Долговая ценная бумага – это надежный инструмент для привлечения дополнительного финансирования. Что такое долговые ценные бумаги

Облигацию можно охарактеризовать как обращаемый юридический документ, подтверждающий срочный платный денежный заем. Выпуск облигации сопровождается облигационным контрактом, в котором указываются все права и обязанности компании эмитента и держателя облигаций.

Преимущества и права облигации :

· является кредитором компании

· выплата процентов по облигациям включается в издержки производства, обеспечивается до того, как АО начинает выплату по акциям.

· Владелец облигации получает проценты, которые строго фиксированы и определены.

· Как любой кредитор, владелец облигации не имеет право голоса.

· Облигационные займы выпускаются на срок не менее года. Выплата процентов производится не реже 1 раз в год, в установленные сроки.

Облигации имеет ряд обязательных эмитентов:

1. номинальная – денежная сумма, обозначающая на лицевой стороне сертификат облигации.

2. купонная ставка – обусловленный процент номинала, выплачивается по частям.

3. дата погашения эмитента.

4. договор эмиссии – контракт на публичный выпуск облигационного займа.

5. положение о выплате

Виды облигаций :

§ именные и предъявительные. Владельцы именных облигаций регистрируются в специальном реестре.

§ доходные (процентные, купонные) выплачивается процент от наминала, бескупонные (недоходные) - процент от наминала не начисляется. Дисконтные – положительная разница между ценой приобретения облигации (рыночной), либо цена размещения, и ценой реализацией.

§ 1) облигации обеспеченные (облигации с залогом, фундированные облигации) – имеют реальное обеспечение в виде залога, имущества (недвижимость, ценная бумага, транспортные средства и т.д.).

2) необеспеченные облигации (облигации без залога, нефундированные облигации) - деловые обязательства., имеющие гарантии.

§ Многие не обеспеченные облигации могут быть конвертируемые.

§ Доходные облигации - гибридные акции с облигациями, компания обязуется выплатить номинальную стоимость облигации по окончанию ее срока обращения. Проценты выплачиваются частично, при наличии прибыли.

§ Облигации с правом участия в прибыли. Данная облигация дает держателю право на дополнительные доходы из прибыли, если прибыль будет выше уровня за ранее оговоренный контракт.

§ Казначейские облигации (казначейские ноты, векселя) государственные обязательства с гарантируемым процентом.

Оценка надежности облигации .

Для оценки надежности облигации качеств рассчитывается следующими показателями:

1. процент покрытия или отношение прибыли компании к сумме процента по облигациям. Процент покрытия должен быть относительно стабильным на протяжении последних 5 лет. Однако при этом следует учитывать и внутри годовые изменения.

2. отношение наличности поступающей из внутренних источников суммы обязательств компании, т.е. способность компании погасить облигационную задолженность. Способность оплатить займ рассчитывается:

1. активы / заемный капитал, получаемый от выпуска облигации.

2. активы / весь заемный капитал.

3. отношение долга (суммы обязательств) к акционерному капиталу.

4. стоимость активов приходящихся на 1 облигацию или общую стоимость облигационной задолженности.

9. Инвестиционный портфель: понятие и виды

Инвестиционный портфель – это совокупность финансовых активов, которыми располагает инвестор. Сформировать инвестиционный портфель – распределить инвестируемую сумму денежных средств между совокупностью финансовых активов. При этом предполагается, что при истечении определенного срока финансовые активы должны быть конвертируемы в денежные средства. Соотношение инвестируемых и изымаемых из оборота сумм определяет доходность портфеля инвестиций. Американские экономисты Шарп и Марковиц в 1990 году получили Нобелевскую премию за создание теории инвестиционного портфеля. Суть этой теории состоит в том, что на основе статистических методов подбираются такие компоненты инвестиционного портфеля, которые при заданных требованиях к его доходности обеспечивают минимальный риск. В результате исследований было установлено, что риск и доходность на 94% определяются тем, как активы портфеля распределены между типами ценных бумаг. На 4% выбором конкретной ценной бумаги. На 2% – выбором времени покупки ценой бумаги. Прибыльность каждого типа ценных бумаг равна средней прибыли по всем ценным бумагам данного типа за последние несколько лет, а риск как среднеквадратичное отклонение прибыли по конкретным бумагам в различные годы от их среднего значения. По прибыльности и риску каждой ценной бумаги можно оценить прибыльность и риск портфеля инвестиций в целом. Для этого надо решить оптимизационную задачу: найти процентное соотношение типов ценных бумаг портфеля. После, проконсультировавшись с брокером, решить, когда и какие ценные бумаги в рамках найденных пропорций необходимо покупать.

Изначально портфельные инвестиции опирались на принцип: «нельзя класть яйца в одну корзину». На фондовом рынке это означает, что инвестор, действующий с целью приумножения или сохранения своего первоначального капитала должен диверсифицировать свои вложения между различными объектами инвестиций.

С помощью портфельных инвестиций инвестор может застраховать вложения от потерь путем диверсификации активов, составляющих портфель. Портфель ценных бумаг может быть фиксированным и управляемым. Фиксированный – набор ценных бумаг, который за период своего существования не претерпевает значительного изменения, изменяющийся – тип портфеля, который меняется с учетом ситуации, сложившейся на рынке. Такой портфель является более эффективным, но управлять им сложнее.

Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием классификации может служить источник дохода и степень риска.

В зависимости от источника доходов портфели подразделяются на портфели роста и портфели дохода.

Портфели роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля - рост стоимости портфеля. Портфели роста подразделяются на:

портфель высокого роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход;

портфель умеренного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала;

портфель среднего роста - сочетание инвестиционных свойств портфелей умеренного и высокого роста. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Является наиболее распространенной моделью портфеля.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентов по облигациям и дивидендов по акциям. В него должны включаться акции, характеризующиеся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигации и другие ценные бумаги, обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель создания это-го портфеля - получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Поэтому объектами портфельного инвестирования в таком случае являются высокона-дежные финансовые активы.

Портфель постоянного дохода - это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при мини-мальном уровне риска;

портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска.

Комбинированный портфель формируется для избежания возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных и процентных выплат. Одна часть финансовых активов приносит владельцу увеличение его капитала в связи с ростом курсовой стоимости, а другая - благодаря получению дивидендов и процентов. Падение прироста капитала из-за уменьшения одной части может компенсироваться возрастанием другой.

Инвестор должен постоянно следить за рыночной конъюнктурой и вовремя производить необходимые изменения в структуре инвестиционных портфелей. В качестве основных типов инвестиционных портфелей можно выделить консервативный, агрессивный, сбалансированный портфели инвестиций.

Консервативные: их цель – безопасность вложений. Если предпочтение отдано такому типу портфеля, то риск практически сведен к минимуму, в состав портфеля будут входить преимущественно низкодоходные ценные бумаги, такие, как государственные ценные бумаги. Акции компании если и будут представлены, то в ограниченном количестве, причем инвестор будет руководствоваться не соображениями получения больших доходов, а желанием инвестировать средства на длительный срок или возможностью участия в управлении этим акционерным обществом.

Агрессивные: их цель – доходность и резкий рост вложений. Этот тип портфеля является наиболее рисковым и одновременно доходным, в его состав будут входить преимущественно акции, причем носящие ярко выраженный спекулятивный характер, курсовая стоимость которых склонна к резким колебаниям, что и дает возможность получать сверхприбыли.

Сбалансированные: формула = доходность + рост + ликвидность. Такой тип портфеля является «идеалом», к которому должен стремиться любой инвестор. При формировании подобного типа портфеля достигается «компромисс» между всеми целями инвестирования: надежностью, доходностью, ликвидностью. В сбалансированном портфеле могут быть представлены все виды ценных бумаг.

Создание инвестиционного портфеля предполагает инвестиции как минимум, в один вид финансового актива, однако, современная экономическая практика показывает, что такой однородный по содержанию портфель создается редко ввиду своей рискованности. Более распространенной формой является диверсифицированный портфель, т.е. портфель с неоднородными видами активов. Таким образом, под диверсификацией понимается инвестирование денежных средств в более чем один вид инвестиционных активов. Применение диверсифицированного портфельного дохода к инвестициям позволяет максимально снизить вероятность неполучения дохода, поскольку ни одна из ценных бумаг не обладает способностью одновременно защищать капитал на 100%, иметь высокую доходность и умеренный рост курса. Теория инвестиционного анализа утверждает, что увеличение видов ценных бумаг, находящихся в портфеле, более 8, не дает значительного уменьшения портфельного риска. Максимальное сокращение достижимо, если в портфеле отобрано от 10 до 25 различных ценных бумаг. Дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, поскольку возникает эффект излишней диверсификации, который необходимо избегать.

Под управлением инвестиционного портфеля следует понимать совокупность целенаправленных действий инвестора по распоряжению набором активов, входящих в портфель с целью сохранности их стоимости и увеличения дохода, не зависящего от уровня инфляции.

Существует пассивное и активное управление портфелем ценных бумаг. Активные менеджеры считают, что время от времени появляются неверно оцененные рынком ценные бумаги или даже группы финансовых инструментов. Они действуют таким образом, как если бы полагали, что финансовые рынки являются эффективными. Активная тактика предполагает, с одной стороны, приобретение наиболее эффективных активов, с другой – максимально быстрое избавление от низкодоходных или не отвечающих требованиям инвесторов активов. Такой тактике соответствует специфический метод активного управления получивший название – «свопинг», что означает постоянный обмен (ротацию) инвестиционных активов через финансовый рынок.

Пассивное управление эффективно лишь в отношении портфеля, состоящего из низкорискованных и долгосрочных ценных бумаг, так как именно такой набор позволяет реализовать основное преимущество пассивного управления – низкий уровень накладных расходов для инвестора. Но динамизм российского рынка не позволяет портфелю иметь низкий оборот, так как велика вероятность потери не только дохода, но и стоимости. Неэффективен также и такой способ пассивного управления, как метод индексного фонда. Индексный фонд – это портфель, отражающий выбранного движение биржевого индекса, характеризующего состояние всего рынка ценных бумаг. Если инвестор желает, чтобы портфель отражал состояние рынка, он должен иметь в портфеле такую долю ценных бумаг, какую эти бумаги составляют при подсчете индекса.

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

Ценные бумаги фактически представляют собой юридические документы, свидетельствующие о праве их владельца на доход или часть имущества фирмы. Приобретая ценную бумагу, инвестор может рассчитывать, как минимум, на два вида доходов: инвестиционный и курсовой. Инвестиционный доход - это доход от владения ценными бумагами (называемый также дивидендом). Курсовой доход - это доход, полученный в результате покупки бумаги по одной цене с последующей перепродажей по другой, более высокой цене.

В Российской Федерации ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Таким образом ценная бумага - это документ (установленной формы), удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении .

К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги, двойное складское свидетельство и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Ценная бумага подтверждает факт предоставления капитала инвестора эмитенту и дает право владельцу на получение определенного дохода.

В зависимости от формы предоставления капитала и способа выплаты дохода ценные бумаги делятся на долговые, долевые и производные.

Долговые ценные бумаги - все виды ценных бумаг, дающие право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода. Долговыми ценными бумагами являются: облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя, коммерческие бумаги, банковские депозитные сертификаты и другие долговые расписки .

Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой процентов.

Из определения следует, что долговые ценные бумаги являются активами с фиксированными доходом и сроком обращения, которые устанавливаются условиями выпуска ценных бумаг. По окончании срока обращения долговые ценные бумаги погашаются заемщиком, т.е. в дату погашения лицо, выпустившее ценные бумаги, выкупает их, возвращая заемные средства владельцам. В течение срока обращения заемщик обязан выплачивать по ним проценты, если это оговорено условиями выпуска ценных бумаг. Невыплата процентов может быть основанием для признания его банкротом. Долговые ценные бумаги могут выпускаться субъектами с любой формой собственности. Основным видом долговых ценных бумаг являются облигации.

Облигация - это долговое денежное обязательство, по которому кредитор (владелец облигации) предоставляет эмитенту заем. Облигацией признается ценная бумага, закрепляющая право держателя на получение от эмитента в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Облигации относятся к ценным бумагам с фиксированным доходом, в отличие от акций, когда доход определяется прибылью предприятия. Доход по облигациям, как правило, бывает меньше, чем по другим ценным бумагам, в то же время, облигации считаются более надежным инструментом рынка ценных бумаг.

Основные характеристики облигации - дата покупки облигации, дата погашения, номинальная цена или номинал облигации, цена погашения, если она отличается от номинала (такая ситуация бывает, как правило, в случае нескольких дат погашения), годовой купонный доход, купонная процентная ставка, количество выплат купонов в году.

Инвестиционными параметрами облигации являются рыночная цена, текущая доходность, доходность облигации к погашению, или полная доходность (то есть доходность за весь период владения облигацией вплоть до ее погашения конце срока).

Облигация может иметь две или больше даты погашения. В этом случае, как правило, ставка купонного дохода увеличивается к каждой следующей дате погашения. Возможна также ситуация, когда эмитент имеет право досрочного выкупа облигаций. Рейтинг таких облигаций ниже, чем у облигаций с запретом досрочного выкупа, так как высока неопределенность для инвестора.

Введем следующие обозначения основных параметров облигации, которые понадобятся в дальнейшем :

N - номинал облигации;

P - рыночная цена;

Курс облигации; (1)

g - годовая купонная процентная ставка;

C = g * N - годовой купонный доход;

Текущая доходность; (2)

i - доходность облигации к погашению (полная доходность), или, в зависимости от задачи, ставка дисконтирования.

Если облигация куплена по цене, равной номинальной цене, то говорят, что такая облигация куплена по номиналу, если облигация куплена по цене ниже номинала, то говорят, что облигация куплена с дисконтом, если по цене выше номинала - с премией (последнее не означает, что доход по такой облигации не может быть получен).

Доход, полученный за все время владения облигацией, складывается из купонных выплат и цены погашения облигации, выплачиваемой в конце срока владения (как правило, эта цена совпадает с номинальной ценой).

Обозначим через C 1 , C 2 , C 3 ,…, C n все денежные доходы, полученные владельцем в течение владения облигацией. Сюда относятся выплаты по купонам и цена погашения облигации. Тогда современная (рыночная) стоимость облигации P равна сумме всех дисконтированных доходов:

где i - доходность облигации (ставка помещения) или ставка дисконтирования.

Соотношение (3) связывает рыночную цену облигации с доходностью к погашению или со ставкой дисконтирования. Если будущие доходы (C 1 , C 2 , C 3 ,…, C n) известны, то соотношение (3) связывает между собой две переменные - доходность i и цену облигации P. Формула (3) позволяет решать две основные задачи: а) определять цену облигации, если известна доходность (ставка дисконтирования), б) определять доходность облигации, если известна цена облигации. Очевидно, что эти две задачи являются обратными друг другу.

Как видно из (3), если будущие доходы по облигации фиксированы, то цена облигации тем выше, чем ниже ставка доходности. Таким образом, можно прийти к важному выводу: при повышении рыночных процентных ставок, цена облигации падает, и наоборот - при понижении рыночных процентных ставок, цена облигации возрастает.

Вексель - это ценная бумага, являющаяся письменным долговым обязательством, составленная по установленной законом форме и дающая бесспорное право его владельцу требовать уплаты указанной суммы по истечении срока обязательства. Банковский вексель выдается банком под размещаемые в нем денежные средства. На этот вексель банк обязуется начислить определенный процент и погасить его по предъявлении к оплате в указанный в нем срок.

Подписные сертификаты (варранты). Это особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с облигациями или привилегированными акциями и дают их держателю право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в течение определенного периода (несколько лет). В отличие от преимущественных прав на покупку акций нового выпуска, подписной сертификат предусматривает более высокую по сравнению с текущим курсом цену на акции, которые могут быть куплены в оговоренный в нем период. Т.е. право держателя приобрести определенное количество акций по определенной цене. Этот рыночный инструмент дает компаниям возможность снижать процент по выпускаемым облигациям путем использования в качестве стимулятора воплощенной в таком свидетельстве привилегии на покупку акций этого предприятия, особенно если есть основания надеяться на увеличение их курса. Держателю же этого сертификата он дает возможность получить прибыль на курсовой разнице в случае роста предприятия.

Депозитный сертификат - свидетельство банка о срочном процентном вкладе, удостоверяющее право вкладчика (только юридического лица) на получение после установленного срока суммы вклада и начисленных процентов.

Депозитные и сберегательные сертификаты представляют собой письменные свидетельства банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющие права вкладчиков или их правопреемников на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.

Долговые ценные бумаги обычно имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством для выплаты капитальной суммы долга на определенную дату в будущем.

Различаются по многим классификациям и типологиям. В статье мы предложим вам одну из них. Это разделение на долевые и долговые Представим подробно характеристику, содержание каждой из категорий, а в итоге материала сравним их между собой.

Долевые бумаги

Начинаем разговор о долговых и долевых К последним мы отнесем те, что закрепляют за владельцем определенную часть собственности компании-эмитента. Покупая долевую ценную бумагу, вы приобретаете право претендовать на какое-то количество доходов предприятия или фирмы, право участвовать в управлении корпорацией, право на часть доли при ликвидации компании.

Вот тут-то главное отличие видов долговых и долевых ценных бумаг. Первые будут формировать заемный капитал корпорации, а вторые - уже собственный. Еще одно простое объяснение. Приобретая долговую ценную бумагу, вы фактически даете корпорации материальные средства в долг. А долевая - это уже прямая инвестиция. Именно из средств, полученных за продажу таких ценных бумаг, будет формироваться основной капитал предприятия или фирмы.

Приведем в пример "Роснефть". Корпорация растет, открывает новые месторождения, развивается и расширяется именно за счет денег инвесторов, кто приобрел долевые ценные бумаги. Взамен компания делится с ними частью своих доходов, дает право на управление своей деятельностью.

Долевые ценные бумаги - не редкость на бирже. Но именно они самые "загадочные" для инвесторов - никто не может заранее с гарантией предсказать, окажется ли выгодным в будущем такое вложение.

Разновидности долевых бумаг

Продолжаем о долевых и долговых ценных бумагах. Последние делятся на три большие группы:

• Акции.
• Инвестиционные паи различных фондов.
• Сертификаты акций.

Это классификация, предложенная ЦБ РФ. Давайте рассмотрим каждую из групп подробнее.

Акции

Самые популярные активы из всей массы долевых и долговых ценных бумаг. Они являются подтверждением права собственника на участие в капитале акционерной компании.

Доход владельца акции - это две составляющие:

• Дивиденды. Их размер заранее определить сложно. Как и регулярность выплат. Кстати, эмитент может выбрать один из видов дивидендной стратегии: гарантированная выплата, по плавающему курсу, по фиксированной ставке.
• Стоимость самой акции. Многих инвесторов привлекает перепродажа по более выгодному для них курсу.

Акция на фондовом рынке - бессрочная бумага. Она актуальна до момента ликвидации корпорации-эмитента.

Права инвестора, его участие в управлении компании зависит от количества акций, которыми он обладает. Установлено и предельное число активов, что можно держать в одних руках.

Внутри себя делятся еще на два вида:

• Обычные. Ликвидная ценная бумага, один из плюсов которой - больший доход по дивидендам.
• Привилегированные. Гарантия начисления определенного размера дивидендов. При ликвидации компании владельцы таких акций первыми получают свою долю. Главный плюс - минимальные риски.

Сертификат акций

Важно не путать актив с сертификатом участия!

Что же это в мире долевых и долговых ценных бумаг? Сертификат акций - это некий "оптовый" актив, в котором перечисляется весь список акций, имеющихся у собственника. Здесь будут указаны их номера, номинальная стоимость, количество, а также реквизиты владельца.

Инвестиционный пай

На рынке ценных бумаг (долговых и долевых) более известны под аббревиатурой ПИФы (паи инвестиционных фондов). За рубежом такие активы называются "взаимными". Что это? Ценная бумага, фиксирующая право своего владельца на долю в инвестиционном фонде корпорации.

Немного о современности. Сегодня очень популярны инвестиционные фонды, что позволяют вложиться в недвижимость. Приобретая там пай, вы тем самым за сравнительно небольшую цену покупаете какую-то долю недвижимости сразу у нескольких застройщиков. Популярно такое вложение и за границей.

Но базовый актив в виде недвижимости - это только пример. Можно приобрести ПИФ корпорации, где им будет выступать золото, валюта, облигации, нефть, индексы, компании и многое другое.

Долговые бумаги

Теперь переходим ко второй части нашего повествования. Долговой ценной бумагой является разновидность финансового инструмента, что помогает компании-эмитенту привлечь дополнительные финансы для развития бизнеса. Выпускать ее может как частная компания, так и государственная (или даже само государство).

Цели у эмитента при этом следующие:

• Привлечение дополнительных средств в капитал, госбюджет. Для государства это выход при реализации федеральных программ - не нужно заботиться о дополнительной эмиссии наличных.
• Что касается компаний, то их цели при выпуске долговых бумаг - привлечь средства для реализации масштабных стратегических проектов.

Для инвестора же это один из способов выгодного вложения свободных денежных средств. Больше доверия на рынке ценных бумаг, конечно, государственным и крупным предприятиям-эмитентам, нежели мелким частникам.

Таким образом вложить свои свободные денежные средства может фирма или предприятие. Хоть процесс чем-то напоминает собой кредитование, тут будет важное отличие. Для вложений в долговые бумаги у компании должна быть лицензия на подобную деятельность.

Разновидности долговых бумаг

К долговым ценным бумагам относят пять ключевых разновидностей:

• Вексель.
• Облигация.
• Закладная.
• Депозитный либо сберегательный сертификат.

А акция - долговая ценная бумага? Нет, такое распространенное определение ошибочно. Как мы уже установили, акции относятся к долевым.

Облигация

Облигация - долговая ценная бумага, которая подтверждает факт вложения ее владельцем средств на благо компании-эмитента. Последняя обязуется при этом вернуть их в предварительно указанный срок. Отметим, что номинальная стоимость облигаций может быть погашена эмитентом как в денежном, так и в имущественном эквиваленте.

Что отличительно для инвестора, приобретение облигаций всегда ему сулит дополнительный доход. Его размер предварительно зафиксирован в ценной бумаге. Может выражаться в выплате процентов или предоставлении дисконта при покупке.

Если говорить простым языком, то облигация - это способ кредитования частным лицом компании-эмитента. Вот какие несомненные плюсы такого вложения для инвестора:

• Фиксированная прибыль в процентах.
• Возможность прогнозировать доходность вложения.
• Фиксированный срок кредитования.
• Небольшой риск невозврата стоимости облигации.
• Большая ликвидность по сравнению с теми же акциями.

Вексель

Относится к ценным бумагам с абстрактного вида обязательствами. В чем тут суть? Владелец векселя должен выплатить лицу, получившему эту ценную бумагу, по истечении срока предоставленный ему кредит и проценты, начисленные за выдачу долга.

Ключевое отличие от облигации - стоимость векселя возвращается только в денежной форме. Юридическую силу таковая ценная бумага имеет только при правильном ее заполнении - должны быть указаны все утвержденные государственным законодательством реквизиты.

В зависимости от функций, векселя разделяют на товарные и финансовые. По схеме обращения они разбиваются на простые, коммерческие (товарные), переводные, казначейские.

Представим отличительные вексельные характеристики:

• Товарный вид может использоваться только при расчетах за услугу, работу, покупку.
• Финансовые векселя правомочны выписывать компании, имеющие на то лицензию ЦБ.
• Простая форма - это всегда участие двух сторон. А именно - векселедержателя (инвестора, вкладчика) и компании-эмитента.
• В переводной форме задействованы три стороны. Как это выглядит? Один из субъектов одновременно будет и вкладчиком, и кредитуемым.
• Казначейские векселя выпускает только государство.

Чем выгодно вложение такой формы:

• Минимальный риск - погашение тут будет бесспорным.
• Вексель правомочно передавать другому лицу.
• Может служить как видом вложения, так и средством, что удобно применять при расчетах.

Депозитарный сертификат

А вот эта разновидность - долговое обязательство банковской организации перед держателем депозитарного сертификата. Как это выглядит? По истечении обозначенного срока банк обязан вернуть гражданам стоимость долговых ценных бумаг вкупе с начисленными по договору процентами.

Как вы видите, такой сертификат - один из аналогов обычного банковского вклада, депозита. Он имеет и ключевую особенность такого способа вложения. Вам нужно заранее просчитать, комфортны ли для вас сроки размещения денежных инвестиций. Ведь при досрочном погашении (по вашему заявлению) депозитарного сертификата проценты по нему не будут начислены.

А теперь коснемся основных плюсов данного метода инвестирования:

• Можно прогнозировать свой доход, ведь процентная ставка выступает фиксированной.
• Хорош в использовании в качестве обеспечения или гарантии.
• Банком предлагается более высокий процент в сравнении с размещением денег на обычных вкладах.

Но тут налицо и небольшая уловка. Если все банковские вклады обязательно должны быть застрахованными по российскому законодательству, то на сертификаты такое требование не распространяется. Таким образом, экономя на страховании, банк предлагает вкладчику более высокий процент. Для инвестора это повод открывать депозитарный сертификат только в надежном банке с хорошим рейтингом.

Закладная

Денежное обязательство по этой ценной бумаге всегда подкреплено обеспечением. Последним может выступать имущественное право или ипотека. В правоотношениях, с нею связанных, кстати, в большей доле случаев и применяется закладная.

Широко используется банками при предоставлении различных программ жилищного кредитования. Фактически передача закладной здесь будет альтернативой подписания ипотечного договора при закрытии кредитной сделки.

Эта ценная бумага - только именная. Широко применима среди инвесторов, кто желает вложить свой свободный капитал именно в недвижимость.

Закладная считается видом инвестиции с долгосрочным периодом. К тому же она полноправно относится к высоколиквидным, позволяющим сохранить капитал своего инвестора.

Государственные ценные бумаги

Кроме корпоративных долговых ценных бумаг, не менее популярны те, эмитентом которых будет государство. Вот что мы отнесем в данную категорию:

• Облигации сберегательного займа.
• Приватизационные чеки.
• Казначейские обязательства.
• Облигации федерального займа.
• Сертификаты с золотым обеспечением.

Естественно, выпуская эти долговые ценные бумаги, государство, в первую очередь, преследует выгодные для себя цели. Такая эмиссия позволяет достичь следующего:

• Должная регуляция уровня инфляции в экономике страны.
• Стабилизация общегосударственного валютного курса.
• Перераспределение капитала. Чаще всего применяется, когда необходимо "перекинуть" финансы из какого-то сектора экономики в наиболее приоритетный.
• Инструмент, позволяющий активно регулировать объем денежной массы в стране.

Заключительное сравнение

Вот мы и рассмотрели виды ценных бумаг - долговых и долевых. Предлагаем вам сравнить их особенности в таблице.

Мы познакомились с одной из самых актуальных классификацией основной массы ценных бумаг. Это разделение их на долевые и долговые. У каждой из групп есть свои ключевые особенности, а также индивидуальное содержание касательно включенных активов.

Долговая ценная бумага – это своего рода договор займа между компанией, осуществившей эмиссию, являющейся в этом случае заемщиком, и инвестором – приобретателем ценной бумаги, являющимся займодателем.

Виды долговых ценных бумаг

Самыми распространенными долговыми ценными бумагами на территории России в настоящее время являются векселя и заемные облигации. Менее распространенные средства, но также используемые в качестве заемных - депозитный и сберегательный сертификат.

Векселя

Вексель – это ценная бумага, которая подтверждает право владельца получить от эмитента определенную сумму, указанную на бланке векселя, по истечении срока обращения этой ценной бумаги. Вексель позволяет эмитенту пользоваться заемными средствами, а значит, является инструментом кредитования. Кроме того, вексель используется и как средство платежа. Им можно расплатиться с поставщиком за приобретенные товары, услуги. В связи с этим векселя разделяют на коммерческие – являющиеся средством кредитования и финансовые – являющиеся средством платежа.

Векселя также подразделяют на простые и переводные. Простой вексель подтверждает право владельца требовать уплаты долга в определенный момент и в определенном размере от компании, выпустившей эту ценную бумагу. Переводной вексель позволяет получить сумму долга третьему лицу по поручению владельца. Об этом делается соответствующая надпись на бланке векселя. Но такой порядок расчетов должен устраивать все три стороны сделки. Только после согласия должника выплатить требуемую сумму третьему лицу или ремитенту последний получит денежные средства. Переводной вексель – очень удобный инструмент платежа. Допустим, держатель векселя имеет кредиторскую задолженность перед ремитентом. Он может расплатиться с ним не только денежными средствами, но и векселем. Тогда фактически долг прекращает свое существование в момент получения денег от компании, выпустившей вексель. При этом вексель предъявить к оплате может как компания, юридическое лицо, так и частное лицо.

Обращение векселя не связано обязательствами регистрировать его движения в государственных органах. Передается эта ценная бумага от одного владельца к другому на основании индоссамента – надписи на обратной стороне бланка векселя. Последний владелец, указанный на обратной стороне векселя, и будет вправе предъявить свои требования к должнику.

Облигации

Облигация – это ценная бумага, выпускаемая должником строго на определенный промежуток времени. После окончания этого периода она подлежит обязательному погашению. Номинальная стоимость облигации или полная сумма долговых обязательств зависит от величины и числа купонов. В облигации указывается также и срок выплаты по купонам.

Купон – это определенная сумма, часть общего долга, которая подлежит уплате в конце купонного периода. Число периодов, размер купонов зависит от нескольких факторов. Среди них – доходность по аналогичным государственным ценным бумагам, надежность и стабильность должника, вероятность рисков и так далее.

Разделение облигации на купоны – необязательное условие. Тогда доходом от обращения этой ценной бумаги будет разница между стоимостью ее покупки и номинальной стоимостью.

Облигация дает своему владельцу право на внеочередное получение средств. В случае банкротства должника владельцы облигаций первыми получат свои средства за приобретенные ценные бумаги эмитента.

Облигации могут быть по желанию сторон обменены на акции. Такой ход обычно делают эмитенты – акционерные общества. Кроме дохода по облигациям инвесторы получат доход от разницы курса акций на фондовом рынке.

Облигация как ценная бумага может быть выпущена не только коммерческими организациями. Они выпускаются и государством, и муниципальными образованиями и органами государственной власти на региональном уровне. Доходность государственных ценных бумаг может быть существенно ниже, чем доходность по аналогичным коммерческим инвестиционным продуктам. Однако государственные облигации признаны как самые надежные. Поэтому низкий процент компенсируется отсутствием рисков.

Представьте, что Вы заняли деньги соседу, а он взамен написал и передал Вам долговую расписку с обещанием вернуть их в указанный срок и на определенных условиях.

Долговая ценная бумага – это и есть такая расписка, только имеющая вид серьезного договора по установленному государством образцу.

В последнее время эти ценные бумаги становятся все более популярными. Они представляют собой альтернативу банковскому кредиту, удобную как инвестору, так и заемщику.

Работать с ними гораздо проще, чем оформить ссуду в банке, тем более — для тех предпринимателей, особенно молодых, у которых уже есть кредиты.

А для своих владельцев они обеспечивают высокий уровень надежности и гарантированный доход.

Долговые обязательства

Долговые ценные бумаги – это ценные бумаги, дающие своему владельцу право на получение фиксированной процентной ставки (дохода) и на возврат переданной в долг суммы, осуществляемый к определенному сроку.

В России долговыми денными бумагами являются:

1. казначейские обязательства государства;
2. сберегательные сертификаты;
3. векселя;
4. облигации.

Рассмотрим по отдельности каждый вид долговых ценных бумаг.

Казначейское обязательство государства – разновидность ценных бумаг, размещаемых государством. Покупая казначейское обязательство, владелец вносит денежные средства в бюджет государства, в обмен на что он, в течение всего срока владения казначейскими обязательствами, получает фиксированный доход, а в конце этого срока получает инвестированную сумму обратно.

Сберегательные сертификаты - это письменные свидетельства, выдаваемые кредитным учреждением, о депонировании денежных средств. Их вкладчик имеет право на получение депозита и процентов по нему, но только когда срок владения сертификатом подойдет к концу. Сертификаты могут быть на предъявителя или именные.

Векселя – письменное долговое обязательство, заполненное по строгой форме, установленной биржей. Оно дает владельцу (векселедержателю) исключительное право по истечении срока этого обязательства требовать от векселедателя (должника) уплаты денежной суммы, указанной на векселе.

Облигации – разновидность долговых ценных бумаг, которая является обязательством эмитента (компании, которая выпустила облигации) вернуть кредитору (владельцу этой ценной бумаги) номинальную стоимость его облигаций, как только окончится установленный срок. Также, обязательством эмитента является периодическая выплата кредитору процентов.