Прогноз российской экономики на год. Прогноз Кудрина: Россию ждет долговой кризис

Шоки, санкции, колебания

Мы собрали известнейших российских экономистов, чтобы узнать их прогнозы на 2018 год и подвести итоги года уходящего. Экс-министр экономики Андрей Нечаев, член-корреспондент РАН, директор Института экономики РАН Руслан Гринберг, директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев, председатель научного совета Института экономики роста им. Столыпина Яков Миркин рассказали и о том, как россиянам обезопасить свои доходы.

Российская экономика прожила очередной год, который получился весьма противоречивым. С одной стороны, большинство макроэкономических показателей свидетельствуют о том, что страна начала выходить из кризиса после предыдущих двух лет провала: ВВП пусть не сильно, но все-таки растет, инфляция - рекордно низкая, курс рубля стабилен. С другой стороны, реальные доходы населения продолжают сокращаться, и, как показывают многочисленные соцопросы, тяжелые финансовые времена для большинства россиян продолжаются.

Считаете ли вы предварительные итоги 2017 года неожиданными? Свидетельствуют ли они, что страна выходит из кризиса?

Игорь Николаев: - Итоги получились противоречивыми, но назвать их неожиданными нельзя. Логично было бы предположить, что если кризис закончился - значит, причины, которые его вызвали, ослаблены или ликвидированы.

Но у нас кризис структурно отягощен внешними факторами - падением цен на нефть и санкциями. Получается, что кризис закончился, а его причины и структурные проблемы остались?

Стало полегче, потому что цены на нефть выросли с прошлогодних 40 до 60 долларов за баррель. Но при этом наша экономика не перестала быть сырьевой, доля малого бизнеса не выросла с весьма низкого уровня в 20%, бюджетные перекосы не ликвидированы. Поэтому то, что произошло в уходящем году, - это не выход из кризиса, а адаптация к новым условиям. То есть произошла коррекция, временное улучшение, а проблемы не решились. И цифры об этом свидетельствуют.

Посмотрите последние данные Росстата: сельское хозяйство - минус 2%, строительство - минус 3,1%, промышленность - на нуле. При этом Минэкономразвития дает прогноз, что по итогам года ожидается рост российского ВВП на 2,1%. Но этого не будет, у нас по итогам трех кварталов - 1,6%. Это значит, что кризис никуда не ушел, и расслабляться не стоит.

Руслан Гринберг: - Президент РФ на недавней пресс-конференции сказал, что начался устойчивый рост. Я понимаю, что власть должна излучать оптимизм. Но у других развивающихся стран, с которыми мы соизмеримы, - например, у Китая, Индии, - годовой рост ВВП составляет 6–7%.

Похоже, что наша хорошая нефтяная история закончилась, все радуются, что мы слезаем с нефтяной иглы. Но, с другой стороны, нет компенсирующих факторов, которые могли бы направить экономику на траекторию устойчивого роста. Затянувшаяся стабильность переходит в застой, и мы переживаем сейчас такое время.

Яков Миркин: - Давайте все-таки посмотрим на всю картину. В 2016 году начался рост цен не только на сырье, но и на металлы, что для России выгодно. Кроме того, за время кризиса удалось удержать объемы извлечения и экспорта сырья, несмотря на то, что в 2013–2014 годах наши западные партнеры призывали снижать зависимость от российского экспорта. Но эта зависимость снижалась не так быстро, как мы опасались.

Кроме того, если посмотреть на те же самые данные Росстата, то у нас есть «острова роста»: военная промышленность, зерновое хозяйство, фармацевтика. А если приглядеться еще внимательнее, то у нас за этот год случилось настоящее экономическое чудо в производстве трамваев: в 2014 году мы производили 1–3 трамвая в месяц, а сейчас - 20 трамваев. А еще у нас такое же экономическое чудо - в производстве тротуарной плитки.

Но при этом по продолжительности жизни Россия занимает 100-е место в мире, а по ВВП на душу населения нас обгоняет даже Малайзия. У нас «костыльная» экономика - когда государство искусственно создает условия для неких точек роста: больший доступ к кредиту, бюджетное финансирование, налоговые стимулы. То есть вместо того, чтобы нормализовать рыночные условия в целом, мы создаем парники, вокруг которых - пустынная равнина.

С высоких трибун нам все последние месяцы говорят о достижении в стране экономической стабильности. Но как эта стабильность сочетается с продолжающимся падением реальных доходов населения?

Андрей Нечаев: - Макроэкономические показатели, которые так оптимистичны в официальной статистике, вызывают сомнения и вопросы. Главное, что смущает, - чрезвычайно высокая волатильность основных компонентов роста.

Единственное, что стабильно, - падение реальных доходов населения. Более того, по данным за последние 10 месяцев, это падение ускорилось. Население оказалось главным пострадавшим от кризиса. Сейчас объемы падения реальных доходов такие, что можно смело говорить об ухудшении уровня жизни. У россиян происходит тяжелая адаптация поведенческой модели к новым реалиям: люди начинают хуже питаться, сокращают потребление.

Мы получили экономический рост низкого качества, и к тому же крайне неустойчивый. Может быть, за счет эффекта низкой базы и получится по итогам года рост ВВП на 2%, но этот рост - непонятно во имя чего, потому что он не позволит решать социальные задачи.

Яков Миркин: - Той стабильности, про которую нам рассказывают, стоит опасаться. Хотя бы потому, что ей угрожает нестабильность нашей финансовой системы, которая по-прежнему мелкая - она неадекватна размерам экономики.

Нам говорят о стабильности банковской системы, но у трех крупных частных банков оказались плохие активы, и их спасает государство. Нам говорят, что у нас рекордно низкая инфляция - 2,5%. Но инфляция у промышленных производителей - 8%. Рост тарифов на транспортные перевозки - так же 8%.

И наконец, нам говорят о стабильности рубля. Мы трижды «счастливо» переживали время стабильного рубля, которое каждый раз заканчивалось взрывной девальвацией, входом спекулянтов, кэрри-трейдеров нерезидентов на рынки акций: такое происходило в 1998-м, в 2008-м и в 2014 годах.

Это стабильность больного, спасающегося по принципу «исцели себя сам». А этому больному хочется жить и даже бегать на быстрых скоростях, поэтому врач должен применять к нему особые рецептуры.

Из ваших выступлений вытекает, что все наши макроэкономические показатели нестабильны и противоречивы. Тогда назовите один - важнейший, на ваш взгляд, фактор, который наиболее показательно характеризовал бы уходящий год.

Андрей Нечаев: - Безусловно, падение доходов населения. Этот показатель перевешивает все остальное. Ради чего все экономические упражнения, если падает уровень жизни людей?

Игорь Николаев: - Я согласен: динамика реальных располагаемых доходов населения. В этом показателе и инфляция учтена - та самая, супернизкая. Возникает вопрос: почему при такой инфляции реальные доходы населения падают? Если экономический рост не приводит к увеличению доходов населения, то тьфу на такой экономический рост.

Руслан Гринберг: - Было бы странно, если бы я не согласился с моими коллегами. Зачем тогда нужна экономика, если не для роста доходов населения и улучшения уровня жизни людей?

Но у нас она действительно особая. У нас в апогее роста считалось, что каждый пятый живет хорошо на одну зарплату, сейчас таких «счастливчиков» уже меньше. Остальные четыре пятых спасаются тем, что выращивают огурчики, помидорчики на своих шести сотках. Людям наплевать на экономический рост - им нужен нормальный личный доход.

- Какие экономические риски нам угрожают в 2018 году?

Игорь Николаев: - После коррекции экономики в этом году, в следующем не будет траектории роста выше среднемировых темпов, как в поставленной президентом задаче на 2019–2020 годы. Будет в лучшем случае стагнация.

Есть и другие факторы риска: обострение внешней политической обстановки, усиление антироссийских санкций (уже в феврале), возможное падение цен на нефть. Сейчас есть интерес у Саудовской Аравии к тому, чтобы продлить соглашение ОПЕК+ (меморандум, подписанный 13 странами ОПЕК и 11 независимыми производителями, включая Россию, о добровольном совращении добычи нефти. - «МК»), но участники уже обсуждают, как будут выходить из него.

Плюс сланцевики в США вышли на новый уровень и наращивают добычу. Наша экономика, которая осталась сырьевой, закономерно негативно среагирует на это.

Отсюда прогноз: в 2018 году не будет провала, но показатели окажутся хуже, чем в 2017 году. В частности, по ВВП проболтаемся около нуля. Однако по реальным доходам может и не быть провала: перед выборами проиндексировали пенсии, зарплаты, будет закачка денег на «социалку». В этом смысле большее беспокойство вызывает 2019 год: что будет после выборов?

Руслан Гринберг: - Один мой польский друг сказал о российской экономике: «У вас положение хорошее, но не безнадежное». Я в это тоже верю.

С одной стороны, нет предпосылок для социальных катаклизмов, турбулентности. Определилась позиция руководства страны: надо сохранять стабильность. Это значит - держать низкую инфляцию, дефицит бюджета не расширять, не стремиться к большим стройкам, которые требуют значительных вложений.

Но мы упустили производство простых товаров, в этом уже невозможно конкурировать с Азией. Невозможно конкурировать с Германией, США по производству инвестиционных товаров. Поэтому, чтобы ускорить экономический рост, у нас два пути: задействовать пространственный потенциал России, который пока в должной степени не используется (коридоры развития, высокоскоростные магистрали и железные дороги) и развивать масштабное жилищное строительство, субсидируемое государством.

Яков Миркин: - Мой прогноз - дружественный. Россия является кусочком мировой экономики, и нас будет поддерживать спрос со стороны растущей мировой экономики на российское сырье. Это значит, что торговая основа социальной стабильности сохранится.

С другой стороны, мировые цены на сырье - это финансовый товар, который сильно зависит от того, что происходит в браке двух резервных валют - доллара и евро. А здесь высока вероятность резких колебаний.

Следующий фактор риска - геополитические шоки. В частности, фактор Северной Кореи, незримо влияющий на экономику за счет непредсказуемости.

Третье: есть несколько сценариев, почему поток горячих денег в российское экономику из-за рубежа развернется, что создаст проблемы для рубля, инфляции, банков, инвестиций. Эта вероятность накапливается. Главное - не создать сверхконцентрации рисков, чтобы нашего больного - экономику - не продуло где-нибудь: любая новая болячка его убьет.

Андрей Нечаев: - Важно, какую позицию по социально-экономической политике займет президент. Очевидно, что мы стоим на развилке, потому что действующая модель зашла в тупик. Стратегические программы разрабатываются, но пока непонятно, во что это выльется. Самое ужасное, если программы скрестят, как ужа с ежом.

С точки зрения внешних факторов важно, какие решения по санкциям США примут в феврале. Европа уже сказала, что не улучшает, но и не ухудшает ситуацию. А вот Трамп, отмывающийся от обвинений в связях с Россией, ничему противостоять не будет.

Одна история, если будет усиление персональных санкций (в этом смысле показателен прецедент с задержанием во Франции Сулеймана Керимова - это был сигнал, который олигархи услышали), другая - если последует удар по всему нашему финансовому сектору.

По нефти: судя по прогнозам минэнерго США, у них добыча будет больше 10 млн баррелей в день в следующем году, а некоторые эксперты говорят, что и того больше - 11–12 млн. Если так, то США становятся самым крупным производителем нефти. Поэтому ОПЕК займет другую позицию - им больше не будет смысла искусственно сокращать добычу. А это может опять «уронить» баррель. Вопросы вызывает и банковский сектор, где активно санируются крупные банки. Так что факторов риска на будущий год хватает.

- Посоветуйте, как на фоне тех рисков, о которых вы говорили, обычным людям обезопасить свои доходы…

Игорь Николаев: - Плохие времена в экономике еще не закончились, и принимать за чистую монету уверения властей о наступившей стабильности не стоит. Сейчас лучше взять себя в руки и постараться подзаработать: не пожалеете!

Еще сейчас самое время потребовать с должников вернуть вам одолженные ранее деньги: дальше их возвращать будет сложнее.

А вот покупать биткоин я не советую, какой бы ажиотаж сейчас по этому поводу ни царил. Для того, чтобы влезать на этот рынок, надо как минимум разбираться в вопросе, а для подавляющего большинства россиян это пока неизведанная территория.

Яков Миркин: - К российской экономике надо относиться как к большому приключению. В этом приключении выигрывает тот, кто все время генерирует что-то новое и любит изменяться. В изменяющейся среде не стоит рассчитывать, что вас кто-то прокормит, например государство, поэтому важно сохранять способность к генерации доходов в любом возрасте.

Человек - товар на рынке труда, поэтому нужно инвестировать в себя, в свое образование, здоровье, умения. При этом не стоит брать на себя слишком высокие кредитные риски, которые перебивают любые будущие доходы семьи.

То же самое - с валютными рисками. Рубль еще должен доказать, что он является стабильной валютой. Словом, не рекомендую спекулировать на финансовых рынках, правила которых вам неизвестны. Но если вы попали в финансовую «пирамиду» или «пузырь», искренне желаю вам выйти из него вовремя.

Базовый финансовый прогноз для России на 2018 год предполагает возобновление положительных тенденций. Рост ВВП и повышение нефтяных котировок позволит снизить дефицит бюджета. При этом курс доллара вырастет до 70 руб./долл. Пессимистичный сценарий предполагает возобновление кризисных явлений, что отразится на макроэкономических показателях.

Рост экономики в 2018 году достигнет 1,5%, прогнозируют в Минэкономразвития. При этом реальные доходы населения увеличатся на 1,5-1,9%, а курс доллара достигнет 70 руб./долл. Показатели инфляции замедлятся до 4%, что соответствует целевому значению. Глава ведомства Максим Орешкин подчеркивает влияние структурных реформ на темпы экономического роста. Отсутствие преобразований не позволит российской экономике восстановить докризисные темпы роста.

Улучшение макроэкономической динамики позволит правительству снизить дефицит бюджета до 2,2%. Ограниченность ресурсов Резервного фонда вынудит чиновников привлекать заемные ресурсы для покрытия текущего дефицита. Однако в Минфине рассчитывают сохранить запасы фонда до следующего года.

Несмотря на возобновление роста, эксперты отмечают негативные тенденции для отечественной экономики. После окончания кризиса темпы экономического роста РФ вдвое ниже показателей мировой экономики. В результате будет увеличиваться отставание отечественной экономики, что будет сохраняться в среднесрочной перспективе.

Рубль, резервы и ключевая ставка

Резервный фонд, который по итогам прошлого года сократился на 75%, не будет исчерпан в 2017 году, уверены в правительстве. Согласно прогнозам Минфина, в текущем году власти используют около 16 млрд евро для финансирования дефицита бюджета. Ранее чиновники предполагали изъять из Резервного фонда 29 млрд евро, однако улучшение внешней конъюнктуры и консолидация бюджета позволят снизить интенсивность использования резервов.

Улучшение внешней конъюнктуры в следующем году позволит пополнить запасы Резервного фонда. Кроме того, власти смогут сократить дефицит бюджета и в полной мере профинансировать расходы на социальную сферу.

Базовый прогноз финансов в России на 2018 год предполагает ослабление рубля до 69-70 руб./долл. Чрезмерное укрепление российской валюты негативно отражается на показателях экономического роста, считают чиновники. Корректировка курса улучшит конкурентные позиции компаний, ориентированных на экспорт. Кроме того, увеличатся поступления государственного бюджета.

Замедление инфляции позволит Центробанку снизить учетную ставку до 7,5-8,5%, прогнозируют аналитики. В результате подешевеют кредитные ресурсы, что станет дополнительным фактором роста для экономики. Банковский сектор сможет возобновить кредитование промышленности, что улучшит макроэкономическую динамику.

Ключевым фактором для российской экономики остается изменение цен на «черное золото». Эксперты не исключают новое снижение стоимости нефти в 2018 году.

Фактор нефти

«Черное золото» остается главным фактором нестабильности для . Экспорт нефти является основным источником бюджетных поступлений. Обвал нефтяных котировок спровоцировал рецессию и девальвацию рубля. В 2018 году аналитики ожидают увеличение стоимости нефти до 60 долл./барр., что станет возможным при дальнейшем ограничении нефтедобычи.

Участники ОПЕК продолжают обсуждать продление соглашений по сокращению добычи «черного золота». Глава Минэнерго Александр Новак подчеркивает значимость согласованных квот для нефтяного рынка. Данная мера обеспечит сбалансированность рынка в среднесрочной перспективе и станет драйвером роста цен.

Ранее представители отечественных нефтяных компаний высказывали опасения по поводу продления ограничительных мер. В том числе представители нефтяной отрасли предлагают учитывать рост уровня добычи в США, что препятствует снижению затоваренности рынка.

Возобновление роста нефтедобычи спровоцирует новый этап снижения котировок, предупреждают аналитики. При этом стоимость барреля может снизиться до 40 долларов, что станет новым испытанием для российской экономики.

Пессимистичные прогнозы

Падение цен на нефть станет серьезным ударом для отечественной экономики, подчеркивают эксперты. В результате рост ВВП и повышение доходов населения окажутся под угрозой. Кроме того, сократятся поступления от экспорта энергоносителей, что приведет к существенному росту дефицита бюджета.

В таком случае правительство будет вынуждено использовать все существующие резервы, включая запасы Фонда национального благосостояния. При этом курс доллара укрепится до 80 руб./долл.

Власти прогнозируют улучшение финансовой ситуации в 2018 году. Рост ВВП составит 1,5%, инфляция сократится до 4%, а доходы населения вырастут на 1,5-1,9%. Дефицит бюджета сократится до 2,2%, что позволит снизить нагрузку на Резервный фонд. Кроме того, курс доллара укрепится до 70 руб./долл., а ключевая ставка снизится до 7,5-8,5%.

Обвал нефтяных котировок может спровоцировать реализацию негативного сценария. В результате российская экономика не сможет перейти к росту, а существующие резервы будут полностью исчерпаны. При этом стоимость отечественной валюты снизится до 80 руб./долл.

Стоит сказать, что последний прогноз ведомства характеризуется не слишком оптимистичными показателями – оценки предполагаемых темпов роста ВВП на период с 2017 по 2019 год были пересмотрены экспертами в сторону уменьшения. Из всех макроэкономических показателей, озвученных ведомством, лишь инфляционные темпы внушают некоторую долю оптимизма. Предполагается, что уже к началу 2018 года они замедлятся до 4% в год.

Что касается ВВП, то аналитики из Минэкономразвития считают, что ранее принятый показатель в 1,7% в 2018 году Россия вряд ли продемонстрирует. Текущий прогноз – рост ВВП в 0,9%. Корректировке подверглись и прогнозы на 2019 год – если ранее предполагалось, что российская экономика сможет продемонстрировать рост в 2,1%, то сегодня говорят о значении в 1,2%.

Причиной корректировки стали резко ухудшившиеся прогнозы нефтяных котировок. Эксперты не ожидают цен выше 41-45 долларов за баррель. Вследствие этого пришлось озвучить и новый – 71,1 рубль за доллар в 2018-2019 годах, что значительно ниже ожидаемого ранее уровня в 64,5 рубля.

Прогноз Центрального Банка России

Согласно прогнозам, озвученным Эльвирой Набиулинной (главой Центробанка РФ), аналитики подведомственного ей банка считают, что в 2017 и 2018 годах российская экономика будет демонстрировать умеренный рост, который составит от 1,7 до 2,3% в год. Основным активным фактором главный банкир страны назвала увеличение внутреннего спроса, которое будет сопровождаться повышением уровня потребления и инвестирования.

Набиулинна также озвучила несколько сценариев дальнейшего развития российской экономики, сообщив, что каждый из них имеет примерно одинаковую вероятность стать реальностью. Основой сценариев стали следующие предположения:

• для первого сценария, названного оптимистичным, за основу взят прогноз, что нефтяные котировки достигнут уровня в 80 долларов за баррель уже ко второй половине 2018 года;
• консервативный прогноз предполагает, что цена за баррель черного золота поднимется до отметки в 60 долларов за единицу.

Традиционно оптимистичным является взгляд специалистов Центробанка на инфляцию, которая уже к концу 2018 года должна будет упасть до 4%.

Прогноз от РАНХиГС и Института экономполитики

Большая часть макропрогнозов, публикуемых неправительственными российскими экономическими организациями, содержат еще более пессимистичные данные. Например, специалисты из РАНХиГС и Института экономполитики им. Е.Т. Гайдара ожидают, что в 2018 году страна вряд ли покажет рост выше 0,8%, а улучшение 2019 года будет характеризоваться 1,5% роста ВВП.

Оптимистичные заявления Минэкономразвития эксперты из этих организаций поясняют тем, что правительственное ведомство просто не может выдавать пессимистичный прогноз. В этом случае руководство страны посчитает работу министерства экономики неэффективной, так что им приходится приукрашивать реальные цифры. Но не стоит думать, что стабилизация нефтяных цен и замедление инфляционных процессов должны стать поводами для того, чтобы расслабиться, – говорят эксперты из РАНХиГС.

Они полагают, что слишком оптимистичные данные – это прямой путь к замедлению столь необходимых России реформ. В отчете данного учреждения содержится информация, что экономика России в ближайшее время будет оставаться все такой же нестабильной – даже в случае роста дохода россиян население не будет спешить тратить деньги, предпочитая их накапливать, поэтому ни о каком значительном росте потребления не может быть и речи.

В лучшем случае, – говорят аналитики, – стабилизация рынка начнется ближе к концу 2019 года. Напомним, что такая позиция коренным образом отличается от правительственных заявлений, ведь не так давно сообщил, что Россия прошла кризисное дно еще в 2015 году, а сегодня демонстрирует устойчивый тренд к перспективному росту. РАНХиГС также опубликовал два вероятных сценария развития ситуации в стране, исходя из оптимистических и пессимистических прогнозов нефтецен.

• В базовом варианте прогноза говорится, что котировки установятся на уровне 40 долларов за единицу объема. При этом ВВП России покажет рост не более 1,4% в 2018 году, а доллар будет стоить около 69-72 рублей. При таких прогнозах предполагается, что за два года российские домохозяйства вернутся к докризисному уровню потребления, а с 2019 начнется стабильный рост внутренних инвестиций в промышленность. Именно этот сценарий считается экспертами наиболее вероятным, поэтому данные выкладки целесообразно учесть при внесении корректировок в трехлетний бюджет на 2017-2019 годы;
• В оптимистичном варианте сценария на 2018 год предполагается, что нефть вырастет до 60 долларов за баррель, что приведет к росту ВВП до 1,9%, а рубль укрепится, достигнув котировки в 57 рублей за 1 доллар США. Это приведет к повышению объемов дохода от продажи нефти и газа и сокращению бюджетного дефицита. В случае реализации данного сценария эксперты прогнозируют повышение уровня жизни россиян при небольшом увеличении соцобязательств со стороны государства и бизнеса.

Не поддерживают в прогнозе и инфляционные ожидания Минкономразвития – эксперты говорят, что в лучшем случае Россия закончит 2018 год с инфляцией в 6%. При этом экономисты из Института Гайдара и РАНХиГС говорят, что темп роста экономики страны в любом из рассмотренных сценариев не достигнет уровня стран, относящихся к категории мировых лидеров.

Согласно оценкам гайдаровского института, реструктуризация экономики и переориентация производства должны привести к тому, что доход федерального бюджета в 2017-2019 годах будет даже ниже, чем в два предыдущих года. В 2017 году поступления от продажи нефти и газа могут составить около 37,4% бюджетных доходов России, однако уже в 2019 этот показатель сократится до 36,0%.

Экономические прогнозы от ЦМАКП

Специалисты из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования демонстрируют россиянам самые негативные выкладки, говоря о том, что неопределенные тренды на внутреннем рынке при сохранившихся внешних рисках вполне могут привести в 2018 году к новой кризисной волне. Выкладки аналитиков можно изложить следующими тезисами:

• даже при условии реализации самого оптимистичного сценария, с нефтекотировками в 55 долларов за баррель, рост ВВП составит не более 0,5%, а в случае базового варианта, предполагающего нефть по 40 долларов за единицу объема, – Россия закончит год с нулевым результатом;
• при самом оптимистичном прогнозе реальный доход россиян вырастет на 2,2%. Если реальностью станет базовый сценарий, то не стоит ожидать роста более чем на 1,1%. При этом только за последние полгода этот показатель продемонстрировал падение на 5%.

Аналитика Высшей школы экономики

Эксперты из ВШЭ говорят о российской будущем в еще более негативном ключе, поясняя это следующим образом: нет никаких предпосылок к тому, что экономика России продемонстрирует рост в 2018 году. Среди основных факторов, оказывающих заметное отрицательное влияние, аналитики называют отсутствие инвестиционной активности, высокие риски, которые совершенно невозможно просчитать, и практически полное обнуление Резервного фонда.

В итоге, согласно выводам Валерия Миронова, занимающего пост заместителя директора Центра развития ВШЭ, Россия может с полной уверенностью ожидать продолжение рецессии, которая будет сопровождаться ростом ВВП не более чем на 1% в 2018 году.

Прогнозы международных организаций и агентств

Иностранные эксперты несколько улучшили свои оценки российского экономического будущего, но они все равно остаются далеки от оптимистичных показателей, которые прогнозируют россиянам экономисты из правительственных ведомств.

Прогноз от Всемирного банка

Эксперты из данной международной организации провели всестороннее исследование показателей, характеризующих российскую экономику, и сформулировали основные направления для выхода из кризисной ситуации и стимулирования темпов восстановления ее роста в ближайшей перспективе.

В качестве основных моментов реформирования предлагается разработка и внедрение инновационных подходов в регулировании бизнеса. Их важно направить на устранение максимального числа существующих ограничений, большая часть из которых носит административный характер. Кроме того, в числе проблем специалисты Всемирного банка называют отсутствие необходимой рыночной инфраструктуры, ограничения в сфере инноваций, проблемы в инвестиционном климате и изношенность основных фондов.

Отдельно упоминается необходимость стимулирования развития квалификационных навыков у рабочей силы, так как, несмотря на высокий уровень образованности, работники практически никогда не занимаются повышением узкоспециальных навыков в профессии из-за отсутствия стимулов со стороны работодателей. Было также отмечено, что кризис в пенсионном обеспечении можно преодолеть лишь .

Аналитики из Всемирного Банка предполагают, что в ближайшие несколько лет показатель ВВП страны не будет иметь тенденций к существенным изменениям. Скорее всего, можно надеяться лишь на незначительный рост на 1,5% в 2017 году и не более 1,7% – в 2018. Данное повышение связывают только с ценами на нефть, которым эксперты прогнозируют незначительное повышение до 55,2 долларов за баррель в 2017 году и 59,2 доллара за баррель – в 2018.

Однако даже такая положительная динамика нефтяных котировок не дает оснований надеяться на значительное улучшение экономической жизни. До тех пор, пока Россия не ступит на путь диверсификации экономики, внешние риски, проявляющиеся из-за волатильности сырьевых цен на рынках, будут и дальше оказывать на нее свое негативное влияние.

Специалисты из Всемирного Банка предполагают, что правительство может несколько нивелировать потенциальные риски повышением уровня зарплат и активизацией инвестирования, чтобы спровоцировать повышенный спрос на товары и услуги со стороны населения, а также обеспечить вливания в национальную экономику со стороны предпринимательского сектора.

Прогноз от Standart & Poor’s Global Rating

Примерно такого же прогноза в отношении роста ВВП придерживаются эксперты из аналитического агентства Standart & Poor’s, предрекающие позитивные сдвиги в российской экономике уже в 2017 году, когда, согласно их расчетам, ВВП увеличится на 1,4%. Впрочем, это не является оптимальным значением для страны, которая переживает кризисные времена. В случае устойчивых сырьевых цен Россия может рассчитывать, что в 2018 году уровень ВВП «подрастет» еще на 1,6% в отношении к предыдущему году.

Аналитики агентства говорят, что даже такое незначительное повышение макроэкономических показателей даст возможность наладить функционирование банковского сектора, однако на рост потребления со стороны населения России пока рассчитывать не приходится. Падение реальных доходов россиян весьма негативно сказалось на их склонности к потреблению, а для преломления данного тренда необходим довольно существенный рост зарплат, который эксперты из Standart & Poor’s оценивают на уровне не менее 10% в год.

При этом агентство прогнозирует нефтецены на уровне в 52,4 доллара за баррель. Другие международные организации также не ожидают положительной динамики нефтяных цен. Согласно прогнозам представителей Международного валютного фонда, котировки нефти установятся на уровне около 50,6 долларов за баррель в 2017 году с повышением до 53,1 долларов в 2018 году. А специалисты из американской Администрации энергетической информации говорят, что цена на нефть может достигнуть уровня в 51,0 у.е.

Непростая ситуация в экономике России тяжелым бременем ложится на плечи россиян. Закрываются заводы, останавливаются производства, увольняются работники некоторых предприятий, растет инфляция, снижается покупательная способность – вот неполный список того, что видит каждый гражданин нашей страны. Если ли выход из создавшегося положения и когда наступит улучшение, интересует всех без исключения.

Кризис в России

С 2014 по 2017 год экономика России изменилась до неузнаваемости. Еще три года назад наша страна вполне благополучно выглядела на фоне других государств. При цене основного экспортного товара страны – нефти в 100 долларов, средняя зарплата в российской экономике, по данным статистики, составляла тысячу долларов. Сейчас при стоимости нефти 45долларов за баррель заработок наших граждан упал более чем в два раза. В настоящее время средний россиянин может заработать не больше 400 долларов.

Если в ближайшие годы стоимость нефти не станет подниматься, экономика России и дальше будет продолжать падать. Причиной этого является недальновидная политика руководства страны в предшествующее десятилетие. Правительство не сделало ничего для перехода отечественной экономики на новые рельсы. Не была уменьшена зависимость страны от экспорта энергоносителей. К чему это может привести в дальнейшем, видно из нынешней ситуации в Венесуэле, которая также жила исключительно за счет экспорта нефти.

К чисто экономическим проблемам добавились и социальные издержки. В настоящее время государство уже не в состоянии держать высокую планку социальных обязательств. Резервный фонд тает на глазах. Если так будет продолжаться и дальше станет остро вопрос выплат пенсий и других социальных выплат.

Сейчас уже стало очевидным, что увеличение территории не принесло ожидаемых дивидендов. Поднятие депрессивного Крыма требует все новых ассигнований из государственного бюджета. Обеспечение крымчан водой, электроэнергией, газом потребует свежих вливаний в новый субъект РФ. Чего стоит одно строительство Керченского моста. Все это будет усиливать напряжение в российском обществе. Олицетворением возрастающего недовольства российских граждан политикой государство являются протесты дальнобойщиков всей страны.

«Жирные двухтысячные» были потрачены на строительство необоснованного бюрократического аппарата, который погряз в коррупции. Подтверждением этого является фильм о недвижимости Д. Медведева, который уже вызвал волну протестов страны. Если власть и дальше будет бездействовать, это может привести к социальному взрыву во многих регионах России.

Этим может воспользоваться Запад и накануне выборов 2018 года в России еще больше обвалить котировки нефти. Это может привести к полному краху России и разделу ее на удельные княжества, которыми можно будет легко управлять, как американцам, так и европейцам.

Экономический прогноз Кудрина

Большая часть аналитиков считают, что прогноз бывшего министра финансов РФ самый стоящий и заслуживает внимание. По их мнению, этот экономист, который возглавлял финансовое ведомство на протяжении одиннадцати лет, лучше всего разбирается в экономической ситуации в стране. Благодаря ему была уплачена большая часть внешнего долга России и собрана значительная сумма денег в государственный стабилизационный фонд.

Он считает, что пик кризиса в России припал на 2015 год, и теперь страна стала медленно, но уверенно выходить из кризиса. Расслабляться и бездействовать пока рано. Для окончательного выхода из кризиса нужны решительные действия по усовершенствованию государственного управления. В настоящее время эта система не отвечает вызовам времени и является несовершенной. Также нужно установить доверительные отношения между властью, бизнесом и народом. Экономист также полагает, что необходимо отважиться на непопулярный шаг и увеличить пенсионный возраст.

Прогноз других отечественных специалистов

Мнения экспертов нашей страны отличается друг от друга. Об этом свидетельствует данная таблица:

Мнения независимых экспертов

Зарубежные аналитики также имеют разные точки зрение на экономическую ситуацию в России в 2018 году:

• Специалисты Международного валютного фонда считают, что 2017 год станет для России началом выхода из рецессии. В конце 2017 года можно рассчитывать на постепенный подъем экономики на 1,3 %. В следующем году будет наблюдаться стабильный рост в районе 1,5%.
• Агенство Fitch прогнозирует снижение добычи нефти в России из-за падения цен на этот вид топлива. Санкции со стороны Евросоюза не только не снимутся, но и усилятся. Россия будет оставаться в тяжелом экономическом состоянии, как минимум до 2020 года.
• Прогнозу Еврокомиссии можно доверять, так как она точно спрогнозировала падение ВВП России в 2015 году в размере 3,7%. Аналитики этой организации считают, что рост экономики России начнется в 2017 году. В 2018 году можно надеяться на уверенный рост в 1%. В то же время уровень инфляции в стране будет составлять 6%.
• Финансист Д. Сорос уверяет, что ресурс экономики России заканчивается, что заставит власти страны уменьшить ассигнования из бюджета. Выполнение «договора» между правительством В. Путина и обществом о поддержании финансовой стабильности и благополучия нации в 2018 году будет под вопросом. Страна может столкнуться с тяжелейшим кризисом, последствия которого непредсказуемы.

Дорогие читатели! В рубрике «Деньги-2018» значимые финансовые аналитики и эксперты ответят на самые популярные вопросы – как обмануть инфляцию, сколько будет стоить рубль и доллар, брать ли ипотеку, майнить ли биткоины, а также в каких случаях хранить деньги под подушкой. А еще мы коснемся возможных проблем и перспектив бизнеса в России в 2018 году. Надеемся, что информация окажется для вас полезной.

ПРО РУБЛЬ, ЕВРО, ДОЛЛАР, АКЦИИ, БЛОКЧЕЙН И БИЗНЕС

Наталья Мильчакова,
заместитель директора аналитического департамента
компании Альпари

– Каковы ваши прогнозы для валютного рынка? Стоит ли играть на валютных биржах, покупать наличную валюту, переводить деньги в валютные депозиты?

– Мы полагаем, что до конца года и в начале 2018 года доллар останется в коридоре 58-60 руб./долл., а евро – в диапазоне 68-70 руб./евро. Пару евро/доллар можем увидеть в начале года на уровнях 1.17-1.19 долл./евро. На валютных биржах играть стоит, если только не играть на курсах экзотических валют – там риски колоссальные, уж лучше биткоин (но для инвестиций в биткоины нужно много денег). Однако сначала инвестору надо оценить свои риски и понять, как много или как мало он готов потерять в случае неблагоприятной для него конъюнктуры рынка. Если он не готов к большим потерям и большим доходам, тогда форекс и рынок акций ему следует обходить стороной. Если не готов потерять вообще ни копейки, то следует держать деньги в Сбербанке или купить в том же Сбербанке либо в ином проверенном банке наличные доллары и держать их дома под подушкой. Но и доходность по вкладам будет маленькой. Если выбирать между наличной валютой и валютным депозитом, то лучше наличная валюта, процент по валютным депозитам в российских банках очень маленький, а с наличной валютой, например, можно поехать за границу на рождественский шопинг, например. Однако и вложения в наличную валюту имеют свои риски. Например, те, кто держал в течение этого года сбережения в долларах, много потеряли, а те, кто держал сбережения в евро, мог заработать за год 11-12% прибыли. А рубль с начала года укрепился к доллару только на 1.3%, к евро – упал на 9%. Неопределенность и риски есть везде, надо только научиться (и самое главное – хотеть) правильно ими управлять.

– Перспективы рубля и рынка отечественных ценных бумаг? Стоит ли ждать прибыли от таких вложений?

– Как на валютном рынке, так и на фондовом можно получить и прибыль, и убытки. Важно только выбрать правильный инструмент для инвестирования. Например, в 2016 году рубль укрепился к доллару более чем на 20% и стал самой «супердоходной валютой» мира. А в текущем году рубль, по всей видимости, закончит год укреплением к доллару, но оно может оказаться очень небольшим. Так что на финансовых рынках есть и третий вариант – получить за год доходность ниже инфляции. На рынке ценных бумаг многое зависит от того, какую форму инвестирования вы выбираете. Если вы выбираете так называемое коллективное инвестирование, то есть отдаете деньги в паевые фонды, надо быть готовыми к тому, что доходность будет невысокой, темпы инфляции плюс несколько процентных пунктов. И даже при такой форме инвестирования есть риск понести убытки. Лучше, на наш взгляд, купить акции напрямую. В текущем году очень хорошую доходность показали бумаги Татнефти. По акциям госкомпаний и «голубых фишек», то есть самых надежных эмитентов, также платятся неплохие дивиденды. В начале года можно приобрести привилегированные акции надежного эмитента, по ним платятся дивиденды выше инфляции.

– Что ожидает бизнес в 2018 году? К чему ему готовиться: к новым налогам, жестким проверкам, дорогим кредитам, дальнейшему снижению покупательской способности или напротив маятник наконец качнется в другую сторону?

– В 2018 году будут новые налоги (акцизы на бензин и ряд подакцизных товаров, возвращение налога на движимое имущество), но также появятся и новые налоговые льготы, например, регионы уже получили право (но именно право, а не обязанность) освобождать предприятия от налога на движимое имущество, и некоторые регионы с 1 января воспользуются этим правом. К сожалению, налогов не станет меньше. Процент по кредитам продолжит снижаться, и кредиты станут доступнее, другое дело, что не для всех: например, предприятиям, не владеющим землей, недвижимостью или большим количеством основных фондов, будет сложно получить кредит, так как они не смогут предоставить банку устраивающий его залог. А вот «кошмарных» проверок в будущем может стать меньше с развитием новых технологий, точнее многие из них будут осуществляться, но в электронном виде. Вероятно, и все более широкое применение технологии блокчейна скажет свое слово. Что касается покупательской способности, то, согласно официальным прогнозам, потребительский спрос в 2018 году будет восстанавливаться, но на докризисном уровне сможет восстановиться только после 2019 года. Так что повод для оптимизма имеется, но это будет сдержанный оптимизм.

ПРО АКЦИИ, ОБЛИГАЦИИ, ЗОЛОТО, НЕФТЬ И ВАЛЮТУ

Андрей Кочетков,
аналитик «Открытие Брокер»

В новом 2018 году инвесторам стоит проявлять довольно высокую осторожность из-за рисков непредсказуемого характера. Речь идёт о возможных новых ограничениях со стороны США, где обострились внутриполитические противоречия. Кроме того, в 2018 году Федеральная резервная система (ФРС) может продолжить повышать ставку, что повысит ривлекательность долларовых инструментов и будет оказывать давление на рискованные активы.

Тем не менее, для российских инвесторов остаются все ещё актуальными вложения в государственные облигации федерального займа (ОФЗ), которые дают доходность выше инфляции и банковских депозитов. Для населения также планируются новые выпуски «народных облигаций» с довольно привлекательной доходностью. Актуальность этих инструментов также будет возрастать, поскольку ЦБ РФ способен ещё несколько раз снизить ставку.

Фондовый рынок

Кроме того, на фондовом рынке остаются весьма интересные истории. В случае продолжения смягчения денежной политики ЦБ РФ, дивидендная доходность ряда бумаг станет ещё более интересной. Это касается и акций «Газпрома», «Аэрофлота», металлургов и представителей электроэнергетики. Кроме того, некоторые акции остаются слабо оценёнными рынком. В последнее время под давлением был сектор телекоммуникаций, да и электроэнергетики. В будущем году можно ждать роста интереса к бумагам представителей этих отраслей.

Нефть

Конъюнктура рынка нефти в 2018 году будет достаточно стабильной, хотя нельзя исключать временных периодов снижения. В частности, под конец 2018 года вновь появятся беспокойства, связанные с риском прекращения OПЕК+ соглашения по ограничению добычи. Однако в 2018 году рынок может оказаться дефицитным, поскольку продолжает расти спрос, а старые месторождения истощаются. Все это происходит на фоне недофинансирования отрасли, что в будущем сформирует дефицит добывающих мощностей. Пока на 2018 год прогноз по нефти укладывается в диапазон $55-70.

Валюта

Валютный рынок в 2018 году будет отличаться нестабильностью. ФРС способна продолжить повышать ставку, что будет поддерживать доллар, но уже в II полугодии пальму первенства может перехватить евро, так как ЕЦБ подойдёт к срокам завершения количественной программы стимулирования, а также может столкнуться с необходимостью отказа от отрицательной ставки. На этом фоне российский ЦБ также может продолжить снижение ставки, что ослабит привлекательность рубля в рамках стратегии «Carry Trade». Однако высокие цены на нефть вкупе с экономическим ростом должны защитить национальную валюту от сильного ослабления. В целом, на 2018 год мы пока ожидаем рубль в диапазоне 55-62 за доллар.

Золото

Золото в условиях ожиданий повышения ставки ФРС и возможного свёртывания стимулов Европейского центрального банка (ЕЦБ) не обещает больших перспектив. Данный инструмент наиболее выгоден в условиях высокой инфляции или геополитической напряжённости в мире. Соответственно, пока инфляция в основных экономиках достаточно слабая. Геополитические проблемы в мире имеются, но пока не носят критического характера. Соответственно, золото не имеет каких-то фантастических перспектив. Впрочем, если на западных рынках начнётся глубокая коррекция и рост «страхов» нового кризиса, то у золота появится шанс, как инструмента убежища. Тем не менее, пока мы ожидаем диапазон торговли на уровне $1150-1300 на 2018 год.

ПРО БИТКОИНЫ

Андрей Фишер,
директор Регионального Центра «Сибирский»
Блока «Корпоративно-Инвестиционный Банк»
Альфа-банка в Новосибирске

Позиция государства по биткоину пока не определена, поэтому поделюсь личным мнением. Биткоин и аналоги криптовалют очень быстро растут. Здесь конечно есть очень большая спекулятивная составляющая. Но если разобраться то на сегодняшний день это самая обеспеченная валюта. Все валюты уже давно не имеют привязки к золотому стандарту. Это просто напечатанная бумага. А за биткоином стоит майнинг – конкретная информация, которая будет использована в операциях типа блокчейна, где надо использовать криптозащиту и где она может быть физически использована. То что в будущем цивилизация перейдет на эту валюту возможно. Это может быть один из векторов дальнейшего развития. Такая вероятность есть. Это как с мобильным телефоном: в семидесятые мы не могли себе представить такую возможность, а сегодня он есть у каждого.

ПРО ИПОТЕКУ

Брус Алексей, эксперт Департамента экспертизы
и сопровождения сделок Агентства Недвижимости
«ПРАВДА»

Сегодня довольно часто обсуждается вопрос – чего стоит ожидать от ипотеки в 2018 году и стоит ли брать или нужно пока повременить? Мнения по данному вопросу неоднозначные, и даже можно сказать – противоположные.

Некоторые эксперты выступают за то, что ипотека в этом году весьма выгодная, а это значит – надо брать. Безусловно немаловажную роль играет тот факт, что в 2017-ом году значительно снизился ключевой процент, на основании которого все коммерческие банки выставляют ставки для своих заемщиков. Для сравнения еще пару лет назад процент по ипотеке доходил до 13-14% годовых, а сейчас ключевая ставка равна 8,5, что позволило многим банкам понизить свои проценты для обычных физических лиц.

Другие считают, что это кабала, так как человек ежемесячно на протяжении 20-30 лет будет ежемесячно отдавать часть своей заработной платы Банку. Здесь как аргумент можно привести ипотеку в США, где ставка составляет всего 1-3% годовых, или в Японии, где ставка – 1-2% годовых, когда в России она начинается от 9,5-11%. Безусловно, за длительный период действия кредитного договора, переплата по ипотеке может во много раз превысить изначально взятую сумму.

Однако при всех плюсах и минусах ипотечного кредитования, если перед человеком уже встал подобный вопрос, значит надобность в улучшении жилищных условий уже есть, а вот собственных средств на приобретение жилья пока нет. И в данном случае приобретение недвижимости в ипотеку – хороший вариант. Тем более что в последнее время наблюдается тенденция к снижению ипотечной ставки.

Если, к примеру, сравнивать с 2014-2015 годами, когда процентная ставка начиналась от 13% и выше, то сейчас в 2017 году ипотеку взять выгоднее. Ставка составляет в среднем от 9 до 11.5% годовых (в некоторых Банках есть даже ставки в 7.4%, но там много дополнительных условий). При несложном подсчете можно понять, что что при кредите в несколько миллионов разница в 2-3% достаточно существенно отразится на платежах и итоговой переплате. Поэтому, если вы планируете покупать недвижимость с помощью ипотечного кредита, то скорее всего ждать лучших времен нет смысла.