Согласно ежегодному обзору PricewaterhouseCoopers «Сделки в металлургической отрасли в 2008 году», рост числа сделок в отрасли в предыдущие годы сменился в 2008 году резким спадом в связи с понижением спроса на металлы и металлопродукцию во всем мире и стремительным падением на них цен. Если средняя сумма сделки в первой половине 2008 года составила 301 млн. долл. по сравнению с 318 млн. в аналогичный период 2007 года, то во второй половине 2008 года она уменьшилась до 125 млн. долларов.
Вильфред Поточниг, директор, заместитель руководителя группы сопровождения сделок слияния и поглощения PricewaterhouseCoopers в России, отметил:
«В этом (2008 г.) году в металлургической отрасли произошли значительные и неожиданные изменения. Оптимистические ожидания, связанные с тем, что Китай будет по-прежнему компенсировать спад в других странах, сменились растущей обеспокоенностью снижением спроса во всем мире, в том числе и в Китае. После резкого повышения цен на сырье в первой половине года произошло их стремительное падение».
В 2008 году не было отмечено сделок стоимостью более 10 млрд. долл., несмотря на доминирующую роль сделок в металлургической отрасли в 2006 и 2007 годах. Однако и в отсутствие крупных сделок их базовая стоимость на самом деле была выше, чем в предыдущие годы. В результате в 2008 году общая сумма сделок упала до 60,6 млрд. долл. по сравнению с рекордными 144,7 млрд. годом ранее.
Высокий уровень активности, который наблюдался в течение большей части 2008 года, вплоть до резкого спада на мировых рынках, подтверждается тем фактом, что в 2008 году было заключено 29 сделок стоимостью 1 млрд. долл. . и выше против 20 подобных сделок в 2007 году.
Россия
В 2008 году российские компании играли ключевую роль в мире при заключении сделок слияния и поглощения. Так, крупнейшей сделкой в североамериканском регионе стало приобретение российской «Евраз Груп» трубного бизнеса североамериканской IPSCO у шведской металлургической компании SSAB за 4 млрд. долларов. Данная сделка обеспечила этой российской компании важную роль в производстве трубопроводов в США и Канаде.
Это было одним из двух приобретений «Евраз Груп», что в очередной раз подтвердило значимость российских покупателей после слияния российских производителей алюминия «РУСАЛ» и «СУАЛ» со швейцарской трейдинговой компанией Glencore в 2007 году. «Евраз» был заинтересован в приобретении всей компании IPSCO, но тогда его опередила шведская компания SSAB, купив компанию за 7,7 млрд долларов.
Позднее «Евраз» продал приобретенные активы IPSCO за 1,7 млрд. долл. ОАО «ТМК», крупнейшему российскому производителю и экспортеру труб. Сделка по покупке активов IPSCO была завершена, когда в результате повышенного спроса на нефть и газ увеличилась потребность в новых трубопроводах. Несмотря на последующее падение спроса на энергоресурсы, обеспокоенность в отношении энергобезопасности в совокупности с мерами по ее стимулированию способствует обновлению и расширению систем транспортировки энергоресурсов в Северной Америке.
Ключевым игроком также стал крупнейший российский производитель стали ОАО «Северсталь». В мае 2008 года «Северсталь» завершила сделку по приобретению Sparrows Point, полностью интегрированного сталелитейного завода в Балтиморе (штат Мэриленд), у компании ArcelorMittal. В июне 2008 года «Северсталь» заключила соглашение о приобретении Esmark Inc., производителя и дистрибьютора листопрокатной и прочей стальной продукции.
Тогда же «Северсталь» завершила покупку WCI Steel, лидирующего производителя стальной продукции с высокой добавленной стоимостью. С учетом приобретения компании Rouge Industries Inc. в 2004 году «Северсталь» на сегодняшний день занимает четвертое место по производству стали в США. Однако к концу года экономический спад привел к существенным сокращениям производства и отмене программ капитальных вложений во всех сталелитейных компаниях.
В прошлом году российская горнодобывающая сталелитейная компания «Мечел» приобрела Oriel Resources за 1,5 млрд. долларов. Oriel производила феррохром на плавильном заводе в России и разрабатывала хромовое и никелевое месторождения в Казахстане. Покупка позволила «Мечелу» расширить деятельность по производству ферросплавов, а также интегрировать существующие мощности по добыче угля в производственный цикл Oriel.
«Мечел» является крупнейшим российским производителем нержавеющей стали – продукции, в производстве которой хром в основном и используется. Компания стала участником рынка ферросплавов в результате приобретения «Братского завода ферросплавов», сибирского производителя ферросилиция, в 2007 году.
Крупнейшая сделка в Западной Европе размером в 2,2 млрд долларов — приобретение российским концерном «Евраз Груп» украинских активов – горно-обогатительного комбината «Сухая балка», металлургического завода в Днепропетровске общей производственной мощностью 1,8 млн. т чугуна и 1,23 млн. т стали в год, а также трех коксохимических заводов общей мощностью 3,52 млн. т металлургического кокса в год.
В результате возросла самообеспеченность «Евраза» железорудным сырьем и продолжилась интеграция компании в горнорудный сегмент. Приобретенные коксохимические предприятия создали дополнительные возможности для сбыта коксующихся углей, добываемых на угольных шахтах компании в Сибири.
Северная Америка
Многие сделки в Северной Америке были инициированы иностранными покупателями, в частности, российскими компаниями. Слияния и поглощения в металлургическом секторе региона резко снизилась в связи с тем, что сделки с участием производителей стали и алюминия сократились вдвое и их общая стоимость снизилась с 76,7 млрд. долл. в 2007 году до 15,8 млрд. в 2008-м. Три четверти сделок в металлургической отрасли заключались с иностранными компаниями; из них 83% проходили с участием производителей стали. В первой половине года заинтересованность в таких операциях была высокой в связи с неустойчивостью американского доллара.
Южная Америка
Аналогичные рекордные показатели были отмечены в Южной Америке, где наблюдалась чрезвычайно высокая активность в области заключения сделок по приобретению бразильских железорудных активов. Хотя на долю этих операций пришлось лишь 8% от общего количества сделок, их стоимость составила 24% от общемировой стоимости сделок в металлургической отрасли. Общая стоимость сделок в регионе в 2008 году возросла на 54% и составила 14,8 млрд. долл. . по сравнению с 9,7 млрд. в 2007 году.
Азиатско-Тихоокеанский регион
Сделки в Азиатско-Тихоокеанском регионе достигли рекордных высот – их общая стоимость в 2008 году увеличилась более чем в два раза и составила 16,4 млрд. по сравнению с 7,2 млрд. долл. в 2007 году.
Западная Европа
Активность заключения сделок в Западной Европе существенно снизилась — их количество сократилось со 104 в 2007 году до 65 в 2008-м. Наиболее значительным стало слияние двух австрийских компаний – производителя стали Böhler-Uddeholm и крупнейшей металлургической группы страны Voestalpine (стоимость сделки 3,7 млрд. долларов). В другой крупнейшей сделке участвовали компании с горнодобывающим производством в России и Казахстане. В третьей крупнейшей сделке стоимостью более 1 млрд. долл. участвовала зарегистрированная на Лондонской фондовой бирже компания, имеющая активы в Казахстане.
Восточная Европа
В результате трехстороннего слияния компаний «РУСАЛ», «СУАЛ» и Glencore общая стоимость сделок в 2007 году резко возросла до 30 млрд. долларов. Общая стоимость сделок в 2008 году составила 3,7 млрд. долл., превысив базовую стоимость 2007 года в четыре раза. Количество сделок в регионе увеличилось с 23 до 32.
***
Цены на металлургическую продукцию, беспрецедентный рост которых отмечался в первом полугодии 2008 года, позднее начали резко снижаться. К концу года цены на горячепрокатную сталь упали с более чем 1 000 долларов за тонну до 500 долларов. Снижение цен на медь и алюминий было таким же существенным и составило около 60% по сравнению с июлем и августом 2008 года. С учетом таких низких цен значительная часть мирового производства алюминия может оказаться убыточной.
Безусловно, показатели бухгалтерского баланса предприятий металлургической отрасли разнятся. Одни компании столкнулись с серьезными трудностями в связи с понижением цен на акции и проблемами с рефинансированием. В других компаниях, напротив, зарегистрированы относительно высокие показатели их деятельности.
