Облигации государственного сберегательного займа. Облигации государственного нерыночного займа

Облигации федерального займа для физических лиц – ценные бумаги с высокой доходностью, выпускаемые Минфином. Купить новые ОФЗ 3-го выпуска в 2018 году можно в Сбербанке и ВТБ с 15 марта по 14 сентября.

Облигации федерального займа или, как их раньше называли «облигации государственного займа» – это далеко не новый и не слишком востребованный финансовый инструмент.

Однако новость о том, что Минфин РФ планирует произвести новый выпуск облигаций федерального займа для физических лиц произвела эффект разорвавшейся бомбы.

Новыми ОФЗ-н, «народными» облигациями заинтересовались не только продвинутые инвесторы, но и обычные люди, которые раньше довольствовались открытием вкладов в банках.

Облигации федерального займа в 2018 году представляются Минфином как альтернатива банковским вкладам физических лиц, поскольку доходность ОФЗ-н сравнима с процентными ставками депозитов. А об их надежности и говорить не приходится.

Сейчас размещаются ОФЗ-н уже 3-го выпуска. Первый выпуск продавался с 26 апреля по 25 октября 2017 года. Второй — с 13 сентября 2017-го по 14 марта 2018 года.

Рассмотрим подробнее, условия вложения денег в новые облигации федерального займа, доходность ОФЗ для физических лиц - 2018, а также расскажем, где и как можно купить «народные облигации» 3-го выпуска, выпускаемые с марта этого года.

Облигации федерального займа — 2018: доходность и условия

Народные облигации федерального займа сильно отличаются от тех, ценных бумаг, которые уже имеют хождение в России. В чем их особенности?

Срок действия ОФЗ — 2018

Облигации федерального займа – 2018 выпускаются сроком на 3 года. Физические лица, купившие ОФЗ-н, должны будут через три года сдать их обратно государству и получить вложенные деньги с процентами. Дата начала размещения облигаций третьего выпуска: 15 марта 2018 года. Погашение - 24 марта 2021 года.

Кстати, бежать в банк и давиться в очереди, чтобы срочно продать в этот день облигации не обязательно. Предусмотрено автоматическое погашение ОФЗ-н по истечении срока. По истечении 3 лет деньги поступают на расчетный или брокерский счет инвестора в банке.

Конечно, владелец ОФЗ имеет право сдать их государству и ранее трех лет, например спустя один год владения облигациями. Но доход его в этом случае будет значительно ниже, чем по истечении трех лет. А потому возвращать ОФЗ-н государству в первый же год после покупки будет невыгодно.

Словом, чтобы получить максимально возможный доход, владельцу ОФЗ-2018 нужно будет держать их у себя все три года.

Доходность облигаций федерального займа — 2018

Облигации федерального займа, выпускаемые в марте – сентябре 2018 года, будут итак иметь сравнительно высокие проценты.

Но, чтобы стимулировать долговременное вложение денег, предусмотрено постепенное повышение процентной ставки.

Ставки и даты выплаты купонного дохода ОФЗ-н третьего выпуска

В итоге ставка доходности без учета комиссий, а также при владении ОФЗ-н третьего выпуска в течение 3-х лет до даты погашения составит до 7,25% годовых.

Банки-агенты (Сбербанк и ВТБ) будут взимать комиссионное вознаграждение с покупателя, размер которого будет зависеть от суммы сделки: 1,5% – при сумме сделки до 50 тыс. руб., 1,0% – от 50 до 300 тыс. руб. и 0,5% – от 300 тыс. руб. Аналогичные комиссии будут взиматься с инвесторов и в случае предъявления облигаций к досрочному выкупу.

Таким образом, чтобы получить максимальную выгоду от ОФЗ-н третьего выпуска надо приобрести их на сумму свыше 300 тысяч рублей и держать до 24 марта 2021 года.

Доходность ОФЗ для физических лиц, по истечении трех лет, превысит , которые предлагают сегодня крупнейшие банки России.

Сколько стоят облигации федерального займа – 2018

Одна облигация федерального займа для физических лиц, выпускаемая в марте – сентябре 2018 года, будет стоить 1 тысячу рублей в первые два дня размещения, затем цена будет меняться в зависимости от ситуации на рынке. Стоимость будет еженедельно публиковаться на официальном сайте Минфина России. При приобретении физическим лицом облигаций все условия (цена и доходность) фиксируются и больше не зависят от рыночной конъюнктуры.

Купить облигации первого выпуска можно будет в течение 6 месяцев с даты начала размещения, затем реализация этого выпуска прекратится и начнется продажа следующего. При этом инвестор сможет купить ценных бумаг на сумму от 30 тысяч рублей до 15 миллионов рублей в одном выпуске.

Где и как купить облигации федерального займа — 2018

Облигации федерального займа для физических лиц, которые выпущены в марте — сентябре 2018 года, можно купить только в Сбербанке и ВТБ.

Для того чтобы купить ОФЗ, нужно будет прийти в отделение Сбербанка или ВТБ, открыть там необходимые счета, подписать договор и, соответственно, стать владельцем ценных бумаг. Клиенты Сбербанка или ВТБ, имеющие личный кабинет в Интернет-банках, могут сделать это дистанционно.

«Народные облигации» 3-го выпуска поступили в банки 15 марта 2018 года. Дата окончания размещения облигаций: 14 сентября 2018 года.

Купить ОФЗ-2018 у посредников, частников или на бирже будет нельзя. Никакого дарения, или взносов ими в капитал не предусмотрено. Запрещено также использовать их в качестве залога для получения кредита.

Владелец ОФЗ сможет реализовать их только в том банке, где их взял, без права передачи в третьи руки. ОФЗ можно будет передать другому лицу только по наследству. Это поможет избежать злоупотреблений.

Купить облигации федерального займа для физических лиц в 2018 году или нет, каждый решает сам! Подробнее об условиях приобретения и погашения ОФЗ-н узнавайте в Сбербанке и ВТБ, а также из информационных сообщений Минфина РФ.

Сегодня в России имеют хождение ОФЗ, выпущенные государством ранее. Эти облигации федерального займа бывают следующих видов:

• ОФЗ-ПК (с переменным купоном) начали выпускать в 1995 г, а после кризиса 1998 выпуск был прекращен. Выплата купона осуществлялась раз в полугодие. Значение купонной ставки менялось и определялось средней взвешенной доходностью по ГКО за последние 4 сессии (торгов).
• ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) начали выпускаться в 1998. Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения.
• ОФЗ-ФД (с фиксированным доходом) появились в 1999. Их выдавали владельцам ГКО и ОФЗ-ПК, замороженным в 1998 в порядке новации. Срок обращения 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально. Ставка снижалась ежегодно (30 % в первый год, 10 % - конец срока).
• ОФЗ-АД (с амортизацией долга) периодическое погашение основной суммы долга.
• ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом) выпускаются с 2015 года. Номинальная стоимость облигаций ежемесячно индексируется на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги по Российской Федерации.

Именно облигации федерального займа могут составить альтернативу вкладам физических лиц, теряющим доходность.

Доходность по облигациям федерального займа прошлых лет

По мнению аналитика ГК «Телетрейд» Марка Гойхмана, которое он высказал «Российской газете», населению могут быть также интересны появившиеся в 2015 году российские облигации федерального займа с привязкой к инфляции (ОФЗ-ИН).

«Ставка дохода в 2,5 процента плюс компенсация инфляции дают сочетание надежности и достаточной доходности данных бумаг », — отмечает собеседник «Российской газеты».

Входной билет на этот рынок доступен абсолютному большинству — номинал одной облигации составляет тысячу рублей.

Гендиректор УК Peramo Ольга Мещерякова также заявила «Московскому комсомольцу», что для новичка лучший вариант - облигации федерального займа или корпоративные облигации «первого эшелона» - самых надежных российских компаний.

«Дефолт по таким бумагам может наступить только при дефолте России и банкротстве госкорпораций. Вероятность наступления дефолта нашей страны при текущем низком уровне госдолга практически равна нулю, то же самое можно сказать и об эмитентах первого эшелона. Более того, если вспомнить дефолт РФ в 1998 году, когда пострадали держатели ГКО, мы увидим, что даже в такое сложное для страны время тот же «Газпром» расплатился по своим облигационным займам», - рассуждает Мещерякова.

Где физическому лицу купить облигации федерального займа прошлых лет

Поскольку ОФЗ прошлых лет обращаются на бирже, необходимо открывать инвестиционный счет у брокера. Приобретать облигации можно и через открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФы) под управлением крупных управляющих компаний.

Кстати, среди альтернатив банковским вкладам также можно выделить инвестиционное и накопительное страхование жизни.

ОГСЗ - выпускались правит РФ до 1998 года. Предостал право на получ дохода выше ур доходности по сравн с др видами госцб. Начало выпуска - август 1995 года. Срок обращ 1-2 года. Выпускались номиналом в 100 и 500 руб. Форма существования - документарная. Эмитентом выступал Минфинансов РФ. Форма владения - предъявительская. Форма выплаты дохода - купонная; % доход устанавл на каждые послед 3 мес и выплачежекварт учреждениями Сбербанка РФ. Владельцами мб как юр так и физ лица; резиденты и нерез. Первичное размещение ОГСЗ осуществлялось МинФинансов РФ в форме закрытых торгов, но порядок обращения позволял продаваться и покупаться и на вторичном рынке. Доход по ОГСЗ для физ лиц не обл налогом.
ОГНЗ вы­пуск с 1996 г. Минфином Р в соотв с постанов­лением Правит РФ «О Генеральных усл эмиссии и обращ ОГНЗ» от 21 марта 1996 г. По срокам они мбкраткоср, среднеср или долгоср. Владель­цами ОГНЗ мб росс и иностр юр лица. Их владелец имеет право на получ при погашобл суммы основного долга (номинст-ти), а также дох в виде %, начисляемого на номинст-ть обл. Периодичность выпусков, выплаты доходов опред Минфином России. На вторичном рынке ОГНЗ не обращают­ся (т.е. владелец не вправе их продавать). Инвесторы - юр лица: пенс и страх комп, Сбербанк, фонды занятости и дрвнебюдж фонды, резиденты и нерез. Форма выпуска - бездокум. Доход - 10% годовых. Доход выплачодновр с погаш ОГНЗ. Выпускаются на срок от 1 до 10 лет.
ГСО - именные госцб, выпуск в докум форме и подлежат централиз хранению. Эмитентом выступ Минфин РФ. Рынок ГСО явл сегментом внутреннего рынка гос долга в Р, аналогичным существующему в ряде развитых стран сегменту нерынгосцб, ориентированных на институциональных инвесторов. Агентом по размещ и депозитарием выступает Сбербанк России ОАО. Организатором торговли является ЗАО ММВБ. Размещение ГСО осущ на аукционе либо по закрытой подписке. Владельцами мб след юр лица - резиденты РФ: страх орг; негос пенс фонды; акционерные инвестиц фонды; Пенс фонд РФ и иные госвнебюдж фонды РФ; гос корпорации. Обл не обращ на вторичном рынке, залог облне допускается. В дек 2006 г. на ММВБ впервые был проведен аукцион по размещению ГСО. Размещаемый объем выпуска ГСО 35001 составил 1 млрд руб.

Фундаментальные свойства облигаций

Обл – долговая цб, отражотнош займа между инвестором и эмитентом.
фундсв-ва:
1) налич конечного срока обращения, по истечении кот обл погашается по номинальной стоим.
2) выплата % по облявл обязанностью эмитента.
3) облявл старшей цб по отнош к акциям, т.е. обязательства по облудовл-ся раньше по сравн с акциями при ликвид орг.

Классификация облигаций по различным критериям

1. По видам обеспечения:
- закладные (под залог недвиж-ти / п-з цб / под поручит-во / под гос или банковскую гарантию)
- необеспеченные
2. По способу выплат дохода:
- купонные, % (с постоянным куп – заранее извест величина куп дохода для кажд купонного периода, куп ставка для всех периодов одинаковая / с переменным – для 2нр и послед куп периодов ставка купона опред-ся исходя из привязки к какому либо макроэк показателю (инфл, ставка либор) / с фиксированным – заранее известные купонные ставки, но различн для различн куп периодов)
- дисконтные (безкупонные)
3. По возможности доср погашения:
- безотзывные (погашаемые единовр – выплата ном ст-ти в конце срока обращ / амортизируемые – выплата части ном ст-ти в установл даты куп выплат, куп доход в послед периоды начисл только на непогаш часть номинала)
- погашаемые досрочно (отзывные – при выпуске в проспекте эмиссии предусм право эмитента на досрочн погашение обл. цель выпуска – застрахэмит от риска снижения % ставок / возвратные – при выпуске предусм право инвестора доср вернуть обл эмитенту, цель – сделать обл более привлекательными для инвесторов в случповыш % ставок на рынке)

Ценообразование облигаций

Формула теор цены обл учитывает весь получ по ней %ый доход за все время ее обращ и возврат номинала обл, но в виде, приведенном к текущ мом вр:

Ц об = ∑(П i /(1+r) i) + N/(1+r) n , Ц об - теор цена обл на данный мом вр;Пi - %ый доход по обл, выплачиваемый в i-ом периоде;N - номинал обл, возвращаемый при оконч срока ее обращ в n-ом периоде (году);r - безрисковая % ставка доходности. По обл с фикс доходом, %ый доход по кот выплач в одном и том же размере каждый год (период), общая формула цены мб упрощена:Ц об = П/r (1 - 1/(1+r) n) + N/(1+r) n , где П - фикс %ый доход, выплач по обл в кажд периоде (году) (П i = П). Данная формула мб еще упрощена, если n - число периодов выплаты дохода или иначе - число лет обращобл существенно возрастает, нр, до 50-100 лет. В этом случае второе слагаемое стремится к 0, а в первом - выражение в скобках стремится к 1. В рез получаемЦ об = П/r . . при длительных сроках обращ и при одинаковых ежегодно выплач размерах дохода (дивиденда, %) ценообраз акции теорет ничем не отлич от ценообробл, и лишь временные различия (в сроках обращ), а также нестабхар выплачиваемого дивиденда по обыкновенным акциям вносят различия в процесс формирования их цен.

В сентябре 1995 г. на рынке государственного долга появились облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Их выпуск состоялся в соответствии с Указом Президента РФ от 9 августа 1995 г. № 836 «О государственном сберегательном займе Российской Федерации» и постановлением Правительства РФ от 10 августа 1995 г. № 812 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации».

Срок обращения 1–2 года.

Номинал 100–500 рублей.

Форма существования документарная.

Эмитент – Минфин.

Форма владения – предъявительская.

Форма выплаты дохода – купонная. Процентный доход по каждому купонов облигаций определяется Минфином РФ и равняется официально объявленному Госкомстатом России уровню инфляции за последние шесть месяцев, предшествовавших дате объявления купонного дохода, увеличенному на 0,2 пункта. Это означает, что заем обеспечивает не только получение минимального дохода, но и защищает вложенные средства от обесценения.

Владельцы ОГСЗ, которыми могут быть юридические и физические лица, в том числе нерезиденты, имеют право на получение купонного дохода раз в квартал или в полугодие, в зависимости от выпуска, и при погашении облигаций – суммы основного долга в размере номинальной стоимости облигаций, которая обычно равна 500 рублям.

Ставка купонного дохода по ОГСЗ действительна только на один купонный период, продолжительность которого по ОГСЗ составляет три месяца или полгода. Первый купонный период начинается с даты выпуска займа и продолжается до даты выплаты купонного дохода по первому купону. Последующие купонные периоды, соответственно, – с даты выплаты купонного дохода по погашаемому купону до даты выплаты купонного дохода по следующему купону. Ставка купонного дохода объявляется эмитентом за неделю до начала следующего купонного периода

Сбербанк является банком, уполномоченным производить расчеты по ОГСЗ. Первое размещение происходит на закрытом рынке. Свободно продаются и покупаются на вторичном рынке. Предъявительская и бумажная форма выпуска облигаций при достаточно высокой доходности породили трехуровневое обращение ОГСЗ: биржевое, внебиржевое и «уличное». Многие банки и финансовые компании проводят операции не только по продаже, и покупке ОГСЗ, но и кредитуют клиентов под залог облигаций, то есть проводят сделки RЕРО.

Появление и развертывание государственного сберегательного займа породил некоторые проблемы. Главной из них является то, что заем не дошел в предполагавшихся масштабах до массового инвестора – физических лиц. Процедура выпуска и обращения ОГСЗ оказалась благотворной для оседания основной массы облигаций в инвестиционных портфелях оптового покупателя. Поэтому заем не выполнял своего назначения: привлечь средства населения к решению финансовых проблем страны и обеспечить надежной защитой сбережения физических лиц.

ОГСЗ не были заморожены в августе 1998 г., государство исправно выполняло и выполняет свои обязательства по этим облигациям.

Таблица 6.7

11.08.2004 Министерство финансов РФ списало с государственного внутреннего долга России задолженность по облигациям государственных сберегательных займов Российской Федерации (ОГСЗ) с первой по двадцать девятую серию включительно, срок исковой давности по которым истек. Общая сумма списанной задолженности составляет 99 млн 741 тыс. 800 руб. Таким образом, операции по выплате купонного дохода и погашению указанных серий ОГСЗ не производятся, отметили в Минфине РФ. ОГСЗ с первой по двадцать девятую серию (сроки обращения – один и два года) выпускались в период с 27 сентября 1995г. по 15 июля 1998г. Дата окончания погашения последнего из этих выпусков – 15 января 2001г., дата окончания срока исковой давности по нему – 15 января 2004 года.

В 2000 г. возобновился выпуск ОГСЗ. Объем последней эмиссии (32 серия) составляет 1 млрд рублей, доходность была довольно высока и колебалась на уровне 15 – 17% годовых (табл. 6.7).

ОГСЗ последних выпусков оказалась, по словам заместителяминистра финансов того времени Беллы Златкис, «на редкость плохо предсказуемой и затратной» облигацией. В связи с этим с 2002 года Минфин больше не выпускает так и не доходившие до населения облигации ОГСЗ.

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) - ценные бумаги, покупателями которых могут выступать физические и юридические лица.

Они дают владельцу возможность получать доход двух видов: в форме процентов, начисляемых на их номинальную стоимость, и разницы между ценой продажи и изначального приобретения.

История появления и особенности ОГСЗ

ОГСЗ получили популярность благодаря тому, что были выпущены в документарной форме: это вызывало доверие. Бумаги были предъявительскими, т.е. процентный доход выплачивался любому гражданину, который предъявлял облигацию банку или иному платежному агенту. Сделки купли-продажи не требовали регистрации.

Сегодня обращение ОГСЗ регулируется постановлением Кабмина № 379 и приказом Министерства финансов № 45н. Оба нормативных документа действуют с 2001 года. Согласно их положениям, выпуск ценных бумаг — сфера ведения Минфина. Период обращения облигаций — от трех до пяти лет.

Размещение ОГСЗ проходит в два этапа:

• проведение аукциона, в ходе которого выбираются посредники для реализации ценных бумаг;
• заключение договоров купли-продажи с выбранными организациями.

Преимущества и недостатки ОГСЗ

Выделяются следующие преимущества ОГСЗ перед другими видами ценных бумаг:

• минимальные риски — гарантом возврата вложенных средств выступает государство;
• высокая доходность, которая варьируется на уровне 6-8% годовых;
• рост дохода по мере увеличения сроков владения ценной бумагой;
• возможность досрочного возврата вложенных средств. Согласно действующим правилам, вкладчик может продать ОГСЗ после года владения без потери процентных выплат. Если он реализует ценную бумагу до истечения срока, проценты не будут выплачены;
• небольшой порог входа. Для покупки ОГСЗ в Сбербанке требуется не менее 30 000 рублей, это доступно людям со средним уровнем дохода;
• Возможность получения прибыли от разницы между стоимостью продажи и покупки: финансовые инструменты постоянно растут в цене;
• возможность передать облигации по наследству.

В сентябре 1995 г. на российском финансовом рынке появились облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), выпуск которых был осуществлен в соответствии с указом Президента РФ6 . На сегодняшний день первый выпуск десяти серий облигаций сберегательного займа в размере 11 трлн.

Рублей закончен.

Первый выпуск облигаций ОГСЗ, или облигаций для населения, был вполне благополучным и успешным как для Минфина РФ, так и для населения и финансовых структур. На протяжении всего периода спрос превышал предложение. Особенно это было заметно в последние месяцы 1996 года, что вполне объяснимо, учитывая падение доходности практически всех инструментов финансового рынка. Доходность же по ОГСЗ оставалась вполне привлекательной даже на этом фоне. Пока вышли из обращения первая, вторая и третья серии первого выпуска, а остаются в обращении облигации семи серий на общую сумму по номиналу более 8 трлн. рублей.

Выпуск этих бумаг был рассчитан на мелких частных инвесторов, так как, с одной стороны, такие инвесторы уже имели возможность разочароваться от попыток участия в операциях лжефинансовых компаний и ряда банков, с другой стороны, набор финансовых инструментов был ограничен, а доходность по привычным для населения направлениям вложений средств, например в валюту, стала резко снижаться. В этой ситуации спрос на новые финансовые инструменты, имеющие государственное обеспечение, был в значительной степени гарантирован.

Принципиальных отличий ОГСЗ от ценных бумаг типа ГКО-ОФЗ было три:

Документарный (бумажный) выпуск;

Относительно низкий номинал (100 тыс. и 500 тыс. рублей);

Предъявительский характер этих ценных бумаг.

В соответствии с условиями выпусков отдельных серий ОГСЗ процентный доход по купону приравнивается к последней официально объявленной купонной ставке по облигациям федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) за аналогичный по продолжительности купонный период.

Колебательное состояние рынка и повышенный спрос на облигации со стороны населения потребовали от операторов, особенно в первое время, дополнительных усилий по работе с частными лицами, что увеличило расходы на обслуживание. В результате со временем проявилась структура рынка, произошло его деление на крупных операторов и на финансовые учреждения, для которых ОГСЗ являются частью инвестиционного портфеля.

Эмиссия облигаций повлекла за собой формирование многих специфических услуг, в частности, активно стало развиваться депозитарное обслуживание - во многих банках были открыты депозитарии, в которых предусмотрена возможность хранения облигаций, организованы услуги по выплате купонных доходов. Вместе с тем работа с ОГСЗ достаточно трудоемка для финансово-кредитных учреждений, учитывая большое количество ручных операций и сравнительно небольшие номиналы.

Отметим еще три особенности организации обращения ОГСЗ:

первая - наличие нескольких форм обращения (биржевая, внебиржевая - через финансовые структуры и “уличная”);

вторая - облигации эффективно используются и на кредитном рынке, где они постепенно становятся одним из главных средств обеспечения залогов;

третья - облигации начинают выполнять функции денег и в этом качестве, в ряде случаев заменяют не только рубли, но и валюту, поскольку имеют более высокую доходность.

В настоящее время ряд обменных валютных пунктов начал работать с облигациями сберегательного займа.

Особенности обслуживания клиентов на рынке ОГСЗ следующие:

Организация первичного рынка отлична от аукционов по ГКО-ОФЗ и проводится в форме тендера (открытой подписки) среди дилеров ГКО-ОФЗ и инвестиционных компаний по предварительным условиям, которые отражены в условиях выпуска ОГСЗ.

Для подписчиков важны три условия:

а) сумма лота (как правило 10 млрд. рублей); б) начальная (минимальная) цена; в) размер купона.

Финансовые структуры предварительно уточняют размер возможного оптового и розничного спроса на облигации.

Согласно условиям размещения, финансовые структуры, которые приобрели на тендере свои лоты, должны в течение двух месяцев обеспечить реализацию за наличный расчет не менее 60°о от общего размера лота. Для банковских структур, осуществляющих значительные по объему расчетно-кассовые операции, не составляет большого труда обеспечить выполнение этого условия.

По состоянию на февраль 1997 года всего в обращение выпущены одиннадцать серий облигаций государственного сберегательного займа номинальным объемом 13 трлн. руб. (см. таблицу ниже).

Структура эмиссии ОГСЗ

Серии Объем выпуска, трлн. руб. Период погашения 1 1 27.09.96-26.03.97 11 1 27.10.96-26.04.97 III 1 6.12.95-5.06.97 IV 1 28.02.97-27.08.97 V 1 10.04.97-9.10.97 VI 1 17.04.97-16.09.97 VII 1 22.05.97-16.11.97 VIII 1 11.09.97-11.03.98 IX 1 2.10.97-2.04.98 X 2 27.11.97-27.05.98 XI 2 25.02.98-25.08.98 Итого: 13

В настоящее время в процессе погашения находятся первые четыре серии ОГСЗ, в апреле 1997 года начнется погашение 5-й и 6-й серий.

В 1997 году в условиях увеличения стабильности финансового рынка и снижения привлекательности валютных сбережений планируется серьезно увеличить долю ОГСЗ в общем объеме заимствований государства, привлекая прежде всего накопления граждан, делая упор на региональных инвесторов.

Облигации федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД)

Важным событием на рынке ГКО-ОФЗ стало начало продажи с 24 февраля 1997 г. на вторичном рынке облигаций федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД).

Параметры выпуска и обращения 7:

Эмитент - Министерство финансов; *

облигации именные, купонные, среднесрочные;

Номинал 1 000 000 руб.;

Эмиссия осуществляется в форме отдельных выпусков в сроки, устанавливаемые эмитентом;

Для каждого выпуска устанавливается свой размер купонного дохода, дата погашения, дата выплаты купонного дохода, доля нерезидентов;

Указанные условия фиксируются в Глобальном сертификате; *

величина купонного дохода постоянна.

Облигации эмитированы 6 июня 1996 г. для покрытия расходов на компенсацию вкладов в Сбербанке РФ граждан России, родившихся до 1916 года. Всего в обращение будет выпущено 12 траншей на общую сумму 3,8 трлн. руб. Срок обращения ОФЗ-ПД самый длительный - 3 года. Купонный доход будет выплачиваться ежегодно, доходность по первому купону установлена в размере 20% годовых.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

1. Какой процентный доход предусмотрен условиями выпуска и обращения ОВВЗ?

2. Как рассчитывается стоимость ГКО приобретаемых участниками аукциона по неконкурентным заявкам?

3. Назовите основные события, произошедшие на рынке ГКО-ОФЗ.

4. Как определяется процентный доход по купону ОГСЗ?