Рынок факторинга в россии. Финансовый факторинг

Факто́ринг (англ. factoring от англ. factor - посредник, торговый агент) - это комплекс услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа.

В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк) - покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). В некоторых случаях, здесь может быть и четвёртая сторона-посредник, которая, например, предоставляет площадку или электронную платформу для совершения факторинговых сделок.

Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платёжные документы. Факторинговая компания осуществляет дисконтирование этих документов путём выплаты клиенту 60−90 % стоимости требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги.

2018: Данные Эксперт РА

Ключевым вызовом для участников рынка факторинга в 2016 году стало ужесточение ценовой конкуренции. Причинами роста конкурентной борьбы стали сокращение числа качественных клиентов из привычных для факторинга отраслей, а также появление новых игроков на рынке. При этом, с одной стороны, усиление конкуренции стимулирует рост технологичности сделок. Яркий пример - реализация пилотного проекта сделки с использованием технологии блокчейн в начале 2017 года. А с другой стороны, усиление конкуренции оказывает давление на маржинальность сделок факторов.

В частности, за 2016 год у половины респондентов, формирующих более трети оборота рынка и предоставивших соответствующие данные, наблюдалось снижение вознаграждения в среднем на 3–5% при одновременном росте оборота на 15%.

По базовому прогнозу RAEX (Эксперт РА), рост рынка факторинга в 2017 году составит около 7%. Данный прогноз подразумевает официальную инфляцию на уровне 5–6%, что обусловит снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 8,5–9%. Среднегодовая цена на нефть марки Brent составит около $50 за баррель, а объемы рынка - порядка 2,2 трлн рублей. Позитивный сценарий базируется на предпосылках роста цен на нефть (среднегодовой уровень - $60) и сокращения инфляции до 4%, что позволит ЦБ РФ в течение года понизить ключевую ставку на 2–3 п. п., до 7–8%. В результате лидеры рынка, благодаря более дешевому фондированию, смогут предложить клиентам еще более привлекательные условия. Рост рынка факторинга в таких обстоятельствах составит около 14%, а совокупный объем уступленных денежных требований достигнет порядка 2,4 трлн рублей.

Драйвером рынка в 2018 году может выступить факторинг в сегменте госзаказа, ранее практически недоступный из-за особенностей законодательства. «В 2017 году ожидается снятие этих ограничений, а позитивный эффект для рынка факторинга мы увидим, скорее всего, уже в 2018 году»,- говорят аналитики «Эксперт РА». Активизация работы в этом сегменте, по их мнению, приведет к новой волне замещения кредитования факторингом. Потенциально открытие такой факторабельной ниши может привести к выходу на рынок новых игроков, что еще больше усилит конкуренцию и обострит проблему удержания маржинальности. Поэтому к концу 2018 года в условиях сохранения ценового демпинга наиболее вероятно снижение интереса к факторинговому бизнесу в пользу вложений в низкорисковые инструменты, что может сдержать развитие факторинга.

Исторически сделки факторинга в сегменте госзаказа являлись практически недоступными из-за отсутствия регламентированных правил в нормативных актах, по которым компания - исполнитель госзаказа могла бы переуступить дебиторскую задолженность госоргана. Более того, согласно закону «О госзакупках», смена поставщика по госконтрактам не допускается, что фактически означает запрет на факторинг в сфере госзаказа. Еще в 2013 году факторинговое сообщество активно продвигало снятие данных ограничений, однако тогда инициативы по внесению соответствующих изменений в законодательство не были поддержаны. Даже несмотря на отдельные судебные прецеденты по данной проблеме в пользу факторинговых компаний, публичная позиция Министерства финансов РФ оставалась отрицательной.

Вновь к вопросу о закреплении доступа факторинга к госзаказу правительство совместно с факторинговым сообществом вернулись в 2016 году, когда стало понятно, что антикризисный план, предусматривающий расширение доступа МСБ к кредитным ресурсам и госзакупкам, выполнить не удается. Основной причиной, сдерживающей работу МСБ с госзаказчиками, являются ограниченные возможности использования рыночных механизмов финансирования кассовых разрывов. Существенным инструментом финансовой поддержки МСБ как раз и может стать доступ факторинговых компаний к госзаказу. В этой связи факторинговое сообщество совместно с предпринимателями инициировали соответствующие поправки в нормативно-правовые акты, которые получили одобрение у ряда министерств и, вероятно, будут рассмотрены Госдумой в мае 2017 года. Несмотря на то что отдельные сделки на рынке уже были реализованы, соответствующие изменения в нормативно-правовых актах, по оценкам «Эксперт РА», позволят резко повысить распространенность факторинга для МСБ относительно других финансовых инструментов (в особенности кредитования) с 2018 года.

Вместе с этим активизация работы в сегменте госзаказа таит в себе и риски, связанные со специфичностью прогнозирования поступающих факторам денежных средств из бюджетов. Кроме того, потенциально открытие новой факторабельной ниши может привести к выходу на рынок еще большего числа игроков, что существенно усилит конкуренцию.

Как следствие, к концу 2018 года ключевым вызовом для рынка наряду с конкурентной борьбой останется проблема удержания маржинальности. В условиях сохранения ценового демпинга наиболее вероятно снижение интереса к факторинговому бизнесу в пользу вложений в низкорисковые инструменты, что может сдержать развитие рынка.

2016: Оборот факторинга 2 трлн 79 млрд рублей

В 2016 году оборот российского факторинга вырос на 13 % по сравнению с 2015-м и составил 2 трлн 79 млрд рублей. Объем выплаченного финансирования увеличился почти на 10 % до 1,5 трлн рублей, совокупный факторинговый портфель на 31 декабря 2016-го оказался больше на 5 млрд рублей по сравнению с 2015 годом, а его средняя оборачиваемость снизилась с 68 до 65 дней.

По данным Ассоциации факторинговых компаний оборот по факторингу в первом полугодии 2016 года увеличился на 8 процентов и составил 695 миллиардов рублей. На 1 июля 2016 года факторинговый портфель Альфа-Банка достиг 22,4 миллиардов рублей (+62% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года), а оборот за первые шесть месяцев года - 106,8 миллиардов рублей (+69%).

Совокупный объем денежных требований, уступленных факторам за 2016 год, составил порядка 2,1 трлн рублей, прибавив 13% к результату 2015 года. Однако с учетом инфляционной составляющей в реальном выражении сокращение рынка относительно результата 2014 года достигло порядка 10–15%, а доля факторинга в ВВП за два года снизилась с 2,6% до 2,3%. Номинальному росту рынка во многом способствовало восстановление сделок в производственном секторе у крупных факторов, а также оживление конечного спроса в сегменте торговли непродовольственными товарами. Хотя основной прирост проблемных активов факторов пришелся на 2015 год, часть значимых игроков рынка факторинга и в 2016 году столкнулась с ухудшением платежной дисциплины ряда компаний, занятых в сферах энергетики, ювелирного бизнеса, торговли электроникой.

В исследовании по итогам 2016 года принял участие 21 фактор, совокупный оборот которых, по мнению «Эксперт РА», составляет около 85% общего объема факторингового рынка.

Динамика показателей большинства участников исследования отражает восстановительный рост бизнеса после просадки в 2015 году. Лишь четыре из 22 факторов, предоставивших данные агентству, продемонстрировали отрицательную динамику объемов бизнеса. Среди них - Промсвязьбанк , Группа ГПБ , банк «ФК Открытие » и Московский кредитный банк . Околонулевые темпы прироста бизнеса показал лидер рынка «ВТБ факторинг», объем уступленных денежных требований которого сократился за 2016 год на 0,9%.

Состав тройки ведущих игроков на российском рынке факторинга по итогам 2016 года - «ВТБ факторинг», Промсвязьбанк и Альфа-банк - и их доля в общем объеме уступленных денежных требований (около 50%) остались неизменными по сравнению с прошлым годом. Вместе с тем в результате отрицательной динамики объемов бизнеса банка «ФК Открытие» и активизации деятельности «Сбербанк факторинга» в 2016 году произошло изменение расстановки сил на рынке среди остальных участников из топ-5: Группа ГПБ поднялась с пятой на четвертую строчку рэнкинга по объему уступленных денежных требований, «Сбербанк факторинг» занял пятое место, подвинув банк «ФК Открытие» на шестую позицию рэнкинга.

За 2016 год структура факторингового рынка по объему бизнеса клиентов не претерпела существенных изменений по сравнению с результатами 2015-го: сделки с крупными компаниями по-прежнему превалируют над сделками в сегменте МСБ. При этом, по данным анкетирования факторов, доля сделок с представителями МСБ выросла за 2016 год на 7 п. п., до 28%. Наблюдаемая волатильность может быть обоснована снижением информационной прозрачности ряда крупных участников рынка: в 2016 году сведения о распределении сделок по клиентским сегментам были предоставлены факторами, на которых приходилось около 43% совокупного оборота рынка. В 2015 году охват был около 67% оборота.

2015: Оборот 18 участников АФК составил 1,85 трлн рублей

Совокупный оборот 18 участников АФК, предоставивших данные, составил 1 трлн. 845 млрд (1,85 трлн. руб.), что на 10% ниже показателя 2014 года, совокупный портфель на 31 декабря 2015 года достиг 260 млрд. рублей (предварительные данные). С учетом оценки показателей организаций, не раскрывших данные, оборот участников АФК в 2015 году 1 трлн 527 млрд. рублей, совокупный портфель 287 млрд. рублей.

Динамика рынка впервые за последние шесть лет оказалась в отрицательных значениях «год-к-году». В совокупном обороте рынка учтены показатели Факторов, отказавшихся от раскрытия данных по итогам года – это 29 Факторов, чей оборот оценивается в 112 млрд. рублей.

Объем выплаченного финансирования составил 1,4 трлн. рублей (-15% за год), совокупный факторинговый портфель на 31.12.2015 уменьшился на 2 процентных пункта (- 5 млрд. рублей) по сравнению с 31.12.2014 и составил 304 млрд. рублей.

Факторингом воспользовались 5,4 тысячи компаний (-40%) при расчетах с 14,3 тысячами (-36%) покупателей-дебиторов, число уступленных поставок снизилось на 18% - до 7,5 млн., однако доход Факторов по итогам 2015 года превысил 36 млрд. рублей за счет повышения стоимости предоставленного финансирования, доля профинансированных поставок за год не изменилась и составила 79%, оборачиваемость по портфелю за год снизилась с 73 до 68 дней.

Наибольшие доли в обороте рынка занимают ВТБ Факторинг (24%), Промсвязьбанк (19%), Альфа-банк (9%), Банк «ФК Открытие» (8%), ГПБ-факторинг (7%).

На региональных рынках по объему операций в Москве , Санкт-Петербурге , Приволжском , Южном ФО и Дальневосточном федеральных округах лидирует ВТБ Факторинг, в Центральном , Северо-Западном , Сибирском и Северо-Кавказском федеральных округах – Промсвязьбанк , в Уральском федеральном округе – ГПБ-факторинг.

В сборе предварительных данных приняли участие Факторы, не входящие в АФК: компании ГПБ факторинг, Капитал Факторинг, ФК Санкт-Петербург, ФЭК, Эконом-факторинг, а также банки – Сетелем-банк, СОЮЗ, Ситибанк, Кредит Европа Банк, ОТП Банк, Ижкомбанк. Их совокупный оборот за январь-декабрь 2015 года составил 286 млрд. рублей, совокупный портфель на 31.12.2015 – около 42 млрд. рублей.

Ниже представлены данные членов АФК о развитии их операций международного факторинга в 2015 году, до внесения изменений в валютное законодательство России .

2014

Оборот 32 участников АФК составил 2,1 трлн рублей

Статистические итоги развития российского факторинга в 2014 году:

• объем уступленных требований – 2,1 трлн. руб. (+8% за год)
• объем выплаченного финансирования – 1,6 трлн. руб.(+2%)
• совокупный портфель - 309 млрд. руб. (- 6%)
• количество клиентов – 9 026 фирм (+5%)
• количество дебиторов – 22 188 фирм (-4%)
• количество поставок – 9 млн. счетов-фактур (+18%)
• объем собранных комиссий – 30 млрд. руб. (+26%)

Наибольшие доли в обороте рынка занимают ВТБ Факторинг (21,2%), Промсвязьбанк (20,8%), Альфа-банк (10%), Банк «Петрокоммерц » (6%), РБ Факторинг (4%).

На региональных рынках по объему операций в Москве, Санкт-Петербурге, Приволжском, Сибирском и Дальневосточном федеральных округах лидирует ВТБ Факторинг, в Центральном, Северо-Западном и Северо-Кавказском федеральных округах – Промсвязьбанк, в Уральском федеральном округе – ГПБ-факторинг/Газпромбанк , в Южном федеральном округе - Банк «Петрокоммерц».

Согласно консенсус-прогнозу Факторов, в 2015 году рост рынка впервые с 2009 года сменится падением на 17% по сравнению с предыдущим годом - до 1,7 трлн. рублей:

Ассоциация факторинговых компаний (АФК) при поддержке ОАО «МСП Банк » провела весной 2015 года очередной сбор статистических показателей деятельности российских Факторов в сегменте малого и среднего бизнеса (МСБ) по итогам 2014 года. Согласно полученным данным анкет, оборот российского факторинга в сегменте МСБ в 2014 году составил около 401 млрд. рублей.

В 2014 г. оборот российского факторинга в сегменте МСБ увеличился на 99,8 млрд. рублей по сравнению с 2013 годом, что соответствует росту на 33% - вчетверо больше, чем по рынку в целом (+8%, до 2,06 трлн. рублей). Совокупный факторинговый портфель, сформированный клиентами сегмента МСБ, на 31.12.2014 составил 67 872 млн. рублей, увеличившись по сравнению с 31.12.2013 на 32%.

В 2014 году услугами факторинга воспользовались свыше 5200 малых и средних компаний и индивидуальных предпринимателей, что составляет 58% от совокупной клиентской базы рынка факторинга (9 тыс. компаний).

В то время как оборот рынка в целом, согласно консенсус-прогнозу Факторов, в 2015 году снизится на 17% до 1,7 трлн. рублей, в сегменте МСБ Факторы, напротив, ожидают рост в среднем на 12% до 450 млрд. рублей по итогам 2015 года. Прогноз роста портфеля на 31.12.2014 - плюс 9%, до 74 млрд. рублей.

2013: Оборот 14 участников АФК составил 1,4 трлн рублей

Совокупный оборот 14 участников АФК (Без учета данных Банка «Возрождение» (ОАО), ООО «ФакторРус» и ОАО «Белинвестбанк»), предоставивших данные, составил 1 трлн. 477 млрд. рублей, совокупный портфель на 01 января 2014 года достиг 251 млрд. рублей.

В 4 квартале 2013 года оборот участников АФК увеличился на 491 млрд. рублей, рост составил 50%. Совокупный портфель по сравнению с 01 октября 2013 года вырос на 26%.

По сравнению с итогами 2012 года, рост совокупного оборота участников АФК составил 121%, совокупный портфель вырос на 176%. За прошедшие двенадцать месяцев к АФК присоединились пять новых участников – ОАО «Белинвестбанк», ВТБ Факторинг, ОАО «Альфа-Банк», компании «Лайф Факторинг» и «ОФК-Менеджмент».

АФК продолжает сбор статистической информации о развитии рынка факторинга в России по итогам 2013 года в целом. Подробные результаты будут представлены в феврале текущего года. По результатам 9 месяцев 2013 года, участники АФК формировали 84% оборота российского рынка факторинга. Данные участников АФК за 2013 год позволяют предположить, что при сохранении данной пропорции, совокупный оборот всего рынка по итогам года может составить не более 1,8 трлн. рублей, что соответствует 25-процентному росту рынка в 2013 году.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию

Иркутский государственный технический университет

Заочно-вечерний факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

Специальность 08.01.05

«ДОПУСКАЮ К ЗАЩИТЕ»

Зав. кафедрой «Финансы и кредит»

Г.Е. Дыкусов

«_____»__________________2009 г.

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: «Рынок факторинга РФ»

Выполнила:

студент группы ФКз-04-3

Сизиков Роман Сергеевич

Научный руководитель:

д.э.н, профессор

Лукьянченкова Наталия Петровна

Нормоконтролер:

к.э.н., доцент

Ткачук Людмила Тимофеевна

Иркутск, 2009

Введение

1.Теоретические основы факторинга

2. Развитие факторинга в Российской Федерации

2.1Общая характеристика рынка факторинга

2.2 Проблемы развития факторинга

3. Перспективы рынка факторинга

3.1 Пути решения проблем

3.2 Перспективы развития рынка факторинга

Заключение

Список использованных источников

Введение

Факторинг один из самых распространенных в мире механизмов пополнения оборотного капитала, который может эффективно использоваться как на стабильном рынке, так и в условиях экономического кризиса.

В настоящее время для россиского рынка характерна ориентация поставщика с посреднических компаний на розничную торговую сеть, представленную в основном малыми и средними предприятиями, особенностью которых является проведение закупок на условиях отсрочки платежа. Это в свою очередь влечет за собой увеличение объема дебиторской задолженности поставщика.

Испытывая постоянный дефицит в оборотных средствах, предприятию необходимо искать дополнительные способы финансирования. В мировой практике как правило обращаются к двум механизмам: кредитованию и факторингу. При этом кредитования сегодня является не доступным для большинства малых предприятий ввиду жестких условий к показателям финансовой деятельности, деловой репутации, предъявляемых к клиенту банками, а также из-за сравнительной дороговизны кредита. В то же время факторинг зарекомендовал себя как эффективный инструмент совершенствования финансов предприятий, улучшения состояния денежных расчётов, поскольку может обеспечить полноценное обслуживание регулярного товарного кредитования поставщиком постоянного круга покупателей, в возрастающих масштабах, что помогает решению проблемы с оборотными средствами.

Правда в Российской Федерации факторинговый рынок еще только начал формироваться и занимает сравнительно малую долю в ВВП, хотя и развивается сравнительно бурными темпами. Так по оценкам Министерства экономического развития и торговли в 2001 году доля факторинга в ВВП РФ составляла 0,1%, в 2004 году - 0,5%. В 2008 году доля факторинговых сделок в ВВП достигла 1,45%, с объемом денежных требований 602 млрд. рублей . Тем не менее потенциал российского рынка факторинга, по меркам мирового рынка, еще весьма далек от желанного и не соответствует ни масштабам страны, ни потребностям нашей экономики. Для сравнения, за рубежом доля факторинга в ВВП отдельных стран достигает 13-16%. Доля факторинга в обороте сетевого ретейла? 40-60% .

Низкое развитие рынка факторинга во многом объясняется проблемами законодательного регулирования его деятельности, не развитостью конъюнктуры рынка. Тем не менее, российский рынок факторинга уже к 2015 году сможет выйти на уровень развитых стран. Такое быстрое развитие объясняется тем обстоятельством, что после кризиса 2008 -- 2009 года многим компаниям пришлось искать оптимальную стратегию развития факторинга, произошло перераспределение сил на рынке, а также значительное удешевление факторинговых услуг. К тому же на рынке остались только сильные игроки.

Целью данной работы является изучение состояния рынка факторинга в современных условиях.

Задачи работы:

Определить понятие, виды и содержание факторинга;

Выявить тенденции развития рынка факторинга в 2008 -- 2010 годах;

Проанализировать основные проблемы развития рынка факторинга;

Выявить основные тенденции развития рынка факторинга.

Глава 1. Теоретические основы факторинга

1.1 Сущность факторинга и его виды

Принято считать, что официальное определение договора факторинга приведено в ст. 824 ГК РФ. Согласно ему по договору финансирования денежного тербования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Однако данная статья регулирует несколько другие отнрошения нежели договор факторинга. Это подтверждают и исследования Л. Г. Ефимовй, писавшей, что: «.. легальное определение договора финансирования под уступку денежного требования соответствует отношениям финансирования под дебиторскую задолженность» . К аналогичному выводу приходит и М. П. Шмулик, считающий, что: «в материалах Комиссии ООН по праву международной торговли договор, аналогичный договору финансирования под уступку денежного требования, именуется договором финансирования под уступку дебиторской задолженности» .

Общепринятое определение договора факторинга содержится в ст. 1 Конвенции УНИДРУА о международном факторинге. В ней под факторингом расматривается контракт, заключенный между одной стороной (поставщиком) и другой стороной (фирма по факторным операциям, именуемая в дальнейшем цессионарий), в соответствии с которым:

а) поставщик может или должен уступить цессионарию обязательственные требования, вытекающие из контрактов по продаже товаров, заключаемых между поставщиком и его заказчиками (дебиторами), за исключением тех, которые относятся к товарам, закупленным в основном для их личного пользования, семейного или домашнего;

б) цессионарий должен взять на себя не менее двух следующих обязанностей:

Финансирование поставщика, в частности, заем или досрочный платеж;

Ведение счетов по обязательственным требованиям;

Предъявление к оплате дебиторских задолженностей;

Защита от неплатежеспособности дебиторов.

с) должники должны быть уведомлены о состоявшейся уступке права требования.

Таким образом общая схема факторинга может быть выражена следующим образом (рисунок 1):

Рисунок 1. Схема факторинга

Клиент продает должнику товары, работы или услуги. В результате у него появляется дебиторская задолженность.

Клиент заключает договор факторинга с фактором и передает ему денежное требование к должнику.

Фактор предоставляет клиенту денежные средства, сумма которых, как правило, составляет 70 -- 80 % денежного требования к должнику.

По наступлению платежа по договору купли-продажи фактор предъявляет денежное требование к должнику, а должник перечисляет денежные средства в погашении задолженности. Разница между суммой полученной от должника и суммой, ранее перечисленной клиенту в виде финансирования, составляет вознаграждение фактора.

Сравнивая эти два определения, мы можем выделить следующие отличия договора финансирования под уступку денежного требования от факторинга:

Конвенция о факторинге в отличие от норм ГК РФ конкретно определяет круг контрактов, из которых может вытекать передаваемоен денежное требование -- к ним относятся только договора купли-продажи товаров.

Наличие специального требования к фигуре клиента. Согласно Конвенции на стороне клиента по договору факторинга должно находиться лицо, приобретающее товары не для личного, семейного и домашнего использования, т.е. в предпринимательских целях. В отношении договора финансирования под уступку денежного требования такое требование отсутствует, и на стороне клиента по такому договору может находиться как предприниматель, так и не предприниматель;

Согласно Конвенции финансовый агент обязан оказать хотя бы одну дополнительную услугу клиенту. В то же время ст. 824 ГК РФ такого обязательства не содержит.

В соответствии с п. "с" ст. 1 Конвенции о факторинге должники должны быть уведомлены о состоявшейся уступке требования. В то же время ГК РФ допукает возможность заключения договора финансирования под устпку денежного требования в обход должника.

Таким образом, договор финансирования под уступку денежного требования шире по своему юридическому составу нежели договор факторинга.

Изучение сущности факторинга будет неполным без описания его структурных составляющих: предмета, участников, прав и обязанностей сторон.

предметом факторинговой сделки может быть как дебиторская задолженность, срок платежа по которой уже наступил, так и денежное требование, которое возникнет в будущем. Исключения делается для:

Долговых обязательств структурных подразделений (филиалов, представительств и т. д.);

Долговых обязательств физических лиц;

Требований к бюджетным организациям .

Заметим, что денежное требование должно быть индивидуализировано путем указания должника, суммы требования и основания его возникновения (договора между клиентом и должником). Если клиент уступает финансовому агенту не отдельное требование, а совокупность денежных требований, то для их определения достаточным может быть указание на признаки группы, к которой они относятся, в частности: на предпринимательскую деятельность (или один из видов деятельности) клиента, из которой вытекают требования; на круг должников, к которым обращены требования; на территорию, с которой связано возникновение требований или на которой имеют место нахождения должники; на период времени, в течение которого возникают требования, подлежащие уступке; на суммарный денежный размер уступаемых требований.

Кроме того в качестве предмета можно расматривать и дополнительные услуги фактора. При этом по мнению Президента Восточно-Европейской Факторинговой Ассоциации М. Трейвиша, сам факторинг является именно комбинацией четырех услуг.

Первая услуга заключается в финансировании поставщиков товаров и услуг. Для этого финансовая компания (фактор), с которой поставщик заключает договор о факторинговом обслуживании, берет на себя обязательство всякий раз, когда поставщик предоставляет товарный кредит покупателю, выплачивать ему большую часть стоимости поставки. Факторинговый договор заключается на неопределенный срок.

Вторая услуга - это предоставление фактором информационного обеспечения деятельности поставщика, ведения учета состояния его дебиторской задолженности.

Третий вид услуг - это хеджирование (страхование) рисков поставщика. Заключая договор факторинга, компании получают возможность исключить риски, связанные с поставкой товаров в кредит: риски несвоевременной или неполной оплаты поставок покупателями, обесценения стоимости отгруженных товаров за счет инфляции и девальвации рубля.

Наконец, четвертый вид услуг - это административное управление дебиторской задолженностью, включающее контроль своевременности оплаты поставок, работу с дебиторами, организацию для поставщика кредитного менеджмента, в том числе установление лимитов на каждого из его покупателей .

Сторонами договора факторинга являются фактор, клиент и должник. В роли фактора может выступать любое юридическое лицо. В отношении же клиента международная практика накладывает ограничения. Не могут быть приняты на факторинговое обслуживание следующие фирмы:

С большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

Занимающиеся спекулятивным бизнесом;

Производящие нестандартную или узкоспециализированную продукцию;

Работающие с субподрядчиками;

Реализующие в розницу широкий набор продукции;

Реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания;

Практикующие бартерные сделки;

Заключающие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок .

В качестве основных корреспондирующих обязанностей сторон по договору ст. 1 Конвенции о факторинге называет обязанность фактора по передаче клиенту денежных средств и оказанию дополнительных услуг, а также обязанность клиента по уступке финансовому агенту денежного требования к третьему лицу (должнику). Кроме того, клиент обязан известить о заключении договора факторинга должника, правда данное условие игнорируется в случае заключения скрытого факторинга.

Договор факторинга может предусматривать систематическое проведение операций, связанных с финансированием клиента. В данном случае фактор обязуется передавать клиенту денежные средства в счет денежных требований клиента к третьим лицам, возникающих в процессе его хозяйственной деятельности, а клиент обязуется уступать финансовому агенту такие денежные требования. В договоре устанавливаются общие условия финансирования и уступки денежных требований, включая определение требований, подлежащих уступке, порядок совершения отдельных операций, размер вознаграждения финансового агента, срок действия договора и другие положения по усмотрению сторон .

Определенными правами и обязанностями в случае заключения договора факторинга обладает должник. Так по договору факторинга он становится обязанным произвести платеж финансовому агенту. Однако данное обязательство возникает лишь при условии, что он получил от клиента или от самого финансового агента уведомление об уступке денежного требования в пользу фактора, что согласуется и нормами ГК РФ (ст. 830). Уведомление должно быть письменным и содержать четкое определение переданного требования, а также наименование финансового агента, в пользу которого произведена передача права. Неисполнение клиентом обязанности по уведомлению должника освобождает, по общему правилу, последнего от необходимости платить новому кредитору. Исполнение обязательства первоначальному кредитору (клиенту) признается в этом случае исполнением надлежащему кредитору (п. 3 ст. 382 ГК). Должник вправе потребовать от агента представления доказательств того, что уступка требования реально имела место. Отказ фактора от исполнения этой обязанности также восстанавливает право должника произвести платеж самому клиенту (первоначальному кредитору).

Заметим, что согласно отечественному законодательству должник должен произвести платеж даже в том случае, если между ним и клиентом заключено соглашение о недопустимости уступки требования третьим лицам. Целью введения данного положения является обеспечение прав предпринимателей, желающих получить средства от финансового посредника, а потому конфликт интересов третьего лица (должника) и агента разрешается в ст. 828 ГК в пользу последнего.

С другой стороны законодатель позаботился о том, что бы данная уступка не ущемляла и интересов должника. Так передача денежного требования клиентом (кредитор) не освобождает его от исполнения обязательства или ответственности перед своим контрагентом (должником) в связи с совершенной уступкой требования, если между ними существует соглашение о ее запрете или ограничении. В таком случае клиент (кредитор), во-первых, продолжает оставаться обязанным перед своим контрагентом (должником) в части исполнения возложенных на него обязательств передать имущество, выполнить работы или оказать услуги в натуре, а во-вторых, обязан возместить своему контрагенту все убытки, связанные с уступкой права, которая совершена в противоречии с ранее заключенным договором .

В ходе осуществления платежа финансовому агенту должник вправе предъявить к зачету свои денежные требования, основанные на договоре с клиентом, которые имелись у должника ко времени, когда им было получено уведомление об уступке требования в пользу фактора. Должник, однако, не может поставить в вину финансовому агенту то, за что он вправе упрекнуть клиента (кредитора), - факт нарушения клиентом ранее достигнутой договоренности о запрете цессии. Такие требования не имеют силы в отношении финансового агента: их изъятие из потенциально возможных встречных требований должника вытекает из правила о недействительности запрета уступки денежного требования в договоре о факторинге.

Заключая договор факторинга, стороны принимают на себя определенный риск ответственности. Для клиента он возникает: в случае неполноты передаваемой документации, неясности переданной фактору информации, иных недостатков исполнения, допущенных со стороны клиента, а также в случае ненадлежащего исполнения обязательств по договору. Ответственность фактора возможна только в случае просрочки финансирования.

В мировой практике существуют несколько подходов к классификации факторинга. По территории действия различают: внутренний и внешний факторинг. Внутренний факторинг характеризуется тем, что поставщик, покупатель, а также факторинговая компания находятся в одной стране. Международный факторинг предполагает, что стороны находятся в разных государствах.

При этом международный факторинг можно разделить на три подвида:

прямой импортный факторинг;

прямой экспортный факторинг;

косвенный (двухфакторный) факторинг.

При прямом факторинге обязанности перед клиентом исполняет только один фактор. При прямом импортном факторинге клиент уступает право требования фактору в стране импортера. Основная роль фактора в данном случае сводится к страхованию кредитного риска, учету продаж и инкассированию требований. К использованию данного вида факторинга прибегают фирмы не нуждающиеся в срочном финансировании по уступленным требованиям, что объясняется сложностью проведения кредитования клиента в иностранной для фактора валюте.

При прямом экспортном факторинге клиент уступает дебиторскую задолженность фактору, находящемуся в одной с ним стране. При этом факторы испытывают определенные затруденния в оценки кредитоспособности иностранных фирм и инкассировании требований. Поэтому прямой экспортный факторинг используется в случаях, когда экспортер (экспорт-фактор) географически близок к импортеру либо при сделках с проверенными покупателями, которые показали себя как аккуратные плательщики.

В Западной Европе наиболее часто встречается косвенный факторинг, при котором фактор-экспортер после покупки дебиторской задеолженности у клиента переуступает ее фактору, находящемуся в стране покупателя (импорт-фактору). Таким образом, функции и риски распределяются между фактором-импортом и фактором-экспортом. Основная цель этой модели состоит в обеспечении кредитов и ограничении административных расходов.

Классическая система косвеного факторинга включает в себя следующие этапы:

Экспортер заключает договор факторинга с экспорт-фактором.

Экспорт-фактор уведомляет импорт-фактора о поставке товара и заключение договора факторинга.

Экспортер заключает договор купли-продажи товара с импортером.

Поставка товара, одновременное образование дебиторской задолженности.

Предоставление отгрузочных документов экспорт-фактору для получения финансирования и дополнительных услуг.

Финансирование в объемах, предусмотренных договором.

Импорт-фактор производит оценку кредитоспособности иностранного дебитора.

Оплата за поставленный товар.

Рисунок 2. Схема косвенного факторинга

Если сроки платежа не соблюдаются, импорт фактор направляет уведомление импортеру. Если претензия остается непогашенным после двух-трех напоминаний, фактор по импорту предъявляет претензию в суд.

В этом случае риск платежеспособности импортера принимает на себя фактор по импорту, который проверяет платежеспособность импортера и гарантирует экспорт фактором, экспортируемые товары будут оплачены. Если импортер не произвести оплату, то это должно быть урегулирован только фактор по импорту.

Тем не менее, фактор по экспорту несет риски, связанные с доставкой товара экспортером и кредиты экспортера - не дожидаясь платежа от импортера или импорт фактор .

По форме заключения договора различают открытый (конвенционный) и закрытый (конфеденциальный) факторинг. Первый из них связан с переуступкой поставщиком товарораспорядительных документов фактор-фирме с обязательным уведомлением должников (плательщиков) об участии в расчетах факторинговой компании. Он выступает как система финансового обслуживания клиента, в которую входит бухгалтерский учет, расчеты с поставщиками и покупателями, страхование кредитование и другие услуги . Данный вид факторинга позволяет клиенту сосредоточить свои усилия только на производственном процессе, предоставив организацию и проведение расчетов с клиентами банку.

При конфеденциальном факторинге должника не информируют о привлечении к востребованию долгов фактор-фирмы. Он подразумевает проведение только отдельных факторинговых операций:

Приобретение у клиента права на получение платежа по товарным операциям от определенного покупателя или группы покупателей;

Покупка у поставщиков дебиторской задолженности по отгруженным товарам и услугам;

Приобретение векселей.

Суть данной операции заключается в гарнтировании банком оплаты выставляемых клиентом на определенных плательщиков платежных требований-поручений немедленно в день предъявления их на инкассо. При этом, учитывая досрочную оплату платежных требований-поручений клиента (до получения платежа от покупателя), мы можем говорить о фактическом предоставлении банковского кредита. Таким образом, получив денежные средства на свой счет, клиент факторинга имеет возможность в свою очередь без задержки рассчитаться со своими поставщиками, что способствует ускорению расчетов и сокращению неплатежей.

Особым видом конфеденциального факторинга можно считать тихий факторинг. Он представляет собой договор между клиентом и фактором-банком, по которому клиент передает последнему копи счетов по заключенным сделкам с партнерами, а банк выплачивает клиенту часть суммы этих счетов немедленно. После получения от партнера всей суммы по сделке клиент рассчитывается с фактором-банком, возвращая ему полученный кредит и проценты. Если партнер клиента не оплачивает счет в установленный срок, клиент уступает свои требования на оплату фактор-банку, который принимает меры к взысканию денег.

Выделяют также факторинг с регрессом, схема которого представлена на рисунке 3.

Отношения между всеми сторонами факторинга с регресом протекают в шесть этапов:

Клиент осуществляет поставку товара (выполнение работ, оказание услуг) для поставщика. В результате данной операции образуется дебиторская задолженность.

Уступка права денежного требования фактору для обеспечения своих обязательств по другому договору.

Финансовый агент перечисляет клиенту денежную сумму либо выполняет иные обязанности обусловленные договором.

При наступлении срока клиент исполняет встречные обязанности перед клиентом.

Рисунок 3. Схема факторинга с регресом

Фактор возвращает клиенту право денежного требования к должнику.

Клиент предьявляет денежное ттребование к должнику и получает обусловленную договором с ним сумму .

Договор факторингового обслуживания без права регресса, как правило, заключается только в том случае, когда возможность неплатежа со стороны покупателя маловероятна. Данный договор полностью ограничивает поставщика от каких-либо рисков неплатежа или потери прибыли в отличие от факторинга с правом регресса, который лишь снижает риск поставщика в данной сделке.

Стоит выделит и такие факторинговые продукты как инвойс-дискаунтинг, предпоставочное финансирование, закупочный факторинг и реверсивный факторинг.

Инвойс дискаунтинг (invoice discounting) по своей форме является регрессным конфиденциальным факторингом, при котором финансирование выплачивается не на каждую поставку отдельно, а на текущую неоплаченную сумму всех поставок. При этом, чаще всего, комиссия за оказанные услуги начисляется не по формуле простых процентов, как при стандартном факторинге, а по формуле сложных процентов. Каждый день к сумме выплаченного финансирования прибавляется сумма начисленной сегодня комиссии, а завтра проценты начисляются уже не на финансирование, а на сумму финансирования и ранее начисленной комиссии.

Очень хорошо разницу между классическим факторингом и инвойс-дискаунтингом выделила Л. Климанова, директор маркетинга ФК «Траст»: «Факторинг включает несколько видов услуг, в том числе и управление дебиторской задолженностью. Инвойс дискаунтинг включает только финансирование. Факторинг, как правило, имеет открытый характер, то есть дебиторов уведомляют о состоявшейся уступке. Инвойс дискаунтинг, как правило, закрытый и не требует уведомления дебиторов.

Цена у факторинга выше, чем у инвойс дискаунтинга по той простой причине, что осуществляется оказание дополнительных услуг. И цена инвойс дискаунтинга, как правило, ниже, чем у факторинга. При факторинговой операции все-таки нормальным считается, когда факторинговой компании платят дебиторы, а при инвойс дискаунтинге, как правило, задолженность закрывает клиент, особенно если он закрытый. При факторинге прежде чем открыть лимиты, мы анализируем финансовую деятельность дебиторов и клиента (больше дебиторов, чем клиента). А при инвойс дискаунтинге мы, конечно, анализируем преимущественно клиента. Хотелось бы отметить, что в основном инвойс дискаунтинг все-таки предназначен, как правило, только для предприятий с устойчивым финансовым положением. То есть риски при оценке очень похожи на риски при кредитовании» .

Особенности предпоставочного финансирования состоят в том, что фактор предоставляет финансирование компании-поставщику не по факту отгрузки, а по факту наличия заказа на поставку товара. Использование этого продукта позволяет поставщику точнее планировать cash flow и оперативнее решать вопросы, связанные с ликвидностью. В нашей стране данная услуга впервые появилась только в 2007 году, в тоже время на Западе -- она получила широкое распространение на рынке.

Реверсивный факторинг представляет собой услугу, направленную на факторинговое обслуживание поставщиков крупных покупателей по единым стандартам, что выражается:

В гарантированном принятии на обслуживание всех обратившихся поставщиков конкретного дебитора;

В отсутствии лимитов финансирования поставщиков Дебитора;

В унификации тарифов на факторинговое обслуживание;

В отсутствии требований к финансовому состоянию поставщиков.

Реверсивный факторинг бывает двух разновидностей: с правром регресса и без права регресса. Первая из них представляет собой финансовый продукт, разработанный специально для поставщиков товаров и услуг, желающих иметь в своем арсенале такой продукт, как факторинг, но не желающих платить комиссию. При пользовании данным продуктом Поставщик несет кредитные риски. Второй же используется покупателями товаров и услуг, с целью получения или увеличения отсрочки платежа.

Особой разновидностью реверсивного факторинга является «закупочный факторинг», представляющий собой продукт для крупных покупателей, обеспечивающий построение эффективной системы закупки товаров у поставщика на условиях отсрочки платежа. От классического факторинга он отличается следующими признаками:

Финансирование поставщиков в размере 100% от суммы поставки -- что позволяет им получать оплату товара по факту отгрузки;

Весь факторинговый документооборот с осуществляется в электронном виде, что существенно ускоряет выплату финансирования;

Льготные условия обслуживания поставщиков в части комиссии за факторинговое обслуживание, требований к договорной документации и структуре портфеля дебиторской задолженности.

1.2 Мировой опыт применения факторинга

Рассматривая мировой опыт применения факторинга, мы должны сконцентрировать наше внимание на историю его развития, а также на правовое регулирование рынка факторинга в трех странах: Англии, США и Италии, которые, по существу и разработали эту финансовую операцию.

Факторинг впервые появился в Англии в 14 веке в результате развития текстильной промышленности. Так как основные рынки сбыты были значительно удалены от мест производства продукции возникла потребность в привлечении дополнительных посредников между производителями и конечными потребителями продукта. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

На более позднем историческом этапе некоторые комиссионные агенты отказались от коммерческих функций и сосредоточились на финансовых сторонах обслуживания клиентов. Постепенно факторы перешли к прямой покупке у поставщика его платежных требований (выставленных покупателям счетов-фактур).

Таким образом, была сформирована европейская концепция факторинга, которая характеризуется следующими признаками:

Выплата денежных средств не ограничивается одной поставкой;

Финансирование осуществляется по запросу клиенту в зависимости от общей суммы предоставленных средств;

Вознаграждение вычитается из общей суммы переданных требований д момента перечисления денежных средств;

Отсутствие излишней детализации при финансировании клиента;

Наличие гибкого подхода к клиенту .

Бурными темпами в конце XIX века развивается рынок факторинга в США. Основными факторами в то время являлись представители английских и немецких текстильных фирм, взявших на себя работу по продвижению товара на рынок. Огромную роль в распространении факторинга сыграло то обстоятельство, что факторы по существу являлись агентами делькредери. Т. е. брали на себя обязательство возместить поставщику убытки, которые тот мог понести из-за невыполнения покупателем, которого нашел агент, обязанности уплатить покупную цену. Преимущества соглашения о делькредере очевидны; у поставщика нет достаточной связи с иностранным рынком, на котором действует агент, чтобы судить о финансовой кредитоспособности покупателя, заказывающего товар; не всегда удается избежать продажи в кредит, если товары сбываются на конкурентной основе, и даже если продажи в кредит не было, экспортер может быть вовлечен в сложное и дорогостоящее судебное разбирательство о банкротстве, если покупатель не платит. Этих ловушек можно избежать, если агент согласится на делькредере в отношении покупателей, которых он представил, и к тому же принципал уверен, что агент не установит сумму встречного удовлетворения в размере, превышающем кредитоспособность покупателей, на заказы, к появлению которых он причастен .

Факторинг этого периода довольно удачно характеризует М. Вестлейк: «Факторинг... имел три различных функции: фактор оценивал кредитоспособность клиентов, от которых были получены заказы, и в большинстве случаев оплачивал продажу наличными, т.е. немедленно приобретал долговые требования без права регресса, он выдавал денежные авансы текстильным фабрикам, коммивояжерам и оптовым торговцам..., под залог готовой продукции; в некоторых случаях он оказывал особые услуги, например, предоставлял помещения для выставки и хранения товара, брал на себя вопросы страхования, выставления счетов, упаковки, отгрузки и доставки...» . Таким образом к концу XIX века формируется классический образец американского факторинга.

Однако в 1890 г. в США вводится таможенный тариф Маккинли, предусматривающий защитные таможенные пошлины на текстиль в размере 49,5% для сдерживания его импорта из Европы. Агентам, специализировавшимся на импортном товарном факторинге, пришлось переориентироваться исключительно на внутренний рынок и отказаться от внешнеторговых операций. Резкое сокращение сферы деятельности агентов в начале XX в., а также возможность установления между производителями и обусловленная развитием укреплением материальной базы к сокращению до минимума количества факторинговых компаний в США. В результате чего американские факторинговые компании поменяли форму своей деятельности. Они становятся не посредниками при продаже товаров, а преобразуются в учреждения, которые финансируют производителей товаров (credit factoring) .

Тем не менее, в США факторинг продолжает рассматриваться как форма купли-продажи дебиторской задолженности. Так в разделе 9 Торгового кодекса США выдвигаются следующие основания заключения договора факторинга:

а) подписание договора факторинга между банком и клиентом;

б) предоставление клиенту оговоренной стоимости уступленной выручки;

в) составление финансового заявления для вступления фактора в силу.

Действительно, в случае заключения факторинга без регресса клиент полностью передает задолженность факторинговой компании, что сближает факторинг с договором цессии. Поэтому правовые последствия договора факторинга будут во многом сходны с ней.

Как известно, с переменной лиц в обязательстве к фактору переходят все права клиента в отношении должника. Это подтверждают и исследования О. Свериденко, который отмечает: «Ограничивать передачу прав по обязательству нельзя, поскольку это будет противоречить существу самого обязательства и института обеспечения исполнения обязательств. Права по дополнительному обязательству, так же как и по основному, принадлежат кредитору, который вправе уступить их другому лицу на тех же условиях и в том объеме, в каком они принадлежат ему на момент передачи. Каких-либо прямых ограничений на этот счет в законе не имеется. Однако следует иметь в виду, что не всякое дополнительное обязательство может быть предметом уступки без передачи основного» .

Однако на наш взгляд данное заключение не совсем точно. В ст. 384 ГК РФ, которая гласит: «право первоначального кредитора переходит к новому кредитору в том объеме и на тех условиях, которые существовали к моменту перехода права. В частности, к новому кредитору переходят права, обеспечивающие исполнение обязательства, а также другие связанные с требованием права, в том числе право на неуплаченные проценты».

Таким образом, при заключении договора факторинга между фактором и должником сохраняются правовые отношения, закрепленные в договоре купли-продажи.

Подводя итоги американской концепции факторинга, можно выделить следующие ее характеристики:

Факторинг возможен как в виде финансирования всех поставок клиента, так и в виде финансирования отдельной поставки;

Размер финансирования определяется фиксированным процентом от каждой поставки;

Вознаграждение осуществляется после поступления оплаты от дебитора, а не в момент регистрации поставки;

Не гарантируется получение фактором вознаграждения .

Как сделку купли-продажи долговых обязательств, возникающих в процессе обращения товаров и услуг, рассматривают факторинг и в ФРГ. Однако здесь факторинг считают не столко кредитной, сколько торговой операцией. В случае, если организации, специализирующиеся на оказании факторинговых услуг, имеют статус банков, то помимо получения банковской лицензии они также должны руководствоваться положениями статьи 18 (о документах, являющихся основанием для предоставления кредита) и статьи 19 (о порядке выдачи кредита) кредитного законодательства ФРГ (FWG).

История итальянского факторинга началась в 1960 годах, с началом экспансии американских товаропроизводителей в Европу, что привело к активизации деятельности европейских фвакторинговых компаний. И в первую очередь итальянских факторов. Причины этого хорошо проанализировал М. Трейвиш: «Италия характеризуется, не скажу -- плохой, но непредсказуемой платежной дисциплиной итальянского покупателя. Чем менее дисциплинировано платят покупатели, тем выше потребность в факторинге у поставщиков, поскольку здесь действует фактор неопределенности: неизвестно, когда поступит выручка. Вторая причина -- субъективная. В Италии Центральный банк очень долго мешал развитию кредитной активности банков. Это было связано с очень высоким уровнем инфляции в 70-80-х годах прошлого века, вследствие чего банкам устанавливались очень жесткие нормы кредитования. Соответственно предприятия искали другие источники финансирования. В третьих, в Италии изначально была очень сильна факторинговая ассоциация, члены которой обменивались информацией вплоть до решений о том, кому какие лимиты установлены. А это даже больше чем бюро кредитных историй: информация идет не о конкретно выданных деньгах, а о лимитах» .

Неудивительно поэтому, что в Италии факторинг рассматривается как вид страховой операции, поскольку здесь фактор обычно не авансирует получение выручки поставщиком, а осуществляет платеж лишь по наступлении срока платежа должником. Т. е. фактор лишь принимает на себя риск неплатежа со стороны плательщика. Отношения, связанные с факторингом регулируются в Италии разрозненными нормативными актами. Один из них - Закон № 52 от 21 февраля 1991 г., применяемый к операциям сторон, являющихся предпринимателями, причем фактор должен отвечать требованиям достаточности капитала (не менее 10-кратного размера, необходимого для акционерных обществ). Если фактор и поставщик не отвечают названным требованиям, то их отношения регулируются ГК.

Действительно, факторинг является одним из основных инструментов снижения риска ликвидности, валютного, процентного и кредитного.

Валютный риск клиента связан с колебаниями валютных курсов. Если фирма осуществляет продажу иностранных товаров, то ее задолженность выражена в валюте, а сумма причитающаяся к получению -- в рублях. В случае задержки оплаты товаров и одновременного падения курса рубля по сравнению с иностранной валютой фирма может понести существенные убытки. При использовании факторинга валютные риски снижаются, так как банк оплачивает основную часть стоимости контракта непосредственно после отгрузки товаров покупателю. Эти деньги фирма может немедленно направить на оплату своих валютных обязательств. Таким образом, снижение валютных рисков означает возможность немедленно конвертировать в валюту денежные средства, полученные от банка.

Под кредитными рисками при факторинге понимается возможность неоплаты дебиторами поставок с отсрочкой платежа. Это может происходить по следующим причинам:

Несвоевременная оплата должником задолженности;

Финансовая несостоятельность должника;

Правовая несостоятельность должника в результате действий государственных налоговых, судебных или правоохранительных органов (невозможность покрытия задолженности до решения суда);

Мошенничество со стороны должника, например подлог документов по поставке;

Форс-мажорная несостоятельность должника (возникновение обстоятельств непреодолимой силы).

После заключения факторингового договора и предоставления финансирования предприятию-клиенту банк полностью несет все убытки, связанные с непоступлением платы от дебиторов. Поставщик же может таких убытков избежать, так как уже получил от банка 60-90% от стоимости контракта. Впрочем, данное положение справедливо только для факторинга без регресса. В случае регрессного факторинга при неоплате поставки в течении определенного периода банк имеет право осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику и востребовать с него сумму задолженности по этим дебиторам. Другими словами, кредитный риск остается у клиента.

Ликвидные риски представляют собой риски несвоевременной оплаты дебиторской задолженности, приводящие к недостатку средств у поставщика для покрытия текущих затрат. При факторинге поставщик получает финансовые ресурсы от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка.

Факторинг позволяет избежать так называемых процентных рисков. Они возникают в случае, когда компания за счет привлечения кредитов пытается восполнить недостаток оборотных средств, вызванный отсрочкой платежей. Напомним, что процентная ставка по краткосрочным кредитам в первую очередь зависит от ситуации на рынке заемных средств, поэтому предприятие не застраховано от резкого удорожания кредитных ресурсов.

При заключении же бессрочного договора факторинга банк гарантирует поставщику, что стоимость предоставляемых денежных ресурсов будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, в течение полугода или года). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика .

В нашей стране факторинг впервые появился в 1988 г., при этом значительно отличаясь от того продукта, который бал представлен на международном рынке. Факторы приобретали только просроченную дебиторскую задолженность, при этом договор заключался как с поставщиком так и с покупателем товаров. В последнем случае -- в целях гарантирования платежа поставщику путем кредитования покупателя.

После перехода к рыночной экономике факторинг постепенно приводится в соответствие с международной практикой, признается государством. В 1992 г. Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» факторинг включается в состав банковских операций и сделок. А уже в 1996 году выходит вторая часть ГК РФ, глава 43 которого была посвящена финансированию под уступку денежного требования, которое несколько отличается от классического определения факторинга.

После этого законодательная деятельность в области регулирования факторинга прекратилась. Поэтому вплоть до настоящего времени весь бизнес строится на 43-й главе Гражданского кодекса и общих требованиях ЦБ к кредитным организациям в части обслуживания корпоративных клиентов. Были попытки написать отдельный закон о факторинге, внести поправки в 43-ю главу, но они окончились ничем. При этом ровно год назад вступили в силу поправки в статью 825 ГК РФ, которые позволили предоставлять услуги факторинга без банковской лицензии, то есть любой коммерческой организации. Это был антикризисный тактический шаг государства для снижения риска неплатежей в экономике.

Действительно, факторинг является одной из форм финансирования клиента, во многом схожего с кредитованием под залог кредиторской задолженности. Однако как самостоятельный вид финансирования факторинг отличают следующие признаки:

Кредит в большинстве случаев выдается под обеспечение (залог). При факторинге обеспечение не требуется.

Для получения кредита необходимо предоставить бухгалтерскую отчетность предприятия, пройти процедуру анализа финансово-хозяйственной деятельности. При факторинге достаточно предоставить счет-фактуру.

Кредит оформляется на фиксированный срок. При факторинге финансирование происходит в течение срока, по которому предоставлена фактическая отсрочка платежа. Кроме того, если кредит носит разовый характер, то с клиентом фактор может заключить договор о полном факторинговом обслуживание на фиксированный срок, в течении которого будет финансировать его деятельность. Другими словами, позволяет использовать факторинговую линию.

Выдача кредита происходит в день, который прописан в кредитном договоре. При факторинге финансирование осуществляется в день отгрузки товара.

Кредит не может быть больше максимальной суммы, прописанной в кредитном договоре. При факторинге объемы финансирования зависят от объемов продаж.

Кредитование не предусматривает предоставление дополнительных услуг. При факторинге предоставляется управление дебиторской задолженностью.

«Теоретический факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - отмечает Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью» . Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

Факторинг в отличие от кредита не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий.

Кредит погашает лицо, за ним обратившееся, факторинг погашается за счет разницы между суммой средств, предоставленных клиенту и суммой средств, полученных от должника клиента.

Заметим, что в некотрых странах факторинг также имеет толкование отличное от общепринятого. Так во Франции факторинг, согласно ст. 1250 ГК Ф, расматривается как разновидность суброгации, т. е. как уступка права, возникающей в силу закона и состоящей в переходе к новому кредитору требований в размере реально произведенной за них оплаты (или иного исполнения).

В Бельгии под факторингом понимается форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента, то есть -- покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований клиента к должнику. Если же данную покупку осуществляет иная компания то клиент обязан известить должника заказным письмом, содержащим специальную оговорку. При этом ведение факторинговых операций регулируется стандартными правилами о цессии.

В Финляндии отношения между сторонами договора факторинга регулируются Законом о договорах, а также нормами о залоге прав требования. При этом договор факторинга считается заключенным в тот момент, когда должник получает уведомление о нем. Получив данное извещение, а также товаросопроводительные документы -- он обязан произвести платеж фактору. В случае, если должник пренебрег данной обязанностью -- ответственность за это ложится на клиента.

Кроме того, факторинг широко используется как один из ключевых институтов управления дебиторской задолженностью. Как правило фактор при заключении договора осуществляет всю работу с дебиторами: контролирует выполнение должник условий договора, ведение бухгалтерской отчетности клиента, в том числе книги продаж. Это позволяет предприятию существенно сэкономить на оплате дополнительных мест и рабочего времени сотрудников, ответственных за проведение финансовых расчетов.

Так, например Национальная факторинговая компания осуществляет следующие услуги по управлению дебиторской задолженностью.

Работа по предупреждению случаев неплатежей на стадии заключения договора на факторинговое обслуживание:

Проверка потенциальных контрагентов и заёмщиков.

Установление действительности предоставленных контрагентом или заёмщиком учредительных документов и лиц, имеющих право подписи финансовых документов, в том числе:

Сведений о регистрации предприятия;

Данные об аппарате управления;

Наличие основных средств и прочего имущества;

Размер дебиторской задолженности, по которой вынесено решение суда и возбуждена процедура исполнительного производства, и тенденции её погашения;

Деловая репутация организации;

Возбуждение процедуры банкротства в отношении организации.

Установление действительной долговой истории контрагентов и заёмщиков на предмет обслуживания ими своих долговых обязательств, финансовое состояние контрагентов.

Изучение активов контрагентов и заёмщиков, с целью обеспечения гарантий по планируемым контрактам.

Выезд на место, оценка и определение ликвидности имущества, предлагаемого контрагентами или заёмщиками в обеспечение гарантий по контрактам.

Контроль процедуры официальной регистрации залога.

Оказание услуг по полной процедуре взыскания по договорам факторингового обслуживания:

Розыск должника и его имущества.

Направление письменного уведомления о возврате задолженности.

Выезд к должнику.

Организация юридического преследования должника в рамках действующего законодательства, которое включает в себя ряд действенных мероприятий, направленных на скорейшее погашение задолженности.

Подготовка необходимых документов для обращения в суд.

Обращение в судебные органы.

Представление интересов в суде.

Участие в исполнительном производстве.

Сопровождение процедуры банкротства.

Организация уголовного преследования должника в рамках действующего законодательства.

Изучая мировой рынок факторинга, стоит отметить и еще одну особенность развития факторинга в западных странах. «Для развития факторинга очень важно наличие определенного законодательства. Естественно, в тех странах, где соответствующие услуги не требуют лицензирования, факторинг развивается значительно быстрее, у огромного количества игроков есть возможность выйти на этот рынок. Если же имеются законодательные ограничения (например, установлено, что факторинговые услуги могут оказывать только банки), то, конечно же, рынок резко сужается» - отмечает Ю. Волков, председатель совета директоров МФК «Траст».

Таблица 1.

Зависимость степени развития рынка факторинга от регулирования

Этот же вывод отмечают и исследования Мирового банка. Хотя во многих странах мира соотношение объема факторингового рынка и ВВП достаточно высоко, доля факторинга в ВВП снижается тем быстрее, чем сильнее урегулирована факторинговая деятельность в стране. Так, в Италии, Великобритании, Португалии это соотношение составляет порядка 10%, а в Германии этот показатель составляет около 2 %.

Так Ассоциация факторинговых компаний (АФК) приводит следующие данные о развитии мирового рынка факторинга (таблица 1):

в Англии, где деятельность факторинговых компаний никак не регулируется, число факторов находится в районе 100, оборот за 2007 год составил 286,5 млрд. евро. Во Франции, где факторинговая деятельность подчиняется Банку Франции, число факторов состаляет 25, оборот за 2007 год -- 121,66 млрд. евро; в Германии -- около 40 Факторов, оборот -- 89 млрд. евро. Исключением из общего правила здесь может быть разве что США, в которой действуют 108 факторинговых компаний, с общим оборотом факторинга -- 97 млрд. евро., что в объеме ВВП не превышает 1-2 %.

Такое различие во многом объясняется и направлением использования факторинга. Так в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли .

Подобные документы

Исследование проблем и оценка развития предпринимательства. Понятие факторинга и лизинга. Использование зарубежного опыта в целях развития малого бизнеса в России. Анализ и характеристика деятельности предприятий малого бизнеса общественного питания.

курсовая работа , добавлен 29.10.2014


курсовая работа , добавлен 28.05.2014


Анализ текущего состояния экономики России за 2008 и 2009 гг., оценка ее роста в начале 2010 г. Характеристика и прогнозирование, направления развития экономики государства в ближайшие годы на основе анализа современных тенденций, пути решения проблем.

курсовая работа , добавлен 04.04.2010


Рассмотрение особенностей понятия и структуры рынка реального капитала. Определение особенностей функционирования рынка реального капитала в российской экономике. Характеристика основных перспектив развития рынка реального капитала в Российской Федерации.

курсовая работа , добавлен 18.12.2017


Факторинг как один из инструментов, повышающих эффективность деятельности компании. Знакомство с особенностями организационно-правовых аспектов факторинга в России. Общая характеристика наиболее распространенных международных факторинговых ассоциаций.

дипломная работа , добавлен 11.01.2015


Характеристика современной экономики России в рыночных условиях в эпоху кризиса. Анализ сегодняшнего рынка труда, выделение его основных тенденций: оживление, стабилизация и постепенное увеличение количества вакансий во многих секторах экономики.

реферат , добавлен 14.09.2010


Рынок капитала, его экономическая сущность и формы. Структура и особенности ссудного капитала. Рынок физического капитала и механизм его функционирования. Сущность и виды инвестиций. Принципы инвестиционной политики. Кредитная система и политика РФ.

дипломная работа , добавлен 25.12.2008


Эволюция взглядов на рынок. Процесс исторического развития товарного хозяйства. Понятие рынка, его сущность, основные функции, содержание, условия возникновения. Роль рынка в общественном производстве. Типология рынка, его структура и инфраструктура.

курсовая работа , добавлен 12.05.2009


Теоретические подходы к анализу рынка труда и особенности его функционирования. Структура рынка труда. Характеристика основных проблем развития рынка труда в России. Пути решения проблем рынка труда. Цели и задачи федеральной политики занятости в России.

курсовая работа , добавлен 10.01.2010


Понятие, состав и классификация оборотного капитала, его роль в производстве. Цели, задачи и информационные источники анализа оборотного капитала. Анализ эффективности и интенсивности использования оборотного капитала, ускорение его оборачиваемости.

Рассматривая мировой опыт применения факторинга, мы должны сконцентрировать наше внимание на историю его развития, а также на правовое регулирование рынка факторинга в трех странах: Англии, США и Италии, которые, по существу и разработали эту финансовую операцию.

Факторинг впервые появился в Англии в 14 веке в результате развития текстильной промышленности. Так как основные рынки сбыты были значительно удалены от мест производства продукции возникла потребность в привлечении дополнительных посредников между производителями и конечными потребителями продукта. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

На более позднем историческом этапе некоторые комиссионные агенты отказались от коммерческих функций и сосредоточились на финансовых сторонах обслуживания клиентов. Постепенно факторы перешли к прямой покупке у поставщика его платежных требований (выставленных покупателям счетов-фактур).

Таким образом, была сформирована европейская концепция факторинга, которая характеризуется следующими признаками:

• - выплата денежных средств не ограничивается одной поставкой;
• - финансирование осуществляется по запросу клиенту в зависимости от общей суммы предоставленных средств;
• - вознаграждение вычитается из общей суммы переданных требований д момента перечисления денежных средств;
• - отсутствие излишней детализации при финансировании клиента;
• - наличие гибкого подхода к клиенту .

Бурными темпами в конце XIX века развивается рынок факторинга в США. Основными факторами в то время являлись представители английских и немецких текстильных фирм, взязвших на себя работу по продвижению товара на рынок. Огромную роль в распространении факторинга сыграло то обстоятельство, что факторы по существу являлись агентами делькредери. Т. е. брали на себя обязательство возместить поставщику убытки, которые тот мог понести из-за невыполнения покупателем, которого нашел агент, обязанности уплатить покупную цену. Преимущества соглашения о делькредере очевидны; у поставщика нет достаточной связи с иностранным рынком, на котором действует агент, чтобы судить о финансовой кредитоспособности покупателя, заказывающего товар; не всегда удается избежать продажи в кредит, если товары сбываются на конкурентной основе, и даже если продажи в кредит не было, экспортер может быть вовлечен в сложное и дорогостоящее судебное разбирательство о банкротстве, если покупатель не платит. Этих ловушек можно избежать, если агент согласится на делькредере в отношении покупателей, которых он представил, и к тому же принципал уверен, что агент не установит сумму встречного удовлетворения в размере, превышающем кредитоспособность покупателей, на заказы, к появлению которых он причастен .

Факторинг этого периода довольно удачно характеризует М. Вестлейк: «Факторинг… имел три различных функции: фактор оценивал кредитоспособность клиентов, от которых были получены заказы, и в большинстве случаев оплачивал продажу наличными, т.е. немедленно приобретал долговые требования без права регресса, он выдавал денежные авансы текстильным фабрикам, коммивояжерам и оптовым торговцам…, под залог готовой продукции; в некоторых случаях он оказывал особые услуги, например, предоставлял помещения для выставки и хранения товара, брал на себя вопросы страхования, выставления счетов, упаковки, отгрузки и доставки…» . Таким образом к концу XIX века формируется класический образец американского факторинга.

Однако в 1890 г. в США вводится таможенный тариф Маккинли, предусматривающий защитные таможенные пошлины на текстиль в размере 49,5% для сдерживания его импорта из Европы. Агентам, специализировавшимся на импортном товарном факторинге, пришлось переориентироваться исключительно на внутренний рынок и отказаться от внешнеторговых операций. Резкое сокращение сферы деятельности агентов в начале XX в., а также возможность установления между производителями и обусловленная развитием укреплением материальной базы к сокращению до минимума количества факторинговых компаний в США. В результате чего американские факторинговые компании поменяли форму своей деятельности. Они становятся не посредниками при продаже товаров, а преобразуются в учреждения, которые финансируют производителей товаров (credit factoring) .

Тем не менее, в США факторинг продолжает рассматриваться как форма купли-продажи дебиторской задолженности. Так в разделе 9 Торгового коодекса США выдвигаются следующие основания заключения договора факторинга:

• а) подписание договора факторинга между банком и клиентом;
• б) предоставление клиенту оговоренной стоимости уступленной выручки;
• в) составление финансового заявления для вступления фактора в силу.

Действительно, в случае заключения факторинга без регресса клиент полностью передает задолженность факторинговой компании, что сближает факторинг с договором цессии. Поэтому правовые последствия договора факторинга будут во многом сходны с ней.

Как известно, с переменной лиц в обязательстве к фактору переходят все права клиента в отношении должника. Это подтверждают и исследования О. Свериденко, который отмечает: «Ограничивать передачу прав по обязательству нельзя, поскольку это будет противоречить существу самого обязательства и института обеспечения исполнения обязательств. Права по дополнительному обязательству, так же как и по основному, принадлежат кредитору, который вправе уступить их другому лицу на тех же условиях и в том объеме, в каком они принадлежат ему на момент передачи. Каких-либо прямых ограничений на этот счет в законе не имеется. Однако следует иметь в виду, что не всякое дополнительное обязательство может быть предметом уступки без передачи основного» .

Однако на наш взгляд данное заключение не совсем точно. В ст. 384 ГК РФ, которая гласит: «право первоначального кредитора переходит к новому кредитору в том объеме и на тех условиях, которые существовали к моменту перехода права. В частности, к новому кредитору переходят права, обеспечивающие исполнение обязательства, а также другие связанные с требованием права, в том числе право на неуплаченные проценты».

Таким образом, при заключении договора факторинга между фактором и должником сохраняются правовые отношения, закрепленные в договоре купли-продажи.

Подводя итоги американской концепции факторинга, можно выделить следующие ее характеристики:

• - факторинг возможен как в виде финансирования всех поставок клиента, так и в виде финансирования отдельной поставки;
• - размер финансирования определяется фиксированным процентом от каждой поставки;
• - вознаграждение осуществляется после поступления оплаты от дебитора, а не в момент регистрации поставки;
• - не гарантируется получение фактором вознаграждения .

Как сделку купли-продажи долговых обязательств, возникающих в процессе обращения товаров и услуг, расматривают факторинг и в ФРГ. Однако здесь факторинг считают не столко кредитной, сколько торговой операцией. В случае, если организации, специализирующиеся на оказании факторинговых услуг, имеют статус банков, то помимо получения банковской лицензии они также должны руководствоваться положениями статьи 18 (о документах, являющихся основанием для предоставления кредита) и статьи 19 (о порядке выдачи кредита) кредитного законодательства ФРГ (FWG).

История итальянского факторинга началась в 1960 годах, с началом экспансии американских товаропроизводителей в Европу, что привело к активизации деятельности европейских фвакторринговых компаний. И в первую очередь итальянских факторов. Причины этого хорошо проанализировал М. Трейвиш: «Италия характеризуется, не скажу - плохой, но непредсказуемой платежной дисциплиной итальянского покупателя. Чем менее дисциплинировано платят покупатели, тем выше потребность в факторинге у поставщиков, поскольку здесь действует фактор неопределенности: неизвестно, когда поступит выручка. Вторая причина - субъективная. В Италии Центральный банк очень долго мешал развитию кредитной активности банков. Это было связано с очень высоким уровнем инфляции в 70-80-х годах прошлого века, вследствие чего банкам устанавливались очень жесткие нормы кредитования. Соответственно предприятия искали другие источники финансирования. В третьих, в Италии изначально была очень сильна факторинговая ассоциация, члены которой обменивались информацией вплоть до решений о том, кому какие лимиты установлены. А это даже больше чем бюро кредитных историй: информация идет не о конкретно выданных деньгах, а о лимитах» .

Неудивительно поэтому, что в Италии факторинг рассматривается как вид страховой операции, поскольку здесь фактор обычно не авансирует получение выручки поставщиком, а осуществляет платеж лишь по наступлении срока платежа должником. Т. е. фактор лишь принимает на себя риск неплатежа со стороны плательщика. Отношения, связанные с факторингом регулируются в Италии разрозненными нормативными актами. Один из них - Закон №52 от 21 февраля 1991 г., применяемый к операциям сторон, являющихся предпринимателями, причем фактор должен отвечать требованиям достаточности капитала (не менее 10-кратного размера, необходимого для акционерных обществ). Если фактор и поставщик не отвечают названным требованиям, то их отношения регулируются ГК.

Действительно, факторинг является одним из основных инструментов снижения риска ликвидности, валютного, процентного и кредитного.

Валютный риск клиента связан с колебаниями валютных курсов. Если фирма осуществляет продажу иностранных товаров, то ее задолженность выражена в валюте, а сумма причитающаяся к получению - в рублях. В случае задержки оплаты товаров и одновремнного падения курса рубля по сравнению с иностранной валютой фирма может понести существенные убытки. При использовании факторинга валютные риски снижаются, так как банк оплачивает основную часть стоимости контракта непосредственно после отгрузки товаров покупателю. Эти деньги фирма может немедленно направить на оплату своих валютных обязательств. Таким образом, снижение валютных рисков означает возможность немедленно конвертировать в валюту денежные средства, полученные от банка.

Под кредитными рисками при факторинге понимается возможность неоплаты дебиторами поставок с отсрочкой платежа. Это может происходить по следующим причинам:

• - несвоевременная оплата должником задолженности;
• - финансовая несостоятельность должника;
• - правовая несостоятельность должника в результате действий государственных налоговых, судебных или правоохранительных органов (невозможность покрытия задолженности до решения суда);
• - мошенничество со стороны должника, например подлог документов по поставке;
• - форс-мажорная несостоятельность должника (возникновение обстоятельств непреодолимой силы).

После заключения факторингового договора и предоставления финансирования предприятию-клиенту банк полностью несет все убытки, связанные с непоступлением платы от дебиторов. Поставщик же может таких убытков избежать, так как уже получил от банка 60-90% от стоимости контракта. Впрочем, данное положение справедливо только для факторинга без регресса. В случае регрессного факторинга при неоплате поставки в течении определенного периода банк имеет право осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику и востребовать с него сумму задолженности по этим дебиторам. Другими словами, кредитный риск остается у клиента.

Ликвидные риски представляют собой риски несвоевременной оплаты дебиторской задолженности, приводящие к недостатку средств у поставщика для покрытия текущих затрат. При факторинге поставщик получает финансовые ресурсы от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка.

Факторинг позволяет избежать так называемых процентных рисков. Они возникают в случае, когда компания за счет привлечения кредитов пытается восполнить недостаток оборотных средств, вызванный отсрочкой платежей. Напомним, что процентная ставка по краткосрочным кредитам в первую очередь зависит от ситуации на рынке заемных средств, поэтому предприятие не застраховано от резкого удорожания кредитных ресурсов.

При заключении же бессрочного договора факторинга банк гарантирует поставщику, что стоимость предоставляемых денежных ресурсов будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, в течение полугода или года). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика .

В нашей стране факторинг впервые появился в 1988 г., при этом значительно отличаясь от того продукта, который бал представлен на международном рынке. Факторы приобретали только просроченную дебиторскую задолженность, при этом договор заключался как с поставщиком так и с покупателем товаров. В последнем случае - в целях гарантирования платежа поставщику путем кредитования покупателя.

После перехода к рыночной экономике факторинг постепенно приводится в соответствие с международной практикой, признается государством. В 1992 г. Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» факторинг включается в состав банковских операций и сделок. А уже в 1996 году выходит вторая часть ГК РФ, глава 43 которого была посвящена финансированию под уступку денежного требования, которое несколько отличается от классического определения факторинга.

После этого законодательная деятельность в области регулирования факторинга прекратилась. Поэтому вплоть до настоящего времени весь бизнес строится на 43-й главе Гражданского кодекса и общих требованиях ЦБ к кредитным организациям в части обслуживания корпоративных клиентов. Были попытки написать отдельный закон о факторинге, внести поправки в 43-ю главу, но они окончились ничем. При этом ровно год назад вступили в силу поправки в статью 825 ГК РФ, которые позволили предоставлять услуги факторинга без банковской лицензии, то есть любой коммерческой организации. Это был антикризисный тактический шаг государства для снижения риска неплатежей в экономике.

Действительно, факторинг является одной из форм финансирования клиента, во многом схожего с кредитованием под залог кредиторской задолженности. Однако как самостоятельный вид финансирования факторинг отличают следующие признаки:

• 1. Кредит в большинстве случаев выдается под обеспечение (залог). При факторинге обеспечение не требуется.
• 2. Для получения кредита необходимо предоставить бухгалтерскую отчетность предприятия, пройти процедуру анализа финансово-хозяйственной деятельности. При факторинге достаточно предоставить счет-фактуру.
• 3. Кредит оформляется на фиксированный срок. При факторинге финансирование происходит в течение срока, по которому предоставлена фактическая отсрочка платежа. Кроме того, если кредит носит разовый характер, то с клиентом фактор может заключить договор о полном факторинговом обслуживание на фиксированный срок, в течении которого будет финансировать его деятельность. Другими словами, позволяет использовать факторинговую линию.
• 4. Выдача кредита происходит в день, который прописан в кредитном договоре. При факторинге финансирование осуществляется в день отгрузки товара.
• 5. Кредит не может быть больше максимальной суммы, прописанной в кредитном договоре. При факторинге объемы финансирования зависят от объемов продаж.
• 6. Кредитование не предусматривает предоставление дополнительных услуг. При факторинге предоставляется управление дебиторской задолженностью.

«Теоретический факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - отмечает Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью» . Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

• 7. Факторинг в отличие от кредита не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий.
• 8. Кредит погашает лицо, за ним обратившееся, факторинг погашается за счет разницы между суммой средств, предоставленных клиенту и суммой средств, полученных от должника клиента.

Заметим, что в некоторых странах факторинг также имеет толкование отличное от общепринятого. Так во Франции факторинг, согласно ст. 1250 ГК Ф, рассматривается как разновидность суброгации, т.е. как уступка права, возникающей в силу закона и состоящей в переходе к новому кредитору требований в размере реально произведенной за них оплаты (или иного исполнения).

В Бельгии под факторингом понимается форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента, то есть - покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований клиента к должнику. Если же данную покупку осуществляет иная компания то клиент обязан известить должника заказным письмом, содержащим специальную оговорку. При этом ведение факторинговых операций регулируется стандартными правилами о цессии.

В Финляндии отношения между сторонами договора факторинга регулируются Законом о договорах, а также нормами о залоге прав требования. При этом договор факторинга считается заключенным в тот момент, когда должник получает уведомление о нем. Получив данное извещение, а также товаросопроводительные документы - он обязан произвести платеж фактору. В случае, если должник пренебрег данной обязанностью - ответственность за это ложится на клиента.

Кроме того, факторинг широко используется как один из ключевых институтов управления дебиторской задолженностью. Как правило фактор при заключении договора осуществляет всю работу с дебиторами: контролирует выполнение должник условий договора, ведение бухгалтерской отчетности клиента, в том числе книги продаж. Это позволяет предприятию существенно сэкономить на оплате дополнительных мест и рабочего времени сотрудников, ответственных за проведение финансовых расчетов.

Так, например Национальная факторинговая компания осуществляет следующие услуги по управлению дебиторской задолженностью.

Работа по предупреждению случаев неплатежей на стадии заключения договора на факторинговое обслуживание:

• 1. Проверка потенциальных контрагентов и заёмщиков.
• 2. Установление действительности предоставленных контрагентом или заёмщиком учредительных документов и лиц, имеющих право подписи финансовых документов, в том числе:
  • - сведений о регистрации предприятия;
  • - данные об аппарате управления;
  • - наличие основных средств и прочего имущества;
  • - размер дебиторской задолженности, по которой вынесено решение суда и возбуждена процедура исполнительного производства, и тенденции её погашения;
  • - деловая репутация организации;
  • - возбуждение процедуры банкротства в отношении организации.
• 3. Установление действительной долговой истории контрагентов и заёмщиков на предмет обслуживания ими своих долговых обязательств, финансовое состояние контрагентов.
• 4. Анализ, подготовка и рекомендации по планируемым к подписанию контрактам.
• 5. Изучение активов контрагентов и заёмщиков, с целью обеспечения гарантий по планируемым контрактам.
• 6. Выезд на место, оценка и определение ликвидности имущества, предлагаемого контрагентами или заёмщиками в обеспечение гарантий по контрактам.
• 7. Контроль процедуры официальной регистрации залога.

Оказание услуг по полной процедуре взыскания по договорам факторингового обслуживания:

• 1. Розыск должника и его имущества.
• 2. Направление письменного уведомления о возврате задолженности.
• 3. Выезд к должнику.
• 4. Организация юридического преследования должника в рамках действующего законодательства, которое включает в себя ряд действенных мероприятий, направленных на скорейшее погашение задолженности.
• 5. Подготовка необходимых документов для обращения в суд.
• 6. Обращение в судебные органы.
• 7. Представление интересов в суде.
• 8. Участие в исполнительном производстве.
• 9. Сопровождение процедуры банкротства.
• 10. Организация уголовного преследования должника в рамках действующего законодательства.

Изучая мировой рынок факторинга, стоит отметить и еще одну особенность развития факторинга в западных странах. «Для развития факторинга очень важно наличие определенного законодательства. Естественно, в тех странах, где соответствующие услуги не требуют лицензирования, факторинг развивается значительно быстрее, у огромного количества игроков есть возможность выйти на этот рынок. Если же имеются законодательные ограничения (например, установлено, что факторинговые услуги могут оказывать только банки), то, конечно же, рынок резко сужается» - отмечает Ю. Волков, председатель совета директоров МФК «Траст».

Зависимость степени развития рынка факторинга от регулирования

Этот же вывод отмечают и исследования Мирового банка. Хотя во многих странах мира соотношение объема факторингового рынка и ВВП достаточно высоко, доля факторинга в ВВП снижается тем быстрее, чем сильнее урегулирована факторинговая деятельность в стране. Так, в Италии, Великобритании, Португалии это соотношение составляет порядка 10%, а в Германии этот показатель составляет около 2%.

Так Ассоциация факторинговых компаний (АФК) приводит следующие данные о развитии мирового рынка факторинга (таблица 1):

в Англии, где деятельность факторинговых компаний никак не регулируется, число факторов находится в районе 100, оборот за 2007 год составил 286,5 млрд. евро. Во Франции, где факторинговая деятельность подчиняется Банку Франции, число факторов составляет 25, оборот за 2007 год - 121,66 млрд. евро; в Германии - около 40 Факторов, оборот - 89 млрд. евро. Исключением из общего правила здесь может быть разве что США, в которой действуют 108 факторинговых компаний, с общим оборотом факторинга - 97 млрд. евро., что в объеме ВВП не превышает 1-2%.

Такое различие во многом объясняется и направлением использования факторинга. Так в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли .

Стоит отметить еще одну особенность мирового рынка факторинга. Не смотря на то, что факторинг представлен целым рядом разновидностей: инвойс-дискаунтинг, факторинг с регрессом, факторинг без регресса, коллекторские услуги, реверсивный факторинг и др. - соотношение этих продуктов в каждой стране разное, что во многом объясняется обычаями делового оборота. Так, анализируя рынок факторинга Великобритании, М. Трейвиш отмечает: «Дело в том, что еще до появления факторинга сложилась очень сильная индустрия кредитного страхования. Ко времени появления факторинга уже все английские компании, в силу традиций делового оборота, имели контракты с кредитными страховщиками. И услуга, связанная с покрытием кредитных рисков, в Англии оказалась невостребованной» . Поэтому основную массу рынка Великобритании занимает факторинг с регрессом.

В то же время в континентальной Европе, наоборот, первые места занимает факторинг без регресса. Так, например, в Болгарии его доля составляет 90%, Италии 64%, Франции - 55%. Хотя если брать рынок каждой страны: то можно увидеть некоторые отличия. Так, Швеции, Голландии, Кипре, Германии преобладает инвойс-дискаунтинг. В Болгария и Дании доминирует факторинг без регресса. В Португалии, Австрии, Венгрии, напротив до 90% операций приходится на долю факторинга с регрессом. Особняком стоит Испания, где 38% рынка приходится на реверсивный факторинг.

Россия в связи с неразвитостью кредитного страхования вплоть до 2008 года шла по пути континентальное Европы, однако в связи с экономическим кризисом вынуждена была перейти на факторинг с регрессом.

По разному происходит и развитие факторинговых услуг в развитых и развивающихся странах. «На Западе некоторые факторинговые компании одновременно предлагают своим клиентам и инвойс дискаунтинг, и факторинг, и другие продукты, не волнуясь по поводу того, что клиент может в чем-то запутаться» , - отмечает генеральный секретарь International Factors Group Эрик Тиммерманс. В то же время в развивающихся странах, где только начинают отходить от классического факториннга, постепенно внедряя инвойс-дискаунтинг, происходит некоторое путанность в восприятии отдельных видов факторинговых продуктов. Это характерно и для отечественного рынка.

Кроме того, определенное влияние на распространение тоого или иного вида факторинга могут оказать платежная дисциплина клиентов (например, в Швеции, где отсрочка платежа практически не используется - факторинговые услуги не развиты) а также вид отрасли, обслуживаемой факторингом. Если принять во внимание, что: в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли; в Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг; в Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли, а во Франции - основное внимание уделяется транспортным услугам, розничной торговли, легкой промышленности, услугам по трудоустройству - можно сделать вывод о том, что наиболее перспективными отраслями для факторинга является розничная торговля и сфера оказания услуг.

Уже к середине 1960-х гг. созданы две крупнейшие факторинговые группы: IFG (International Factors Group) и FCI (Factors Chain International). Объем факторинговых операций неуклонно возрастал, увеличивалось количество факторинговых компаний, работающих как на внутреннем, так и на международном рынке. Этот процесс продолжается и по сей день. Данные FCI свидетельствуют, что объем мировой факторинговой индустрии вырос за 2008 г. на 2% по сравнению с 15%-ным ростом в 2007 г. На сегодняшний день этот показатель 1,325 млрд евро.

Замедление темпов роста факторинга в Европе связано с падением курса английского фунта к евро. Англия по-прежнему остается страной с крупнейшим рынком факторинга в мире и продемонстрировала в прошедшем году рост рынка. Однако если перевести показатели в евро, то английский рынок потерял более 100 млн, или 32% от своей величины.

Прошедший 2008 г. можно расценивать как благоприятный для мировой факторинговой индустрии. Наибольший темп роста продемонстрировал международный факторинг (20%). Азиатские страны увеличивают свою долю в мировом обороте как по внутреннему, так и по международному факторингу, прибавив 35% в каждом из этих сегментов.

Основной оборот факторинговых компаний мира, по данным FC1, приходится на внутренний факторинг (около 87%), и только 13% оборота составляют операции международного факторинга. Внутренний факторинг, как правило, прямой и обходится гораздо дешевле. Его основное развитие наблюдается в США, где на долю внутреннего факторинга приходится практически 90% всех факторинговых операций, и в последние несколько лет его объем превышает 80 млрд долл. США (табл. 10).

По данным Мирового банка, доля международных факторинговых операций в различных странах мира разнится от 2,1% в РФ до 60% в Румынии. Но такой показатель неординарен, а доля международного факторинга не превышает 10-15 % от общего объема операций. Это свидетельствует о серьезном перекосе в экономике страны. Россия существенно отстает по объемам международного факторинга от других стран.

ДИНАМИКА РОСТА ФАКТОРИНГА ПО СТРАНАМ (ОБОРОТ В МЛН ЕВРО), ПО ДАННЫМ FCI

Резкое сокращение оборотов факторинговых операций в последние годы наблюдалось только в одной из 17 стран - признанных лидеров мирового факторинга. Примерно на 60% сократился объем операций в Мексике. Тем не менее, с 1988 г., когда эта страна только приступила к развитию подобных финансовых услуг, ее обороты возросли более чем в 20 раз.

Самыми быстрыми темпами развиваются факторинговые операции в Южной Корее (объем операций возрос в 115 раз) и других южноазиатских странах, которых в экономической литературе принято называть «тиграми» экономического развития (Индонезия, Малайзия, Сингапур и Таиланд).

В Швеции объемы факторинговых операций не изменились еще с 1980 г.; тем не менее, она остается одним из лидеров факторинга в мире. США лидируют в области операций внутреннего факторинга, но за период в 15 лет увеличили объемы своих операций только в два раза.

По данным IFG, среди лидеров по обороту факторинговых операций в 2008 г. можно назвать Англию и Италию; по объемам международного факторинга и по темпам роста - Германию, а по степени развития международного факторинга - Нидерланды. Ни по одному показателю страны Восточной Европы, в том числе и Россия, не фигурируют среди лидеров. Отметим важность такого показателя, как отношение товарооборота по факторингу к ВВП. Этот показатель позволяет оценить роль факторинговых услуг в экономике. Исходя из данных IFG, приведенных на рис. 5, можно сделать вывод, что Россия находится в начале этого пути.

Россия обладает большим потенциалом для развития факторинга. Об этом свидетельствует: большой объем просроченной дебиторской задолженности организаций различных отраслей экономики; наличие характерной для экономики России проблемы неплатежей, обусловленной трудностями расчетов между участниками рынка, наращиванием взаимных долгов, ставящей на самый первый план вопрос о совершенствовании способов платежей, выявлении новых форм расчетов между предприятиями и организациями.

При осуществлении факторинговых операций в разных странах наиболее популярны отрасли экономики, где активно функционируют средние, малые и мелкие предприятия и где создаются конкурентные условия для производства и сбыта продукции. Рассмотрим структуру использования факторинговых операций по отраслям экономики крупнейших «факторинговых держав» мира, где факторинг наиболее часто используется в практике деятельности коммерческих банков.

В подавляющем большинстве случаев основными клиентами факторов выступают производители и поставщики тканей, одежды, обуви и других производители предметов потребления. Это связано с сезонностью реализации этих товаров, требующей установления относительно продолжительных сроков отсрочки платежа. Наглядные примеры «факторабельных отраслей»: производство игрушек, модной одежды, которые особенно хорошо продаются в преддверии праздников. По тем же причинам для факторинговых компаний более приемлемым риском будут обязательства, связанные с продажей товаров общей номенклатуры, чем товаров, изготовленных по специальному заказу.

В России лидером в потреблении факторинговых услуг является пищевая промышленность (рис. 6).

Одновременно можно выделить отрасли экономики, абсолютно неприемлемые для факторингового обслуживания. Это строительство и другие отрасли, расчеты в которых осуществляются частичными платежами в течение длительного периода времени. Для факторинга неприемлемы также отрасли, в которых покупатель может задерживать платеж до момента исполнения обязательств со стороны третьих лиц, в то время как такие расчеты характерны в различных отраслях перерабатывающей промышленности, что подтверждается данными об отраслевой структуре дебиторской задолженности. Также «нефакторабельными» являются операции по торговле скоропортящимися продуктам (хлебобулочные изделия, свежее мясо), разработке программного обеспечения, а также продажа с условием (с возможностью возврата товара, Sale-or-Return).

Рис.

Рис. 6.

Источник: «Эксперт РА».

Факторинговые операции не рекомендуется проводить по долговым обязательствам частных лиц, филиалов или отделений предприятия. Подобные ограничения обусловлены тем, что в этих случаях достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск при переуступке требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств.

Для окончательного решения вопроса о возможности обслуживания коммерческой деятельности клиента посредством факторинга фактор должен:

• определить возможные максимальные сроки погашения дебиторской задолженности каждого конкретного клиента;
• сравнить их со средними сроками задержек платежей в отрасли, где действует предприятие, а также со средними сроками погашения дебиторской задолженности другими клиентами фактора;
• оценить собственные возможности организации финансирования данного клиента.

Практика показывает: для факторингового обслуживания оптимальным являются сроки отсрочки, не превышающие 30 дней. Однако российская статистика свидетельствует о тенденции к увеличению объема факторинговых сделок по поставкам с отсрочкой платежа от 61 до 90 дней (рис. 7). Это происходит из-за того, что на многих рынках, где факторинг востребован в первую очередь (оптовая торговля продуктами питания и товарами народного потребления), конкуренция между поставщиками очень высока. Этой ситуацией пользуются

Рис. 7. Сроки факторинговых сделок, взвешенные по стоимости в 2008г., % Источник : «Эксперт РА».

покупатели, «выторговывающие» себе большую отсрочку платежей. В то же время слишком короткие сроки отсрочки - до 7 дней (такие отсрочки используются в торговле скоропортящимися продовольственными товарами) или слишком долгие (свыше 90 дней, что рассматривается как финансирование нескольких оборотов или как инвестиционное финансирование) являются в равной степени неэффективными при проведении факторинговой операции.

Рынок факторинговых услуг в России на данный момент на этапе формирования. На рынке существует несколько групп участников. Это:

• банки- КБ «НФК», «Петрокоммерц», АКБ «Промсвязьбанк», АКБ «Пробизнесбанк», АКБ «ЦентроКредит», «НОМОС- БАНК», АКБ «Союз», АИКБ «Татфондбанк», «ВУЗ-банк», АКБ «ТрансКапиталБанк»;
• дочерние компании банков, предоставляющие факторинговое обслуживание совместно с банками. Финансирование под уступку денежного требования производят банки, а все остальные операции, входящие в факторинговую услугу, оказывают факторинговые компании. На российском рынке по такой схеме работают компании «ТрансКредитФакторинг», «Стройкредит- факторинг», «БСЖВ факторинг», «Система Фактор»;
• собственно небанковские факторинговые компании, предоставляющие и финансирование, и все остальные услуги, связанные с факторинговым обслуживанием. Например, «Русская факторинговая компания».

Факторинговое обслуживание - привлекательный бизнес для многих финансовых структур в РФ. Очевидно, что с ростом экономики страны потребность в продукте будет возрастать. Клиенты сами будут подталкивать своих финансовых партнеров к необходимости реализации факторингового обслуживания. Поэтому в ближайшее время можно ожидать появления на рынке факторинговых услуг новых операторов.

Современному российскому рынку свойственна недостаточно высокая культура финансовых и коммерческих отношений. В частности, она выражается в отсутствии представления о сущности факторинга.

Отмечаются частные случаи ошибочного восприятия факторинга как способа:

• организации зачетов задолженностей между различными субъектами хозяйственных отношений;
• оформления продажи безнадежных долговых обязательств и работы с безнадежной дебиторской задолженностью;
• оптимизации налогообложения (НДС и др.);
• перевода активов из одной структуры в другую;
• получения контроля над покупателями и их последующей привязки посредством скупки кредиторской задолженности.

В 2008 г. рынок факторинга в России вырос на 16,7% и составил 602 млрд руб. Темпы роста рынка в последние годы составляют около 70% ежегодно .

Бурный рост российского рынка факторинга в 2005-2007 гг. прерван кризисными явлениями в мировой финансовой системе и резким ростом стоимости фондирования. Рынок существенно замедлил свое развитие, а компания-лидер оказалась неспособной исполнить свои финансовые обязательства перед кредиторами.

Что касается прогнозов, то эксперты дают разные оценки. Одних факторов ожидают рост, других - падение. Наиболее оптимистичный прогноз находится в границах 5-10% роста рынка по отношению к 2008 г., наиболее пессимистичный - падение объемов рынка на 50%. По мнению «Эксперта РА», объемы рынка в 2009 г. не превысят 630 млрд руб. (рост если и будет, то не более 5% по отношению к 2008 г.).

Тенденции, присущие данному рынку:

• появление новых, в том числе иностранных, игроков на рынке факторинговых услуг;
• увеличение доли безрегрессных форм факторинговых сделок;
• активизация сотрудничества страховых и факторинговых компаний;
• снижение маржинальной прибыли факторов;
• более активное внедрение специализированного программного обеспечения для учета факторинговых операций.

Постоянно увеличивается доля «безрегрессных» сделок. Раньше организации, которые занимались факторингом, не могли достаточно адекватно оценить риски своих контрагентов, поэтому работали в основном с крупными компаниями или компаниями-дебиторами - клиентами банка. В настоящий момент все большее число факторов готовы принимать на себя кредитные риски, поскольку факторинговые компании и банки разрабатывают и на практике применяют методики, позволяющие оценивать риски по все большему числу компаний, а также благодаря активизации сотрудничества банков и страховых компаний. Страховщик страхует как кредитные риски и риски ликвидности поставщиков в случае факторинга с регрессом, так и риски факторинговых компаний в случае факторинга без регресса. Страховая компания оценивает риски, предупреждает убытки, возмещает потери фактора или продавца, если происходит страховой случай.

Существующая сегментация российского рынка факторинговых услуг определяет среднесрочную тенденцию его развития. Падает маржинальная прибыль операторов рынка факторинговых услуг как за счет повышения спроса, так и за счет ценового демпинга со стороны новых игроков. С ростом объемов факторингового бизнеса наблюдается и рост объемов произведенного финансирования. По- прежнему острой остается проблема наличия программного обеспечения, позволяющего наладить эффективное обслуживание клиентов в рамках заключенных договоров факторинга, а также снизить административные расходы и оптимизировать работу клиентской службы. Она вызвана (помимо дефицита эффективного программного обеспечения на рынке) и необходимостью существенных финансовых и временных затрат на внедрение подобного программного обеспечения. Немаловажный пункт - выбор программного обеспечения. Тут можно приобрести программу российских или зарубежных разработчиков и адаптировать ее к собственным потребностям либо изначально разработать собственное программное обеспечение, соответствующее требованиям конкретной компании.

Росту рынка факторинга в России способствуют:

• благоприятная экономическая ситуация;
• ненасыщенный спрос, прежде всего в регионах (интересы большинства участников рынка факторинга сейчас устремлены в регионы, поскольку рынок там остается неохваченным);
• постепенный отказ крупных компаний от авансирования (т.е. предоплаты за получаемую продукцию) в пользу предоставления отсрочки;
• работа лидирующих компаний на многих рынках с отсрочкой платежа;
• укрупнение бизнеса; по мере роста устойчивости и надежности все больше компаний будет требовать отсрочку платежа и все больше компаний будет соглашаться их давать. А это ниша для факторинга и, соответственно, фактор роста;
• ненасыщенный спрос на нефинансовые (сервисные) составляющие факторинга

Тем не менее, существуют проблемы, сдерживающие рост рынка факторинговых услуг в РФ. Основная трудность заключается в непонимании большинством потенциальных клиентов сути факторинга, в частности разницы между классическим факторингом и инвойс дискаунтингом, т.е. только финансированием под уступленные права денежных требований без оказания других услуг. По мнению специалистов, развитие рынка сдерживается тем, что потенциальные потребители факторинга зачастую не видят значительных преимуществ его использования по сравнению с банковским кредитом. Происходит это из-за того, что различные игроки рынка под услугой факторинга предлагают два разных продукта. Первый «факторинг» - финансирование под уступку прав денежных требований, что, по сути, форма беззалогового кредитования. Второй - настоящий факторинг - позволяет клиенту передать на аутсорсинг факторинговой компании управление дебиторской задолженностью, получить защиту от кредитных рисков и рисков ликвидности, при этом избавиться от проблемы нехватки оборотного капитала.

Если эти продукты (как на Западе) четко разделить, спрос на каждую услугу как минимум стал бы в два раза выше. Клиенты могли бы лучше ориентироваться в различных продуктах и выбирать те, которые больше соответствуют целям их развития. Если компании нужна информация о потенциальных покупателях своей продукции, если ей необходимо, чтобы кто-то взял на себя риски по их неплатежеспособности, а также профинансировал в обмен на права требования к дебиторам на неопределенный срок, то такой компании нужен настоящий факторинг. Для кредитования под дебиторскую задолженность существует совершенно определенная сфера применения: когда компания растет столь быстрыми темпами, что ей не хватает кредитов или кредиты не доступны, например, по причине того, что она исчерпала кредитный лимит в других банках.

Не способствуют развитию факторинга противоречивая судебная практика и серьезные пробелы и противоречия в законодательстве, а также дефицит профессиональных кадров. Проблемы с кадрами в России есть практически в любом бизнесе. Но для факторингового направления эта проблема особенно актуальна. Рынок молодой, растет быстрыми темпами, и специалистов с приличным стажем работы очень мало. Отметим диспропорцию в размещении факторинговых компаний по территории страны. Концентрация бизнеса у пяти ведущих игроков на протяжении последних лет фактически не меняется, что является источником высоких системных рисков в функционировании рынка факторинговых услуг в РФ. Это вызвано не столько конкуренцией на рынке, сколько фрагментированностью российской экономики, ее слабой внутренней интегрированностью, концентрацией капитала преимущественно в Москве и других крупных центрах.

Существенная проблема - неготовность многих отечественных кредитных организаций к развитию факторингового обслуживания. Факторинг относят то к кредитным, то к дисконтным, то к иным банковским операциям. Между тем факторинг не является частью банковского дела, чисто банковской операцией, так как представляет собой постоянное финансовое обслуживание (а не разовые сделки). Все это требует специальных процедур принятия решений и управления рисками.

Применительно к развитию факторинга в банках появляется еще одно препятствие - неготовность значительной части банков страны к среднесрочным инвестициям в новую для них область деятельности. Основное препятствие здесь - не само факторинговое финансирование, а достаточно длительный и относительно затратный «нулевой цикл», связанный с постановкой дела, который даже при наличии профессиональной команды исполнителей занимает от 6 до 12 месяцев.

Зачастую банки рассматривают факторинговый отдел как внутреннего конкурента кредитному, что является отчасти верным. Основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, тогда как размер банковского кредита фактически определяется прошлыми успехами, выраженными в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Банки готовы давать деньги лишь тем, у кого они есть и так. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать кредит), а размер факторингового финансирования зависит только от объемов продаж. Благодаря этому факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, не могущих рассчитывать на другие источники финансирования.

• Данные исследования РА «Эксперт» «Российский рынок факторинга в 2008 году».
• По данным PCI за 2005-2008 гг.

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему

"Рынок факторинга в России"

Введение

ГЛАВА 1. Сущность и специфика факторинга

1 Сущность факторинга, схема его работы и преимущества

2 Виды факторинга. Дополнительные услуги по факторинговой сделке. Цена факторинга

3 Правовое регулирование факторинга. Договор факторинга и документы для его заключения

ГЛАВА 2. Факторинг в российской практике

1 Состояние факторинговой деятельности в России

2 Анализ деятельности компании "ВТБ Факторинг"

ГЛАВА 3. Проблемы российского рынка факторинга и возможные пути их решения

Заключение

Список литературы

Введение

Факторинг - одна из новых и популярных операций на российском финансовом рынке. Это активно развивающийся сектор услуг, требующий изучения, систематизации и законодательного урегулирования. Поэтому актуально рассмотреть сущность и особенности факторинга, а также проследить тенденции его развития в России.

Объектом исследования является рынок факторинга в России.

Предметом исследования выступают состав и качество факторинговых операций в компании "ВТБ Факторинг".

Цель исследования - изучение факторинга с различных позиций, уделяя особое внимание показателям компании "ВТБ Факторинг".

В ходе исследования требовалось решить следующие задачи:

)изучить теоретические основы факторинговых операций;

)ознакомиться с этапами и схемой совершения факторинговой сделки;

)рассмотреть виды факторинга;

)изучить нормативно-правовую базу регулирования факторинга;

)описать современное состояние рынка факторинга в России;

)провести анализ факторинговых операций компании "ВТБ Факторинг".

Поскольку факторинг в России имеет короткую историю, степень его изученности и методической проработанности ещё не совершенна.

Информационную базу исследования составили специальные электронные порталы по факторингу, особенно сведения Ассоциации Факторинговых Компаний и обзоры рынка факторинга за разные периоды, Гражданский Кодекс РФ и обзоры судебной практики, а также учебная литература по факторингу.

Методологической базой исследования стали исторический, логический, системный методы, а также методы сравнения и анализа.

Указанные цель и задачи исследования предопределили содержание курсовой работы, которое включает введение, 3 главы и заключение.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, обозначены предмет, объект, цель и задачи, описаны информационная и методологическая базы исследования.

В первой главе даётся теоретическое описание факторинговых операций, их этапы, виды, правовая база.

Вторая глава посвящена изучению рынка факторинга в России и анализу деятельности компании "ВТБ Факторинг".

В третьей главе сделан акцент на проблемах в области факторинга в России и предложены пути их решения.

В заключении суммированы основные выводы по исследованию.

ГЛАВА 1. Сущность и специфика факторинга

.1 Сущность факторинга, схема его работы и преимущества

Факторинг (от англ. "factor" - агент, посредник) - это беззалоговое кредитование оборотного капитала клиента компанией-фактором в обмен на уступку прав требования по дебиторской задолженности перед этим клиентом его контрагентов.

К факторингу обычно прибегают те компании, которые продают товары (выполняют работы, оказывают услуги) на условиях отсрочки платежа, т.е. коммерческого кредита.

Основная цель факторингового обслуживания - обеспечить клиенту возможность заниматься его основной деятельностью и не отвлекаться на управление дебиторской задолженностью. При этом компания-фактор должна заботиться о своевременном получении денежных средств от покупателя.

Ключевой особенностью факторинга, отличающей его от кредита и микрофинансирования, является административное управление дебиторской задолженностью компании. Процесс управления включает в себя комплекс мер, способствующих улучшению качества задолженности и увеличения вероятности поступления оплаты в срок.

Современный факторинг подразумевает оказание целого комплекса услуг, таких как:

·страхование кредитных рисков поставщика;

·анализ и оценка финансового положения покупателей и прочих существенных характеристик;

·управление дебиторской задолженностью клиента-поставщика, включая учёт состояния дебиторской задолженности, работу с дебиторами по своевременной оплате и инкассацию задолженности;

·поручительство за покупателей в случае неоплаты ими полученных товаров (работ, услуг), когда компания-фактор по сути возмещает убытки поставщику;

·предоставления льготного периода для погашения денежных требований, если покупатель задерживает выплаты;

·складские, транспортные услуги;

·юридические услуги;

·консультирование по факторинговым операциям, рынкам сбыта, ценам реализации, организации расчётов, заключению договоров и т.п. вопросам.

Факторинг выполняет следующие функции

.Финансирование поставщика сразу после отгрузки продукции или в определённую договором факторинга дату. Вследствие этого:

·поставщик избавляется от проблемы дефицита оборотных средств;

·оплата факторингового кредита осуществляется только за срок от получения средств от компании-фактора до момента инкассации долга от покупателя;

·в отличие от обычного кредитования, доступно высокорисковым, информационно-непрозрачным предприятиям, поскольку риск невозврата долгов лежит не на них, а на их покупателях, и кредитоспособность поставщика становится менее важной, чем кредитоспособность его покупателей. С другой стороны, особое внимание уделяется платёжеспособности покупателей.

Административное управление дебиторской задолженностью, поэтому:

·клиент избавляется от работы по мониторингу дебиторской задолженности и напоминанию дебиторам о задержках платежей;

·компания-фактор по первому требованию предоставляет клиенту отчёт о состоянии дебиторской задолженности, включающий в себя информацию обо всех поставках поставщика и платежах его покупателей;

·при безрегрессном факторинге фактор сам занимается взысканием долгов с дебиторов.

Оценка платёжеспособности покупателей. Для выполнения данной функции компании-факторы:

·могут брать на себя часть функций бюро кредитных историй и рейтинговых агентств, собирая информацию о платёжной дисциплине тех или иных компаний;

·применяют различные методы оценки платёжеспособности дебиторов клиента.

Страхование рисков поставщика, связанных с поставкой товаров на условиях отсрочки платежа, в том числе риска неполучения платежа в срок.

Участниками факторинга, как правило, являются три стороны:

)фактор: факторинговая компания или факторинговый отдел финансово-кредитного учреждения;

)поставщик, или кредитор: обычно он выступает клиентом компании-фактора;

)покупатель, или должник.

Процесс факторингового обслуживания можно разделить на три этапа.

.Предварительный этап.

На данном этапе компания-фактор производит анализ поставщика и покупателя и принимает решение о предоставлении факторингового кредита.

·собеседование с клиентом;

·сбор информации о клиенте и ее анализ;

·анализ степени риска.

В ходе предварительного собеседования отбираются потенциальные клиенты для факторингового обслуживания. Предварительный отбор осуществляется на основе обшей информации о деятельности клиента, а именно: сферы деятельности, порядка осуществления платежей, качества производимой продукции и т.п. сведений. В свою очередь, потенциальные клиенты на этапе предварительного собеседования знакомятся с требованиями факторингового отдела банка, условиями и порядком факторингового обслуживания.

Затем производится анализ финансового состояния клиентов и их дебиторов и качества выполнения ими обязательств друг перед другом. Изучаются кредитоспособность клиента, динамика его прибыли, источники формирования оборотных средств. Тщательно оцениваются платёжеспособность дебиторов и другие показатели качества дебиторской задолженности клиента.

В процессе изучения клиента и его дебиторов принимают участие не только специалисты по факторингу, но и сотрудники юридической службы и службы безопасности, которые проверяют достоверность предоставляемой информации и юридическую правильность договоров.

На заключительной стадии анализируется степень риска по факторинговым операциям и принимаются решения по результатам предварительной работы. При положительном решении рассчитываются лимиты кредитования, стоимость факторинга и другие существенные условия.

.Оформление документов.

На данном этапе заключается договор факторинга между компанией-фактором и клиентом. В договоре указываются:

·предмет договора;

·условия и порядок финансирования клиента и передачи фактору прав денежных требований;

·права и обязанности сторон;

·ответственность сторон;

·форс-мажорные обстоятельства, цена факторинговой услуги и порядок расчётов, срок действия договора и иные условия.

В дополнениях к договору факторинга описывается предмет уступки прав:

·наименование должника;

·документы, подтверждающие действительность денежных требований;

·сумма требований;

·срок оплаты.

Определённые виды договоров факторинга требуют также выслать уведомление плательщику, сообщающее о смене кредитора и содержащее новые реквизиты для оплаты долга.

.Мониторинг факторинговой сделки.

Данный этап подразумевает контроль над выполнением клиентами и должниками их обязательств перед компанией-фактором. Мониторинг включает:

·оценку соответствия уступленных прав условиям и требованиям компании-фактора;

·оценку текущего финансового положения и платёжной дисциплины клиентов и должников.

Кроме того, клиент получает информационно-аналитическое сопровождение: компания-фактор ведёт учёт платёжных его операций, предоставляет ему отчёты о состоянии дебиторской задолженности и мероприятиях по её снижению и т.д.

Схема классической факторинговой сделки выглядит следующим образом (см. рис. 1) :

Рисунок 1. Схема факторинговой сделки

После заключения договора факторинга клиент поставляет продукцию покупателю на условии отсрочки платежа и получает документы, подтверждающие права требования по сделке.

Затем клиент продаёт права требования компании-фактору и получает финансирование - факторинговый кредит - в размере 70-90% от суммы требований. Оставшиеся 10-20% депонируются компанией-фактором на специальном счёте. Это не только страхует компанию-фактор от неплатежа, но и может служить компенсацией, если у покупателя возникнут претензии к качеству, цене, комплектности и другим характеристикам продукции.

По истечении периода отсрочки платежа покупатель перечисляет средства на счёт компании-фактора. После этого компания оплачивает поставщику остаток суммы по требованиям за минусом платы за факторинг.

Факторинговая операция имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами для всех сторон сделки.

Поставщику факторинг позволяет:

)получать финансирование без залогового обеспечения, что делает факторинг доступным широкому кругу малых и средних компаний, в том числе только начинающим свою деятельность;

)полностью использовать полученные от компании-фактора средства по своему усмотрению, в то время как при кредитовании компания должна депонировать неснижаемый остаток на счёте.

)экономить на налоге на прибыль: при отсрочке платежа налоговое обязательство возникает при отгрузке продукции и опережает поступление платежа, а факторинговый кредит обеспечивает данное обязательство реальными деньгами;

)увеличить объём продаж: за счёт своевременного финансирования оборотных средств возрастает возможность привлечь новых клиентов, расширить ассортимент продукции и, как следствие, увеличить оборот и прибыль;

)повышать свою конкурентоспособность, предоставляя покупателям большую отсрочку платежа;

)исключить кассовые разрывы: индивидуальный график финансирования даёт возможность получать деньги в нужный клиенту срок в необходимых ему объёмах;

)улучшить структуру баланса: факторинговый кредит не увеличивает размер кредиторской задолженности, поэтому финансовые показатели клиента улучшаются и он может привлекать дополнительное финансирования в виде кредитной линии или овердрафта;

)делегировать управление дебиторской задолженностью компании-фактору;

)застраховать себя от возможной неуплаты долга покупателем.

Покупателю факторинг даёт возможность:

)получить отсрочку платежа и возможность продлить период отсрочки;

)покупать продукцию на более выгодных условиях за счёт более быстрой оплаты;

)разнообразить ассортимент своей продукции и в итоге увеличить объём продаж и прибыль;

)поддерживать работу с ключевыми поставщиками.

Кроме того, оформление договора факторинга проще по сравнению с кредитным договором и требует меньшего количества документов.

1.2 Виды факторинга. Дополнительные услуги по факторинговой сделке. Цена факторинга

Факторинговые сделки можно классифицировать по нескольким основаниям.

.В зависимости от состава участников и предмета сделки различают:

·факторинг поставщика: классическая факторинговая сделка, при которой поставщик уступает компании-фактору права требования к своему должнику и получает финансирование в нужные ему сроки;

·факторинг покупателя (реверсивный): компания-фактор обязуется оплатить точно в срок обязательства покупателя.

.В зависимости от степени риска, который берёт на себя компания-фактор:

·факторинг с регрессом: компания-фактор берёт на себя риск несвоевременного платежа, предоставляя покупателю льготный период для оплаты при просрочке платежа. По истечении льготного периода компания-фактор вправе предъявить регрессные требования к своему клиенту, потребовать возврата всей ранее выплаченной суммы и оплаты факторинговой услуги;

·факторинг без регресса: компания-фактор принимает на себя как риск несвоевременного платежа, так и кредитный риск. При нарушении покупателем сроков оплаты компания-фактор не вправе предъявлять требования к поставщику.

.В зависимости от информированности покупателя:

·открытый факторинг: покупатель получает уведомление о смене кредитора и реквизиты компании-фактора для оплаты долга;

·закрытый факторинг: поставщик вправе не информировать покупателя о наличии договора факторинга, он получает платежи от покупателя на свой счёт и самостоятельно перечисляет их на счёт компании-фактора.

.В зависимости от страны регистрации поставщика и покупателя:

·внутренний факторинг: все участники факторинговой сделки зарегистрированы и находятся в пределах одного государства;

·внешний, или международный факторинг: поставщик и покупатель зарегистрированы и находятся в разных государствах.

.В зависимости от наличия финансирования поставщика:

·факторинг с финансированием: поставщик уступает компании-фактору право последующего получения платежей от покупателей, а компания-фактор предоставляет клиенту кредит в виде досрочной оплаты поставленной продукции;

·факторинг без финансирования: инкассирование компанией-фактором дебиторской задолженности клиента в определённые сроки, т.е. данная операция подобна коллекторской услуге.

.По сроку финансирования поставщика компанией-фактором:

·с немедленной оплатой;

·с оплатой к определённой дате, по истечении указанного периода или при наступлении какого-либо события.

Цена факторинговой услуги состоит из двух элементов:

·факторинговой комиссии: в России она может достигать 10-20% от суммы уступленных требований;

·ссудный процент с ежедневного остатка выплаченного клиенту факторингового кредита.

При расчёте стоимости факторинга компании используют метод калькуляции с полным учётом всех затрат на свои услуги.

1.3 Правовое регулирование факторинга. Договор факторинга и документы для его заключения

факторинг договор финансирование сделка

Единственным законодательным аналогом факторинга можно назвать цессию. Поэтому правоотношения по факторингу регулируются главой 43 Гражданского кодекса Российской Федерации, статьями с 824 по 833.

Договор финансирования под уступку денежного требования (цессия) - это договор, по которому одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счёт денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Специалисты в области факторинга предлагают конкретизировать законодательство, касающееся данного вида операций, поскольку понятия "цессия" и "факторинг" не тождественны.

При факторинге так же, как при цессии, клиент факторинговой компании несёт ответственность за подлинность уступаемых денежных требований.

Однако если при цессии клиент отвечает за неисполнение должником его обязательств перед новым кредитором, то факторинговый договор может предусматривать невозможность регресса на клиента.

Цессия и факторинг различаются и по субъектам сделки. Так, в цессии могут участвовать любые физические и юридические лица. Факторинг же является услугой для предпринимателей. То есть логично будет ограничить субъектный состав факторинга лицами, действующими в целях извлечения прибыли.

Последнее значимое отличие заключается в том, что факторинг предусматривает не только финансирование под уступку денежного требования, но и показание ряда других финансовых услуг. Более того, он не всегда связан с финансированием поставщика.

Договор факторинга регулируется статьёй 826 ГК РФ. Согласно данной статье, предметом договора факторинга является денежное требование, которое уступается с целью получения финансирования.

Для заключения факторингового договора требуются следующие документы:

·анкета поставщика;

·копии паспортов собственников и руководителей;

·документы по текущей деятельности;

·контракты и договоры с дебиторами, передаваемыми на факторинговое финансирование;

·список дебиторов.

Помимо этих документов компания-фактор может запросить Бухгалтерский Баланс и Отчёт о Финансовых Результатах, а также другие документы в зависимости от суммы сделки и её условий.

Факторинговые компании предъявляют особые требования к своим клиентам и их покупателям, что обусловлено специфическим характером факторинговой операции. Не принимаются на факторинговое обслуживание следующие субъекты:

·компании с большим количеством дебиторов и несущественными суммами задолженности по каждому из них;

·производители нестандартной или узкоспециализированной продукции;

·строительные и иные компании, работающие с субподрядчиками;

·компании, работающие на условиях послепродажного и гарантийного обслуживания;

·компании, работающие по долгосрочным контрактам с покупателями и выставляющие счета после поставки очередного транша либо получающие авансовые платежи;

·компании, занятые спекулятивным бизнесом;

·компании, производящие бартерные сделки;

·поставщики мелкой продукции в розницу.

Также факторинговому обслуживанию не подлежат физические лица, филиалы или отделения предприятий.

Необходимо заметить, что несовершенства в нормативно-правовом регулировании факторинга являются источником большинства рисков в данной сфере. Необходимо разработать нормативные акты о факторинге, согласовав их с гражданским, валютным, бюджетным законодательством и законами, регулирующими закупки.

Участники рынка факторинга выработали единую точку зрения по каждому из обозначенных пунктов и подготовили проекты законов, стимулирующих развитие факторинга. Тем не менее, рассмотрение законопроектов откладывается из года в год.

ГЛАВА 2. Факторинг в российской практике

.1 Состояние факторинговой деятельности в России

В России факторинг появился в 1988 году и касался переуступки прав требования только по просроченной задолженности. В 1994 году банки начали практиковать международный факторинг. Впервые объём факторинга заметно возрос в 1998 году, когда в связи с кризисом появилось много проблемных задолженностей.

В течение 2010-2011 годов факторинг по своей стоимости был близок к коммерческим кредитам, поэтому стал достаточно популярным среди различных компаний-поставщиков. Наибольшим спросом он пользуется в компаниях строительной, химической, пищевой, лёгкой, фармацевтической, автомобильной и других отраслей промышленности. Годовой рост оборота по факторингу составил 70%.

И хотя в первой половине 2012 года факторинг стал дорожать быстрее, чем банковские кредиты, массового перехода на классическое кредитование не случилось. Это можно объяснить тем, что факторинг является очень удобным инструментом финансирования бизнеса и предполагает выполнение компанией-фактором ряда сопутствующих услуг. При этом полная стоимость факторинговой операции может оказаться даже ниже, чем стоимость кредита.

Для малых и средних предприятий факторинговая операция выгоднее и доступнее классического кредита, особенно в кризисное время, когда банки ужесточают требования к заёмщикам.

Нужно отметить, что в 2012 году усилилась специализация компаний-факторов. Одна их часть стала ориентироваться на крупные предприятия, а другая часть - на представителей малого и среднего бизнеса. Так, факторинговые услуги малым и средним предприятиям оказывают Группа Компаний "Национальная Факторинговая Компания" (ГК НФК), "Металлинвестбанк" и Факторинговая Компания "Лайф".

В 2013 году существенно возрос объём сделок по международному факторингу. Если по итогам первого квартала его оборот был равен 6,5 млрд. рублей, то по состоянию на 1 октября 2013 года он достиг 30 млрд. рублей.

Распределение объёма различных видов факторинга по итогам 9 месяцев 2013 года представлено на рисунке 2. Мы видим, что преобладает факторинг с правом регресса. Это отличает российский рынок факторинга от европейского, поскольку в большинстве европейских стран 80-90% оборота факторинга приходится на безрегрессный вид.

Отношение оборота по факторингу к ВВП России составляет около 2,6%. В Европе среднее значение этого показателя примерно равно 6%, а в Великобритании - лидере в области факторинга - 16%.

Рисунок 2. Соотношение видов факторинга по объёмам

Факторинг в России быстро совершенствуется, увеличивается набор дополнительных сервисов и применяются высокие технологии для обеспечения факторингового процесса.

Один из последних трендов - автоматизация факторинговых операций, таких как оценка финансового состояния клиентов, определение условий обслуживания, регистрация операций, создание отчётов и другие важные функции.

Кроме того, активно развивается онлайн-факторинг. Он позволяет осуществлять электронный документооборот между участниками факторинговой сделки и тем самым ускорять получение финансирования по ней. Кроме того, клиент в режиме on-line может просматривать всю информацию по сделке, запрашивать отчёты о выплаченном финансировании, просматривать данные об изменении дебиторской задолженности и т.п. сведения.

Можно сделать вывод, что в России увеличивается спрос на факторинговые услуги и расширяется предложение таких услуг.

Лидирующими компаниями-факторами являются "ВТБ Факторинг", "Промсвязьбанк" и "Альфа-Банк". Принадлежащие им доли совокупного оборота факторинга в России составляют соответственно 23%, 18% и 12% (см. рис.3). При этом "Промсвязьбанк" является абсолютным лидером по международному факторингу. Его доля в данном секторе превышает 50%.

Рисунок 3. Распределение долей рынка факторинга

Согласно экспертным прогнозам, по итогам 2013 года оборот факторинга в России достигнет1,9 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с 2012 годом на 37%. При сохранении текущих тенденций по завершении 2014 года ожидается увеличение оборота до 3 трлн. рублей.

2.2 Анализ деятельности компании "ВТБ Факторинг"

В данном разделе мы подробно остановимся на деятельности лидера российского факторингового рынка - "ВТБ Факторинг". Это дочерняя компания ОАО "Банк ВТБ", которая входит в международную финансовую группу ВТБ. "ВТБ Факторинг" имеет 17 региональных офисов, а также предоставляет услуги по факторингу через филиальную сеть банка ВТБ.

Компания сотрудничает с крупнейшими торговыми и промышленными компаниями, в том числе с более чем сотней розничных торговых сетей федерального и регионального уровня.

Обороты факторинга данной компании занимают первое место по России. На рисунке 4 показано соотношение объёмов уступленных денежных требований в пользу трёх лидеров факторингового рынка.

Рисунок 4. Уступленные денежные требования, млрд. руб.

Мы видим, что "ВТБ Факторинг" обгоняет своих конкурентов не только по абсолютным значениям показателя, но и по темпам его прироста. Так, прирост уступленных требований составил 43% у "Альфа-Банка", 28% у "Промсвязьбанка" и 46% у "ВТБ Факторинг".

По объёму совокупного факторингового портфеля ВТБ также превосходит конкурентов (см. рис.5).

Рисунок 5. Объёмы факторинговых портфелей, млрд. руб.

"ВТБ Факторинг" предлагает три основных вида продуктов, в то же время оставляя возможность для индивидуального подхода к каждому клиенту.

1. "Факторинг-Классик" - это открытый внутренний факторинг с правом регресса. Период отсрочки платежа для покупателей может достигать 150 дней.

Программа финансирования для поставщиков торговых сетей предполагает:

·перечисление до 90% стоимости поставок в день отгрузки товара на банковский счёт клиента;

·более выгодную процентную ставку;

·быстрое финансирование в пиковые сезоны для увеличения поставок;

·оплата всех поставок клиента в различные торговые сети;

·онлайн-факторинг для контроля над оплатой поставок в режиме реального времени.

Преимуществом данного продукта является оперативное финансирование клиента. Сначала он передаёт представителю факторинговой компании счета-фактуры и товарно-транспортные документы, подтверждающие исполнение им обязательств перед торговой сетью. Затем клиент подписывает реестр уступаемых им требований и в течение 24 часов на его счёт зачисляются денежные средства.

Программа финансирования для производителей и оптовиков выгодна тем, что компания-фактор:

·предоставляет неограниченный объём финансирования, который может увеличиваться по мере развития бизнеса клиента;

·оплачивает до 90% задолженности покупателя;

·берёт на себя управление задолженностью покупателя и мониторинг финансового состояния его должников.

Воспользовавшись данным продуктом, клиент получает возможность закупать товары на условиях предоплаты и, соответственно, получать скидки и другие бонусы от своих поставщиков. По своей сути эта услуга эквивалентна реверсивному факторингу.

В октябре 2013 года компания "ВТБ Факторинг" запустила систему онлайн-факторинга "Client Office". В данной системе используется технология электронно-цифровой подписи (ЭЦП), подтверждающей денежные требования в электронной форме.

Внедрение системы позволило автоматизировать процесс проверки соответствия документов требованиям компании, увеличило скорость их обработки и снизило операционные издержки.

Использование системы "Client Office" позволяет клиентам-поставщикам получать факторинговые кредиты уже через несколько часов после отгрузки товара покупателю. Клиент может в режиме on-line контролировать все операции по поставкам и финансированию.

Среди факторинговых кредитов, предоставляемых компанией "ВТБ Факторинг", преобладают кредиты с правом регресса. На рисунке 6 представлены структуры факторингового портфеля компании за 9 месяцев 2012 и 2013 годов.

Рисунок 6. Структура факторингового портфеля по степени риска

Можно заметить, что доля факторинга с правом регресса растёт быстрее, чем доля безрегрессного факторинга.

Абсолютные значения объёмов портфелей представлены на рисунке 7.

Рисунок 7. Динамика объёмов факторинговых портфелей, млрд. рублей

Из рисунка видно, что и по абсолютному значению факторинг с правом регресса значительно увеличился за год. Данная тенденция характерна для российского рынка факторинга, что объясняется высокими рисками в текущем состоянии экономики и потребностями компаний-факторов обеспечивать своё развитие.

По итогам 9 месяцев 2013 года компания "ВТБ Факторинг" получила доход, примерно равный 4,5 млрд. рублей. При этом объём выплаченного финансирования за этот период составил чуть более 196 млрд. рублей. Таким образом, средняя доходность операций компании составила:

Доходности факторинговых операций "Промсвязьбанка" и "Альфа-Банка" равны соответственно 3,42% и 1,45%. Мы видим, что доходность "Промсвязьбанка" несколько выше. Однако это объясняется сравнительно низким объёмом выплат клиентам (ниже, чем у "ВТБ Факторинг" в 2,3 раза) при меньшей величине дохода (ниже по сравнению с "ВТБ Факторинг" в полтора раза).

На рисунке 8 продемонстрировано соотношение параметров факторинговой деятельности ведущих компаний-факторов в расчёте на одного клиента.

Рисунок 8. Параметры факторинга в расчёте на 1 клиента, млн. руб.

По данному рисунку видно, что "Промсвязьбанк" работает с более мелкими клиентами, чем две других компании. А наибольший средний объём купленных требований и произведённых выплат наблюдается у компании "ВТБ Факторинг". Это говорит о её ориентированности на крупный бизнес.

Благодаря такой специализации компании удаётся достигать самых высоких темпов роста по сравнению с остальными участниками рынка факторинга.

Работа с крупными клиентами снижает некоторые риски компании-фактора, поскольку ей проще оценить финансовое положение клиента и проанализировать состояние всех его должников.

Крупные клиенты проводят сделки на большие суммы, поэтому обороты факторинговой компании в расчёте на одну сделку превышают обороты компаний, работающих с представителями мелкого и среднего бизнеса. Этот момент также положительно сказывается на общем финансовом состоянии "ВТБ Факторинг" и позволяет ей занимать первое место в рейтинге надёжности факторинговых компаний.

ГЛАВА 3. Проблемы российского рынка факторинга и возможные пути их решения

Мы изучили теоретические основы факторинговой операции и можем сделать вывод, что процедура факторинга достаточно проста и удобна. Тем не менее, основной проблемой факторинга в России является недостаточная проработка нормативно-правовой базы. Это же приводит к существенным расхождениям в судебной практике.

Необходимо решить вопросы, касающиеся понятия, субъектов, лицензирования факторинговой деятельности, формы и существенных условий факторингового договора.

Поскольку специалисты по факторингу выработали проекты нормативных актов по всем нюансам данной темы, необходимо как можно скорее приступить к их рассмотрению. Это поможет упорядочить систему факторинга и задать вектор развития факторингового финансирования.

Совершенствование факторинга экономически приоритетно, поскольку является способом улучшить положение малого и среднего бизнеса.

Ни для кого не секрет, что развитой сектор малого и среднего предпринимательства является двигателем экономики и залогом её стабильности. А именно факторинг является одним из наиболее удобных способов финансирования малых предприятий.

Таким образом, важно развитие тех компаний-факторов, которые специализируются на малом и среднем бизнесе. В том числе, возможно разработать льготные, более гибкие условия факторинговых кредитов для предприятий этого сектора.

Необходимо продолжать работу по автоматизации процессов факторинга. Нужно уделить внимание совершенствованию процедур оценки участников сделки с использованием программных средств.

Одним из главных лидеров рынка факторинга в России является компания "ВТБ Факторинг". Для закрепления лидирующей позиции можно рекомендовать разработку новых факторинговых продуктов, а также привлечение средних предприятий. Ведь увеличение числа клиентов способствует росту доходности компании.

Кроме того, необходимо совершенствовать технологии онлайн-факторинга "Client Office" и расширение функционала программы. Всё это поможет удержать существующих клиентов и привлечь новых, тем самым увеличив объём доходов компании.

Заключение

Мы рассмотрели факторинг с различных точек зрения, охарактеризовали его особенности, виды и этапы. Можно сказать, что факторинг представляет собой гармоничное сочетаний кредитования, поручительства за покупателя, управления дебиторской задолженностью и страхования рисков участников.

С правовой точки зрения, факторинг приравнивается к цессии - финансированию под уступку денежного требования. Однако данную неточность законодательства и вытекающие отсюда недочёты в нормативном регулировании факторинга требуется устранить в скором времени.

На практике существует множество видов факторинга, количество которых увеличивается за счёт специальных предложений факторинговых компаний. Основными видами являются факторинг с регрессом и без регресса на клиента, по инициативе поставщика и по инициативе покупателя, внутренний и внешний.

В России факторинг появился в 1988 году, а в современной его форме - ближе к началу XXI века. В последние годы рынок факторинга растёт стремительными темпами. К концу 2013 года ожидается объём оборота по факторингу, равный 1,9 триллионам рублей, а к концу 2014 года - 3 триллионам.

Лидерами факторингового рынка являются "ВТБ Факторинг" (занимает 24% рынка), "Промсвязьбанк" (18%) и "Альфа-Банк" (12%).

"ВТБ Факторинг" ориентируется на крупных клиентов и благодаря этому достигает рекордных показателей среди прочих участников рынка.

Компания предлагает три основных типа продуктов, среди которых классический факторинг, факторинг для поставщиков крупных торговых сетей и факторинг для оптовиков и производителей. Основную долю портфеля компании составляют договоры с правом регресса.

Доходность операций "ВТБ Факторинг" можно считать сравнительно хорошей. Она составила по результатам 9 месяцев 2013 года 2,28%.

Факторинг совершенствуется очень быстрыми темпами, пополняется новыми дополнительными услугами и переходит в режим on-line. Тем не менее, главным тормозом его развития является законодательство, которое неспособно должным образом регулировать сами операции и субъектный состав факторинговых сделок.

Список литературы

1.Гражданский Кодекс Российской Федерации

.А.Г. Ивасенко. Факторинг: учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - М.: КНОРУС, 2009. - 224 с.

.Б.З. Гвоздев. Факторинг / Б.З. Гвоздев. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 2003. - 160 с.

.М. Хорошев. Реверсивный факторинг как альтернатива краткосрочным кредитам и овердрафтам // Финансовый директор, декабрь 2011, М.: медиагруппа "АКТИОН"

.Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг в Екатеринбурге [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Понятие, основные виды и функции факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Шалашникова П.А. к вопросу о правовом регулировании факторинга в России [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Обзор судебной практики на тему "Факторинг", Нормативно-правовая база факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Договор факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.ВТБ Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Промсвязьбанк Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Официальный сайт компании "Лайф Факторинг" [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Национальная Факторинговая Компания [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Ассоциация факторинговых компаний [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг в России [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Итоги обзора рынка факторинга за первый квартал 2013 года: идём прежним курсом [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2012 года: задумались о рентабельности [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Рынок факторинга в России за 9 месяцев вырос на 347 млрд. рублей [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Оборот факторинга в России по итогам 6 месяцев 2013 года составил 838 млрд. рублей [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Д. Шевченко. Факторинговый календарь (итоги и прогнозы для рынка факторинга 2013-2014) [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Анализ эффективности факторинговых операций банка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Реверсивный факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Рейтинг факторинговых компаний [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Промсвязьбанка покоряет регионы [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Промсвязьбанка развивается в темпе рынка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.ВТБ Факторинг сохраняет лидерство [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Альфа-Банка растет быстрее рынка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://asfact.wordpress.com/2013/12/04/ul04-12-2013-факторинг-альфа-банка-растет-быстр/#more-3626