Сейчас у крупных европейских операторов сотовой связи появилась возможность играть на российском рынке с запутанными спорами вокруг собственности. Крупнейший оператор, МТС, контролируемый Владимиром Евтушенковым, вероятно, хочет вклиниться в заграничную компанию. Altimo, контролируемый Михаилом Фридманом, которому принадлежат миноритарные доли во втором и третьем крупнейших операторах – «Вымпелком» и «Мегафон», разведывает возможность приобретения заграничного партнера.
Даже будучи довольно недешевыми, российские мобильные активы привлекательны. Большая тройка занимает в целом 85% рынка и имеет общую рыночную капитализацию в 44 млрд. долларов. Риск появления новичков невелик, а степень проникновения – 75% – оставляет место для роста. Средний доход на абонента стабилизируется, в то время как завершение создания национальных сетей означает, что сокращаются капитальные расходы.
К сожалению, Altimo как инструмент инвестиций не выглядит заслуживающим доверия. Компания владеет лишь миноритарными долями и, кроме того, как партнер имеет ужасную репутацию из-за методов, использовавшихся против норвежской Telenor и шведской TeliaSonera, которые тоже владеют миноритарными долями в «Вымпелкоме» и «Мегафоне». Если Altimo действительно хочет выйти во внешний мир, единственный способ сделать это – это продаться одному или обоим скандинавским операторам.
После этого остается МТС. Vodafone или, скажем, Deutsche Telekom было бы глупо приходить в современную Россию, не имея местного партнера. Однако они также не могут оправдать приобретения миноритарного пакета акций в упомянутом предприятии, в которое их инвесторы могут инвестировать напрямую. Financial Times – Inopressa.ru
