться высоким и тогда, когда внутренние финансовые условия становятся стабильными. Так или иначе, но начав размещать средства в иностранной валюте, вкладчики продолжают делать это и при отсутствии таких потрясений.

Влияние долларовых депозитов на систему банковских кредитов. Предпочтения в пользу долларов, вряд ли, непосредственно связаны с изменениями в валютной структуре предоставляемых банковских кредитов. Сталкиваясь с потребностью страховать увеличение долларовых депозитов, банки могут выдавать больше ссуд в долларах и/или повторно инвестировать средства инвалютных депозитов за границей.

Долларизация и премия за риск в структуре процентных ставок. Если риск быстрой девальвации - часто причина размещения средств в долларах, то и степень долларизации может, в свою очередь, влиять на риск, связанный с вынужденной политикой девальвации. Вкладчики, использующие депозиты в национальной валюте, естественно, будут настаивать на более высоком уровне процента по вкладу с целью защитить себя от таких рисков.

Эффект «внешнего окружения». Такой эффект при использовании валют связан с выгодами одного экономического агента от владения конкретной валютой и с желанием других агентов «держать» эту валюту.

Сеньораж. Страна, использующая иностранную валюту в качестве законного средства платежа, теряет в доходах от сеньоража. Во-первых, правительству необходимо выкупить находящуюся в обращении национальную валюту, используя валютные резервы страны. Во-вторых, правительство теряет в таком важном источнике финансирования, как доходы от сеньоража при дополнительной эмиссии наличных денег - доходы, которые могут быть достаточно большими.

Основными выгодами от долларизации можно считать снижение рисковых премий, стабилизацию банковской системы, рост иностранных инвестиций в экономику страны, более тесное экономическое и финансовое взаимодействие со страной-эмитентом иностранной валюты. Недостатками же являются определенная утрата независимости, выражающаяся в появлении ограничений при проведении самостоятельной денежно-кредитной политики, потери в доходах от сеньоража. Поэтому долларизацию нельзя рассматривать как панацею от возможных кризисов в экономике.

Анализ позволяет сделать ряд выводов теоретического и практического характера:

• · основными позитивными моментами долларизации можно считать развитие конкуренции со стороны иностранных рынков, а также появление дополнительного финансового инструмента, а отрицательными - трудности в осуществлении эффективной денежно-кредитной политики из-за наличия в общем предложении денег иностранной валюты;
• · финансирование бюджетного дефицита при долларизации при прочих равных условиях становится более инфляционным, поскольку иностранная валюта вытесняет национальную, и покрытие дефицита требует большего увеличения денежной базы;
• · увеличивается вероятность банковского кризиса в связи с вероятностью ухудшения платежеспособности заемщиков, которые получали кредиты в валюте, но генерировали свои доходы на внутреннем рынке;
• · в условиях переходной экономики долларизация принимает «инерционный» характер, обусловленный действием «эффекта храповика»;
• · в России отрицательное воздействие на развитие долларизации оказал тот факт, что на протяжении длительного времени в экономике нарушались стандартные предпосылки в отношении значения денег - в частности, большую роль играли не денежные формы расчетов между экономическими агентами, частным сектором и государством (бартер, зачеты, неплатежи).

Рисунок 1 Долларизация экономики России в период с 1999 по 2009 гг

Рисунок 2 Долларизация экономики России в период с 2008 по 2011 гг

Российский президент поддержал предложение Г.А. Зюганова , что стране надо взять курс на отказ от привязки российской экономики к доллару:

Я в принципе согласен. Это ведь не просто отрыв от доллара. Речь идет о необходимости повышения нашего экономического суверенитета, и это абсолютно правильно».

Трудно не согласиться с предложением лидера коммунистов и поддержкой этого предложения президентом РФ. Но при этом я хочу напомнить, что лозунги эмансипации России от доллара США я уже слышу на протяжении многих лет. Причем часто термин «де-долларизация» используется в расширительном смысле. Освобождение не только от «продукции» Федеральной резервной системы США (доллара), но и от всех иных иностранных валют, особенно тех, которые называются свободно конвертируемыми и резервными (евро, британский фунт стерлингов, японская иена и др.). Т.е. восстановление монопольных прав российского рубля. По крайней мере, во внутренней экономике.

Лозунг де-долларизации (и в буквальном, и в расширенном понимании) звучал многократно и с высоких московских трибун, и во время саммитов БРИКС, и на заседаниях ШОС, Евразийского экономического союза и т.п. А воз, как говорится, и ныне там. Чтобы не быть голословным, приведу некоторые цифры. Все они официальные, источником является Центральный банк Российской Федерации.

Во-первых , рассмотрим присутствие иностранных валют в наличной форме внутри России. На сайте Банка России размещена таблица под названием «Изменение активов банков и прочих секторов в наличной иностранной валюте», в которой отражаются не только изменения, но и остатки (запасы) наличной иностранной валюты на определенные даты. Вот какими были остатки наличной валюты на 1 января соответствующего года (млрд. долл.): 2001 г. - 47,7; 2002 г. - 49,7; 2003 г. - 52,0; 2004 г. - 47,5; 2005 г. - 48,0; 2006 г. - 49,1; 2007 г. - 39,7; 2008 г. - 24,7; 2009 г. - 53,7; 2010 г. - 47,6; 2011 г. - 31,5; 2012 г. - 28,1; 2013 г. - 30,7; 2014 г. - 30,5; 2015 г. - 69,7; 2016 г. - 47,8; 2017 г. - 53,9; 2018 г. - 73,6. Примечательно, что из той суммы наличной валюты, которая скопилась в России на 1 января нынешнего года, 11,2 млрд долл. находилось в кассах и хранилищах российских банков, а 62,4 млрд долл. были спрятаны «под матрасами» граждан (на официальном языке Банка России - в «секторе домашних хозяйств»).

Что касается доли собственно доллара США в общей массе наличной иностранной валюты, то такой статистики Банк России не дает. Имеются лишь экспертные оценки. В том числе те, которые базируются на данных коммерческих банков о структуре валютно-обменных операций. Примерно 99% всех обменных операций банки совершают с двумя валютами - долларом США и евро. Причем на долю доллара США приходилось в разные периоды времени от 60 до 70% стоимостного объема операций (впрочем, иногда показатель выходил за пределы указанных рамок в ту или иную сторону). Не будет большой ошибкой, если мы предположим, что примерно 2/3 наличной иностранной валюты - доллары США

За рассматриваемый период в 18 лет запасы наличной иностранной валюты в России не только не сократились, но, наоборот, увеличились (в 1,54 раза). Казалось бы, в условиях экономических санкций, объявленных против России в 2014 году, процесс де-долларизации должен был активизироваться. А вместо этого мы видим, что за период 2014-2018 гг. запас наличной валюты в России вырос в 2,4 раза! И это, заметьте, на фоне постоянных мантр о необходимости освобождения России от продукции «печатного станка» Федеральной резервной системы США.

Ни для кого не секрет, что эта наличная иностранная валюта не просто «лежит», выполняя такую функцию денег, как образование сокровищ (функция тезаврации). Она также «обращается». В сером секторе экономики она выполняет функцию средства обмена (купля-продажа) и функцию платежа (взятки чиновникам, погашение долгов, выплаты в порядке рэкета и т.п.). Иностранная валюта также обращается, когда она в банках меняется на рубли. Или, наоборот, рубли меняются на валюту. Масштабы таких валютно-обменных операций в масштабах страны колоссальны.

На 11 мая ЦБ установил официальный курс рубля по отношению к доллару США в размере 62,52. Можно прикинуть, что если на сегодняшний день масса наличной иностранной валюты примерно та же, что и на 1 января 2018 года, то в рублевом выражении эта масса составляет примерно 4,67 трлн рублей. По данным Банка России, на конец первого квартала нынешнего года наличная денежная масса рублей (агрегат «М0») была равна 8,44 трлн руб. Таким образом, совокупная масса наличных денег (рубли + иностранная валюта) составила 13,11 трлн руб. Получаем, что доля иностранной валюты в совокупной наличной денежной массе Российской Федерации в настоящее время равняется 35,6%. На самом деле, думаю, что реально эта доля сегодня не менее 50%, поскольку Банк России в своей статистике не учитывает ту иностранную валюту, которая попадает в страну по каналам контрабанды (это тема отдельного разговора).

Мне не нравятся фразы типа: «нам надо взять курс на вытеснение доллара США (иностранных валют) из экономики России». Почему? Потому что это не вопрос политики, а вопрос исполнения закона. Если в статье 1 Конституции записано, что Российская Федерация - «правое государство», то надо беспрекословно и неукоснительно соблюдать все нормы Конституции и других законодательных актов Российской Федерации. В том числе - и в первую очередь - норму первого пункта статьи 75 Конституции РФ, который гласит: «Денежной единицей в Российской Федерации является рубль. Денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком Российской Федерации. Введение и эмиссия других денег в Российской Федерации не допускаются ».

Обращаю внимание читателей на второе предложение, где однозначно говорится о недопустимости введения в Российской Федерации валют, отличных от рубля. Слово «введение» означает «допуск». Так вот, внутрь Российской Федерации не допускаются ни доллар США, ни евро, ни даже какой-нибудь тугрик. В Российской Федерации установлена абсолютная монополия рубля, как это подобает любому государству, претендующему на сохранение своего суверенитета. Увы, Конституция РФ в части, касающейся статьи 75, беспардонно попирается. При этом ни правительство, ни Государственная дума, ни прокуратура, ни Конституционный суд этого в упор не замечают.

А при тех тенденциях, которые обозначились за последние годы, боюсь, что в наличной денежной массе Российской Федерации российский рубль может оказаться на втором месте, а на первое выйдет доллар США. Кстати, такое уже было в «лихие» 90-е годы, когда происходило стремительное обесценивание российского рубля. После резкого падения курса рубля в начале апреля текущего года граждане России активизировали уход в доллар США и другие свободно конвертируемые валюты. Но об этом мы узнаем позднее, когда Банк России опубликует свежие статистические данные.

Фото: www.globallookpress.com

Во-вторых , значительная часть иностранной валюты находится в безналичной форме на счетах российских банков. Последние данные на этот счет имеются на 1 апреля 2018 года. На банковских счетах находилось всего денежных средств в объеме 53,905 млрд руб. В том числе в российских рублях - 39,491 млрд руб., в иностранной валюте - 14,414 млрд руб. Получается, что на иностранную валюту пришлось 26,7% всех безналичных денег, размещенных на депозитных, расчетных и иных счетах коммерческих банков Российской Федерации. Для сравнения: на 1 апреля 2012 года на счетах российских банков находилось рублевых средств на сумму 19,891 млрд руб., а иностранной валюты - на сумму 6,092 млрд руб. Получается, что шесть лет назад доля иностранной валюты в общем объеме безналичных денег в кредитных организациях РФ была равна 23,4%. Т.е. за четыре года долларизация безналичной денежной массы усилилась. Можно посчитать уровень долларизации безналичной денежной массы (в банках) и по таким позициям, как физические лица, юридические лица, государственные и негосударственные организации.

Вот, в частности, как выглядела картина по физическим лицам на 1 апреля 2018 года: депозиты граждан России в рублях - 9,644 млрд руб.; депозиты в иностранной валюте - 4,725 млрд руб. Получается, что уровень долларизации (в широком смысле) банковских депозитов граждан России составил 32,8%. Таков индикатор доверия (или, наоборот, недоверия) наших соотечественников к национальной денежной единице. Для сравнения: на 1 апреля 2012 года на иностранные валюты в депозитах физических лиц приходилось всего лишь 18,1%. Доверие к рублю за шесть лет резко упало. Наблюдалась тенденция к долларизации безналичной денежной массы.

В-третьих , для понимания общей картины долларизации российской экономики следует учесть также степень использования иностранных валют в операциях и активах Центрального банка Российской Федерации. Только что опубликован Годовой отчет Центробанка за 2017 год. Из него следует, что в активах Банка России на депозиты в иностранных валютах в зарубежных банках, эмитированные нерезидентами ценные бумаги (преимущественно казначейские облигации) и иные финансовые инструменты, номинированные в иностранной валюте, пришлось 18.878,5 млрд руб. (на 1 января 2018 г.). По отношению ко всем активам Центробанка (30.815,1 млрд руб.) это составило 61,3%.

Указанные валютные активы Банка России являются официальными международными резервами Российской Федерации. В долларовом эквиваленте это составило 354,2 млрд долл. Если еще добавить золотой резерв, то общая сумма официальных золотовалютных резервов РФ составила 437,8 млрд долл. Каковы компоненты этих резервов? Основная часть пришлась на доллар США - 45,8%. Далее следуют (%): евро - 21,7; золото - 17,3; британский фунт стерлингов - 8,3; канадский доллар - 3,1; австралийский доллар - 1,0; китайский юань - 2,8. Примечательно, что на фоне непрерывных призывов власти об избавлении от доллара США Банк России за год тихой сапой нарастил долю американской валюты в официальных международных резервах Российской Федерации с 40,4 до 45,8%, т.е. на 5,4 процентных пункта.

Фото: www.globallookpress.com

О какой де-долларизации может идти речь, если Банк России, который должен обеспечивать выполнение Конституции РФ и не допускать доллар в Россию, последовательно усиливает позиции «продукции печатного станка» ФРС в своих активах! Имеет место «тихая», или «ползучая» долларизация денежного обращения России. Отечественный рубль превращается в «зеленую» бумажку, перекрашенную в национальные цвета. А Банк России можно рассматривать как гигантский цех по перекраске импортной бумаги.

В-четвертых , следует учесть факт использования доллара США в международных расчетах Российской Федерации. Сколько было сказано слов о том, что в расчетах по внешней торговле и другим операциям (инвестиции, кредиты, денежные трансферты юридических и физических лиц и т.д.) следует переходить на использование национальных валют стран-контрагентов. Как минимум говорилось, чтобы исключить из расчетов доллар США, поскольку в условиях начавшихся экономических санкций против России существует угроза блокирования Вашингтоном долларовых транзакций. Банк России публикует данные о международных расчетах по внешней торговле РФ в разрезе основных валют начиная с 2013 года. Как же выглядит картина?

В 2017 году валютная структура поступлений от экспорта РФ была следующей (%): российский рубль - 14,3; доллар США - 68,2; евро - 15,6; прочие валюты - 1,9. Для сравнения отмечу, что в 2013 году эти показатели были равны соответственно: 10,2; 79,6; 9,1; 1,1.

В валютных перечислениях за импорт товаров доля отдельных валют в прошлом году составила (%): российский рубль - 30,7; доллар США - 36,3; евро - 30,1; прочие валюты - 2,9. В 2013 году эти показатели имели соответственно следующие значения: 28,0; 40,6; 29,9; 1,5.

Как видим, прогресс по вытеснению доллара США (а также евро) из внешнеторговых расчетов России за четыре года весьма скромный. А ведь это период, когда начались экономические санкции против России и последовательно ужесточались. А что произойдет, если США все-таки реализуют свою угрозу и заблокируют долларовые расчеты России? Будет нанесен тяжелейший удар по примерно половине всего российского товарооборота. Просчитать средне- и долгосрочные последствия я не берусь.

Итак, в «твердом остатке» вывод простой. Идея де-долларизации российской экономики сегодня в условиях обостряющегося противостояния с США (да и всем Западом) как никогда актуальна. При этом не следует эту задачу формулировать как политическую. Еще в Конституции РФ, принятой почти четверть века назад, были заложены формулировки, исключающие какое-либо использование доллара США и других иностранных валют внутри Российской Федерации. Де-долларизация - требование российского закона. Вместе с тем приведенные выше статистические данные показывают, что долларизация российской экономики достигла опасных пределов, угрожающих полной утрате Россией национального суверенитета.

Более того, по ряду показателей долларизация экономики даже усиливалась. Очевидно, что при сохранении на местах тех чиновников Банка России, правительства, правоохранительных органов, при которых в последние годы продолжались процессы усиления долларизации России, предложения лидера российских коммунистов Г.А. Зюганов и президента Российской Федерации В.В. Путина останутся лишь благими пожеланиями.

Долларизация – это процесс замещения национальной валюты американским долларом при проведении различных финансовых операций внутри страны. Этот феномен может привести к полному вытеснению национальной валюты и представляет серьезную угрозу финансовому суверенитету государства.

История долларизации

Начало долларизации мировой экономики было положено на Бреттон-Вудской конференции 1944 года. Новая финансовая система предполагала введение национальной американской валюты в качестве мировых денег наряду с золотом. Это стало возможным благодаря сосредоточению в хранилищах американских банков огромного количества золотых резервов. В послевоенные годы размер золотого запаса США оценивался более чем в 22 000 тонн.

Бреттон-Вудская система основывалась на жестком закреплении цены золота в долларовом эквиваленте. Была установлена цена в 35 долларов США за тройскую унцию. Таким образом, США стала еще одним платежным средством между государствами. Теперь странам-участникам Бреттон-Вудской финансовой системы вместо золотых слитков предлагалось делать стратегический государственный запас в долларах США. При этом правительство США, в случае необходимости, гарантировало обмен долларов на золото.

Естественно, функционирование мировой экономики по принципу Бреттон-Вудской системы могло быть возможным только в случае полного сосредоточения мирового золотого запаса в руках американского правительства. Но в 50-х годах прошлого века США обладали лишь 70% запаса золота. А кроме этого СССР и еще 15 стран участников Бреттон-Вудской конференции 1944 года не ратифицировали договор о создании новой финансовой системы.

Крах Бреттон-Вудской системы был неизбежен, ведь на поддержание курса доллара правительство США тратило большое количество золота в день. В итоге страны к 1970 году сократился до 9838.2 тонн. А после отказа президента Никсона французскому правительству в обмене долларов на золото, Бреттон-Вудская система прекратила свое существование, так как США в одностороннем порядке отказались от своих обязательств.

Новой мировой финансовой системой стала Ямайская . Она действует по сегодняшний день и основана на модели свободной конвертации валют с колебаниями курса. Но это не значит, что долларизация мировой экономики прекратилась.

После неудачной попытки подчинения всей мировой экономики, правительство США усилило долларизацию развивающихся стран и стран третьего мира. Этот процесс коснулся также России и многих стран СНГ. Особенно сильным давление на национальные валюты стран бывшего СССР было в 90-х годах. После этого был небольшой спад до кризиса 2008-2009, потом опять наступило затишье и вот в 2014 году, доллар опять начал укреплять свои позиции на постсоветском пространстве.

Доллар – угроза национальной валюте

На первый взгляд, кажется, что ничего страшного для экономики страны в долларизации нет. Процессы глобализации, которые проходят сегодня в мировой экономике наоборот подталкивают страны к повторению истории с Бреттон-Вудской системой. Но долларизация, которая существует сегодня влечет за собой следующие проблемы для государственной экономики:

• Государство теряет доход от эмиссии денежных знаков. Вместо этого, разница между номиналом валюты и стоимостью ее изготовления пополняет бюджет США. А поскольку для полного обеспечения наличными деньгами целой страны потребуется большое количество банкнот, доход от эмиссии составляет довольно внушительную сумму.
• Роль Национального Банка страны сводится к нулю. Поскольку нет национальной валюты, роль последней кредитной инстанции для коммерческих банков играет не , а Федеральная резервная система США, как управляющая организация банковской системы для американской валюты.
• Государственные необходимо выкупать в долларах, что обязывает держать большой резерв валюты.
• Страна полностью лишается возможности проводить собственную кредитную политику.

Кроме этого, во многих странах является таким же символом государственности, как флаг или гимн. И поэтому отказ от собственных денег может рассматриваться, как потеря суверенитета.

Текущая ситуация

Помимо негативных сторон, у долларизации есть несколько неоспоримых преимуществ:

• Защита от инфляции;
• Повышение притока инвестиций
• Искоренение спекуляций на курсе национальной валюты;
• Облегчение процесса интеграции государственной экономики;

Для развивающихся стран проблемы инфляции и привлечение инвесторов в собственную экономику, являются одними из самых приоритетных. Поэтому некоторые страны Латинской Америки, Африки и Тихоокеанского бассейна вступили в так называемую долларовую зону. В настоящее время американский доллар является официальной валютой в следующих странах:

• США и их островные территории;
• Восточный Тимор;
• Зимбабве;
• Маршалловы острова;
• Палау;
• Панама;
• Сальвадор;
• Федеративные Штаты Микронезии;
• Эквадор;

Помимо этих государств, доллар США является официальной денежной единицей британских колоний – Бермудские острова, Британские Виргинские острова, Теркс и Кайкос.

Долларизация российской экономики

Во времена Советского Союза ни о какой долларизации ни могло быть и речи. Этот феномен пришел в отечественную экономику с распадом СССР в начале 90-х годов. Причиной того, что доллар стал ценоопределяющей валютой для дорогостоящих объектов: недвижимости, автомобилей и. т. д., стала огромная , а как следствие обесценивание национальной валюты.

Как видно на графике российская национальная валюта, всего за 4 года, с 1993 по 1997 обесценилась по отношению к доллару США практически в 5 раз. В начале 90-х годов население не доверяло банкирам, и все свои россияне предпочитали хранить в твердой валюте. Это стало еще одним укрепляющим фактором для доллара и других иностранных валют на российском рынке.

К началу 21 века правительству РФ удалось вернуть веру населения в национальную валюту. В первую очередь это связано со стабилизацией курса рубля и созданием более-менее надежной банковской системы. Население перестало вкладывать в финансовые пирамиды и прочие сомнительные инвестиционные проекты, предпочитая открывать рублевые депозиты.

Но все же привычка хранить основные сбережения в долларах сохранилась. И несмотря на то, что после кризиса 2008-2009 годов, наблюдалось небольшое снижение валютных вкладов, 2014 год ознаменовался ростом долларовых вложений. За год их доля в общем количестве депозитов увеличилось на 24%.

В 2015 году ситуация практически не изменилась на долю валютных депозитов по прежнему приходится чуть более 30% вкладов. И это не смотря на то, что Правительством РФ выбран курс на импортозамещение и развитие собственного производства. Также не стоит забывать о большом количестве наличных долларов, которые находятся у россиян. Только за 2014 год жители России приобрели боле 30 млрд. долларов. И хотя эти деньги остались в стране, укреплению рубля это никак не способствует.

Но все же бороться с долларизацией можно. Главное противодействие этому феномену – укрепление национальной валюты. Что интересно, но главными союзниками России по борьбе с укреплением доллара на российском рынке являются США и страны Евросоюза. Введенные против РФ уменьшили приток в страну валютного капитала и наложили запрет на получение российскими банками займов в долларах и евро. А кроме этого, западные инвесторы и банкиры попытаются всеми способами забрать из России «валютные излишки».