Кадры

Простой пример фьючерса. Что такое фьючерс

Фьючерс — это производный финансовый инструмент, контракт на покупку/продажу базового актива в определенную дату в будущем, но по текущей рыночной цене. Соответственно, предметом такого договора (базовым активом) могут выступать акции, облигации, товары, валюта, процентные ставки, уровень инфляции, погода и т.д.

Простой пример. Фермер посадил пшеницу. Цена на этот товар на рынке сегодня, условно, составляет 100 рублей за тонну. При этом со всех сторон поступают прогнозы, что лето будет хорошим, а урожай осенью — отменным, что неизменно вызовет рост предложения на рынке и падение цен. Фермеру совсем не хочется продавать зерно осенью по 50 рублей за тонну, поэтому он договаривается с неким покупателем, что гарантированно поставит ему 100 тонн зерна через 6 месяцев, но по нынешней цене в 100 рублей. То есть наш фермер таким образом выступает продавцом фьючерсного контракта.

Фиксирование цены товара, который будет поставлен через определенный срок, в момент заключения сделки — это и есть смысл фьючерсного контракта.

Производные финансовые инструменты появились вместе с торговлей. Но первоначально это был некий неорганизованный рынок, базировавшийся на устных договоренностях между, например, купцами. Первые контракты на поставку товаров в определенный момент в будущем появились вместе с письмом. Так, уже на клинописных табличках веков до н.э., которые были найдены при раскопках Междуречья, можно найти некий прообраз фьючерса. К началу 18 века в Европе появились основные виды производных финансовые инструменты, а рынки капитала обрели черты современных.

В России сегодня торговать фьючерсами можно на срочном рынке Московской биржи — FORTS, где одним из самых популярных инструментов является фьючерс на индекс РТС. Объем фьючерсного рынка во всем мире сегодня значительно превышает объем реальных торгов базовыми активами.

Компания БКС является лидером рынка по оборотам на срочном рынке FORTS. Зарабатывайте вместе с нами!

Технические детали

У каждого фьючерсного контракта есть спецификация — документ, закрепляемый самой биржей, в котором содержатся все основные условия данного контракта: — наименование; — тикер; — тип контракта (расчетный/поставочный); — размер (количество единиц базового актива на один фьючерс); — срок обращения; — дата поставки; — минимальное изменение цены (шаг); — стоимость минимального шага.

Так, фьючерс на индекс РТС сейчас торгуется под тиккером RIZ5: RI — код базового актива; Z — код месяца исполнения (в данном случае декабрь); 5 — код года исполнения контракта (последняя цифра).

Фьючерсные контракты бывают «расчетные» и «поставочные». Поставочный контракт подразумевает поставку базового актива: договорились через 6 месяцев купить золото по определенной цене — получите, здесь все просто. Расчетный же фьючерс никакой поставки не предполагает. По истечению срока контракта идет перерасчет прибыли/убытков между участниками договора в виде начисления и списания денежных средств.

Пример: Мы купили 1 фьючерс на российский индекс РТС, предполагая, что к концу срока обращения контракта отечественный индекс вырастет. Период обращения закончился, или, как часто говорят, наступила дата экспирации (expiration date ), индекс вырос, нам начислена прибыль, никто никому ничего не поставлял.

Срок обращения фьючерса — это период, в течение которого мы можем этот контракт перепродать или откупить. Когда этот срок заканчивается, все участники сделок с выбранным фьючерсным контрактом обязаны выполнить свои обязательства.

Фьючерсная цена — это цена контракта на текущий момент. В ходе жизни контракта она меняется, вплоть до даты экспирации. Стоит заметить, что цена фьючерсного контракта отличается от цены базового актива, хоть и имеет плотную прямую зависимость от нее. В зависимости от того, дешевле или дороже фьючерс, чем цена базового актива, возникают ситуации, называемые «контанго» и «бэквордация». То есть в сегодняшнюю цену закладываются некоторые обстоятельства, которые могут произойти, или же в целом настроение инвесторов по поводу будущего базового актива.

Преимущества торговли фьючерсами

Трейдер получает доступ к огромному количеству инструментов, торгующихся на разных биржах во всем мире. Это дает возможности для более широкой диверсификации портфеля.

Фьючерсы обладают высокой ликвидностью, что дает возможность для применения различных стратегий.

Сниженная по сравнению с рынком акций комиссия.

Основным преимуществом фьючерсного контракта является то, что вам не придется выложить столько денег, сколько пришлось бы при покупке (продаже) непосредственно базового актива. Дело в том, что при совершении операции вы пользуетесь гарантийным обеспечением (ГО). Это возвращаемый взнос, который биржа взимает при открытии фьючерсного контракта, другими словами — некий залог, который вы оставляете при совершении операции, размер которого зависит от ряда факторов. Нетрудно посчитать, что плечо, которое доступно при операциях с фьючерсами, позволяет увеличить потенциальную прибыль многократно, так как ГО чаще всего заметно ниже стоимости базового актива. Однако не стоит забывать и о рисках.

Важно помнить, что ГО не является фиксированной величиной и может изменяться даже после того, как вы уже купили фьючерсный контракт. Поэтому важно следить за состоянием своей позиции и уровнем ГО, чтобы брокер не закрыл вашу позицию в момент, когда биржа незначительно увеличила ГО, а дополнительных средств на счете вообще нет. Компания БКС предоставляет возможность своим клиентам воспользоваться услугой . Доступ к торгам на срочном рынке предоставляется на терминалах QUIK или MetaTrader5.

Торговые стратегии

Одно из основных преимуществ фьючерсов — доступность различных торговых стратегий .

Первый вариант — хеджирование рисков. Исторически, как мы уже писали выше, именно этот вариант и породил данный вид финансового инструмента. Первым базовым активом были различные продукты сельского хозяйства. Не желая рисковать своим доходом, фермеры стремились заключить договоры на поставку продукции в будущем, но по оговоренным сейчас ценам . Таким образом, фьючерсные контракты используются как способ снижения рисков, путем хеджирования как реальной деятельности (производства), так и инвестиционных операций, чему способствует фиксация цены уже сейчас на выбранный нами актив.

Пример: сейчас мы наблюдаем значительные колебания на валютном рынке. Как защитить свои активы в периоды такой турбулентности? Например, вы знаете, что через месяц вы получите выручку в долларах США, и не желаете брать на себя риск изменения курса валюты в этот период времени. Для решения этой задачи можно использовать фьючерсный контракт на пару доллар/рубль. Допустим, вы ожидаете получить $10 тыс. и текущий обменный курс вас удовлетворяет. Для того чтобы захеджировать себя от нежелательного изменения курса, вы продаете 10 контрактов с соответствующей датой исполнения. Таким образом, происходит фиксация текущего рыночного курса, и при любом его изменении в дальнейшем на вашем счете это уже не отразится. Позиция закрывается сразу же после того, как вы получаете реальные деньги.

Или другой пример: У вас есть портфель из российских голубых фишек. Вы планируете держать акции достаточно долго, более трех лет с целью быть освобожденным от уплаты НДФЛ. Но в то же время рынок уже вырос достаточно высоко и вы понимаете, что вот-вот может случиться коррекция вниз. Вы можете продать фьючерсы на ваши акции или же весь индекс ММВБ в целом, застраховавшись тем самым от падения рынка. Если рынок снизится, то вы можете закрыть ваши короткие позиции во фьючерсах, нивелировав тем самым текущие убытки по имеющимся в портфеле бумагам.

Спекулятивные операции . Два основных фактора, способствующих росту популярности фьючерсов именно среди спекулянтов, — это ликвидность и большое «плечо».

Задача спекулянта, как известно, получить прибыль от разницы цены покупки и продажи. Причем потенциал по прибыли здесь максимальный, а сроки удержания открытых позиций — минимальные. При этом в пользу спекулянта еще и такой момент, как сниженная по сравнению с рынком акций, комиссия.

Арбитражные операции являются еще одним вариантом использования фьючерсов, смысл которого сводится к получению прибыли от «игры» на календарных/межтоварных/межрыночных спредах. .

Чтобы узнать больше о торговле фьючерсами, вы можете почитать книги — например, Тода Лофтона «Основы торговли фьючерсами». Кроме того, можно посетить различные .

БКС Экспресс

Среди многих инструментов, которыми изобилует современный рынок, фьючерсы получили одно из наибольших распространений, и в то же время многие убеждены, фьючерсы это рискованный спекулятивный инструмент. В чем же его суть, как он появился, для чего используется? Зачастую человеку непосвященному найти верное объяснение становится предельно сложно.

Фьючерс – в первую очередь производный финансовый инструмент, который заключается между сторонами на приобретение базового актива с отложенной поставкой. В момент заключения фьючерсного контракта определяется цена и строки поставки, все остальные параметры, относящиеся к активу и урегулированию взаимоотношений сторон, определяются правилами биржи, регламентируются спецификацией.

С чего начиналась фьючерсная торговля

Теперь попробуем найти объяснение, что такое фьючерс простыми словами. И сделать это лучше на примере первых фьючерсных контрактов, которые заключались в Чикаго, начиная с середины 19-го века. Необходимость в них возникла на фоне увеличившихся объемов производства сельхоз продукции и не торопившимся в росте спросом. С развитием железнодорожного сообщения, телеграфов, как способа быстрой связи между удаленными абонентами, продукция фермеров стала распространяться не только по ближайшим регионам, но и по всей стране, а также за рубеж. Со всего среднего запада фермеры собирались в Чикаго, чтобы найти самого выгодного покупателя для своего зерна, кукурузы и т.п.

Что нужно фермерам? Как можно быстрее определить весь свой годовой урожай, найти самую выгодную стоимость. Что нужно покупателям? Им желательно найти минимальную цену, желательно при этом получить товар не сразу, а в нужное время, когда есть возможности постепенно переработать все. В такой ситуации явно просматривается неувязка.

Огромное количество фермеров собирается в конце осени и начале зимы на бирже со своими предложениями, что становится объяснением снижения цены до минимума. Покупатели же получали массу проблем с решением вопроса, как транспортировать, где хранить товары. Ведь их получить от фермера можно раз в сезон, а перерабатывать нужно круглый год. К тому же накладывались проблемы с фактическим отсутствием механизмов определения точного веса и объемов товара, и такие моменты зачастую в своих интересах интерпретировали дилеры. Так и появился фьючерс простое объяснение которому – предварительная договоренность с гарантией исполнения.

Посредством фьючерсного контракта, фермер договаривался в конце осени с покупателем о продаже зерна с условием, что фактическая отгрузка будет выполнена лишь весной, а до этого времени оно будет находиться в его хранилищах. Такой договор не только имеет объяснение срокам поставки, но и стоимостью. При этом обе стороны в равной степени защищены от прыжков цены, которые неизбежно будут в период между заключением сделки и фактической отгрузкой актива.

В 1848 году в Чикаго был заключен первый фьючерсный договор в современном понимании на объем примерно 75 тыс. тонн кукурузы, притом с незначительным отклонением цены от текущего рыночного значения. Уже через некоторое время такие контракты стали все более популярными среди фермеров и дилеров сельхоз продукции.

Итак, фьючерс это контракт, который определяет цену поставки и срок его действия, по окончании которого должна реализоваться фактическая поставка. Как отдельный инструмент взаимовыгодного сотрудничества такой договор можно продать или уступить третьей стороне. Ведь товар до определенного времени не покидает хранилище:

Если покупателю стал не нужен этот объем товара, то он может без каких-либо последствий для второй стороны продать свою часть договора заинтересованному лицу, другому дилеру или конечному потребителю.
Если по каким-то причинам, фермер не может выполнить поставку нужного объема или не хочет этого делать, он передает обязательства другому фермеру даже без объяснения своей ситуации, притом с получением прибыли для себя.

Для обеих сторон, которые заключали фьючерс простыми словами, он снижает риски. В случае повсеместного плохого урожая покупатели фьючерса защищены от резкого роста цен, в то же время при перепроизводстве фермер имел на руках гарантию того, что его зерно будет продано по выгодной цене. Если она не изменилась, то никто не остается в проигрыше, оплата услуг биржи несущественна. А даже если она изменилась в пользу покупателя или продавца, то все равно на момент заключения фьючерса, если простыми словами, то обе стороны снизили свои риски.

За соблюдением договоренности наблюдала биржа, она же выдавала штрафы нарушителям, определяла подробную спецификацию договора его объяснение, чем дополнительно облегчала задачу с учетом активов.

Параметры фьючерса

В результате популяризации фьючерсных контрактов возникли строгие правила, по которым на бирже совершались соответствующие сделки. Стороны определяют лишь стоимость и сроки поставки. Все остальные параметры устанавливаются биржей и закрепляются в спецификации к фьючерсу достаточно просто и емко.

Таким образом, возник ряд параметров для фьючерса, о которых необходимо знать.

Стандартное количество – определяемый биржей объем базового актива, который ложится в основу каждого нового фьючерсного договора. Другое доступное объяснение количества – это лот, стандартизированная порция. Данный параметр особенно важен, учитывая, что на современном рынке не всегда базовым активом является фактический товар, например зерно или картофель, оборудование.
Срок поставки . Во фьючерсном контракте указывается точная дата или период, в который должна быть произведена фактическая передача товара. Торговля всеми видами фьючерсов и выполнение прочих операций возможна лишь на дату за день до указанного срока. По истечении срока фьючерса заключается новый, и торги продолжаются уже с последним.
Цена – второй основополагающий для фьючерсной сделки параметр. Выбирается фиксированной для сделки, на все время ее действия. Вне зависимости от того, как будет меняться стоимость базового актива по окончанию срока действия, сделка будет выполнена по цене, заявленной изначально. Фактически именно это основной параметр фьючерса, который просто используется сторонами для хеджирования валютных рисков, связанных с отложенной поставкой товаров.

В спецификации фьючерсного контракта помимо определения стандартного количества, то есть размера лота, также имеются объяснения касательно страховых Гарантийных обязательств. Именно биржа является гарантом соблюдения операции, а потому взымает, точнее замораживает часть средств на счетах как покупателя, так и продавца для обеспечения позиции. В случае невыполнения договора на виновную сторону накладывается штраф. По крайней мере, что касается товарных фьючерсов.

В случае с расчетными инструментами, в которых базовым активом может быть даже фондовый индекс или процентная ставка Гарантийное обслуживание (ГО) является залогом для покрытия возможных издержек со стороны биржи. Разделение на такие виды фьючерсов, как расчетный и товарный контракт, дает объяснение, как можно отгородить часть спекулянтов от реального сектора рынка. Расчетный фьючерс предполагает простое исполнение взаимных обязательств сторонами, исходя только из изменения оценки, без фактической передачи чего-либо.

Развитие фьючерсов, виды

Если с середины 19-го века и по 80-е годы 20-го века фьючерсные договоры использовались лишь на товарных биржах для сельхозпродукции, то в современном виде они используются уже и для рынка металлов, нефтепродуктов и т.д. Сегодня базисным активом для фьючерсного контракта могут быть:

Определенный лот акций
Фондовые индексы
Валюта
Различные товары, которыми торгуют на биржах (металл, сельхозпродукция, нефть и т.п.)
Процентные ставки

Включение в список явно не товарных позиций как раз повлекло развитие спекулятивной составляющей рынка фьючерсов, объяснением чему отчасти становится открытость биржевой игры для множества частных инвесторов. Даже договоренности на поставку товаров привлекают множество дилеров и перекупщиков, которые не намерены поставлять или покупать товар. Их целью является получение прибыли от изменения ценности самого фьючерсного контракта и его последующая перепродажа заинтересованным сторонам. Не требует объяснения и то, что фьючерсы – это исключительно спекулятивный инструмент с активами в виде индексов или процентных ставок.

Однако при всем этом все равно сложно оценить всю пользу от фьючерсов, оказываемую на товарооборот в мировом масштабе. Если, к примеру, взять рынок нефти и нефтепродуктов, то именно фьючерсы становятся основным инструментом, позволяющим анализировать рынок и прогнозировать в долгосрочной перспективе дальнейшие действия и тем, кто добывает черное золото, и тем, кто его покупает для переработки. К тому же фьючерсы объяснение тому, что котировки уже не столь подвержены влиянию исключительно со стороны нефтедобывающих стран и компаний. То же самое касается любого другого фьючерса.

Спекуляции на фьючерсах оказывают немалое влияние на рынки и ценообразование. Так, лица, не связанные напрямую с производством и приобретением товара, могут оценить его со стороны оказать влияние на ценообразование, если он покажется переоцененным или наоборот недооцененным. Естественное объяснение биржевого спекулянта заработать на разнице значений сдерживает чрезмерный рост или падение стоимости товаров, выступая в роли регулятора.

Вторая важнейшая роль, которую выполняет фьючерс это перераспределение рисков. Торговля фьючерсами позволяет избавиться от ненужного риска непосредственно сторон, заключивших контракт, и переложить его на тех, кто согласится этот риск взять на себя в надежде получить дополнительную прибыль от спекулятивных операций.

Фьючерс – это контракт, согласно которому стороны обязуются совершить сделку по заранее обговоренным условиям. Расскажем о том, что такое фьючерсный контракт простыми словами и объясним, как он работает.

О чем эта статья :

Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерс – это дериватив, то есть производный финансовый инструмент. Простыми словами фьючерс – это ценная бумага, однако это не совсем верно, так как это не реальный актив, не акция или облигация.

Фьючерс или фьючерсный контракт – это контракт, согласно которому стороны обязуются совершить сделку по заранее обговоренным условиям. В день исполнения обязательств продавец поставляет товар, а покупатель выплачивает оговоренную сумму. Причем участники сделки могут выбрать только цену контракта и время его исполнения, а остальное – объем товара, его качество, способ поставки и другие параметры устанавливает биржа. Также участники сделки несут ответственность перед биржей за исполнение обязательств по данным обязательствам ( ).

Значение слова фьючерс происходит от английского слова future – будущее.

Скачайте и возьмите в работу :

Чем поможет : документ пригодится компаниям, инвестирующим временно свободные денежные средства в ценные бумаги. В нем детально описаны задачи и функции структурного подразделения, отвечающего за приобретение акций, векселей, облигаций и других ценных бумаг.

Пример фьючерса

Каждая биржа предоставляет участникам торгов детальное и подробное описание фьючерсных контрактов, которыми можно торговать на ее площадке. Например, в России их можно увидеть на площадке биржи FORTS (Futures & Options on RTS) - «Фьючерсы и Опционы РТС» в интернете.

Поясним описание на примере фьючерса на золото в таблице, первые два столбика - данные FORTS, комментарии - наши.

Таблица . Пример фьючерса на золото и его описание

Описание	Данные	Комментарий
Краткое наименование контракта		Описание фьючерса, где GOLD - золото, 6 - июнь, 18 - год, то есть фьючерс будет исполнен в июне 2018 года.
Краткий код		Код, который используется для демонстрации котировок биржей
Наименование контракта	Фьючерсный контракт на золото	Указывается полное название дериватива, по которому проводятся торги
Вид контракта		Наименование дериватива
Тип контракта	Расчетный	Указывается тип контракта - расчетный или поставочный
		В данном случае - одна тройская унция золота или 31,1034768 гр
Котировка	в долларах США за 1 тр.унцию	Валюта продажи дериватива
Начало обращения		Контракт начал торговаться в указанную дату
Последний день обращения		Контракт будет торговаться до указанной даты
Дата исполнения		День, когда фьючерсы заканчивают свое обращение
		Минимальное изменение цены
Стоимость шага цены		Стоимость минимального изменения цены, в данном случае - 10% от курса доллара США
Нижний лимит		Наименьшая цена контракта на указанную дату
Верхний лимит		Наибольшая цена контракта на указанную дату
Расчетная цена последнего клиринга		Цена дериватива во время последнего клиринга
Сбор за регистрацию сделки, руб.		Комиссия бирже за регистрацию сделки по фьючерсу
Сбор за скальперскую сделку, руб.		Комиссия при высокочастотной торговле
Сбор за адресную сделку, руб.		Комиссия за покупку дериватива
Сбор за исполнение контракта, руб.		Комиссия за исполнение дериватива
Гарантийное обеспечение (ГО, руб.)		Стоимость гарантийного обеспечения по фьючерсу, столько денег необходимо, чтобы купить один фьючерс
Данные по ГО на		Дата актуальности сведений по деривативу
Фиксация курса валюты для дневного клиринга		Время, когда биржа проводит клиринг днем
Фиксация курса валюты для вечернего клиринга		Время, когда биржа проводит клиринг вечером

Последним пунктом указываются особенности исполнения дериватива. Относительно GOLD-6.18 указано, что состоится закрытие позиций с перечислением вариационной маржи в день исполнения контракта. Маржа будет определена исходя из цены на золото, предоставленной «The London Bullion Market Association».

Клиринг - это момент, когда биржа подводит промежуточный финансовый результат по операциям с фьючерсами. В этот момент определяется размер дохода или убытка, начисляется так называемая вариационная маржа. В случае, если баланс трейдера снижается ниже нормы, наступает margin call, трейдер обязан предоставить дополнительное обеспечение, либо брокер принудительно закроет позицию.

Подобные сведения предоставляют все мировые биржи, предоставляющие возможность торговать фьючерсными контрактами. Они могут различаться по объему, срокам, размерам шага и прочим данным ( ).

Виды фьючерсов

В настоящее время различают поставочные и беспоставочные фьючерсы.

Поставочный фючерс

Поставочный фьючерс – это контракт, по которому предусмотрена реальная поставка актива. Например, нефти, пшеницы, драгоценных металлов, сырья, в общем – любого материального актива.

Беспоставочный фючерс

Беспоставочный фьючерсный контракт не предусматривает поставку актива. По этому контракту биржа только проводит расчет между участниками сделки согласно цены на базовый актив в момент исполнения контракта.

На рынке фьючерсов до 95% сделок – беспоставочные. Связано это с высокой активностью спекулянтов на рынке. С другой стороны поставочные фьючерсы также участвуют в торгах. Эти деривативы страхуют производителей от резких колебаний цены на товар. Заранее установленная цена на актив не позволит получить сверхприбылей, особенно если рынок будет испытывать повышенный спрос, но и не даст разориться, если цена на актив вдруг упадет.

Также беспоставочные фьючерсные контракты разделяют на товарные и финансовые. В первом случае базовый актив – сырье, материалы, любые товары. Во втором случае – финансовые индексы, валютные или процентные курсы, биржевые индексы и так далее. На американском рынке имеют хождение и необычные фьючерсы, например – на погоду. Который, кстати, при всей своей необычности, оказывает существенное влияние на работу энергетических компаний и сельхозпроизводителей.

Совсем недавно некоторые американские биржи начали торговать фьючерс на биткойн. Стоит отметить, что такой ход – довольно рискованная затея, потому как особенности торговли биткойном заключаются в том, что его волатильность ничем не ограничена.

По сути фьючерс – это спор двух лиц относительно события, которое может произойти, а может и не произойти. Все остальные параметры, в том числе и цена данного дериватива – предмет заботы самой биржи, которая занимается обеспечением исполнения данной сделки.

Еще по теме :

Чем поможет : понять, стоит ли конкретной компании вкладывать деньги в ценные бумаги. Оно содержит алгоритм действий, которые нужно предпринять, если финансовый директор стремится заработать дополнительную прибыль таким способом.

Чем поможет : рекомендации пригодятся предприятиям, которые только собираются хеджировать валютные риски и разрабатывать свою стратегию, а также тем организациям, которые регулярно занимаются хеджированием и хотят оптимизировать трудозатраты.

Особенности торговли фьючерсом на рынке

Фьючерс - это спекулятивный инструмент и, как уже упоминалось, до 95% сделок - беспоставочные, то есть их можно считать спекулятивными. Основной интерес при покупке этого инструмента представляют две особенности - это волатильность и плечо. С волатильностью понятно - колебания курса позволяют зарабатывать даже во внутридневной торговле, причем не только при «скальпельной» торговле, но и вручную, при небольшом количестве сделок. Скальпельная торговля предполагает заключение большого количества сделок, когда трейдер фиксирует прибыль или убыток при минимальном изменении стоимости актива.

Плечо фьючерса. Оно отличается от кредитного плеча и зависит от размера гарантийного обязательства. Уплачивая 10% от цены лота, трейдер получает возможность оперировать «плечом» 10. Если гарантийное обязательство составляет пять процентов, плечо равняется 20. Собственно - это не заемные средства, это специфика работы с данным производным инструментом.

Идея торговли фьючерсом проста - покупай дешево, продавай дорого. Однако тут есть свои особенности:

удобно. Не надо приобретать реальные акции, достаточно только внести гарантийное обязательство, которое обычно составляет несколько процентов от стоимости всего лота;
начисление или списание вариационной маржи происходит ежедневно в дни торгов. За счет этого достигается более тонкое влияние на доходность счета;
волатильность фьючерсов обычно выше волатильности активов, а это дает более высокие возможности для заработка;
плечо дает возможность зарабатывать больше и быстрее. Впрочем - это работает и в обратную сторону. То есть может наступить margin call и если обеспечение не будет внесено, брокер принудительно закроет позицию с убытком для трейдера.

5 (99.81%) 1188 vote[s]

Наверняка Вы уже замечали на различных финансовых сайтах, где есть котировки валют и экономические новости специальный раздел "Фьючерсы". При этом существует большое множество их разновидностей. В этой статье мы поговорим о том, что это такое, зачем они нужны и какие они бывают.

1. Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерс (от англ. "futures" - будущее) - это один из ликвидных финансовых инструментов, который позволяет купить/продать товар в будущем по заранее обговоренной цене сегодня. Относится к классу производных финансовых инструментов (деривативы). Это означает, что цена определяется в первую очередь ценой базового актива .

Например, покупая декабрьский фьючерс летом Вам будет осуществлена поставка этого товара в декабре по той цене, которую Вы заплатили летом. Например, это могут быть акции , валюта, товары, фондовый индекс , облигации. Момент завершения контракта называется экспирацией .

Широкое распространение они получили с 1980 годов. В наше время фьючерсы представляют собой лишь один из инструментов для спекуляции многих трейдеров .

Фьючерсы никто не выпускает, как это происходит с эмиссией акций или облигаций . Они являются обязательством между покупателем и продавцом (т.е. фактически трейдеры на бирже сами их создают).

Каковы цели фьючерсов

Например, Вы владеете крупным пакетом акций какой-то компании. На фондовом рынке намечается снижение. Естественным желанием инвестора будет избавится от них. Но продать такой большой объем за короткий промежуток времени проблематично, поскольку это может вызвать обвал цены. Поэтому можно пойти на рынок фьючерсов и там открыть позицию на понижение (шорт).

Также подобную схему используют в периоды неопределенности. К примеру, существуют какие-то финансовые риски. Они могут быть связаны с предстоящими выборами в стране, референдумами, переговорами. Вместо того, чтобы продавать все свои активы, можно открыть противоположные позиции, тем самым обезопасив свой инвестиционный портфель от убытков. Если фьючерс будет падать, то Вы заработаете на этом, но потеряете на акциях. Аналогично и в случае, если будут расти акции, то Вы заработаете на этом, но потеряете на производном инструменте. Вы как бы поддерживаете "статус кво".

Примечание

На сленге их называют "фьючи".

2. Как рассчитывается фьючерсная цена

F = Цена спот × + Стоимость хранения

F - цена фьючерса
Цена спот (S) - текущая цена базового актива
Stavka - действующая ставка рефинансирования ЦБ (ключевая ставка)
Стоимость хранения - затраты на хранение и страховку. Например, скот надо кормить и где-то держать.
Count_month - количество месяцев до поставки деленное на 12. Например, если осталось 6 месяцев, то коэффициент равен 0,5.

По мере приближения срока поставки цены S (спот) и F (фьючерсная) сходятся.

Базис (B) - разница между ценой спот базового актива и фьючерсной. Чаще всего положительное значение, но может быть и отрицательным. Формула базиса:

B = S - F

Спрэд - разница между двумя фьючерсными ценами с разными датами поставки.

Спрэд = F 1 - F 2

Например, цена на полугодовые контракты нефти $62, а через три месяца $62,3 при текущей цене спот 62,55. Значит спрэд между 3 и 6 месячным контрактом равен $0,3 (тридцать центов).

Примечание 1

В учебниках можно увидеть другое название - "фьючерсный контракт". На самом деле это одно и то же, поэтому можно говорить как Вам удобнее.

Примечание 2

Форвард очень похож по определению на фьючерс, но является разовой сделкой между продавцом и покупателем (частная договоренность). Такая сделка проводится вне биржи.

У любого фьючерса обязательно должен быть указан срок исполнения, его объем (размер контракта) и следующие параметры:

наименование контракта
условное наименование (сокращение)
тип контракта (расчётный/поставочный)
размер контракта - количество базового актива, приходящееся на один контракт
сроки обращения контракта
минимальное изменение цены
стоимость минимального шага

3. Виды фьючерсов

Выделяют два вида

Расчетные
Поставочные

С первыми все попроще, что ничего поставляться не будет. Если их не продать до момента исполнения, то сделка будут закрыта по рыночной цене в последний день торгов. Разница между ценой открытия и закрытия будет либо профитом, либо убытком для их держателя. Большинство фьючерсов является расчетными.

Второй вид - поставочные. Даже по названию понятно, что они при завершении времени будут поставляться в виде реальной покупки. Например, это могут быть акции или валюта.

По сути фьючерс это обыкновенный биржевой инструмент, который можно продать в любой момент. Не обязательно дожидаться срока его исполнения. Большинство трейдеров стремиться просто заработать, а не что-то купить в реальности с поставкой.

Для трейдера наибольший интерес представляют фьючерсы на индексы и акции. Крупные компании заинтересованы снижать свои риски (хеджировать) особенно в товарных поставках, поэтому они являются одними из основных игроков на этом рынке.

4. Зачем нужны Фьючерсы

У Вас может возникнуть логичный вопрос, а зачем нужны фьючерсы, когда есть базовые цены. История вопроса их появления уходит в далекие 1900 года, когда осуществлялась продажа зерна.

Чтобы застраховаться от сильных колебаний на стоимость товара, цену на будущую продукцию закладывали еще зимой. В итоге вне зависимости от урожайности у продавца и покупателя была возможность продать/купить товар по средней цене. Это своего рода гарантия, что у одного будет, что поесть, у другого будут деньги.

Также фьючерс нужен для предсказания дальнейшей цены, точнее о том, какой ее ожидают участники торгов. Существуют следующие определения:

Контанго - премия к цене спот. Актив торгуется по более низкой цене, чем цена фьючерса.
Бэквордация - скидка относительно цены спот. Актив торгуется по более высокой цене, чем цена фьючерса

5. Торговля Фьючерсами - как и где купить

При покупке фьючерса на Московской бирже необходимо внести собственных средств примерно на 1/7 части стоимости покупки. Эта часть называется "гарантийное обеспечение" (ГО). За рубежом эта часть называется маржей (на англ. языке "margin" - кредитное плечо) и может составлять гораздо меньшее значение (в среднем 1/100 - 1/500).

Заключение контракта на поставку называют "хеджированием".

В России самым популярным фьючерсом является индекс РТС и доллара SI.

Купить фьючерсы можно у любого Форекс-брокера или на валютной секции ММВБ. При этом дается бесплатное "кредитное плечо", что позволяет играть на приличные деньги, даже с небольшим капиталом. Но стоит помнить про риски использования плеча.

Лучшие брокеры для ММВБ (секция FORTS):

6. Фьючерсы или Акции - на чем лучше торговать

Что выбрать для торговли: фьючерсы или акции? У каждого из них есть свои особенности.

Например, купив акцию по ней можно получать ежегодные дивиденды (как правило, это небольшие суммы, но тем не менее - лишних денег не бывает). Плюс к тому же, акции можно держать сколько угодно долго и выступать в роли долгосрочного инвестора и еще получать хоть небольшой, но процент прибыли каждый год.

Фьючерсы более спекулятивный рынок и здесь держать их дольше нескольких месяцев вряд ли имеет смысл. Зато они более дисциплинируют трейдера, поскольку здесь приходится думать о более коротком промежутке игры.

Комиссии за операции на фьючерсах где-то в 30 раз ниже, чем на акциях и плюс к тому же плечи выдаются бесплатно в отличии от рынка акций (здесь кредит будет обходится в 14-22% годовых). Так что для любителей скальпинга и интрадей торговли, они подходят как нельзя лучше.

На рынке акциях нельзя шортить (играть на понижении) некоторые компании. У фьючерсов такой проблемы нет. Можно покупать в лонг и шорт все доступные активы.

7. Фьючерсы на российском рынке

На Московской бирже есть три основные секции, где есть фьючерсы

Фондовая
- Акции (только самые ликвидные)
- Индексы (РТС, ММВБ, страны БРИКС)
- Волатильность фондового рынка ММВБ
Денежная
- Валютные пары (рубль, доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена и т.д.)
- Процентные ставки
- Корзина ОФЗ
- Корзина еврооблигаций РФ-30
Товарная
- Сахар-сырец
- Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)
- Нефть
- Среднюю цену электроэнергии