Хеджирование (Hedge) - это. Что такое хеджирование рисков

Хеджирование - это определенные меры для страхования рисков, возникающих на рынках финансов. Другими словами это договор на покупку или продажу чего-либо по определенной цене в будущем, чтобы минимизировать риск от колебания цены на рынке. Таким образом, зная будущую цену субъекты могут застраховать себя от неожиданной динамики цены. Хеджерами называются субъекты которые страхуют или же сами страхуются от риска.

История возникновения хеджирования

В древней Японии все зависело от погодных условий. Таким образом выстраивалась как бы цепная реакция - от урожай напрямую зависел от погоды, от урожая - цены на продукцию, а именно на рис. Тогда фермеры которые занимались выращиванием риса хотели иметь стабильность в завтрашнем дне и не зависеть от рыночной цены на рис, которую к сожалению невозможно было предсказать. Выходя из этого, мудрые японцы решили застраховать себя от рисков.

Таким образом, когда шла уборка урожая и фермер и клиент договаривались заранее о цене, независимо от того, какая ситуация будет в будущем.

И в тот момент когда урожай собран и устанавливается рыночная цена было 3 варианта ситуации:

1) Рыночная цена выше договоренной: фермер обязан продать продукцию по договоренной цене, и выигрывает от этой ситуации клиент.

2) Рыночная цена на рис ниже договоренной: фермер получает прибыль, что продает по цене дороже чем на рынке, но клиент недоволен и должен купить по оговоренной цене.

3) Рыночная цена равна договоренной.

На основании вышеизложенной истории будет уместно вспомнить главное правило инвестирования: чем больше риск, тем больше прибыль. Но тем самым уменьшая риск, мы уменьшаем нашу прибыль.

Таким образом, хеджируясь, мы экономим на прибыли, но защищаемся от убытков. Значит основная цель хеджирования это сокращение убытков, чем увеличение прибыли.

Виды хеджирования

• Обычное или чистое - направлено на избежание ценовых рисков при создании противоположных позиций на реальном рынке и фьючерсном.
• Арбитражное - тип хеджирования, когда учитываются затраты на хранение и направлено на получение выгоды из благоприятного изменения цены.
• Селективное - сделки по такому виду хеджирования отличаются по объему и времени заключения.
• Предвосхищающее - популярный тип хеджирования на рынке акций. Означает покупку фьючерсного контракта задолго до заключения сделки на реальном рынке.

Пример страхования от рисков со стороны продавца:

Компания добывает нефть, определенное количество тонн в месяц. Но предвидеть какая будет цена нефти через три месяца не может, у нее возникает предположение, что цена может значительно уменьшиться. Тогда, чтобы застраховать себя от будущих убытков, компания может начать продавать некоторое количество контрактов на бирже, или же заключать форвардные сделки.

То есть, в тот момент, когда цена существенно снизится, компания должна будет выбрать один из двух вариантов. В том случае если цена действительно снизится и оговоренная цена будет выше рыночной, тогда компания будет продавать нефть по цене дешевле планированной, и прибыль компенсируется от операций с производными ценными бумагами.

Но если компания сделает ошибку в прогнозе цен, и цена вырастет, соответственно тогда продукция будет продана дороже. Тем самым предприятие не получит ожидаемую прибыль, так как она будет компенсирована из-за убытков на рынке производных контрактов.

Компания считается застрахованной от рисков по изменению конъюнктуры, потому что получает именно то, что запланировала, независимо от изменений цен.

Пример, когда сделки страхует покупатель:

Заключая сделки, застраховать их можно также с помощью опционов и других инструментов. Например, инвестиционная компания владеет портфелем акций.

Ценные бумаги могут иметь такие виды рисков:

Риск изменения экономической ситуации в целом;

Риск финансового состояния самой компании.

Допустим если предвидится, что экономическая ситуация будет негативной, но при всем этом компании, которые входят в портфель показывают хорошие результаты, развиваются. Тогда хеджированию подлежат только те акции, которые относятся к экономике в целом, к фондовому рынку.

В итоге, при падении цены на фондовом рынке убыток будет компенсироваться от прибыли, которая получена от производных ценных бумаг.

Источники ценового риска

Для начала любая компания перед использованием хеджирования должна определить степень подверженности риску.

Компания считается подверженной риску, если выполняются следующие условия:

• Компания не имеет права сама устанавливать цены на исходную продукцию или услуги.
• Компания не может свободно устанавливать цену на выходную продукцию.
• Цены являются непостоянными на исходную или выходную продукцию.

Основные источники ценового риска

Нереализованные запасы готовой продукции

Будущий урожай

Заключенные форвардные контракты.

Инструменты хеджирования

Хеджер и спекулянт используют одни инструменты, только используя по разному назначению. Хеджер страхует сделку с целью снижения ценового риска, тогда как спекулянт - осознанно принимает риск на себя, будучи уверенным в получении прибыли.

От формы организации торговли инструменты хеджирования бывают:

1) Внебиржевые - это форвардные контракты и товарные свопы. Сделки должны заключаться напрямую между клиентами или же при посредничестве дилера.

2) Биржевые - товарные фьючерсы и опционы. Сделки заключаются между Расчетной палатой биржи и контрагентом на биржах. Товары обязательно должны быть стандартизированы (нефть, газ, драгоценные металлы и продовольственные товары).

Внебиржевые инструменты хеджирования

Достоинством этих инструментов является внимание к требованиям конкретного клиента.

Недостатками есть низкая ликвидность этих инструментов, высокие накладные расходы, сложности в поиске контрагента, ограничения по размерам поставляемой партии, существование риска невыполнения обязательств контрагентами.

Биржевые инструменты хеджирования

Достоинства этих инструментов - высокая ликвидность рынка, высокая надежность сделки, низкие накладные расходы, доступность вести торговлю в любой точке планеты.

Недостатком является существование ограничений по типу товара, размеру партии и срокам поставки.

Стратегии хеджирования

Стратегия это совокупность инструментов и способов их применения для минимизации ценовых рисков.

Типы хеджирования - хедж покупателя и хедж продавца.

Хедж покупателя - когда компания планирует купить товары и хочет уменьшить риск, связанный с ростом цены. Способом хеджирования в таком случае будет покупка фьючерсного контракта, покупка опциона «колл» или продажа опциона «пут».

Хедж продавца - когда при планировании покупки партии товара, компания желает уменьшить риск из-за возможности уменьшения цены. Способы - продажа фьючерсного контракта, покупка опциона «пут», продажа опциона «колл».

Другие инструменты хеджирования

Самым простым способом хеджирования можно назвать полное хеджирование единичной партии товара. Тогда хеджер открывает позицию, а срок выполнения фьючерсного контракта выбирается наиболее близким к дате реальной сделки. Закрывается позиция в момент заключения сделки на рынке «спот».

Когда нужно хеджировать долгосрочные сделки , используют «перекат». Тогда сначала открывают позицию по сделкам самым близким по срокам, и в том случае если ликвидность увеличивается по срокам доставки более поздним, позиции по ближним сделкам закрываются, а по дальним - открываются.

Хеджирование при непрерывном цикле производства. Тогда на рынке «спот» всегда присутствуют открытые позиции с разными сроками поставки. Для того чтобы проверить какой товар подходит для хеджирования позиции на товарном рынке, проводят дополнительный анализ.

Если объемы сбыта значительно изменяются при изменении цен, то наблюдается ситуация «недохеджирования» или «перехеджирования». В любом случае риск увеличивается. Тогда применяют динамическое хеджирование, когда анализируется соответствие размера срочной позиции на рынке.

Стоимость хеджирования

Целью хеджирования является минимизация риска потерь, а неполучение прибыли. То есть необходимо всегда оплачивать снижение ценовых рисков но, как правило, и нести затраты тоже.

Источниками издержек есть:

• При заключении сделки, хеджер передает свой риск другому контрагенту.
• Любая сделка требует расходов в плане разниц цен, и комиссионных платежей.
• С использованием инструментов «спот» необходимо понести затраты на гарантийный депозит, для обеспечения выполнения сделки участниками.
• Снятие с биржевого счета хеджера вариационной маржи, если фьючерсная цена движется в сторону позиций на рынке, и начисление на счет, если фьючерсная цена движется в обратную сторону.

Риски связанные с позицией, которая хеджируется

Полностью избавится от рисков невозможно. Главный риск хеджирования - это риск, связанный с изменением базисной цены. Базисный риск всегда сохраняется, потому что цены реального и срочного рынков не отличаются сильно, из-за арбитражных возможностей, которые сразу сводятся на нет.

Еще одним риском является системный риск, то есть риск, связанный с внезапными изменениями законодательной базы, введением новых ставок акциза, пошлины.

Основные принципы хеджирования

Программа хеджирования направлена на то чтобы трансформировать форму риска из неприемлемой в необходимую. Необходимо достичь оптимальное соотношение между стоимостью хеджирования и его преимуществами.

Также при составлении программы хеджирования нужно оценить возможные потери, которые можно получить, если отказаться от хеджирования. Тогда если потери незначительные, выгоды от хеджирования могут быть меньше, чем затраты на его осуществление, компания должна принять решение отказаться от хеджирования.

Также для контроля и управления процессом хеджирования программа учитывает разработку правил и процедур.

В чем преимущества хеджирования?

• Снижение ценового риска, обеспечение нормального функционирования финансового менеджмента за счет хеджирования валютных курсов и процентных ставок. Таким образом уменьшается динамика прибыли и существует возможность улучшения управления производственным процессом.
• Также грамотно построенная программа уменьшает не только риск, но и затраты на хеджирование. В итоге с помощью хеджирования увеличивается капитал и уменьшается стоимость средств, которые используются, стабилизируя доходы.
• Возможность привлечения кредитных ресурсов. Кредиты по захеджированным залогам даются по высокой ставке, тоже самое относится и к контрактам на поставку продукции.

Практические шаги:

• Определиться с торговой площадкой и срочный контракт, соответствующий ей по потребностям. Провести дополнительный анализ, чтобы найти такой контракт, который бы наиболее точно соответствовал динамике цен на реальный товар.
• Выбрать клиринговую кампанию, то есть ту, которая будет контролировать движение средств и давать гарантии на выполнение обязательств. Она должна иметь аккредитацию на бирже и биржевого брокера, с помощью которого будет выполняться торговые приказы.
• Заполнить формы и подписать договора на обслуживание.
• Открыть счет в выбранной клиринговой компании, с некой суммой денег, которая должна обеспечить гарантию выполнения обязательств по сделкам.
• Разработать стратегию хеджирования.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Хеджирование валютных рисков, это сегодня достаточно актуальный вопрос для любого бизнеса, где приходится проводить валютно-обменные операции, и валютный рынок не исключение.

Так как курсы валют обладают таким свойством как будущая неопределенность, это может принести к значительным потерям, поэтому хеджирование валютных рисков, посредством использования в торговле финансовых инструментов , представляет из себя один из наиболее действенных способов собственного страхования, от негативного воздействия изменений курсов валют.

Что такое хеджирование валютных рисков в трейдинге и для чего необходимо его проводить?

Итак, что такое хеджирование валютных рисков? Начать хотим с того, что понятие «хеджирование» («hedge») означает «гарантия» или «страховка» и подразумевает открытие позиций (сделок) на одном из рынков с целью компенсации действия ценовых рисков равных противоположным позициям на ином рынке.

На валютном рынке, хеджирование может быть так же определяться как удержание одновременно 2-x или более позиций для возмещения возможных потерь по какой-либо позиции за счет прибыли по другим позициям. Хеджирование валютных рисков имеет несколько видов, но все они преследуют одну цель – для покупателей, это защита своих средств от роста цены, а для продавцов, наоборот, от снижения стоимости.

На бирже, трейдеры с целью хеджирования трейдеры занимаются созданием так называемых «замков». Другими словами изначально открывают позиции по определенной валютной паре в одном направлении, а следом по этой же паре валют открывают противоположные позиции.

Для чего необходимо проводить такие операции? Таким способом, они защищают себя от возникновения «маржин-колла», являющегося по причине недостаточности маржинального обеспечения.

Так, если одна из позиций пойдет в убыток, то иная принесет прибыль. В итоге механизм хеджирования рисков представляет собой некое балансирование взятых обязательств между сделками открытыми в разных направлениях.

На валютном рынке, как в принципе и на любом другом, различают 2 вида хеджирования:

• продажей
• и покупкой.

Хеджирование валютных рисков продажей (короткий хедж либо хедж продавца) предполагает осуществление продажи со страхованием от возможных ценовых снижений в будущем. Хеджирование валютных рисков покупкой (длинный хедж, или хедж покупателя) связано с приобретением финансового инструмента со страхованием от возможного роста цен в будущем. В любом случае цель хеджирования, это защита от неблагоприятного ценового изменения.

Давайте рассмотрим хеджирование валютного риска на примере . Итак, предположим, что некая компания-импортер на протяжении определенного времени ожидает поставки крупной партии товаров на n-ую сумму в американских долларах. У компании на счетах имеется евровалюта, которую для совершения сделки необходимо перевести в доллары. Открывая сделку на покупку долларов, представители компании принимают решение сделать хеджирование валютных рисков на тот случай, если курс доллара внезапно поднимется.

Итак, если курс доллара начнет подниматься то по причине компания, не проводящая хеджирования, понесет значительные убытки. Но проведя хеджирование, компания зафиксирует стоимость валюты и сумма полученной от сделки прибыли даст возможность компенсировать все убытки. В результате компания избегает убытков и даже получает средства, которые в последствие будет использовать для совершения следующих сделок.

Хеджирование валютных рисков – проверенные методы

Для чего необходимо проводить хеджирование валютных рисков, и что это такое мы рассмотрели. Теперь расскажем об основных методах хеджирования, которые сегодня широко используются.

По причине того, что валютные риски существовали издавна, и будут существовать всегда, то в мировой практике были выработаны специальные механизмы, позволяющие, ели не полностью от них защититься, то максимально минимизировать. Первым делом для себя необходимо определить целесообразность такой защиты, а затем уже выбирать метод хеджирования.

Итак, одним из основных методов хеджирования на валютном рынке является валютный опцион . Что это такое? , называют сделки между продавцом валют и тем, кто покупает опцион. Данная сделка позволяет продавать либо приобретать сумму валют по определенному курсу за некое вознаграждение (тому, кто продает) в течение обусловленного между участниками сделки времени.

Следующий метод хеджирования валютных сделок – валютный фьючерс, являющийся срочной сделкой на рынке и представляющий собой куплю / продажу валюты по курсу, который фиксируется на момент заключения данной сделки с исполнением ее через какой-либо определенный срок.

«Свопы» , это также метод хеджирования валютных рисков. «Свопы», это операции, сочетающие в себе продажу или куплю валюты с заключением параллельно на определенный срок контр.сделки.

В свою очередь «свопы» подразделяются на:

• долговые,
• процентные,
• валютные,
• с золотом,
• и также различные их вариации и сочетания.

Применение на практике вышеперечисленных методов, дает возможность предотвратить опасность возникновения больших потерь вследствие изменений курсов валют.

Дополнительные возможности при хеджировании валютных рисков

По сути, хеджирование валютных рисков помогает избегать значительных потерь из-за курсовых колебаний.

Хеджирование, помимо этого дает трейдерам и дополнительные возможности:

• позволяет при ведении торговли не изымать из оборота значительное количество денежных средств;
• позволяет реализовывать ту валюту, которая получена, будет только в будущем.

Во время хеджирования валютных рисков страховать себя необходимо не от изменений , а надо следить за изменениями стоимости определенной валюты. На что следует обращать внимание? Первым делом, к примеру, во время изменения доллара необходимо найти пару коррелирующую с EUR/USD. Далее, когда открываете позиции, которые противоположны доллару, обязательно следите, чтобы они были в равных долях. Для получения прибыли большей, чем убытки используйте волатильные инструменты.

Хеджирование валютных рисков, также предполагает совершение всех сделок на коротких позициях, а причина тому, что на длинных они, как правило, оказываются убыточными. Если Вы видите, что на рынке наблюдается изменение тренда не в Вашу пользу – оперативно закройте все убыточные позиции и откройте двойную по той валюте, которая поменяла направление.

Также отметим, что стоимость хеджирования следует оценивать с учетом возможных потерь в случаях, когда Вы откажетесь от этой меры безопасности, то есть от хеджа. В таких случаях основанные на производных финансовых инструментах стратегии должны использоваться вместо традиционных методов, так как у них меньшие накладные расходы благодаря более высокой ликвидности, которой обладает срочный рынок.

Процесс хеджирования – это такой метод использования инструмента (валюты, металлов, сырья), при котором снижается риск и неблагоприятное влияние рыночных событий на цену инструмента. Не каждый инструмент подойдёт для такого метода работы, поэтому важно изучить данные о них и то, какой взаимосвязью они обладают и обладают ли вообще.

Пример хеджирования

Как пример, приведём следующую ситуацию – есть некоторое предприятие на территории России, и ему необходимо взять кредит на несколько миллионов долларов США.

Прибыль этого предприятия идёт в рублях, значит, для него будет невыгодно, если курс доллара будет расти. Соответственно дальнейшее повышение доллара по отношению к рублю крайне негативно отразится на прибыли предприятия.

Чтобы застраховаться от таких ситуаций, предприятие должно будет приобрести фьючерсный контракт на доллар США либо же колл опцион на него. Следовательно, в результате роста долларового курса, стоимость кредита, который необходимо отдать, будет так же расти.

Предприятие получит прибыль с производственных инструментов и сможет получить компенсацию убытков от роста доллара.

Разберём значение фьючерса и опциона, чтобы понять суть метода.

Стратегии хеджирования

Есть множество стратегий с применением хеджирования, которые основаны на возможности возмещения потерь, понесённых на товарном рынке при однонаправленных движениях цены спот (цена, по которой идёт продажа валюты либо товара с быстрой поставкой) и цены фьючерса на рынке срочных контрактов.

Рассмотрим некоторые стратегии с применением этой методики:

1. Хеджирование продажей фьючерсов. Оно заключается в осуществлении продаж фьючерсов на рынке срочных контрактов, в количестве, которое сопоставимо с объёмом хеджируемой партии товара.

2. Хеджирование покупкой «пут» опциона. Если приобрести опцион этого типа, то имеется возможность в любое время продать фьючерс по определённой цене. При покупке этого типа опциона, продавец товара осуществляет фиксацию минимальной цены продажи, имея при этом возможность, использовать выгодный рост цены в перспективе.

3. Хеджирование продажей «колл» опциона. Если же приобрести опцион этого типа, то имеется возможность в любое время купить фьючерс по обозначенной цене. При продаже опциона, продавец даёт обязательство осуществить продажу фьючерса по цене исполнения, если этого потребует покупатель опциона. Продавец получает премию с продажи опциона.

4. Различные инструменты хеджирования. Существует множество различных методик применения хеджирования, основанных на операциях с опционами. Чтобы выбрать определённые инструменты хеджирования, необходимо провести тщательный анализ нужд лица, которое занимается хеджированием, текущей ситуации в экономике, перспектив отрасли.

Несмотря на наличие сложностей разработки и применения стратегий хеджирования, они имеют очень важную роль в возможности обеспечить стабильность в развитии.

Необходимо понимать то, как и где применять эти методы, ведь хеджирование – это, прежде всего, снижение рисков , а прибыль должна поступать, в первую очередь, с производственной деятельности.

Видео про хеджирования валютных рисков

Сегодня я рассмотрю такое понятие как хеджирование рисков . Вы узнаете, что такое хеджирование, для чего оно применяется, какие инструменты хеджирования наиболее популярны на сегодняшний день.

Однажды я уже писал о том, что такое , так вот, хеджирование – это другое понятие (многие их ошибочно отождествляют), более специфическое, применяющееся в сфере и инвестирования.

Что такое хеджирование рисков?

Понятие “хеджирование” заимствовано из английского языка (hedging, от слова hedge – страховка, гарантия).

Хеджирование рисков – это принятие мер по страхованию от финансовых потерь, связанных с возможными изменениями стоимости определенного актива в будущем. При помощи использования этого инструмента, покупатель, инвестор или трейдер заранее договаривается о приобретении или продаже какого-либо актива по фиксированной цене в будущем, тем самым, защищая себя от возможных неблагоприятных колебаний котировок.

Механизм хеджирования заключается в заключении сделок на двух рынках: рынке того актива, который планируется купить, и рынке срочных инструментов (производных, финансовых деривативов) этого же инструмента. Хеджирование рисков активно применяется при работе с товарами мирового спроса (нефть, металлы, зерно и т.д.), ценными бумагами, и другими активами, обращающимися на биржевых и внебиржевых рынках.

Важный момент: используя механизм хеджирования рисков, покупатель или инвестор, с одной стороны, получает страховую защиту, с другой стороны – вынужден за это заплатить, потеряв часть прибыли. В этом плане хеджирование можно сравнить с классическими видами страхования: за возможность пользоваться страховой защитой страхователь уплачивает страховую премию.

Инструменты хеджирования рисков.

Рассмотрим основные инструменты хеджирования: к ним относятся так называемые финансовые деривативы, срочные биржевые контракты – и . По ссылкам вы можете более подробно узнать, что это такое и как работает на примерах, я лишь напомню кратко.

Опцион – это финансовый инструмент, позволяющий зафиксировать свое право купить или продать в будущем определенный актив по заранее установленной цене.

Фьючерс – это финансовый инструмент, позволяющий зафиксировать обязательство купить или продать в будущем определенный актив по заранее установленной цене.

Эти инструменты хеджирования рисков могут применяться и отдельно, и одновременно, в самых разных комбинациях для разных случаев. Таких комбинаций может быть множество. Рассмотрим примеры хеджирования.

Пример 1 . Инвестор купил акции компании, рассчитывая на рост их стоимости. При этом, чтобы подстраховать себя от возможного падения акций в цене, он хеджирует риски, приобретая опцион put на продажу акций, допустим, по цене покупки на протяжении планируемого инвестиционного периода. Если акции вырастут в цене – инвестор не воспользуется правом опциона, но если вдруг упадут – воспользуется и продаст ценные бумаги, ничего не потеряв, кроме премии за опцион.

Пример 2 . Покупатель желает купить зерно из будущего урожая, который еще не вырос. Чтобы подстраховать себя от риска повышения цены (которое возникнет в случае низкой урожайности), он заключает с поставщиком фьючерсный контракт, фиксируя будущую цену сделки. Одновременно, чтобы подстраховать себя от риска покупки по завышенной цене (что произойдет, если урожай вырастет в избытке), ведь фьючерс накладывает обязательство в любом случае совершить сделку, покупатель одновременно приобретает опцион put на продажу этой же партии зерна по этой же цене. Если на момент сделки рыночная цена на зерно устанавливается выше цены фьючерса – покупатель выигрывает. Если ниже – покупатель исполняет обязательство по фьючерсу и тут же пользуется правом опциона: продает зерно по той же завышенной цене, что и купил, и ничего на этом не теряет. После этого покупает нужный ему объем уже по текущей рыночной цене, которая ниже, и у него еще остаются свободные денежные средства.

Как видно из примеров, хеджирование рисков, если оно проведено грамотно, дает возможность обезопасить себя от финансовых потерь при любом исходе ситуации. Просто за эту возможность нужно заплатить стоимость опциона и/или фьючерса.

Методы и способы хеджирования рисков.

Рассмотрим самые популярные и широко используемые методы хеджирования рисков.

1. Классическое хеджирование (чистое хеджирование) – это защита от рисков путем одновременного открытия противоположных позиций на рынке необходимых активов и на рынке срочных инструментов.

Например, одновременно открывается сделка на покупку ценных бумаг, и покупается опцион на их продажу в таком же объеме по такой же цене.

Чистое хеджирование позволяет полностью защитить капитал инвестора или трейдера в том случае, если котировки начнут двигаться в нежелательном направлении.

2. Полное хеджирование и частичное хеджирование. Если инвестор или трейдер желает сэкономить на страховой защите – он может хеджировать только часть объема сделки – так он меньше заплатит за опцион или фьючерс. К частичному хеджированию целесообразно прибегать в тех случаях, когда вероятность неблагоприятного изменения цен минимальна. Если же риски велики – лучше не скупиться и хеджировать их в полном объеме, руководствуясь поговоркой “скупой платит дважды”.

Например, инвестор продает 100000 евро за доллары, в ожидании снижения курса евро к доллару. Поскольку он считает вероятность такого движения котировок высокой, он применяет частичное хеджирование, покупая опцион call на половину суммы – 50000 евро. При стоимости опциона 2% он экономит 1000 евро, но при этом его риски увеличиваются, ведь они покрыты только наполовину.

3. Предвосхищающее хеджирование – это заключение сделки на рынке срочных контрактов до заключения сделки на рынке реальных активов. Для этого метода хеджирования применяются фьючерсы, которые, в этом случае, выступают аналогом традиционных договоров поставки. Причем, могут применяться как поставочные, так и беспоставочные (расчетные) фьючерсы.

Например, инвестор планирует в будущем купить акции, но опасается, что они будут расти в цене. Сразу он их купить не может, например, потому что еще не имеет достаточного капитала. Он заключает фьючерсный контракт на покупку в будущем по фиксированной цене, тем самым, применяя предвосхищающее хеджирование рисков.

4. Селективное хеджирование – это способ хеджирования, предполагающий заключение на срочном рынке и на рынке базового актива разных по объему и времени сделок.

Например, трейдер в мае покупает 100 акций, которые планирует продать в сентябре, а в июле открывает опцион put на 200 акций со сроком исполнения в декабре. По каким-то своим подсчетам он пришел именно к такому решению.

Селективное хеджирование – это инструмент только для опытных биржевых спекулянтов.

5. Перекрестное хеджирование – это метод хеджирования рисков, при котором базовый актив и актив срочного контракта отличаются друг от друга.

Например, трейдер продает нефть, и при этом заключает опцион на покупку золота, тоже из каких-то своих соображений.

Заниматься перекрестным хеджированием также стоит только опытным участникам рынка.

Подведем итог: любые операции на бирже и внебиржевых рынках всегда подразумевают определенную степень риска, которая может быть разной. Хеджирование – это отличный способ защитить себя от этих рисков и максимально обезопасить свой капитал от потерь. Современные инструменты хеджирования рисков – опционы и фьючерсы – дают возможность это сделать.

Теперь вы знаете, что такое хеджирование рисков, в чем заключается его суть и финансовый смысл, какие инструменты хеджирования, способы и методы хеджирования можно использовать. Постарался объяснить все это на наиболее простых и доступных примерах, надеюсь, что у меня получилось, но если нет – всегда готов ответить на ваши вопросы в комментариях.

До новых встреч на ! Заходите, просвещайтесь и повышайте свой уровень финансовой грамотности – это никогда не будет лишним для жизни в современном мире.

Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и пр. Ниже представлены одни из возможных вариантов хеджирования:

Остановимся подробнее, в качестве примера на хеджировании валютных рисков.

Если деятельность предприятия связана с импортом/экспортом продукции или услуг, либо оно привлекает/размещает кредиты/депозиты в иностранной валюте, то компания неизбежно сталкивается с валютным риском, т.е. у него могут возникнуть убытки вследствие неблагоприятного изменения курса иностранной валюты по отношению к национальной.

Хеджирование позволяет существенно улучшить результаты хозяйственной деятельности предприятия:

• страхуется риск неблагоприятного изменения курса иностранной валюты по отношению к национальной
• снимается неопределенность в получении будущих доходов, более прозрачными становятся финансовые потоки
• в ряде случаев снижается стоимость привлекаемых кредитных ресурсов
• высвобождаются средства компании и повышается управляемость

Например, предприятие работает в России и берет кредит размером 1 млн. долларов США (или евро). Очевидно, что компании невыгоден рост доллара (евро), так как рубль будет обесцениваться, а выручка предприятия формируется в рублях. Ослабление рубля по отношению к доллару (евро) отрицательным образом скажется на прибыли предприятия.

Плановая девальвация национальной валюты Центральным Банком РФ - одна из главных причин падения рубля. Еще одна важная причина - достаточно низкие цены на нефть и значительный отток долларов из страны.

В этой ситуации самый оптимальный вариант - хеджирование (страхование) валютных рисков при помощи производных инструментов - фьючерсов или опционов.

Пример 1.
Компания ведёт свою деятельность в России, берет долларовый кредит размером 1 млн. долларов США. Для того чтобы застраховаться от роста доллара нужно купить фьючерс на доллар США, либо опцион колл на этот фьючерс. В результате если курс доллара будет расти и стоимость кредита, который нужно отдавать будет увеличиваться, предприятие получит прибыль от производных инструментов и компенсирует, таким образом, убытки от роста доллара.

Пример 2.
Предприятие работает в России, а произведенную продукцию экспортирует за рубеж и выручку получает в долларах США. Для того чтобы застраховаться от роста рубля нужно открыть короткую позицию (шорт) по фьючерсу на доллар США, либо купить опцион пут на этот фьючерс. В результате если курс доллара будет падать, и выручка будет уменьшаться, предприятие получит прибыль от производных инструментов и компенсирует, таким образом, убытки от роста курса рубля. Хеджирование позволяют заранее прогнозировать рублевую выручку предприятия вне зависимости от труднопредсказуемого поведения курсов валют.