Активы

Расчет прибыли на акцию формула. Ретроспективные корректировки прибыли на акцию. Базовая прибыль на акцию

При проверке отчетности акционерного общества аудиторы выявили, что в отчете о прибылях и убытках не заполнены строки 2900 «базовая прибыль (убыток) на акцию» и 2910 «разводненная прибыль (убыток) на акцию». Новый бухгалтер раньше работал в обществе с ограниченной ответственностью. Он объяснил, что не знает, как рассчитывать эти показатели. На самом же деле ничего сложного в этом нет, в чем убедимся вместе

В этой связи мы будем рассматривать валовую операционную маржу вместо прибыли. На этом этапе можно будет провести тщательное сравнение с другими компаниями; проектировать в будущем анализ или рассматривать вопрос о том, влияет ли эталонный сектор, текущий тренд и тренд экономического цикла на будущую рентабельность.

Недавние опросы показали, что в ходе истории, которые приняли свои инвестиционные решения на основе этого критерия, он достиг бы отличной производительности. По мнению старших экспертов, граничный порог между весом и весом составляет 15, поэтому мы собираемся покупать эти ценные бумаги под этим порогом и продавать тех, кто перебирает его.

13.09.2012
Журнал «Бухгалтерия. Просто, понятно, практично»

Чем руководствоваться

2 Отчет о прибылях и убытках (утв. приказом Минфина России от 02.07.2010 № 66н).

Раскрывать в отчетности информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, предписывает ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации». При этом общество раскрывает этот показатель в двух величинах:

Базовая прибыль на акцию - отражает часть прибыли (убытка), приходящейся на долю акционеров;

Ретроспективные корректировки прибыли на акцию

Как уже упоминалось, предел цены должен определяться с учетом многих переменных. Текущая экономика переживает спад, когда многие компании закрыли год в убытке, в то время как другие, снижающие прибыльность, резко сократили прибыль. Прибыль цен также полезна при определении будущей цены акции, которую можно сравнить с фактической, таким образом, получая синтез того, стоит ли покупать.

Определяем базовую прибыль на акцию

Поэтому, если разница между будущей ценой и текущей ценой будет положительной, мы перейдем к покупке, иначе продажа продолжится. В частности, это можно сделать с помощью нескольких методов, один из которых начинается с оценки будущих продаж, которые умножаются на процентную маржу каждой продажи. В любом случае, выигрыш в цене не является единственным кратным, но все чаще и чаще, доказывая, что он не может полностью зафиксировать реальную ситуацию в компании.

Разводненная прибыль - отражает возможное снижение доходности акций (увеличение убытка в будущем).

Чиновники Минфина при расчетах советуют опираться на Методические рекомендации 1 (письмо от 09.09.2011 № 07-02-06/171). Последуем их совету и приведем алгоритм расчета этих показателей.

Определяем базовую прибыль на акцию

Шаг 1. Рассчитываем базовую прибыль (убыток) отчетного периода. Для этого прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся у компании после налогообложения и других обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды, нужно уменьшить на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленных за отчетный период:

Чтобы получить справедливость, вам просто нужно вычесть актив из баланса. На самом деле, есть разные блоги и финансовые сайты, которые позволяют вам получать данные в одно мгновение. Рыночная цена обычно выше балансовой стоимости, так как она включает оценки будущего роста и часто много спекуляций. В некоторых случаях, особенно в такой рецессии, как настоящий, происходит то, что компания стоит меньше ее балансовой стоимости, это приводит к очень хорошей возможности покупки.

Оба индекса имеют чистые активы знаменателя, и, как показывает множество анализов, между ними существует корреляция. Индикатор говорит нам, сколько раз рынок оценивает денежный поток. Некоторые компании используют стратегии ранней амортизации для снижения прибыли.

Напомним, что сумма прибыли (убытка) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налогов и взносов, отражается по строке 2400 «Чистая прибыль (убыток)» отчета о прибылях и убытках 2.

Шаг 2. Определяем средневзвешенное количество обыкновенных акций, находившихся в обращении в течение отчетного периода.

Для этого нужно:

1 Определить количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на первое число каждого календарного месяца отчетного периода. Данные берутся из реестра акционеров общества на первое число каждого месяца (п. 5 Методических рекомендаций 1).

Денежный поток представляет собой денежный поток, генерируемый компанией за определенный период, и получен путем добавления чистой амортизации и резервов к чистой прибыли компании. Кроме того, денежный поток является важным параметром, который также контролируется рейтинговыми агентствами для проверки способности компании выжить в случае неблагоприятных обстоятельств.

Указывает, насколько рынок оценивает общий доход компании. Важно не принимать решения исключительно на основе кратных цен, так как может случиться так, что есть очевидные причины очевидной недооценки. Акции являются товарными ценными бумагами, которые связывают права акционера в качестве акционера для участия в управлении компанией, прибыли компании и ликвидационного баланса.

Количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на начало года, корректируется с учетом акций, выпущенных и оплаченных в течение периода.

2 Определить временной коэффициент. Он представляет собой дробь:

3 Определить средневзвешенное количество акций, находящихся в обращении:

ПРОСТОИМЕЙТЕ В ВИДУ

Средневзвешенное количество акций в обращении корректируется (увеличивается) обществом на количество акций, выкупленных у акционеров в течение отчетного периода.

В отличие от облигаций, акции выступают в качестве дивидендных ценных бумаг, дивидендная доходность которых не гарантируется заранее. Даже если компания будет прибыльной, руководство может предложить сохранить прибыль с целью создания средств для будущих инвестиций.

Номинальная стоимость акций - это доля собственного капитала Компании, связанная с правом собственности на акцию. Сумма номинальной стоимости всех акций равна сумме капитала. Дивиденды - это доля прибыли компании, связанная с владением акциями. Дивидендные платежи обычно не гарантируются заранее и могут принимать форму денежных дивидендов, дивидендов по акциям или дивидендов по акциям. Рыночная цена акции - это цена, по которой акции торгуются на рынке капитала.

Шаг 3. Определяем базовую прибыль (убыток) на акцию.

Для этого базовую прибыль (убыток) отчетного периода (см. шаг 1) нужно разделить на средневзвешенное количество обыкновенных акций, находившихся в обращении в течение отчетного периода:

Пример из практики

Предположим, что на 1 января 2012 года в обращении находился 1 млн обыкновенных акций открытого акционерного общества «Зима» номиналом 1 руб.

На практике часто происходит увеличение собственного капитала. Обычно это делается следующим образом.

Выпуск новых акций или передача части собственного капитала в уставный капитал.
Это технически делается путем тиснения акций или замены их новыми.

Собственный капитал Компании, помимо своего капитала, является фондом и фондами прибыли.

Другой общей операцией является так называемое разделение акций, что увеличивает количество акций при постоянной сумме капитала, что снижает номинальную стоимость одной акции. Причина деления техническая или психологическая. В дополнение к обыкновенным акциям можно найти много других типов акций. Привилегированные акции обычно дают право их владельцу на получение льготного дивиденда. В результате этот фонд по умолчанию имеет уровень ценных бумаг с фиксированным доходом. Акционеры-учредители обычно имеют больше голосов, чем обыкновенные акции, в соответствии с правом голоса на общем собрании.

31 марта 2012 года общество выпустило 200 тыс. обыкновенных акций с тем же номиналом. Эти акции были оплачены.

Допустим, что прибыль после уплаты налогов, приходящаяся на акционеров-владельцев обыкновенных акций (то есть базовая прибыль отчетного периода), составит в 2012 году 1 млн руб.

Расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находившихся в обращении в 2012 году, представлен в таблице ниже

Только квалифицирующие права имеют право на получение квалифицированных акций. Акционерные акции обычно являются непереводимыми именными акциями для сотрудников акционерного общества. Наконец, запас может иметь либо буквенный, либо бумажный формат и звук в названии или носителе.

Капитальные ценные бумаги крупных компаний торгуются на основной Пражской фондовой бирже. Ценные бумаги торгуются на Пражской фондовой бирже либо в форме фиксации, либо непрерывно. Исправление в основном означает, что совокупные заказы на покупку и продажу торгуются по одной цене, которая максимизирует объем торгов.

Если акционерное общество не имеет конвертируемых ценных бумаг или договоров купли-продажи обыкновенных акций по цене, ниже их рыночной стоимости, то в бухгалтерской отчетности отражается только базовая прибыль (убыток) на акцию. Соответствующая информация обязательно раскрывается в пояснениях к финансовой отчетности (п. 16 Методических рекомендаций 1).

Новый фондовый рынок будет по-прежнему основываться на принципе клиента, но закон требует профессионального брокера в форме лицензированного брокера ценных бумаг между фондовой биржей и небольшим розничным инвестором. Это отношение рыночной цены акции к продажам.

Это отношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости. Идеальные значения можно рассматривать как 0, 1-0. С другой стороны, это низкое значение говорит нам о том, что инвесторы не верят в компанию. Слишком высокие значения говорят, что имущество компании переоценивается.

Когда возникает разводненная прибыль

Показатель разводненной прибыли (убытка) на акцию отражает возможное снижение уровня доходности (увеличение убытка) обыкновенной акции в последующем отчетном периоде. Например, это происходит после дополнительного выпуска акций без увеличения активов общества.

Когда у общества имеются конвертируемые ценные бумаги или совершались сделки купли-продажи акций по ценам, ниже рыночных, нужно определять разводненную прибыль (убыток) на акцию. Она показывает, какие дивиденды были бы выплачены на одну обыкновенную акцию, если бы держатели всех конвертируемых инструментов реализовали свои права и получили обыкновенные акции.

Отношение цены / прибыли делится на темпы роста прибыли. Это может быть как пять лет, как год. Акции со значением от 0, 1 до 0, 9 обычно считаются недорогими и, следовательно, относительно твердым призывом к инвестициям. Однако даже наиболее часто используемые и общепризнанные модели в равной степени основаны на будущих оценочных значениях. В любом случае, всегда есть немного о шарлатанизме.

Это доля прибыли и общего капитала. Он рассказывает нам, как компания выгодна для своих общих активов. Это доля прибыли и капитала, а также доля чистой прибыли в акционерном капитале. В любом случае, отношение должно быть выше, чем безрисковая норма доходности, иначе владение акциями является спорным.

При выполнении определенных условий держатели конвертируемых инструментов могут стать акционерами. Если это произойдет, то прибыль придется пересчитать исходя из большего количества акций. Иначе говоря, в расчете на одну акцию она понизится.

КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Опционы;

Варранты на акции;

Это доля среднего годового дохода и общего инвестированного капитала. Существует разница между доходом и расходом денежных средств и их эквивалентов на предприятии. Акций с годовым уровнем денежного потока. Эта оценка сравнивает рыночную цену акции с годовым свободным денежным потоком.

Это соотношение чистой прибыли и доходов за последние 12 месяцев. Он в основном измеряет, сколько долларов доллара компания может сохранить в своей прибыли. Он часто используется при сравнении двух компаний в аналогичной отрасли. Более высокая маржа прибыли указывает на более высокую прибыльность компании. Поэтому ей нужно больше контролировать свои расходы.

Долговые или долевые инструменты, включая привилегированные акции, конвертируемые в обыкновенные акции;

Программы приобретения акций работниками;

Акции, которые будут выпущены в случае выполнения определенных условий.

Показатель разводненной прибыли (убытка) на акцию отражается по строке 2910 отчета 2.

Расчет разводненной прибыли на акцию

Этот показатель отражает краткосрочную ликвидность компании, а также способность компании погашать свои краткосрочные облигации с использованием ликвидных активов. Более быстрое соотношение скоростей, лучшее быстродействие. Это также более консервативно, чем текущее соотношение, поскольку оно не учитывается при поставках.

Это определяет способность компании погашать краткосрочные долги. Чем выше указатель, тем выше вероятность погашения. Соотношение менее 1 означает, что компания не находится в хорошем финансовом состоянии, но не обязательно означает банкротство. Строгий показатель того, сможет ли компания покрыть свои краткосрочные долги, не продавая акции. Компании с коэффициентом менее 1 не могут погасить свои краткосрочные обязательства. Если коэффициент кислотной реакции значительно меньше, чем коэффициент оборотного капитала, это означает, что оборотные средства сильно зависят от запасов.

Чтобы определить разводненную прибыль на акцию, нужно базовую прибыль на обыкновенные акции и средневзвешенное количество акций в обращении скорректировать с учетом:

Всех конвертируемых инструментов, которые могут вызвать понижение прибыли на акцию;

Исполнения договоров купли-продажи акций эмитентом по цене, ниже рыночной.

Примерами являются предприятия розничной торговли. Он измеряет краткосрочное здоровье компании. Это один из двух наиболее широко используемых методов корпоративной оценки, но также отчасти отражает значительную ценность компании. По этой причине и для лучшей интерпретируемости мы предпочитаем это в наших наградах.

Экономическая прибыль в этой концепции достигается компанией, когда оплачиваются не только текущие затраты, но и затраты на капитал. Если предприятие имеет положительную бухгалтерскую прибыль, оно также признает экономическую прибыль, если эта учетная прибыль больше, чем стоимость встроенного капитала. Проще говоря, если бизнес получает положительную прибыль, но прибыль недостаточно высока, чтобы компенсировать все риски собственников, то владельцы не достигают экономической прибыли, а убытков.

Предположим, что на 1 января 2012 года в обращении ОАО «Лето» находился 1 млн обыкновенных акций номиналом 1 руб.

Прибыль после налогов, приходящаяся на владельцев обыкновенных акций, составляет в 2012 году 200 тыс. руб.

Базовая прибыль на обыкновенную акцию в 2012 году равна 0,2 руб. (200 000 руб. / 1 000 000 акций).

31 марта 2012 года «Лето» выпустило конвертируемые облигации на сумму 400 тыс. руб. под 10 процентов годовых. По условиям выпуска условия конвертации облигаций следующие:

Тогда стоимость фирмы представляет собой сумму будущих значений экономической прибыли, перенесенных на текущую стоимость и чистую рыночную стоимость активов. Фундаментальный анализ акций призван найти внутреннюю ценность акций и предсказать его дальнейшее развитие. Он использует несколько методов и даже больше показателей для этого. Исходя из этого, долгосрочный инвестор может решить, правильно ли оценивается или ошибочно оценивается, и выгодны ли инвестиции.

Как правило, отдельные индикаторы представляют собой минимальные или максимальные значения, которые являются подходящими или идеальными для инвестирования. На практике, однако, точное соблюдение этих значений является несколько проблематичным, особенно для отдельных показателей. Это дается как с развитием рынков с течением времени, потому что ценности несколько лет назад, возможно, не актуальны сегодня.

В 2013 и 2014 годах - 100 новых обыкновенных акций за каждые 100 руб. облигаций;

В 2015 году - 120 новых обыкновенных акций за каждые 100 руб. облигаций.

Произведем расчет разводненной прибыли по шагам.

Шаг 1. Рассчитаем средневзвешенное количество акций за 2012 год при условии полной конвертации облигаций в обыкновенные акции. В расчет принимаются самые невыгодные для компании условия конвертации. Это 2015 год, когда за каждые 100 руб. облигаций «Лету» придется выпустить 120 обыкновенных акций.

ЧТО РАСКРЫВАЕТСЯ В ПОЯСНЕНИЯХ К БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ

Дата выпуска дополнительных обыкновенных акций.

Основные условия выпуска.

Количество выпущенных акций.

Сумма полученных денежных средств.

Другая существенная для пользователей отчетности информация о показателях базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию.

Информация о договорах, сделках с обыкновенными акциями, конвертируемыми ценными бумагами, состоявшихся после отчетной даты, имеющая существенное значение для пользователей бухгалтерской отчетности. Среди таких сделок:

Значительные по объему выпуски либо выкуп обыкновенных акций;

Заключение договора, по которому при выполнении определенных условий осуществляется допэмиссия обыкновенных акций.

При таких условиях появится 480 тыс. новых акций (400 000 руб. / 100 шт. х х 120 шт.). Это максимально возможное количество акций при условии полной конвертации облигаций.

Шаг 2. Определим, как конвертация облигаций 31 марта 2012 года повлияла бы на прибыль за год.

ОАО «Лето» могло бы сэкономить на процентных расходах за период с 31 марта по 31 декабря 2012 года. Сумма экономии (возможного прироста прибыли) составила бы 30 000 руб. (400 000 руб. х 10% х 9 мес. / 12 мес.). Уменьшив соответственно расходы, общество сэкономило бы 6000 руб. на налоге на прибыль (то есть 30 000 х 20%).

Поэтому чистая экономия составила бы 24 000 руб. (30 000 руб. - 6000 руб.). В Методических рекомендациях 1 эта сумма названа возможным приростом прибыли за вычетом возможного увеличения сумм налога на прибыль. Новая сумма прибыли составила бы 224 000 руб. (200 000 руб. + 24 000 руб. экономии). Она должна быть распределена между новым количеством акций - 1 360 000 шт.

Шаг 3. Рассчитаем разводненную (пониженную) прибыль на одну обыкновенную акцию:

(200 000 руб. + 24 000 руб.) / 1 360 000 шт. = 0,16 руб.

Базовая прибыль на акцию в 2012 году, напомним, составляет 0,2 руб.

Базовая прибыль на акцию (basic EPS) даёт представление о доле владельца обыкновенной акции в чистой прибыли компании. Но кроме обыкновенных акций, находящихся в обращении, существуют финансовые инструменты, которые потенциально могут привести к увеличению количества акций и, следовательно, количества претендентов на долю в прибыли. МСФО 33 обязывает наряду с базовой EPS раскрывать так называемую разводненную прибыль на акцию — показатель, учитывающий влияние потенциальных обыкновенных акций, которые могут появиться на рынке в будущем.

Алгоритм расчета разводненной прибыли на акцию

Разводняющие финансовые инструменты это, например, которые дают право владельцу облигаций получить акции эмитента вместо погашения таких облигаций денежными средствами. В стандарте рассматриваются также опционы на покупку акций (options) и варранты (warrants) — это инструменты, дающие право их держателю на покупку обыкновенных акций. В целом потенциальная обыкновенная акция - это финансовый инструмент или другой контракт, который может наделить своего владельца правом собственности на обыкновенные акции.

В случае, если такие финансовые инструменты будут превращены (=конвертированы) в обыкновенные акции, то прибыль компании будет распределена среди большего числа акционеров. Показатель разводненной прибыли на акцию рассчитывается как предупреждение для уже существующих акционеров, что их доход на акцию потенциально может стать меньше. По сути разводненная прибыль на акцию — это теоретическая оценка прибыли на акцию, учитывающая эффект от конвертации всех имеющихся у компании разводняющих финансовых инструментов.

В МСФО 33 «Прибыль на акцию» даётся следующее определение термина «разводнение»:

Разводнение - это уменьшение прибыли на акцию или увеличение убытков на акцию в результате предположения о том, что конвертируемые инструменты были конвертированы, опционы или варранты были исполнены, или что обыкновенные акции были выпущены после выполнения оговоренных условий.

Алгоритм расчета разводненной прибыли на акцию предусматривает корректировку как числителя, так и знаменателя общей формулы EPS (= чистая прибыль/количество акций):

а) прибыль или убытки увеличиваются на посленалоговые дивиденды и проценты, признанные за этот период в отношении разводняющих инструментов, а также корректируются на все прочие доходы или расходы, связанные с разводняющими инструментами;
(b) средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении увеличивается на средневзвешенное количество дополнительных обыкновенных акций, которые возникнут при конвертации всех разводняющих инструментов.

Разводненная EPS на экзамене Дипифр

На экзамене Дипифр встречаются два типа инструментов, для которых нужно рассчитывать разводненную прибыль на акцию:

а) конвертируемые облигации и
б) опционы для работников на покупку акций.

В стандарте есть примеры и более сложных расчетов, но начинать лучше именно с этих двух примеров.

Разводнение EPS конвертируемыми облигациями

В данном случае меняется не только средневзвешенное количество акций (знаменатель формулы EPS), но и прибыль, приходящаяся на существующих и потенциальных будущих акционеров (числитель формулы). Проценты по конвертируемым облигациям добавляются к прибыли с учетом эффекта налогообложения. Ведь если бы облигации были конвертированы в обыкновенные акции, то проценты по ним не должны были бы выплачиваться.

Прибыль, приходящаяся на обыкновенных акционеров Каппы за год, закончившийся 30 сентября 2010 года, составила 33,200,000 долларов. Средневзвешенное количество акций в обращении 86,029,000 штук. Базовая прибыль на акцию за отчетный период составила 38,6 центов.

В течение всего года Каппа имела 20 млн. штук конвертируемых облигаций. На 1 октября 2009 года, балансовая стоимость долгового компонента облигаций составляла 23 млн. долларов, а эффективная ставка процента равнялась 7%. Ставка налога на прибыль в стране, где «Каппа» осуществляет свою деятельность, составляет 20%. Та же ставка налога применяется в отношении финансовых расходов, отражаемых в отчете о совокупном доходе. Облигации конвертируются в обыкновенные акции с 1 октября 2011 года по усмотрению владельца. Предусматривается конвертация одной облигации в одну обыкновенную акцию.

Решение

Сначала нужно определить проценты по конвертируемым облигациям. Подробно можно прочитать в отдельной статье. Рассчитаем финансовые расходы, которые были уплачены в течение отчетного года:

23,000 х 7% = 1,610 Дт Финансовые расходы Кт Финансовое обязательство

Эта сумма была отнесена на расходы, то есть уменьшила величину прибыли. Чтобы получить величину чистой прибыли, нужно 1,610 умножить на 80% (100% минус 20% налога): 1,610 х (1 — 0,20) = 1,288. Необходимо добавить эту сумму в числитель формулы разводненной EPS.

Помимо увеличения прибыли при конвертации облигаций, увеличится и количество обыкновенных акций. Расчеты всегда ведутся на основе предположения о максимальном разводнении, т.е. как будто все держатели облигаций решили бы конвертировать их в обыкновенные акции. В данном примере всё просто, конвертация 1 к 1, что означает увеличение количества акций на 20,000,000 штук.

Очень удобно представлять расчет в табличной форме:

	Прибыль, $тыс	Количество акций, тыс. штук	Прибыль на акцию, центы	Примечание
	(а)	(б)	(в) = (а)/(б)
Базовая EPS	33,200	86,029	38,6
Облигации	1,288	20,000
Итого	34,488	106,029	32,5	разводнение

Поскольку, конвертация облигаций имеет понижающий эффект, то она учитывается (про написано ниже). Таким образом, разводненная прибыль на акцию равна 32,5 цента.

Разводнение прибыли на акцию опционами на покупку акций

Опционы и варранты на покупку акций представляют собой инструменты, которые дают право их владельцу купить обыкновенные акции. Такие инструменты будут иметь разводняющий эффект, если для их исполнения обыкновенные акции будут выпущены по цене ниже рыночной.

Для расчета разводненной прибыли на акцию стандарт предлагает все потенциальные обыкновенные акции рассматривать таким образом, как будто они состоят из двух компонентов:

акций, выпускаемых по рыночной цене
акций, выпускаемых без возмещения

Первый «компонент» не учитывается при расчете разводненного показателя EPS, а второй «компонент» прибавляется к количеству обыкновенных акций в обращении.

Алгоритм расчета описан в стандарте в пункте 45:

МСФО 33, п.45 Для целей расчета разводненной прибыли на акцию предприятия делается допущение об исполнении разводняющих опционов и варрантов предприятия. Предполагаемая выручка от этих инструментов рассматривается как полученная от выпуска обыкновенных акций по средней за данный период рыночной цене обыкновенных акций. Разница между количеством выпущенных обыкновенных акций и количеством обыкновенных акций, которые были бы выпущены по средней за данный период рыночной цене обыкновенных акций, должна рассматриваться как эмиссия обыкновенных акций, реализуемых без возмещения.

Проще всего понять алгоритм расчёта на цифрах.

Компания «Ипсилон» ежегодно готовит финансовую отчетность за год, заканчивающийся 31 декабря. Чистая прибыль компании за год, закончившийся 31 декабря 2008 года, составила 12 млн. долларов. Средневзвешенное количество акций в обращении 48,222,000 штук. Базовая прибыль на акцию за отчетный период составила 24,9 центов (12,000 тыс долларов/48,222 тыс штук = 0,249 доллара).

В течение года «Ипсилон» предоставила своим сотрудникам 12 млн. опционов на акции. Права на приобретение опционов вступили в силу 31 декабря 2007 года без каких-либо условий. Цена исполнения опциона была равна 1 доллару 50 центам. Средняя рыночная цена одной обыкновенной акции «Ипсилон» за год, закончившийся 31 декабря 2008 года, равна 2 долларам 25 центам.

Решение

При выпуске опционов на покупку акций меняется только средневзвешенное количество акций в знаменателе формулы EPS (в самом общем случае). Прибыль, приходящаяся на обыкновенных акционеров, в этом случае не меняется.

Три шага:

12,000,000 штук х $1,50 = $18,000,000 — выручка от продажи акций
$18,000,000/$2,25 = 8,000,000 штук — такое количество акций можно было бы купить по рыночной цене
12,000,000 — 8,000,000 = 4,000,000 штук — количество акций, выпущенных безвозмездно

Количество безвозмездных (= «свободных» от слова «free») добавляется к средневзвешенному количеству акций, рассчитанному для базовой EPS.

48,222,000 + 4,000,000 = 52,222,000

Разводненная EPS будет равна 12,000,000/52,222,000 = 0,2298 доллара или округленно 23 цента.

	Прибыль, $тыс	Количество акций, тыс. штук	Прибыль на акцию, центы	Примечание
	(а)	(б)	(в) = (а)/(б)
Базовая EPS	12,000	48,222	24,9
Опционы	0	4,000
Итого	12,000	52,222	23,0	разводнение

У данной задачи есть продолжение ниже, пример 3.

Рассчитано ранее: базовая EPS — 24,9 цента, разводненная EPS — 23,0 цента

«Ипсилон» имеет 40 млн. конвертируемых облигаций по цене 1 доллар за штуку (выпуск был до 1 января 2008 года). Вместо погашения инвесторы могут обменять облигации на акции 31 декабря 2010 года. Финансовые расходы, связанные с выпуском данных облигаций и отраженные в отчете о прибылях и убытках за год, закончившийся 31 декабря 2008 года, составили 2 млн. долларов. «Ипсилон» платит налог на прибыль по ставке 25%. Держатели облигаций могут получить 1 акцию за каждые 2 облигации.

Решение

Сумма финансовых расходов по конвертируемым облигациям прямо дана в условии — 2 миллиона долларов. Эту сумму нужно скорректировать на налоговый эффект и добавить к числителю формулы EPS:

$2,000,000 х (100% — 25%) = $1,500,000

Поскольку в данном примере конвертация проводится в соотношении 1 к 2, то появится 20 миллионов новых акций для расчета разводненной прибыли.

	Прибыль, $тыс	Количество акций, тыс. штук	Прибыль на акцию, центы	Примечание
	(а)	(б)	(в) = (а)/(б)
Базовая EPS	12,000	48,222	24,9
Опционы	0	4,000
Итого	12,000	52,222	23,0	разводнение
Облигации	1,500	20,000
Итого	13,500	72,222	18,7	разводнение

Антиразводняющий эффект

Во всех таблицах выше в правой колонке написано слово «разводнение». Это важно, так как некоторые конвертируемые инструменты могут иметь антиразводняющий эффект. Если это так, то такие инструменты не учитываются при расчёте разводненной прибыли на акцию.

Антиразводняющий эффект может возникнуть только в отношении инструментов, при учете которых меняются не только количество акций, но и чистая прибыль в числителе формулы. Причем стандарт устанавливает, что проверка разводнения должна проводиться только в отношении прибыли на акцию от продолжающейся деятельности.

Кроме того, величина разводнения зависит от последовательности рассмотрения разводняющих инструментов. Чтобы максимизировать эффект разводнения базовой EPS, сначала должны рассматриваться конвертируемые инструменты с самой низкой прибылью на дополнительную акцию, потом с более высокой. Опционы и варранты, как правило, включаются в расчет первыми, поскольку они не влияют на числитель используемой для расчета формулы.

Например, если в примере 1 изменить величину прибыли и количество дополнительных акций, то конвертируемые облигации будут иметь антиразводняющий эффект. Соответственно, такие инструменты не должны учитываться при расчете разводненной прибыли на акцию. Разводненная EPS в данном случае будет равна базовой EPS.

	Прибыль, $тыс	Количество акций, тыс. штук	Прибыль на акцию, центы	Примечание
	(а)	(б)	(в) = (а)/(б)
Базовая EPS	33,200	86,029	38,6
Облигации	2,400	5,000
Итого	35,600	91,029	39,1	Антиразводнение

Расчёт разводненной прибыли на акцию. Пример №4

Несколько замечаний, касающихся расчёта разводненного показателя EPS.

что делать, если выпуск разводняющих инструментов осуществлен в течение отчетного периода?
что делать, если в течение отчетного периода произошла конвертация инструментов?
что делать, если разводняющие инструменты имеют несколько способов конвертации?

Ответ на эти вопросы есть в стандарте:

МСФО 33, п.38 Потенциальные обыкновенные акции взвешиваются за период, в который они находились в обращении.

МСФО 33, п.38 Потенциальные обыкновенные акции, конвертированные в течение данного периода в обыкновенные, включаются в расчет разводненной прибыли на акцию с начала этого периода до дня конвертации; со дня конвертации полученные в результате обыкновенные акции включаются в расчет как базовой, так и разводненной прибыли на акцию.

МСФО 33, п.39 При наличии более чем одного способа конвертации при расчетах используется самый выгодный с точки зрения держателя потенциальных обыкновенных акций коэффициент конвертации или цена исполнения.

Таким образом, если выпуск конвертируемых инструментов или опционов произошел в течение отчетного периода, то количество потенциальных обыкновенных акций взвешиваются за период, в который они находились в обращении. Ниже я привела пример, когда выпуск разводняющих инструментов произошел в течение отчетного периода.

Альфа готовит финансовую отчетность за периоды, оканчивающиеся 31 марта. Чистая прибыль Альфы от продолжающейся деятельности за год, закончившийся 31 марта 2011 года, составила 2,450,000 долларов.

На 1 апреля 2009 года капитал Альфы был равен $3 миллиона, номинал обыкновенной акции составляет 25 центов. До этой даты были выпущены 5 миллионов конвертируемых облигаций с датой погашения в 2016 году. Эффективная ставка процента по облигациям 8%. Облигации могут быть конвертированы на следующих условиях: каждые $100 облигаций конвертируются в 40 обыкновенных акций. Ставка налога на прибыль равна 30%.

1 октября 2010 года директора Альфы были наделены правом купить 2 миллиона обыкновенных акций компании по цене $1. Средняя рыночная цена обыкновенных акций Альфы за год, закончившийся 31 марта 2011 года была $2.50.

Рассчитайте разводненную прибыль на акцию по продолжающейся деятельности Альфы за год, закончившийся 31 марта 2011 года.

Решение

Количество обыкновенных акций в обращении: $3,000,000/$0,25 = 12,000,000 штук

Опционы

Выручка от выпуска акций при погашении опционов: $1 х 2,000,000 = 2,000,000
При рыночной цене $2,50 за эту сумму можно купить $2,000,000/$2,5 = 800,000 акций
Разводняющее количество акций равно 2,000,000 — 800,000 = 1,200,000 штук
Выпуск опционов был 1.10.10, поэтому средневзвешенное количество дополнительных акций равно 1,200,000 х 6/12 = 600,000 штук

Конвертируемые облигации

При конвертации облигаций:

посленалоговая прибыль увеличилась бы на: $5,000,000 х 8% х (100% — 30%) = $ 280,000
количество акций увеличилось бы на: $5,000,000/$100 х 40 = 2,000,000 штук

	Прибыль, $тыс	Количество акций, тыс. штук	Прибыль на акцию, центы	Примечание
	(а)	(б)	(в) = (а)/(б)
Базовая EPS	2,450	12,000	20,42
Опционы	0	600
Итого	2,450	12,600	19,44	разводнение
Облигации	280	2,000
Итого	2,730	14,600	18,7	разводнение

Разводненная прибыль на акцию равна 18,7 цента.

Ретроспективные корректировки прибыли на акцию

Могут быть случаи, когда количество обыкновенных акций и/или потенциальных обыкновенных акций (разводняющих инструментов) увеличивается или уменьшается после отчетной даты . Если эти изменения произошли после окончания отчетного периода, но до публикации финансовой отчетности, то показатели прибыли на акцию (включая сравнительную информацию) должны быть пересчитаны на основе нового количества акций.

В случае признания ошибок и изменения учетной политики базовая и разводненная прибыль на акцию корректируются ретроспективно за все охватываемые отчетностью периоды.

Презентация прибыли на акцию в финансовой отчетности

Если у компании нет прекращенной деятельности, то в отчете о совокупном доходе показывается базовая и разводненная прибыль на акцию.

Если в течение отчетного периода компания имела прекращенную деятельность, то в отчетности показываются четыре цифры EPS: 1) базовая и разводненная прибыль на акцию, рассчитанная от всей