Индекс доу джонса определяется на. Индекс Доу Джонса (Dow Jones)

Журналист Чарльз Доу (Charles Henry Dow) и статистик Эдвард Джонс (Edward Davis Jones) вошли в историю экономической науки, сделав всего одно изобретение – впервые рассчитав биржевой индекс. В дальнейшем Ч. Доу создаст известную «теорию Доу» и заложит ключевые положения технического анализа ценных бумаг, но большинство будет слышать его имя именно благодаря индексу Доу-Джонса.

Этот старейший индекс биржевой деятельности с 1884 г. служит индикатором финансового состояния самых значительных американских компаний на Нью-Йоркской фондовой бирже. Невзирая на неоднозначность оценки экспертами, индекс Доу применяется профессионалами и начинающими игроками фондовых рынков. Подчеркивая собственную значимость, биржевая шутка в США гласит: «Америка чихнет, а простужается весь мир».

Немного истории

Как мы уже отмечали в о Нью-Йоркской бирже, в первоначальном варианте индекс именовался «транспортным» — Dow Jones Transportation Average. Из 11 входящих в него сообществ лишь 2 были промышленными, а остальные 9 – транспортными. Он рассчитывался для внутреннего пользования и отражался лишь в соответствующих бюллетенях биржи.

Чарльз Доу и Эдвард Джонс

Новый показатель позволил немного снизить риск операций с акциями, поскольку тогда популярностью пользовались предсказуемые облигации. Ч. Доу образно сравнивал акции с палочками, которые выкладывают на пляже у кромки прибоя. Каждая волна сдвигала палочки, указывая на прилив, или уносила их с собой, сигнализируя об отливе. Иначе говоря, если индекс в целом рос, а компания из него заметно отставала, не проявляя видимых проблем, то можно было ожидать, что котировки этой компании вскоре «подтянутся» к индексу.

С 1896 г. индекс преобразован в «промышленный» — Dow Jones Industrial Average (DJIA), сохранив полученное имя до нашего времени. Его регулярную публикацию начал журнал Wall Street Journal, а в вычислениях использовалась цена обыкновенных акций 12 промышленных фирм. В статье рассказывается о судьбе американских компаний из индекса первого состава. Сейчас в составе тридцати американского индекса преобладают фирмы сферы услуг: это отражает тенденцию развития третичного и четвертичного секторов экономики.

Индекс Dow Jones в экономике

Напомним, что к первичному сектору (primary activities) относится добыча и переработка сырья, ко вторичному (secondary) – обрабатывающая промышленность и строительство, к третичному (tertiary) – сфера услуг, к четвертичному (quaternary) – научные исследования и разработки.

Модель Кларка: историческая смена ведущих секторов экономики

Проследим эту тенденцию по составу Dow Jones Index за прошедшие 120 лет, выделив цветом соответствующие сектора экономики (попробуем определить соответствующий сектор по преобладающему виду деятельности).

С 1916 г. в индекс Dow Jones стали включать ценные бумаги 20 фирм, а с 1928 г. – 30 компаний. Эти «локомотивы экономики» составляют 20% капитализации всего бизнеса США и 25% NYSE. Ротация происходит постоянно из-за изменения стоимости и значимости определенной компании, в связи с реорганизациями и ликвидациями бизнеса. Так, в кризисные 1932-33 годы была замена половина компаний индекса. В неизменном виде на протяжении всех лет (с двумя короткими перерывами) в списке присутствует только General Electric. Но есть мнение, что при следующем пересмотре списка она может в него не попасть с учетом серьезных проблем и снижения прибыли.

Если же мы сделаем классификацию индекса не по видам секторов, а по отраслям, то на сегодня увидим следующую картину:

Если сравнивать эти результаты с российским индексом, то видно, что например нефтегазовая отрасль занимает в Dow Jones только около 5%, тогда как в индексе Мосбиржи на нее приходится около половины состава. Кроме того, там не представлена область высоких технологий и здравоохранения, которая в Доу Джонс занимает более четверти индекса. Актуальный состав индекса Dow 30 можно найти например на https://www.investing.com/indices/us-30 , выбрав раздел «Components».

Владельцы индекса Dow Jones

Чарльз Доу учредил информационную фирму «Dow Jones & Company» (прямо по соседству с фондовой биржей Нью-Йорка) и в роли редактора газеты The Wall Street Journal начал публикацию DJIA. Именно этот журнал в данное время проводит ротацию компаний старейшего индекса США. Поначалу информация добывалась чуть ли не подглядыванием за трейдерами, а цена первых рукописных изданий была всего 2 цента за штуку.

Ради исторической справедливости стоит упомянуть Чарльза Бергстрессера (Charles Bergstresser), который был сооснователем компании, автором названия журнала и соавтором DJIA. Его имя не вошло в составное название прославленного показателя, хотя после ухода из компании Джонса Бергстрессер некоторое время был ее совладельцем с Доу — до продажи фирмы в феврале 1902 года. Возможно, что фамилия Бергстрессер просто оказалась заметно длиннее, чем у Доу и Джонса, и поэтому в название индекса не вписалась.

Сегодня индекс Доу является собственностью «S&P Dow Jones Indices», которым на долевой основе владеет S&P Global. Официальным сайтом индекса считается https://eu.spindices.com/ . Здесь можно ознакомиться с дополнительными сведениями о The Dow, например, с методологией его расчета.

Важно упомянуть метку зарегистрированной торговой марки на каждом продукте указанного сайта (The Dow Jones Industrial Average ® (The Dow ®)). Остальные организации получают право публикации индекса по платной подписке и без торгового знака, а некоторые показатели предоставляются заказчикам индивидуально.

Способ расчета индекса

Представив, что в конце 19 в. Доу и Джонс рассчитывали индекс вручную карандашом на листе бумаги, становится понятно, почему был выбран самый простой способ – средняя арифметическая. DJIA определялся отношением суммы стоимости акций на конец торговой сессии к числу акций. Он не принимал во внимание внутреннюю конструкцию ценных бумаг, их разделение (сплит) или соединение (консолидацию). В результате с помощью индексного показателя сложно было сопоставить значения различных периодов.

Начиная с 1928 г. используется другой подход – средневзвешенная арифметическая с масштабируемым делителем. Т.е. каждый раз, когда происходит изменение внутренней структуры акций выбранных компаний, особым образом изменяется делитель индекса. Если раньше делитель был равен 12 и 20, то сейчас он меньше единицы.

Хотя выбор акций не регулируется количественными правилами, акции обычно добавляются, только если компания имеет отличную репутацию, демонстрирует устойчивый рост и представляет интерес для большого числа инвесторов. Компании должны быть зарегистрированы и иметь штаб-квартиру в США. Кроме того, большая часть доходов также должна быть получена из США. Изменения в индексах производятся по мере необходимости.

Для расчета могут использоваться американские и канадские доллары, а также японская йена. Хотя заметное изменение стоимости акций одной компании на каком-то периоде может возобладать над поведением всех остальных, в общей сложности график Dow Jones позволяет точно отражать «медвежьи» и «бычьи» биржевые тренды.

«Быки» и «медведи»

На сленге трейдеров «медвежий» тренд означает падение цен, а «бычий» — их рост. Запомнить это легко, представив, как медведь заваливает лапами добычу и прижимает к земле, а бык поднимает ее на рогах вверх.

Если на бирже много продавцов, то это ведет к снижению цен, поскольку они конкурируют между собой за интерес покупателей. Так формируется «медвежий» тренд. Если покупателей больше, то повышенный спрос влечет рост цен и возникновение «бычьего» тренда. В ситуации равного количества продавцов и покупателей наступает « » — цены колеблются без ярко выраженного направления, что иногда называют боковым трендом.

Понимать направление тренда важно для трейдеров. По общим правилам, при росте цен рекомендуется покупать соответствующие акции, а при их снижении – продавать. Во флэте лучше воздержаться от рыночных операций, дождавшись смены тренда. Рост индекса Доу Джонс — это рост американской экономики в целом, синоним благополучия и зачастую позитивные сигналы на покупку — не случайно даже совершенно далекие от финансов люди слышали о существовании индекса Dow Jones.

Динамика и анализ «семейства Доу-Джонса»

За более чем 130 лет Dow Jones Industrial Average вырос с 40,94 пунктов в 1884 г. до 25 800 пунктов в начале декабря 2018 г., т.е. примерно в 630 раз. Относительно максимума в 2018 году — в 670 раз. Это невероятное значение можно условно считать приростом капитализации американского бизнеса. Миллиардер Уоррен Баффет предсказывает, что всего через 100 лет индекс вырастет до 1 млн. пунктов.

Такой рост с учетом выплачиваемых дивидендов равен примерно 10% в год. Разумеется, индекс не банковский депозит — на рынке были периоды, когда за 10 и даже более лет акции США не приносили реального дохода. Но за любые 15 лет инвестиции как минимум выходили в ноль, а все 30-летние промежутки давали доходность не менее 7-8% годовых.

Поэтому в долгосрочной перспективе индексные ценные бумаги являются выгодными. Укажем значительные кризисные спады и резкие спекулятивные скачки цен, отраженные в динамике DJIA.

В истории с 20 века было четыре серьезных падения DJIA, повлиявших на мировую экономику:

1. Великая депрессия 1929 г.
2. Нефтяной кризис 1973 г.
3. Обвал фондового рынка в 1987 г.
4. Мировой финансовый г.

На самом сайте индекса выделяют семейство из 10 фондов Dow Jones:

Просмотрев эту таблицу, легко увидеть следующее. Четыре индекса:

• Dow Jones Transportation Average (DJTA, 20 транспортных компаний)
• Dow Jones Industrial Average (DJIA, 30 промышленных компаний)
  
• Dow Jones Utility Average (DJUA, 15 компаний энергетическо-газовой сферы)
• Dow Jones Composite Average (DJCA, использует компании трех индексов выше)

относятся к ветеранам рынка, самому «молодому» из них насчитывается 84 года. Число акций в таких индексах может существенно разниться — композитный индекс в данный момент включает в себя 65 акций. Остальные 6 индексов группы гораздо моложе — только один из них пока что отметил свое 10-летие. Несомненно, это расширение состава вызвано резким увеличением интереса в мире к индексному инвестированию, которое наблюдается в последние 10-15 лет. Что и ведет к появлению или номинированных в йене вариантов.

Однако семейство Доу этими индексами отнюдь не исчерпывается. Существует Dow Jones Coal Index, Dow Jones Target Date Index, Dow Jones U.S. Mid-Cap Total Stock Market Index и множество других. The Global Dow (GDOW) включает в себя 150 акций со всего мира, причем доля США там менее 43%. Есть и индексы других стран, использующие название Доу-Джонса:

• Dow Jones Turkey Titans 20
• Dow Jones Italy Titans 20
• Dow Jones South Korea Titans 30
• Dow Jones Africa Titans 50
• Dow Jones Safe Pakistan Titans 15

Вид классического индекса Доу-Джонса в реальном времени:

За последние 10 лет (2009-2018) индекс вырос больше, чем за 100 предшествующих, что внушает определенные опасения за будущую доходность. Такие специалисты, как компания Vanguard и ее основатель Д. Богл предсказывают доходность следующих 10 лет не более 4-5% годовых.

Использование индекса Доу

Ключевой индекс США широко применяется как биржевой инструмент. Для крупных и средних инвесторов возможны три основных варианта получения дохода от индекса:

1. покупка акций компаний, входящих в его состав

2. покупка индексного фьючерсного контракта (или контракта на разницу, CFD)

3. покупка акций ETF – индексного инвестиционного фонда

Операции интересны даже для начинающих трейдеров / инвесторов, которые могут обратиться к услугам брокеров. Покупка считается наиболее доступным способом, а ETF – наиболее надежным.

Масштаб сделок по крупнейшему в серии Доу фонду SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (тикер DIA, более 21 млрд. $ под управлением) обычно составляет $3-5 млн. в день. Он действует с 1998 г. и отличается регулярной ежемесячной выплатой дивидендов. Ниже даны некоторые примеры биржевых фондов ETF для различных вариантов индекса, доступных на мировых фондовых биржах:

Кроме аналитической значимости в качестве старейшего индекса, индекс Доу сказывается на курсе доллара США и ценах на фьючерсы сырьевых товаров. Среди них мини-контракты (E-mini) на бирже CME Group особенно ликвидны.

Сам Ч. Доу называл индексы лошадьми, способными вытащить увязшую повозку. Пример уже был приведен в начале статьи — индекс может вытянуть отстающую акцию, если у компании-эмитента не наблюдается действительно серьезных проблем. Как мы видели, входящие в различные варианты Dow Jones компании представлены во многих странах, так что изменение их стоимости отражает деловую активность всего мира.

Этот индекс очень чувствителен к политическим изменениям. С приходом к власти Трампа DJIA вырос на треть после повышения зарплаты американцев и уменьшения безработицы. В начале 2018 г. он падал на фоне угрозы торговой войны с Китаем, а в июле начал восстанавливаться после начала переговоров по тарифам. Чем позитивнее политические новости, тем стабильнее индекс.

Если говорить о слабостях индекса, то несмотря на его популярность все-таки стоит помнить, учет лишь 30 (хотя и огромных) компаний одной сферы ограничивает возможности анализа рынка. Не менее важно и то, что для индекса определяющей является цена акций, а не капитализация компании (хотя компания очень большой капитализации может иметь низкую цену на акции, если выпустила большое количество акций). Так что инвесторы нередко дополнительно изучают индекс S&P 500, отражающий состояние 500 крупнейших эмитентов США и рассчитывающийся по другой методике. Но для оперативного отражения деловой активности бизнеса и реакции на международные события Доу сохраняет высокую актуальность.

Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average или DJIA) – это один из фондовых индексов, созданных изданием Wall Street Journal и одним из основателей компании Dow Jones & Company, Чарльзом Доу (Charles Dow) .

Впервые индекс рассчитан 26 мая 1896 года. Сегодня он принадлежит S&P Dow Jones Indices, большей частью которой владеет McGraw-Hill Financial.

Промышленный индекс Доу-Джонса – только один из индексов, созданных Чарльзом Доу. Сегодня американский индекс Доу-Джонса включает 30 крупнейших компаний, работающих в США.

Присутствие в названии индекса слова промышленный по большей части исторический след, поскольку сегодня современные 30 компаний, входящие в индекс не относятся к тому, что традиционно считается тяжелой промышленностью.

Слово «average», которое переводится с английского языка, как «средний, усредненный», не совсем верно отражает суть. Индекс Доу-Джонса показывает не совсем средние значения цен, а сумму, разделенную на делитель, меняющийся каждый раз, когда проводятся сплиты или выплаты дивидендов акциями.

Что значит промышленный индекс Доу-Джонса

Расчет DJIA основан на ценах акций, а не на . Индекс Доу-Джонса не зависит от количества выпущенных акций.

Мало кто действительно понимает, что показывает индекс Доу-Джонса. Что означает новость, вроде DJIA потерял 120.23 пункта и закрылся на 16,955.59, или Доу-Джонс достиг 17,138.20? Сначала требуется понять, что отражает котировка 16,955.59 или 17,138.20.

Для лучшего понимания давайте сначала взглянем на процесс расчета стоимости. В далеком 1896 году Чарльз Доу сложил цены на акции 12-и компаний и разделил на 12. Позже в 1923 году, Артур Харрис (Arthur “Pop” Harris) был назначен для расчета этих значений. После его ухода на пенсию для расчета индекса стали использовать компьютеры.

Сегодня процесс значительно отличается от того, как это раньше делал мистер Доу. Чтобы использовать исторические данные был придуман специальный делитель. В последние 118 лет индекс пережил множество сплитов, разделений компаний, и прочего, что могло сильно исказить показания индекса, если бы не использовался постоянно изменяемый делитель.

Давайте посмотрим на примере. Вся сумма цен после закрытия торгов 25 июля 2014 года по 30-акциям, входящим в индекс, составила 2,641.03. Делитель на тот день — 0.15571590501117 (DJIA Divisor , он каждый день публикуется в Wall Street Journal). Если разделить сумму цен закрытия на делитель, то получится 16,960.57. Это и есть значение индекса Доу-Джонса к закрытию торгов 25 июля.

Очевидно, что изменение цены на любые из 30-акций обязательно скажется на значении индекса Доу-Джонса.

Американский индекс Доу-Джонса – простое взвешенное среднее значение суммы цен на акции, входящие в список. Допустимо рассматривать значение индекса, как цены. Если котировки индекса упали к закрытию на 80 пунктов, значит цены на акции стали стоить в сумме на $80 долларов дешевле (учитывая делитель).

Повышение значения индекса говорит о повышении цен на соответствующие акции и наоборот. Важно понимать, что значительное повышение котировок индекса может быть вызвано повышением цен только на акции одной компании. Рост одних бумаг может перевесить падение остальных.

То есть, если у вас в портфеле есть акции, входящие в индекс Доу-Джонса, то его повышение не означает, что ваши активы выросли в цене. Индекс показывает взвешенное среднее значение 30 компаний сразу.

За 100-летнюю историю индекс Доу-Джонса стал одним из самых популярных и сегодня рассматривается, как основной барометр состояния американского фондового рынка.

DJIA, конечно, имеет и недостатки. Во-первых, методика расчета не учитывает размеры компаний. Во-вторых, 30, входящих в индекс компаний, представляют только маленькую долю огромного американского фондового рынка, где котируются акции 10000 компаний.

Несмотря на недостатки, индекс остается самым популярным. Когда в новостях говорят, что индекс Доу-Джонс показал рекордный рост, значит фондовый рынок (усредненно) находится на подъеме.

Компании индекса Доу-Джонса

Список компаний, входящих в индекс Доу-Джонса постоянно меняется. Редко, но постоянно. Некоторые фирмы бывали в индексе многократно, гигантские корпорации вообще его долгие годы не покидают.

В интернете много мест, позволяющих ознакомиться с текущим списком компаний. Например, в достаточно удобном виде можно посмотреть на сайте CNN или на официальном сайте индекса Доу-Джонс в соответствующем разделе.

Что означает падение индекса Доу-Джонса, и чем это грозит

Падение индекса Доу-Джонса может быть спровоцировано снижением цен на акции одной компании или всех сразу. Чтобы падение цен на одни бумаги повлекло за собой падение индекса целиком, должно произойти действительно значительное изменение цены.

Впрочем, действительно сильное падение индекса Доу-Джонса обычно возникает при снижении цен на большую часть акции списка. Такие события называют «обвалом».

Инвесторы обычно выбирают компании для инвестиций после оценки бизнеса. Они предпочитают вкладывать деньги в фирмы, которые показывают хорошие доходы и имеют хороший потенциал для будущего развития.

Если компании публикуют «плохие» финансовые отчеты, то инвесторы начинают от таких бумаг избавляться. Не всегда это касается исключительно негативных финансовых показателей. Например, акции Apple после последней презентации значительно «просели», потому что инвесторы не увидели ничего принципиально нового среди представленных продуктов. Существует много факторов, влияющих на ценообразование на фондовом рынке.

Индекс Доу-Джонса может падать под влиянием общего ослабления экономики. Причиной падения иногда становится снижение цен на нефть, экономические кризисы (в США и Китае из-за сильной зависимости экономик двух стран), природные катастрофы и другие глобальные фундаментальные факторы.

Поскольку в индексе Доу-Джонса присутствуют компании из разных индустрий, финансовые аналитики рассматривают его как уникальный индикатор общего состояния экономики США. Когда DJIA незначительно проседает, то инвесторы стремятся купить акции, поскольку верят, что цены вскоре вернуться к прежним значениям и получится хорошо заработать.

Значительное падение индекса Доу-Джонса, с другой стороны, будет рассматриваться как очень негативный фактор. Когда случается сильный обвал, инвесторы в панике начинают избавляться от акций. Причем слово паника здесь весьма уместно, поскольку неопытные инвесторы и трейдеры даже не пытаются понять причины падения.

Значительное падение индекса Доу-Джонса в США оказывает на общество довольно сильный психологический эффект. Люди начинают экономить и осторожнее относиться к своим сбережениям. В итоге падает спрос на различные товары, растет безработица и снижается общая продуктивность страны.

Как влияет индекс Доу-Джонса на доллар

Индекс Доу-Джонса стал настолько популярным в мире, что последние десятилетия считается главным показателем состояния экономики США.

Курс доллара по отношению к евро практически один в один коррелирует с индексом Доу-Джонса. Падение котировок индекса может привести к падению курса доллара. Но есть и обратная зависимость. Рост курса доллара может привести к росту цен на акции, входящие в индекс Доу-Джонса.

Название Dow Jones стало уже синонимом фондовой биржи и экономикой США. Один из самых популярных и важных фондовых индексов — индекс Dow Jones.

Dow Jones

В 1883 году Чарльз Доу (1851–1902) и Эдвард Джонс (1856–1920) стали выпускать в свет двух-страничную газету с данными о финансовых рынках Америки.

Это было начало всем известного издания Wall Street Journal.

В то время это была первая газета которая публиковала ежедневные биржевые сводки и она сразу стала очень популярна.

Так как газета публиковала данные, которые были известны лишь не многим, теперь каждый мог оценивать силы конкурентов. Чтобы не раскрывать всю информацию о компаниях, Доу и Джонс вынуждены были ввести новый показатель, который отражал среднюю стоимость десяти крупнейших промышленных компаний. Это и был первый индекс Dow Jones .

Сейчас индекс содержит 30 крупнейших компаний:

• 3M Co. (NYSE: MMM) (промышленный конгломерат)
  American Express Co. (NYSE: AXP) (кредитные услуги)
  AT&T (NYSE: T) (телекоммуникации)
  Boeing Co., The (NYSE: BA) (авиастроение и оборона)
  Caterpillar, Inc. (NYSE: CAT) (сельскохозяйственная и строительная техника)
  Cisco Systis (NASDAQ: CSCO) (телекоммуникации)
  Chevron Corp. (NYSE: CVX) (нефтегазовая компания)
  Coca-Cola Co. (NYSE: KO) (напитки)
  E.I. du Pont de Niours & Co. (NYSE: DD) (химия)
  Exxon Mobil Corp. (NYSE: XOM) (нефтегазовая компания)
  General Electric Co. (NYSE: GE) (промышленный конгломерат)
  The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS)
  Home Depot, Inc. (NYSE: HD) (магазины строительных принадлежностей)
  Intel Corp. (NASDAQ: INTC) (полупроводники)
  International Business Machines Corp. (NYSE: IBM) (вычислительная техника)
  JPMorgan Chase and Co. (NYSE: JPM) (финансовая группа)
  Johnson & Johnson Inc. (NYSE: JNJ) (химия, фармацевтика)
  McDonald’s Corp. (NYSE: MCD) (рестораны быстрого обслуживания)
  Merck & Co., Inc. (NYSE: MRK) (фармацевтика)
  Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) (программное обеспечение)
  Nike Inc. (NYSE: NKE)
  Pfizer, Inc. (NYSE: PFE) (фармацевтика)
  Procter & Gamble Co. (NYSE: PG) (бытовая химия)
  Travelers (NYSE: TRV) (страхование)
  UnitedHealth Group Inc (NYSE: UNH) (здравоохрание)
  United Technologies Corp. (NYSE: UTX) (промышленный конгломерат)
  Verizon Communications (NYSE: VZ) (телекоммуникации)
  Visa, Inc. (NYSE: V)
  Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT) (торговая сеть)
  Walt Disney Co., The (NYSE: DIS) (индустрия развлечений)

Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) — говорит об активности Американской фондовой бирже и экономике, так как промышленный сектор является наиболее богатым.

Распределение DJIA выглядит следующим образом:

• Промышленность: 20,41%
• Потребительские услуги: 16,36%
• Технология: 15,58%
• Здравоохранение: 11,45%
• Финансовые: 11,13%
• Нефть и Газ: 10,92%
• Товары народного потребления: 6,16%
• Телекоммуникации: 4,73%
• Основные материалы: 3.26%

Одним из существенных недостатков индекса Доу Джонс является способ его вычисления - при подсчёте индекса цены входящих в него акций складываются, а потом делятся на поправочный коэффициент. В результате даже если одна компания заметно меньше по капитализации, чем другая, но стоимость одной её акции выше, то она сильнее влияет на индекс.

Всё это необходимо знать для полного понимая индекса Dow Jones, ведь теперь вам известно, от чего больше зависит индекс и что способно повлиять на изменение его цены.

Как заработать на индексе Dow Jones

С одной стороны индекс Dow Jones легко поддается аналитике, так как новостей по индексу достаточно много. К примеру, многие биржевые участники работают только с этим индексом, совершая десятки сделок в день.

Но с другой стороны, анализировать индекс очень трудно, так как не всегда является возможным уследить за всем. К тому же, на цену индекса влияют не только компании входящие в его состав, но и мировая экономика и политика.

К примеру , когда индекс Dow Jones достиг внутридневного максимума на уровне 5 месяцев, это было благодаря новостям из России. По заявлению секретаря российского Совбеза Россия будет продолжать выступать в роли посредника между Киевом и Юго-востоком Украины и прикладывать усилия к деэскалации конфликта.

Как видите, новость совсем не связана с , и другими компаниями в составе индекса, но она повлияла на американскую экономику, политическую стабильность и индекс Доу Джонса как показатель экономики США.

Что бы заработать на индексе Dow Jones важно понимать, что этот индекс стал олицетворением Wall Street и американской экономики в целом.

В экономическом календаре вам нужно следить за промышленными данными США, важнейшими экономическими показателями с высокой степенью важности.

Вы можете воспользоваться прогнозами, в которых индекс назван США 30 — это название индекса довольно распространено на некоторых биржах.

На странице MarketWatch (//www.marketwatch.com/investing/index/djia/news) вы можете просматривать самые свежие новости касающиеся индекса.

Как вы видите, технический анализ тут не всегда помогает, так как цена на индекс напрямую зависит от экономической и политической ситуации в мире. Новости выходят довольно часто и индекс идет вслед за мировыми событиями. Лично я не уверен, что индикаторы или другие инструменты технического анализа способны точно предсказать цену. возможно я ошибаюсь, но мне кажется, что фундаментальный анализ в данном случае будет надежнее в долгосрочном периоде.

Где заработать на индексе Dow Jones

Вам нужно определить, будет цена расти или падать в указанный срок, например в следующие 20 минут. Укажите срок опциона, сумму инвестиции и укажите ваш прогноз.

• Если вы считаете что цена будет расти — выбирайтеопцион ВВЕРХ ;
• Если считаете что цена будет падать — выбирайте опцион ВНИЗ .

Если ваш прогноз окажется верным — вы получите 70-85% прибыли, даже если цена изменится хоть на 0,001 пункт в сторону вашего прогноза.

Открыв я выбрал актив — индекс Dow Jones :

Я установил время окончания опциона на 18:10 , опцион закроется через 16 минут:

По графику видно что сейчас 17:54 , значит мне нужно сделать прогноз цены на 16 минут. Исходя из и технического анализа я инвестировал с условием роста цены — кнопка ВВЕРХ:

Вскоре я вернулся на сайт брокера и увидел результат:

За 16 минут индекс Dow Jones принес мне $42,9 чистой прибыли!

С инвестиции в $55 я вернул $97,9:

Брокер позволяет зарабатывать на акциях ведущих компаний со всего мира, сырьевых товарах как

Жар биржевых боев, горячка, страсть наживы,

Молитв о золоте неисчислимый хор,

Блеск одержимых глаз, подъем нетерпеливый

Мильонов торгашей на золотой Фавор!

Душа моя, смотри! С ума на биржах сводит

Мечта о золоте, несытая мечта!...

Эмиль Верхарн, <Город>

Пролог

Индекс как индикатор описания процессов наблюдаемых на рынке акций стал тем инструментом, который позволил разобраться в ежедневной путанице и хаосе движений вызванных изменениями котировок акции тех или иных компаний на биржевых площадках.

Индекс был придуман в 1884 году американским журналистом Чарльзом Генри Доу, ещё задолго до своего официального представления. Но тогда он служил больше для внутреннего анализа и нигде не публиковался. Представленный индекс в 1896 году первоначально состоял из акций 12 промышленных компаний того времени. В настоящее время он охватывает 30 крупнейших компаний в США. На протяжении всего времени состав представленных бумаг как и их количество в индексе периодически менялся, но суть и основная идея его расчета как индикатора процессов происходящих на финансовом рынке осталась прежней. А вот значение и роль многократно выросла в экономической и финансовой жизни различных экономических субъектов!

Динамика индекса Доу-Джонса даёт нам замечательную картину событий происходивших как на финансовом рынке в частности, так и в экономической жизни в целом не только одной отдельно взятой страны, но и целого ряда стран в мире на протяжениивот уже более века.

Рис.1.

Медвежий рынок ассоциируется с экономическим спадом (рецессией, депрессией) иными словами с кризисом в экономической жизни страны. В то же время "медвежьим рынком" принято считать рынок на котором наблюдается устойчивая тенденция падения цен в течении относительно длительного периода времени, как правило, речь идёт о снижении цен по меньшей мере на 20%.

Табл.1.

Анализ динамики индекса показывает, что с 1900 года по настоящее время на американском рынке акций наблюдалось снижение цен ниже 20% - 13 раз. Из которых рынок акций дважды снижался ниже 50% - это во время "Великой депрессии " в 1929-1932 году и во время "Ипотечного кризиса " в 2007-2009 году.

Табл.2.

Максимальное снижение за всю историю индекс показал во времена "Великой депрессии". Минимальное своё значение 41,22 (или -89,19% от предшествующего ему максимума - 03 сентября 1929 года) индекс Доу-Джонса достиг спустя почти 3 года - 8 июля 1932 года, после известно печальных "черного понедельника " и последовавшего за ним "черного вторника ", снижение индексов в те дни составило -13,47% и -11,73% соответственно.

Период «Великой депрессии» 30-х годов XX века отметился ещё и статистически наибольшим количеством наихудших периодов изменения месячной динамики индекса Dow Jones с 1900 г. по 2015 г. В общей сложности 6 месяцев того периода показали наихудшую месячную динамику индекса.

Рис.2.

При этом следует отметить, что такое же количество месяцев в тот период показало и наилучшую месячную динамику процентного изменения индекса. Всё это подчёркивает высокую волатильность, которая присутствовала на американском рынке акций в 30-е годы.

Рис.3.

Динамика же среднего помесячного процентного изменения индекса Dow Jones к началу года за период с 1900-2015 следующая:

Рис.4.

Часть 1. Исторический анализ динамики Индекса Доу-Джонса

1.1. Элементы риска

При этом стандартное отклонение, мера изменчивости доходности, составила - 21,24%.

Табл.3.

Необходимо отметить, что полученные показатели не являются точным индикатором ожидаемых значений в будущем. Они лишь дают информацию о прошлых событиях.

Дневная волатильность, представленная ниже на графике, показывает нам насколько порой широким бывали дневные изменения индекса Доу-Джонса.

Рис.5.

Среднедневные колебания волатильности индекса, за рассматриваемый период, находились преимущественно в диапазоне от -5% до +5%, сужаясь и расширяясь время от времени. При этом можно видеть, как часто она с легкостью пробивала и этот коридор значений. Это говорит нам о степени возможного уровня риска.

На представленной ниже диаграмме мы видим частоту наблюдаемых событий дневных изменений индекса.

Рис.6.

Зачастую для анализа негативного изменения того или иного инвестиционного актива используется такой показатель для анализа рыночного риска как Value-at-Risk (VaR). VaR - показывает величину, которая с определенным уровнем вероятности, не превысит то или иное значение. Существует три наиболее распространенных метода расчета VaR - параметрический, исторический и метод Монте-Карло. Использование же параметрического способа расчета VaR предполагает наличие нормального распределения, но как мы можем видеть на Рис.6. имеющееся фактическое распределение событий ему не соответствует. Проверка нормальности распределения критерием Колмогорова-Смирнова это подтверждает.

Рассмотрим полученные значения VaR рассчитанные тремя способами одновременно:

Табл.4.

В Табл.4. видны дневные VaR-значения с максимальным уровнем доверительной вероятности - 99,9%. Данный уровень доверительной вероятности покрывает максимальное распределения случайной величины, так называемое "правило трех сигм " (99,73%).

VaR посчитанный методом исторического моделирования показывает значения выше, чем при использовании двух других методов вычисления (см. столбец 4 Табл.4.).

В последних трёх столбцах таблицы значения выделенные красным цветом указывают нам на то, что фактические максимальные дневные снижения оказывались выше полученных VaR-значений в рассматриваемые кризисные периоды на рынке акций. Это говорит о том, что VaR посчитанный даже с очень высоким уровнем доверительной вероятности не может служить в полной мере надежным механизмом защиты от потенциально возможного риска.

Тем не менее, применение в работе такого инструмента как Value-at-Risk имеет и свои положительные стороны. Идентификация и количественная оценка негативных изменений тех или иных событий, представленным способом, является важным элементом в общей системе управления рыночными рисками, включающая в себя и такие составляющие как опыт и мотивированную экспертную оценку в частности.

1.2. Анализ номинальной и реальной доходности

Номинальная доходность

В процентном изменении динамика индекса за период с 1896 года по август 2015 года выглядит достаточно впечатляюще (см. рис. ниже).

Рис.7.

Теоретически инвестировав в 1896 года $100 к августу 2015 года эта сумма выросла бы до ~ $38 730 в номинальном выражении и без учета дивидендной составляющей.

Доходность индекса Доу-Джонса за 119 лет (1896-2015) составила ~ 5,14% годовых (без учета дивидендной составляющей).

Годовая ставка выплачиваемых дивидендов по акциям компаний входящим в индекс Доу-Джонса составила за период ~ 4,55% годовых.

Ниже представлена динамика дивидендной доходности индекса за анализируемый период.

Рис.8.

На рынке акций доходность инвестиций необходимо рассматривать как с учетом прироста рыночной стоимости бумаг, так и дивидендной составляющей по ним. Для этих целей используется показатель TSR (Total Shareholders Return) - совокупная доходность инвестора.

С учётом дивидендной составляющей процентное изменение динамики индекса Доу-Джонса выглядит ещё более впечатляюще.

Рис.9.

С учетом дивидендов доходность индекса Доу-Джонса за 119 лет (1896-2015) составила ~ 9,68% годовых.

Реальная доходность

В общем виде показатели изменения доходности индекса Доу-Джонса и индекса потребительских цен в США в разбивке на 20-летние периоды и в целом будут выглядеть следующим образом:

Табл.5.

Рис.10.

Небольшая инфляция в год в размере 3,04%, как видно на рисунке выше, способна значительно сократить покупательную способность денежной единицы на длительном промежутке времени.

Рис.11.

Рис.12.

Индекс в реальном выражении за этот период вырос до 70 807,78 пунктов, его темп прироста составил 162 992 % vs 38 630% в номинальном выражении.

1.3. Взаимосвязи на фондовом рынке - их наличие или отсутствие.

Доходность рынка и инфляция

Доход по акциям и инфляция: "...здравый смысл подсказывает, что доход по акциям должен быть относительно высоким, когда инфляция относительно велика, и относительно низким при относительно низкой инфляции. Почему? Потому что акции представляют претензии их владельца на реальное имущество, ценность которого должна возрастать с увеличением инфляции. " — из книги «ИНВЕСТИЦИИ» Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж.

Рис.13.

Коэффициент корреляции между номинальной доходностью индекса Доу-Джонса и ставкам по инфляции за период с 1896-2015 гг. - (+0,06). Корреляция слабо положительная. Уровень коэффициента незначителен, можно считать равным нулю, что говорит об отсутствии связи между этими двумя переменными.

Примечание: в одном из первых вариантов анализа взаимоотношений между номинальной доходностью индекса Dow Jones и ставкой инфляции коэффициент корреляции был отрицательный и составлял -0,15. Разница между ранним вариантом расчёта и текущим состоит в том, что в первом случае источником информации по инфляции выступал Federal Reserve Bank of Minneapolis, во втором — данные американского учёного-экономиста Роберта Шиллера, лауреата Нобелевской премии по экономике за 2013 год. В ряде данных по инфляции от Federal Reserve Bank of Minneapolis были пробелы по ранним годам, в то время как у Роберта Шиллера эта информация была представлена в полном виде. Необходимо отметить, что доступная официальная информация об инфляции в США, предоставляемая U.S. Bureau of Labor Statistics, содержит данные лишь с 1913 года. Более ранняя информация по инфляции — это данные собранные двумя учёными Джорджем Уорреном и Фрэнком Пирсоном из Cornell University и опубликованные в 1933 году в книге под названием «Цены».

В вышеупомянутой ранее книге «ИНВЕСТИЦИИ» — одним из автором, которой являлся Уильям Шарп — лауреат Нобелевской премии по экономике, уже приводился график аналогичного порядка, с небольшой лишь разницей, что вместо индекса Dow Jones были представлены годовые доходности акций и период анализа данных был немного меньше (1926–1993). И в нём речь шла о полученном коэффициенте корреляции равном (-0,02), что также по сути говорило о нулевой связи.

Рис.14.

Полученный результат говорит о том, что высокая инфляция сопровождается низкими реальными доходами по акциям.

Анализ полученных данных также показывает, что акции в краткосрочном периоде не являются средством защиты от инфляции, при этом наличие устойчивого дополнительного денежного потока в виде дивидендов, с последующим их реинвестированием способно нивелировать этот неприятный момент в долгосрочной перспективе.

Дивидендная доходность как индикатор будущего поведения рынка

Прибыль в виде дивидендов является индикатором роста и снижения чистых активов компании, что сигнализирует о состоянии её дел - далеко ли она от банкротства или приближается к этому.

Выше в Табл.5. мы могли видеть, что дивиденды занимают существенную долю в совокупном доходе инвестора на рынке акций. Исторически на американском фондовом рынке за период с 1896 г. по 2015 г. ставка дивидендной доходности составила ~4,6% из 9,7% совокупной годовой доходности в номинальном выражении. А это составляет приблизительно 50% годового дохода инвестора. При этом учитывая возможность последующего реинвестирования полученных дивидендных выплат общий вклад их, в процесс получения прибыли на рынке акций, становится ещё весомее. Отсюда дивиденды являются важнейшей составляющей инвестиций на рынке акций в целом.

В мире финансов существует достаточно известный коэффициент «Цена/Прибыль» (Price/ Earnings Ratio, P/E) - соотношение между ценой акции и прибылью на акцию. Иными словами это коэффициент, который помогает определить является ли акция той или иной компании дешевой или дорогой. Важно не переплачивать за инвестиции.

При анализе индекса Dow Jones приближенным показателю P/E будет показатель индекс Доу-Джонса/Дивиденды (Dow Price/Dividend Ratio, P/D). Данный коэффициент показывает сколько инвестор платит за один доллар дивидендов или за какое количество лет окупятся его инвестиции.

Рис.16.

На графике выше видно, что текущее значение P/D находится на исторически высоком уровне и составляет 47 $ за каждый доллар дивидендов. Потребуется 47 лет, чтобы инвестиции окупились. Исторически коэффициент P/D находился в среднем на уровне ~22. В настоящее время текущее значение превышает историческое более чем в 2 раза.

В случае высокого коэффициента P/E той или иной компании часто говорят о высокой степени уверенности инвесторов в её хорошем будущем. При этом высокий уровень может быть также признаком переоцененности компании.

Применительно к нашему показателю P/D - высокие его значения на протяжении последних 20 лет, возможно, говорят о большом оптимизме инвесторов относительно перспектив фондового рынка, но с другой стороны череда финансовых кризисов за этот период не могла не сказаться на столь позитивной его оценке.

Выходит, вероятным является некоторая переоцененность рынка?

Робертом Шиллером, о котором уже упоминалось здесь ранее, в конце 80-х годов для выявления переоцененности рынка был придуман модифицированный коэффициент «Цена/Прибыль» - CAPE Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio (циклически скорректированный коэффициент P/E).

Трактовка полученных значений коэффициента CAPE говорит о следующем - высокий уровень его коэффициента сигнализирует о последующих низких показателях фондового рынка в течении некоторого продолжительного времени.

При этом, следует отметить, что в расчете показателя используется десятилетняя средняя реальной доходности компаний в знаменателе. Формула повторяет принцип предложенный в 1934 году Бенджамином Грэмом и Дэвидом Доддом в их совместной работе "Анализ ценных бумаг", где использование десятилетней средней по их мнению позволяет сгладить временные резкие изменения роста доходности. Таким образом, показатель CAPE даёт хороший прогноз относительно будущей доходности акций на ближайшие 10 лет.

Используя тот же алгоритм расчета при вычислении показателя CAPE, но уже применительно к коэффициенту P/D (Price/Dividend Ratio) мы придём к следующим результатам:

Назовём наш показатель как CAPD Cyclically Adjusted Price Dividends Ratio (циклически скорректированный коэффициент P/D).

Для начала пересчитаем динамику индекса Dow Jones в реальных ценах сегодняшнего дня.

В итоге мы получим следующую его динамику за анализируемый период:

Рис.17.

Рис.18.

Но насколько этот коэффициент может служить хорошим индикатором будущей дивидендной доходности рынка акций, а через дивиденды и общей доходности в целом?

В этом нам поможет расчет последующего 10-летнего среднегодового темпа роста показателя CAPD.

Рис.19.

На графике выше заметна обратная связь между коэффициентом и его среднегодовым 10-летним темпом роста (с учетом сложного процента). Коэффициент корреляции равен -0,45.

Рис.20.

Полученный коэффициент корреляции не очень высокий, но некоторую связь он всё же демонстрирует. При этом необходимо отметить, что чем больший период инвестиционного горизонта мы будем рассматривать тем выше будет эта связь.

Так для 5-летнего инвестиционного горизонта - корреляция CAPD с будущей доходностью акций равна (-0,40), для 10-летнего - корреляция равна (-0,45), для 15-летнего - (-0,57), для 20-летнего - (-0,75).

Дальнейший анализ среднегодовых темпов роста CAPD позволяют нам выявить такой аспект состояния рынка при котором мы можем сказать является ли рынок на текущий момент слишком "дорогим" или напротив "дешевым" (см. рис. ниже).

Рис.21.

Представленный выше график говорит нам о следующем, что когда значение показателя CAPD находится в диапазоне от 17 до 20, то в последующие 10 лет рынок акций имеет тенденцию к росту дивидендной доходности, показывая среднегодовой темп прироста порядка 2%.

Если CAPD находится в диапазоне от 37 до 51, как в нашем случае (текущее значение CAPD равно 47), то в ближайшие 10 лет можно ожидать снижение общей доходности на фондовом рынке, среднегодовой темп падения будет составлять около 1,2%.

Таким образом, в настоящий момент наблюдается переоцененность американского фондового рынка.

В последнее время многие инвесторы задаются вопросом, не слишком ли высоко находится рынок. Представленный выше анализ даёт ответ на этот вопрос. Но при этом анализ не говорит о том, что коррекция на рынке произойдёт «завтра»!

Часть 2. История кризисов

2.1. "Кризис Barings" 1890 год

Вторая половина XIX века с её быстрой индустриализацией привела к бурному росту международной торговли и инвестиций между странами. Первая масштабная эпоха глобализации охватила практически весь мир с 1850 года вплоть до начала Первой мировой войны в 1914 г. Экспорт европейского капитала с легкостью пересекал моря и океаны — США, Канада, Аргентина, Индия, Египет, Китай, Россия и многие другие страны.

Появление индекса Dow Jones произошло на фоне промышленного оживления во второй половине 90-х годов XIX века, после имевшего место быть кризиса 1890 г. получившего своё название «кризис Barings». Последствия которого ощущались до 1895 г.

Начавшийся рост учетных ставок в конце 1889 года привел к удорожанию кредитов, как следствие — их стало очень трудно получить на приемлемых условиях. Инвесторы в Германии стали избавляться от аргентинских ценных бумаг, что спровоцировало их резкое обесценивание во Франции и Великобритании. Впоследствии в Аргентине прошла волна банкротств, которые вызвали массовые беспорядки не только у себя в стране, но и в других странах Южной Америки.

На тот момент существенные капиталы британских банков были инвестированы в Аргентину, крупнейшим из которых был банк Baring Brothers. Не менее половины из 30 млн фунтов аргентинских и уругвайских облигаций, выпущенных в последние два года, того периода, были размещены банком Baring Brothers. В 1890 году он отправил деньги около 10 млн фунтов в Аргентину на финансирование крупного инвестиционного проекта, не дождавшись завершения выпуска акций и облигаций предприятия занимавшегося водоснабжением и уже в ноябре этого же года, банк Barings был вынужден приостановить платежи, столкнувшись с кризисом ликвидности. Вызвав тем самым ещё большую панику на биржах. Банк имел доминирующую позицию на финансовом рынке в то время. Известнейшая кредитная организация, финансировавшая в своё время военную компанию Наполеона — «Луизианская покупка», в тот раз был спасён Банком Англии, который сам получил помощь от Банка Франции и правительства России.

Но через 105 лет банку в 1995 г., с его более чем 200-летней историей, пришел конец, вызванный несанкционированными действиями одного лишь старшего трейдера, работавшего в подразделении Barings в Сингапуре — Ника Лисона. В этот раз Банку Англии спасти старейшее кредитно-финансовое учреждение не удалось. Не стало «великой державы Barings». В 1818 году герцог Ришелье, премьер-министр французского короля Людовика XVIII произнес знаменитую фразу:

«В Европе есть шесть великих держав: Англия, Франция, Пруссия, Австрия, Россия и Barings»

За период кризиса с 1890–1895 гг. ставки дисконтирования векселей упали в Германии с 3,81% до 1,62%, в Англии с 3,5% до 0,92%.

В конечном счете «кризис 1890 года» поменял расклад сил в общемировой экономике, ключевая роль в которой перешла от Великобритании к США.

Первые признаки восстановления после «кризиса Barings» появились в России в 1893 году в результате быстрого развития тяжёлой промышленности в стране, привлекавшей большие инвестиции ряда европейских государств в это время. Стремительный рост промышленного подъёма в этот период в России происходил в основном за счёт масштабного железнодорожного строительства в стране, которое послужило развитием горно-металлургической промышленности. По оценкам экспертов тех лет иностранные инвестиции в российскую промышленность второй половины 90-х годов в общем объёме инвестиций составляли порядка 30%, а в горной, металлургической и машиностроительной отраслях — до 70%.

2.2. Кризис 1900 года или "Металлургический кризис"

Массовое строительство новых и модернизация старых заводов, рудников как в Америке, так и в Европе происходившее на фоне промышленного подъёма конца 90-х годов XIX века требовало всё большего количества добавочного металла, машин, угля. Как следствие этого цены на металл и топливо устремились вверх. Цены только на металл в США за два года с 1898 г. по 1900 г. выросли почти на 70%. Рост цен на уголь в Англии, Германии и России составлял от 40 до 70% в последний год уходящего XIX века. В России недостаток угля, в силу слабой развитости угольной промышленности в тот период, ощущался сильнее всего. Всё это спровоцировало рост и на товары текстильной промышленности, сельскохозяйственные товары пусть и в меньшей степени.

На этом фоне происходило напряжение и на денежном рынке. Ставки дисконтирования векселей в 1900 г. снова выросли до кризисных значений 1890 года — в Германии до 4,4%, в Англии до 3,6%. Учетная ставка в США в 1899 выросла до 11,1% с 2,4% в 1898 году, в Германии до 7%, в Англии до 6%, в России до 6,5%.

Россия первой подала тревожный сигнал летом 1899 года о наступлении новой волны кризиса в 1900 году. Слишком бурный рост тяжёлой промышленности в последние годы за счёт иностранных инвестиций вызвал некоторую зависимость от притока новых денег, игравших важную роль в финансировании промышленного подъёма в стране. Произошёл денежный кризис, вызванный началом повсеместного роста учётных ставок в мире. Это затруднило получение новых займов и привело к волне продаж иностранными инвесторами российских ценных бумаг. Весной 1899 года отмечалось снижение цен на акции железнодорожных компаний. А уже летом этого же года обанкротились фирмы крупных российских промышленников С.И. Мамонтова и С.П. фон Дервиза, которые были учредителями более двух десятков акционерных обществ, среди них — банки, страховые компании, металлургические, цементные и машиностроительные заводы. Банкротство вызвало панику на петербургской бирже и новую волну дефолтов среди других промышленных предприятий. Ставка дисконтирования векселей в ряде регионов России поднялась до 12%.

Со второй половины 1899 года в России началось сокращение промышленного производства. Банкротство одних (Верхнеднепровский металлургический завод) и усиленное предложение железа со стороны других привело к тому, что начиная с осени цены на металлургическую продукцию стали падать из-за образовавшегося перепроизводства.

Начиная с 1900 года в американской металлургии также произошла перемена — к осени сократилась выплавка металла приблизительно на 30% ввиду снижения заказов на железнодорожную продукцию (рельсы, паровозы, вагоны), спроса на строительные материалы и другие различные металлические изделия. Следствием этого стало падение промышленных акций с конца ноября 1899 г. до октября 1900 г. (см. рисунок ниже).

Рис.23.

Необходимость сбыта металла, из-за его перепроизводства внутри страны, толкало к выходу на внешние рынки и к его экспорту на европейский рынок, в частности, прибегая к демпинговым ухищрениям. Что обострило и без того высокую конкуренцию на мировом рынке металлов того времени.

Импорт дешёвого металла в Германию в 1900 году, где также наблюдалось его перепроизводство, привёл к сильнейшему падению на берлинской бирже акций металлургических и угольных компаний. Это вызвало цепную реакцию падения акций и других различных промышленных предприятий и банков.

Уже к середине 1900 года волна банкротств накрыла немецкие банки. В мае в Германии обанкротилось несколько крупных банков — Pommeranbank-Grupe, Berlin und Mecklenburg Strelitzsche Hypothekenbank. Началась паника и последовавшее за ним массовое изъятие вкладов.

Ситуация постепенно переросла в общемировой кризис перепроизводства.

В Англии также упал общий объём промышленной продукции, снизилось производство металла, сократилась добыча железной руды и это несмотря на военные заказы того времени, обеспечивавшие определённую загрузку промышленных предприятий (Англия вела войну в Южной Африке — «Вторая англо-бурская война»).

В Австро-Венгрии кризис наблюдался в металлургической, машиностроительной и деревообрабатывающей промышленности вследствие чего стали происходить массовые увольнения.

Кризис также охватил такие страны, как Францию, Бельгию, Голландию и даже Швейцарию.

И всё же кризис 1900 г. был лишь промежуточным звеном, он послужил началом другого большого кризиса 1901–1903 гг.

«Индекс Доу Джонса сегодня…» - слышит домохозяйка от телевизора и переключает канал. «Всё, начались финансовые новости, - думает она. - дальше ничего интересного». Дайте мне 10 минут, и я вам объясню, почему домохозяйка ошибается.

«Индекс» - страшное слово, пока не разберёшься, что это значит. В нашем случае адекватный синоним - «показатель». Показатель Доу Джонса, так лучше? Отлично. Осталось разобраться, что же старейший среди существующих индекс нам показывает.

Dow Jones — это биржевой индекс, некий «виртуальный портфель» или совокупность из 30 акций самых крупных компаний Америки. Вообще индексы бывают разными: например – 500 самых дорогих компаний США, или даже целого набора стран — индекс предприятий малой капитализации развивающихся стран. Отраслевые – индекс самых дорогих компаний IT-сферы. Вообще индекс может отражать что угодно.

Онлайн график и цена на DJI на сегодня

Интерактивный онлайн-график индекса Dow Jones можно посмотреть здесь.

Какие компании входят в состав

Компании, входящие в индекс DJ- богатые и уважаемые. 30 гигантов попали в группу крупнейших компаний не потому, что относятся к промышленной отрасли, хотя полное название показателя включает это слово. Главное требование от компаний - увеличение прибыли каждый квартал в течение 4х лет.

Список компаний меняется частенько - примерно каждые 2 года, а вот их количество остаётся неизменным. Предсказать изменения трудно, они зависят от стратегии компании или глобальных событий рынка. Например, 7 раз состав Доу поменялся в 1999, когда мир узнал об интернете. 25 раз колода тасовалась во времена Великой депрессии.

Состав Доу Джонс регулярно публикует Wall Street Journal. Если вы хотите больше узнать о том, чем индексы отличаются, загляните .

История индекса

Придумали показатель три человека, а называется он в честь двух из них. Я восстанавливаю справедливость, снимая шляпу перед Чарльзом Бергстрессером (пусть и фамилия у него - язык сломаешь). Это он придумал название «The Wall Street Journal» и стал ее основателем. Бизнесмен вместе с двумя друзьями - Чарльзом Доу и Эдвардом Джонсом - открыл агентство финансовой информации, вложив деньги, скопленные ещё в колледже.

Тот Чарльз, который Доу, стал папой технического анализа, разработав биржевую теорию. Её знают все трейдеры, потому что она исследует базовые индикаторы.

Чарльз пригласил Эдварда Джонса как финансового аналитика, причём в другую газету, в которой журналисты работали до своего журнала. Эдвард потом ещё работал брокером.

Сначала расчёт включал бумаги 9 железнодорожных магнатов, одну пароходную компанию и банк. Ради этого тогда ещё тонкий бюллетень - всего две странички бесценной информации - продавался хорошо. Тройка аналитиков наняла 50 сотрудников и открыла известную сегодня газету. Тогда показатель оценивал 20 компаний, а не 30, как сейчас.

Штаб-квартира находится в городе Нью-Йорке, здесь же расположена крупнейшая биржа.

Виды DJ

Промышленный индекс DJ DowJones можно записать короче – DJI (а DJIA — это кстати фьючерс). Мы уже поняли, что он не относится к промышленности. Кроме него, есть такие варианты:

Стоимость и динамика за все время

В феврале 2018 года биржа если не упала, то опустилась на одно колено: впервые за 7 лет индекс Доу Джонс потерял 1000 пунктов. Потом подтянулась азиатская биржа, впервые так ослабев за 15 лет. Конечно, пострадала мировая экономика в целом. Почему?

Этот показатель - американский, и в Штатах заключается половина всех биржевых сделок. Доу Джонс прост и понятен, включает только лидеров рынка. Он чувствителен к политическим и социальным событиям. Поэтому его колебания так влияют на финансовые рынки.

5 самых сокрушительных падений Доу

Финансовые аналитики падки до эпитетов - «чёрный понедельник», «чёрный вторник», и так далее - смотря когда обвалился рынок. Его история - одно чёрное пятно за другим.

1. Все началось с Великой депрессии в 1929 году - ослабление Доу Джонса на 11 % в один день!
2. Затем было падение на 22,6 % в 1987 году. После него экономисты стали переписывать всю рыночную теорию: повода для обвала не было.
3. Примерно столько же Доу Джонс потерял в 1998 году. Это привело к инфляции в России: мы потеряли все сбережения.
4. Другая ситуация была в «чёрный понедельник» 2008 года. Тогда глобальный рынок потерял 46 % капитала. Лопнул пузырь, надутый ипотеками США. Это тоже была корректировка рынка, но болезненная и затянувшаяся аж на 2 года. Доу Джонс в 2008 году упал на 8 %.
5. В 2018 году, чёрным стал февраль, с 7 по 9 число. Федеральная резервная система (ФРС) США обрадовали американцев новым отчётом: государственные облигации стали выгоднее прежнего.

В ответ инвесторы стали выводить деньги, чтобы скупить облигации. Когда такая лавина акций выставляется на продажу, показатель падает. Так, рынок потерял $ 114 млрд., это 4% от Доу Джонс. Паниковали только дамочки в студиях новостных передач, а инвесторы понимали: рынок просто стабилизируется.

Трамп на новом посту усилил рынок, подняв рыночный индекс на треть: зарплаты у американцев поднялись, безработица уменьшилась. После интенсивного роста спад был неизбежен.

И каждый раз кризис в США тянет за собой биржи всех остальных стран. К счастью, рост Доу Джонса также сулит прибыль глобальному рынку: первым реагируют азиатские площадки, затем - европейские.

Так случилось совсем недавно: в июле 2018 года. Состояние рынков стало восстанавливаться после угрозы торговой войны США и Китая: страны вступили в переговоры о новых тарифах. Наиболее объективным оказался Доу, поднявшись на 2.4 % за неделю. Причина в том, что динамика индекса Доу Джонса ориентирована на импорт, а не экспорт, и это важно при обсуждении торговой войны.

Метод расчета

Как рассчитывается индекс? Доу Джонс берёт сумму цен акций 30-ти компаний, а потом ее, на особенное число, чтобы получить среднее значение. Это число - поправочный коэффициент, его смотрят рядом с графиком индекса.

Полученное значение измеряют не в долларах, а пунктах. В этом нет ничего сложного, если вы хорошо управляетесь с процентами. Какая-то сумма берётся за 100 пунктов, или 100 %. Уменьшается сумма - падают пункты. Чтобы индекс серьёзно пострадал, должны подешеветь сразу несколько акций разных компаний.

Плюсы и минусы

Индексов в США много, и их всегда сравнивают с показателями DJ. Сам Доу Джонс любит бумаги с высокой ценой, даже если компания-эмитент меньше соседей по портфелю. Вот и получается, что на показатель больше всего влияют компании с дорогими акциями, а это - неправильно, когда капитал у них скромный.

Виной тому поправочный коэффициент. Но он не так плох. Нельзя вывести среднее арифметическое, поделив сумму акций на 30: тогда за бортом будет динамика рынка.

Индекс её худо-бедно учитывает, однако акционеры всё равно оценивают Доу Джонс на фоне другого важного показателя – Standard & Poor 500. Это тоже индекс, и у него есть базовый показатель, в отличие от Доу.

Как и где заработать на индексе

Индекс - старый, эффективный инструмент, которым пользуются и миллиардеры, и обычные люди. Например, неопытный инвестор хочет сохранить капитал. Что предлагает мировая практика?

Купить бумаги сразу всех компаний из индекса, вложиться понемногу на каждую. Упадёт одна - подорожает другая. О том, как это проще всего сделать, я писал много, но начать можно . Доход, конечно, будет среднерыночный, но хранить пенсию можно - деньги на растаят от инфляции.

Метод так популярен, что появился новый финансовый инструмент - . Они копируют для портфеля состав какого-нибудь индекса и заключают его в одной ценной бумаге. Так, инвестор покупает одну бумагу, а вместе с ней - целый портфель.

Самые популярные фонды на базе Dow:

1. DIA от StateStreet
2. UDOW и DDM от ProShares (с плечом)

Купить такой фонд можно через одно из популярных зарубежных брокеров:

Interactive Brokers CapTrader Exante Just2Trade

Фактически единственный настоящий крупный американский брокер, который еще работает с россиянами.

1. Есть поддержка на русском языке
2. Хорошие комиссии
3. Депозит можно пополнять рублями (мимо валютного контроля)

К минусам отнесу:

• Минимальный депозит 10.000$
• Комиссия за неактивность

Компания является американской "дочкой" Финама и создана чтобы выводить на американский рынок клиентов из СНГ.

1. Максимально простое открытие счета
2. Русскоязычная поддержка
3. Открытие счета от 200$

• Довольно высокие комиссии
• Разного рода дополнительные платежи